第七节 主要财务指标分析.docx

1、第七节 主要财务指标分析第七节 主要财务指标分析一、偿债能力指标P180偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。（一）短期偿债能力指标短期偿债能力，是指企业偿还短长期负债的能力,企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。 记忆方法：分母都是流动负债，名字叫什么，什么就是分子流动比率（流动资产/流动负债）100%速动比率（速动资产/流动负债）100%1流动比率（流动资产/流动负债）100%一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比率的下限为100%.而流动比率等于2

2、00%时较为适当。注意： （1）流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率过高,即流动资产过多,如为货币资金导致的流动资产过多,表明企业资金利用率不高;如为应收款项导致的流动资产过多,则表明应收账款没有及时收回,可能使得坏账发生的风险增加;如为存货过多导致的流动资产过多,则可能是存货积压造成的。如出现以上情形，虽有很高的流动比率，但真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。（2）从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。（3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企

3、业不同时期的评价标准是不同的。2速动比率（速动资产/流动负债）100%其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产（变现能力差、不稳定的资产）（报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。）一般情况下，速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但会因过多的现金及应收账款而增加企业的机会成本，降低获利能力。流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强,企业短期偿债风险较小。但过高会增加企业的机会成本，降低获利能力【单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（

4、 ）。 A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金【答案】B【解析】所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额 【单选题】如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强【答案】C【解析】速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小；反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。(二)长期偿债能力指标长期偿债能力，是指企业偿还长期

5、负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。记忆方法：离“率”最近的是分子资产负债率（负债总额/资产总额）100%产权比率（资本负债率）（负债总额/所有者权益）100%1.资产负债率（负债总额/资产总额）100%一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。如果该指标过小，则表明企业对财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担过重。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。2.产权比率（资本负债率）（负债总额/所有者权益）100%一般情况下，产权比

6、率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。【例题2010判断题】当企业的资产总额大于负债总额时，如果用银行存款偿还应付账款，将会使企业的资产负债率上升。（ ）【答案】【解析】资产负债率会下降。【例题多选题】资产负债率低，对其正确的评价有（ ）。A.说明企业财务风险大 B.企业债务负担轻C.说明企业财务风险小 D.企业债务负担重【答案】BC【解析】资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息；从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资

7、金与股东提供的资金经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资金利润率是否超过借入款项的利率，即借入资金的代价。【例题单选题】在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业短期偿还债务能力较弱的是（）。A.资产负债率较低 B.产权比率较高C.流动比率较低 D.速动比率较高【答案】C二、运营能力指标P182资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。比如说资产的周转速度，一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产运营能力越强；反之，运营能力就越差。资产周转速度通常用周转率和周转期来表示。记忆方法：运营动静相结合，静态要算平均数。只有存货对

8、成本，其他全部对收入。1.应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额2.存货周转率=营业成本/平均存货余额3.流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额4.固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值5.总资产周转率=营业收入/平均资产总额1应收账款周转率应收账款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收账款余额平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）2应收账款周转期（周转天数）=360/周转次数（提示：考试时，可先算周转次数，再算周转天数）一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失。周转次数越多，

9、 周转天数越少，表明周转速度越快，资产运营能力越强。周转率高表明：收账迅速资产流动性强，短期偿债能力强可以减少收账费用和坏账损失从而增加企业流动资产的投资收益。利用上述公式计算应收账款周转率时，需要注意以下几个问题：公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内；如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。分子、分母的数据应注意时间的对应性。【例题单选题】A公司年销售收入为315 000元，应收账款年末数为19 000元，年初数为16 000元，应收票据年末数为38 000元，年初数为32 000元，其应收账

10、款周转次数为（）。A.18 B.0.6 C.16.57 D.6【答案】D【解析】应收账款周转次数315 000/（16 000 32 00019 00038 000）/26（次）。2存货周转率存货周转率（周转次数）=营业成本/平均存货余额平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）2存货周转期（周转天数）=360/周转次数一般来讲，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低，运营能力越强。3流动资产周转率流动资产周转率（周转次数）=营业收入平均流动资产总额平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）2流动资产周转期（周转天数）=360/周转次数在一定

11、时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。4固定资产周转率固定资产周转率（周转次数）=营业收入/平均固定资产净值平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）2固定资产周转期（周转天数）=360/周转次数*固定资产原价、固定资产净值和固定资产净额的区分固定资产原价是指固定资产的历史成本（通常为购买时的入账价值）。固定资产净值=固定资产原价-累计折旧固定资产净额（固定资产账面价值）=固定资产原价-累计折旧-已计提减值准备固定资产净值固定资产原价累计折旧固定资产净额固定资产净额累计折旧减值准备一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定

12、资产利用越充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率，运营能力越强。5总资产周转率总资产周转率（周转次数）=营业收入/平均资产总额平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）2总资产周转期（周转天数）=360/周转次数总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高，运营能力越强。反之，如果该指标较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。【例题多选题】在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（ ）。A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款C.收回应收账款 D.用银行存款支付电话费【答案】AD【解析】选项A

