注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习8含答案.docx

1、注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习8含答案2018注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习（8）含答案2018注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习（8）1.通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有()。A、经营资产销售百分比B、经营负债销售百分比C、可动用金融资产D、预计销售净利率【正确答案】BCD【答案解析】本题考核外部融资额。外部融资额=经营资产销售百分比销售收入增加-经营负债销售百分比销售收入增加-预计销售收入预计销售净利率(1-预计股利支付率)- 可动用金融资产，可见经营负债销售百分比、预计销售净利率和可动用金融资产越大，外部融资额越小，此题选BCD.2.在可持续增长的情

2、况下，下列说法中正确的有()。A、根据经营效率不变可知，资产净利率不变B、负债与销售收入同比例变动C、销售收入增长率=股东权益增长率D、股利增长率=销售收入增长率【正确答案】ABCD【答案解析】本题考核可持续增长率。“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项A的说法正确;在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=股东权益增长率=销售收入增长率，选项B、C的说法正确;根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率，所以选项D的说法正确。3.如果基于管理用报表，下列各项中，属于可持续增长率需要满足的假

3、设条件的有()。A、企业的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息B、企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变)，并且打算继续维持下去C、企业总资产周转率将维持当前水平D、不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)【正确答案】ABD【答案解析】本题考核资产负债比率变动情况下的增长率。如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为：(1)企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;(2)企业净经营资产周转率将维持当前水平;(3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变)，并且打算继续维持下去;(4)企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;(5

4、)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。所以答案是ABD，选项C是基于传统报表下可持续增长率需要满足的条件之一。4.A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%;B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。A、最小方差组合是全部投资于A证券B、最高预期报酬率组合是全部投资于B证券C、两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D、可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合【正确答案】ABC【答案解析】本题考核机会集和有效集。根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，而A证券

5、的标准差低于B证券，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B证券的预期报酬率高于A证券，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确;由于机会集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。5.关于股票或股票组合的系数，下列说法中不正确的有()。A、如果某股票的系数=0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍B、系数可以为负数C、投资组合的系数一定

6、会比组合中任一单个证券的系数低D、某一股票的值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系【正确答案】AC【答案解析】本题考核系数。选项A的正确说法应是：如果某股票的系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。证券i的系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差， 由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所以，选项B的说法正确。由于投资组合的系数等于单项资产的系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确。6.关于证券市场线和资本市场线的比较，下列说法正确的有()。A、资本市场线的横轴是“标准差”，证券市场线的横轴是“系数”B、斜率都是市场平均风险收益率

7、C、资本市场线只适用于有效资产组合;而证券市场线适用于单项资产和资产组合D、截距都是无风险利率【正确答案】ACD【答案解析】本题考核证券市场线和资本市场线。资本市场线的斜率为“市场平均风险收益率/市场组合的标准差”，证券市场线的斜率为“市场平均风险收益率”。7.有一项年金，前3无流入，后5年每年年初流入100元，则下列计算其现值的表达式正确的有()。A、P=100(P/A，i，5)(P/F，i，3)B、P=100(P/A，i，5)(P/F，i，2)C、P=100(F/A，i，5)(P/F，i，7)D、P=100(P/A，i，7)-(P/A，i，2【正确答案】 BCD【答案解析】本题考核货币的时

8、间价值。“前3年无流入，后5年每年年初流入100元”意味着从第4年开始每年年初有现金流入100元，共5笔，也就是从第3年开始每年年末有现金流入100元，共5笔，因此， 递延期m=2，年金个数n=5，所以选项B、C、D正确。8.如果不考虑其他因素，固定成长股票的价值()。A、与预期股利成正比B、与投资的必要报酬率成反比C、与预期股利增长率同方向变化D、与预期股利增长率反方向变化【正确答案】AC【答案解析】本题考核股票的价值。本题注意同向变化、反向变化与正比、反比的区别。固定成长股票价值=预计下年股利/(必要报酬率-股利增长率)，可见预期股利和股利增长率越大，股票价值越大;必要报酬率越大，股票价值