13、 和D 使资产总额减少，总资产周转率上升；选项B 使资产总额增加，总资产周转率下降；选项C 资产总额不变，总资产周转率不变。【例题多选题】提高应收账款周转率有助于（ ）。A.加快资金周转 B.提高生产能力C.增强短期偿债能力 D.减少坏账损失【答案】ACD【解析】应收账款是结算业务指标，与生产环节无关。【例题多选题】下列指标中反映营运能力的指标有（）。A.总资产报酬率 B.存货周转率C.成本费用利润率 D.总资产周转率【答案】BD三、获利能力指标（记忆方法：离“率”最近的是分子）P1851营业利润率营业利润/营业收入100%营业净利率净利润/营业收入100%营业毛利率（营业收入营业成本）/营业

14、收入100%营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。2成本费用利润率利润总额/成本费用总额100%成本费用总额营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。3总资产报酬率息税前利润总额/平均资产总额l00%息税前利润总额利润总额利息支出净利润所得税利息支出一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高。净资产收益率净利润/平均净资产l00%平均净资产（所有者权益年初数所有者权益年末数）/2净资产收益率是评价企业自有资

15、本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合收益。【多选题】成本费用利润率越高，表明（ ）。A. 企业为取得利润而付出的代价越小B. 成本费用控制得好C. 表明企业的资产利用效益越好，整个企业获得能力越强，D. 企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好【答案】AB【解析】选项C属于总资产报酬率指标的特点，选项D属于净资产收益率指标。【例题计算题】某公司有关资料如下表。 单位：万元2011年2011年2012年净利润36003780营业收入2800030000年末资产总额280003000035000年末股东权益总额195002200025000 要求：分别计算2

16、011年、2012年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）：营业净利率；总资产周转率。【答案】（1）2011年的有关指标：营业净利率=净利润营业收入净额=360028000100%=12.86%总资产周转率=营业收入资产平均总额= =2800029000=0.97资产平均总额：（28000+30000）2=29000（万元）（2）2012年的有关指标：营业净利润=净利润营业收入=378030000100%=12.6%总资产周转率=营业收入资产平均总额=3000032500=0.92资产平均总额：（30000+35000）2=32500（万元）。四、发展能力指标（记忆方法：与上年比，

17、离“率”最近的是分子） 营业收入增长率本年营业收入增长额/上年营业收入总额100%本年营业收入增长额=本年营业收入总额-上年营业收入总额该指标若大于0，表明企业本年营业收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。若该指标小于0，则说明产品或服务不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。资本保值增值率扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额100%，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。注意公式中的分子应是扣除客观因素后的年末所有者权益总额。【例题判断题】资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以

18、反映企业当年资本的实际增减变动情况。（ ）【答案】【解析】资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率【例题2010多选题】下列各项中，反映企业偿债能力的指标有（ ）。A.流动比率B.产权比率C.速动比率D.资本保值增值率【答案】ABC【解析】资本保值增值率反映的是企业的发展能力指标。总资产增长率本年总资产增长额/年初资产总额l00%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在实际分析时，应注意考虑资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。本年总资产增长额=资产总额年末数-资产总额年初数营业利润增长率本年

19、营业利润增长额/上年营业利润总额100%营业利润增长率越高则表明企业发展能力越强。五、综合指标分析P189（一）综合指标分析的含义及特点综合指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素：（1）指标要素齐全适当；（2）主辅指标功能匹配；（3）满足多方信息需求。【多选题】一个健全有效的综合财务指标体系应具备的条件有（ ）。A.指标要素齐全适当B.指标计算简便合理C.主辅指标功能匹配D.指标满足多方信息需要【答案】ACD【解析】指标计算简便合理不属于综合财务指标体系应具备的条件。综

20、合指标分析的方法很多，其中应用比较广泛的有杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）。该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。权益乘数资产总额所有者权益总额1（1资产负债率）偿债能力指标（提示：负债高，权益乘数大，权益乘数与资产负债率同方向变化）净利润净资产收益率平均净资产净利润平均总资产平均总资产平均净资产总资产净利率权益乘数 净利润权益乘数平均总资产净利润营业收入权益乘数营业收入平均总资产营业净利率总资产周转率权益乘数获利能力运营能力偿债能力提高净资产收益率是实现财务管理目标的基本保证，其途径有：1提升获利能力：

21、扩大营业收入，降低成本费用，从而提高营业净利率。2提升运营能力：合理安排流动资产与非流动资产的结构，发挥最大效益，从而提高总资产周转率。3提升偿债能力：负债与权益乘数同方向变化，为了提高权益乘数，需适当举债，但企业的负债程度高，虽然带来了较大的财务杠杆效应，也带来了较大的偿债风险，这也是杜邦体系的不足之处。【例题多选题】影响净资产收益率的因素有（ ）。A.流动负债与长期负债的比率B.资产负债率C.营业净利率D.总资产周转率【答案】BCD【解析】净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数，而权益乘数=1（1-资产负债率）。【例题判断题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高，权益乘数