9、越小。9.如果速动比率为1.5，则支付前欠的购货款50万元，将会导致()。A、流动比率降低B、流动比率提高C、速动比率提高D、营运资本减少【正确答案】BC【答案解析】表明流动比率、速动比率均大于1，说明流动资产、速动资产大于流动负债，而支付前欠的购货款50万元会导致流动资产、速动资产和流动负债等额减少，因此，流动比率会提高，速动比率也会提高，但营运资本保持不变。10.某公司2013年保持了可持续增长，则可以推断出()。A、该公司2013年资本结构不变B、该公司2013年实际增长率=2013年可持续增长率C、该公司2013年经营效率不变D、该公司2013年权益净利率不变【正确答案】ABCD【答案

10、解析】可持续增长的假设条件有：不增发或回购股票，资本结构、股利支付率、销售净利率和资产周转率不变。因为保持了可持续增长，说明没有增发或回购股票，经营效率和财务政策不变，本年实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率。资本结构、销售净利率和资产周转率不变，因此权益净利率不变。11.在可持续增长的情况下，下列说法中正确的有()。A、根据经营效率不变可知，资产净利率不变B、负债与销售收入同比例变动C、销售收入增长率=股东权益增长率D、股利增长率=销售收入增长率【正确答案】ABCD【答案解析】本题考核可持续增长率。“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率12. 某企业2012年年初股东

11、权益总额为800万元，年末股东权益总额为1200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为()。A、16.67%B、25%C、20%D、50%【正确答案】 C【答案解析】此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。增发新股情况下：本年可持续增长率=本年利润留存/(期末股东权益-本年利润留存)=200/(1200-200)=20%。该公式推导过程：可持续增长率=销售净利率资产周转率权益乘数留存收益率/(1-销售净利率资产周转率权益乘数留存收益率)=(收益留存率净利润/期末股东权益)/(1-收益留存率净利润/期末股东权益)

12、=(留存收益本期增加/期末股东权益)/(1-留存收益本期增加/期末股东权益)=留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加)=本期收益留存额/(期末股东权益-本期收益留存额)13. A公司2012年的销售收入为6000万元，税前经营利润为600万元，利息费用为120万元，股东权益为1440万元，税后利息率为5%，平均所得税税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列各项计算中不正确的是()。A、A公司的税后经营净利率为8%B、A公司的净经营资产周转次数为1.79C、A公司的净经营资产权益乘数为2.33D、A公司的可持续增长率为25%【正确答案】D【答案解析】税后经营净利率=600(1-

13、20%)/6000100%=8%，所以选项A正确;净负债=120(1-20%)/5%=1920(万元)，净经营资产周转次数=6000/(1920+1440)=1.79，所以选项B正确;销售净利率=(600-120)(1-20%)/6000100%=6.4%，净经营资产权益乘数=(1920+1440)/1440=2.33，所以选项C正确;留存收益率是1-40%=60%，可持续增长率=6.4%1.792.3360%/(1-6.4%1.792.3360%)=19.07%，所以选项D不正确。14. 某公司2013年7月1日增发普通股股数100万股，则该公司2013年可持续增长率计算式子正确的是()。A

14、、可持续增长率=期初权益本期净利率本期利润留存率B、可持续增长率=销售净利率总资产周转次数期初权益总资产乘数利润留存率C、可持续增长率=本期利润留存/期初股东权益D、可持续增长率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)【正确答案】D【答案解析】选项ABC都是计算可持续增长率的“期初权益”公式，适用于当年没有增发新股的情况，此题本年增发了股票，因此ABC不能选。可持续增长率=销售净利率资产周转率权益乘数留存收益率/(1-销售净利率资产周转率权益乘数留存收益率)=(本年留存收益/期末权益)/(1-本年留存收益/期末权益)=本年留存收益/(期末股东权益-本年留存收益)，可见选项D是计算可持续增

15、长率“期末权益”公式的简化公式，该公式适用于任何情况。15. 某企业2012年年初股东权益总额为1800万元，年末股东权益总额为2200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为()。A、10%B、11.11%C、20%D、12.5%【正确答案】A【答案解析】此题中2012年股东权益增加额(2200-1800)=400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。增发新股情况下：本年可持续增长率=本年利润留存/(期末股东权益-本年利润留存)=200/(2200-200)=10%。，所以，资产净利率不变，选项A的说法正确;在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=股东权益增长率=销售收入增长率，选项B、C的说法正确;根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率，所以选项D的说法正确。