22、越低，财务风险越大。（ ）【答案】【解析】负债比重越高权益乘数越高。【2010综合题】甲公司为增值税一般纳税人，适用的增值税税率是17%，所得税税率是25%，年末一次确认全年所得税费用。商品、材料销售均不含增值税，商品、材料销售成本随销售收入的确认逐笔结转，本年利润采用表结法核算。资料1：2008年甲公司营业收入为1 500万元，营业利润率为12.3%，净资产收益率为5.6%。资料2：2009年1月至11月甲公司损益类科目累计发生额如下表：科目借方贷方科目借方贷方主营业务收入1 650销售费用42主营业务成本1 320管理费用38其他业务收入160财务费用19其他业务成本85营业外收入90营业

23、税金及附加26营业外支出78资料3：2009年12月份甲公司发生如下交易或事项；（1）12月5日，向乙公司销售商品一批，开出的增值税专用发票上注明的价款为60万元，增值税税额为10.2万元，销售商品实际成本为45万元。提货单和增值税专用发票已交购货方，并收到购货方开出的商业承兑汇票。（2）12月10日，向丙公司销售A材料一批。该批材料的销售价格为5万元，增值税税额为0.85万元，销售材料实际成本为4万元。A材料已发出，销售款项存入银行。（3）12月18日，结转固定资产净收益8万元（4）12月31日，计提公司管理部门固定资产折旧5万元，摊销公司管理部门用无形资产成本8万元。（5）12月31日，确

24、认本月交的城市维护建设税2万元，教育费附加1万元。（6）12月31日，确认本年所得税费用75万元资料4：2009年甲公司平均净资产为3 000万元。 要求：（1）根据资料编制甲公司相应的会计分录。（2）根据资料2、资料3所编制的会计分录，编制甲公司2009年度利润表。 （3）计算甲公司2009年度下列财务指标：营业利润率；营业毛利率；净资产收益率；营业收入增长率。（4）比较甲公司2008年度、2009年度营业利润率、净资产收益率变化，简要评价企业的获利能力。答案：1.（1）12月5日，向乙公司销售商品一批，开出的增值税专用发票上注明的价款为60万元，增值税税额为10.2万元，销售商品实际成本为

25、45万元。提货单和增值税专用发票已交购货方，并收到购货方开出的商业承兑汇票。借：应收票据 70.2贷：主营业务收入 60应交税费应交增值税（销项税额）10.2借：主营业务成本 45贷：库存商品45（2）12月10日，向丙公司销售A材料一批。该批材料的销售价格为5万元，增值税税额为0.85万元，销售材料实际成本为4万元。A材料已发出，销售款项存入银行。借：银行存款 5.85贷：其他业务收入 5应交税费应交增值税（销项税额）0.85借：其他业务成本4贷：原材料A材料4（3）12月18日，结转固定资产净收益8万元。借：固定资产清理8贷：营业外收入 8（4）12月31日，计提公司管理部门固定资产折旧5

26、万元，摊销公司管理部门用无形资产成本8万元。借：管理费用 13贷：累计折旧 5累计摊销 8（5）12月31日，确认本月交的城市维护建设税2万元，教育费附加1万元。借：营业税金及附加3贷：应交税费应交城市维护建设税 2应交教育费附加 1（6）12月31日，确认本年所得税费用75万元。借：所得税费用 75贷：应交税费应交所得税752.利润表（简表） 项目本期金额一、营业收入1 875【表1650+表160+（1）60+（2）5】减：营业成本1 454【表1320+表85+（1）45+（2）4】营业税金及附加29【表26+（5）3】销售费用42【表42】管理费用51【表38+（4）13】财务费用19

27、【表19】资产减值损失加：公允价值变动损益投资收益二、营业利润280加：营业外收入98【表90+（3）8】减：营业外支出78【表78】三、利润总额300减：所得税费用75【（6）75】四、净利润2253.计算甲公司2009年度下列财务指标 （1）营业利润率营业利润/营业收入280/1 875=14.93%（2）营业毛利率（营业收入营业成本）/营业收入（1 875-1 454）/1 875=22.45%（3）净资产收益率净利润/平均净资产225/3 000=7.5%（4）营业收入增长率 （本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入 （1 875-1 500）/1 500=25%4.简要评价企业的获利能力 2008年度的营业利润率为12.3%，2009年的营业利润率为14.93%。相比之下2009年比2008年的营业利润率增加了2.63%，企业的营业能力有所增加。2008年度净资产收益率为5.6%，2009年度净资产收益率为7.5%，相比之下2009年度比2008年度增加了1.9%，企业的获利能力有所增加。综上所述，2009年度企业的获利能力较2008年有所增加。