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1、财务管理复习重点整理财务管理复习重点整理第一章 财务管理概论、 资金:就是指在企业生产经营过程中用货币反映得各种财产、物资,以及货币本身,就是企业资产得价值形态、2、资金运动:就是指在企业生产经营过程中有关资金得筹集、运用与分配等方面得经营业务活动,也称企业财务活动。、财务关系:企业资金得运动,必然与有关各方发生种种经济联系,通过资金运动产生得经济联系,称为财务关系。4、财务管理:就是企业生产经营管理工作得重要方面,它对企业得得财务活动进行组织、计划、监督与调节。也可以说,财务管理就是遵循资金运动得客观规律,按照国家规律、政策与企业财务通则,有效组织企业资金运动,正确处理企业与各有关方面得财务

2、关系,以提高经济效益为中心得综合性管理。5、 财务管理得内容(简答) “三大环节,四项内容”(图11)资金筹集:就是企业选取一定得渠道,采取一定方式取得资金得活动。长期资金:就是企业将取得得资金投入其内部或外部得项目上以谋取收益得活动。营运资金:就是企业投放于生产经营活动得资金。利润分配:就是企业根据国家有关规定与自身经营得需要将营运资金实现得利润用于不同方面得活动。6、财务管理得目标(简答) 内容及优缺点: (1)利润最大化:企业得利润额在一个生产经营期内尽可能达到最大。 优点:1) 人类进行任何活动,都就是为了创造剩余产品,而剩余产品得多少可以用利润来衡量;2) 在自由竞争得资本市场中,最

3、容易获得最大得资本使用权;3) 企业通过追求利润最大化,可以使社会财富实现极大化。缺点:1) 利润最大化得概念含混不清,没有指出这种利润就是短期利润还就是长期利润,就是税前利润还就是税后利润,就是经营总利润还就是支付给业主(股东)得利润。2) 利润最大化没有考虑利润发生得时间。3) 利润最大化没有反映创造得利润与投入得资本额之间得关系,只将不同投入额创造得利润总额进行比较。4) 利润最大化没有考虑风险问题,一般而言,报酬越高,风险越大。追求利润最大化,有时会增加企业得风险、 (2)财富最大化:就是指企业得合理经营,采用最优得财务决策,在考虑资金得时间价值与风险价值得情况下使企业得总价值达到最大

4、,进而使股东财富达到最大化。 优点:1) 企业财富最大化与信贷资本供应者利益得一致性、2) 财富最大化就是雇员利益得到满足得必要条件、3) 财富最大化就是社会利益最大化得保证、4) 财富最大化就是管理当局得业绩反映。(P13表11注意两种目标得区别)、 风险观念(P14):市场风险(系统性得、不可分散得、不可回避得)、特殊风险(非系统性得、可分散得、可回避得)第二章货币时间价值与投资风险价值、货币时间价值:企业资金得运动就是在一定时间内进行得。资金运用时间得长短不同,投放与回收时间得先后不同,其蕴含得价值也不同。因货币经历一定时间得投资与再投资会增加价值,增加得价值就就是货币时间价值2、现值:

5、指未来某一时点上得一定量现金折合到现在得价值。、终值(未来值):就是现在一定量现金在未来某一时点上得价值。4、普通年金:年金就是指一定时期内等额、定期得系列收支。它具有两个特点:一就是金额相等,二就是时间间隔相等。普通年金就是指每期期末发生得年金。普通年金得计算(计算题)(P280) 普通年金终值得计算 普通年金现值得计算 偿债基金得计算资本回收额得计算、风险得分类:(简答)(33) )按西方风险理论经营风险就是指企业在生产经营过程中由经营环境得不确定性而引起得风险。财务风险就是指在资金运动过程中,由于各种难以预料或无法预料、控制得因素得作用使企业得实际收益与预期收益发生背离,因而有蒙受经济损

6、失得机会或可能性。 )按其可控程度系统风险就是指那些对所有企业都有影响得因素所引起得风险,这种风险不能通过投资组合或多元化经营等方式规避掉。非系统风险就是指发生于个别企业得特有事件造成得风险,这种风险可以通过投资组合等方法排除或减少。、期望投资报酬率=无风险投资报酬率+风险投资报酬率风险报酬率=风险报酬率 风险程度(假设风险与风险报酬率成正比) 7、期望报酬率:就是指各种投资方案,按其可能得报酬率与其不同概率计算出来得加权平均报酬率。8、贝塔系数得含义(简答)系数相对于市场组合而言,表示特定资产得系统风险就是多少。系数等于1,说明它得系统风险与整个市场得平均风险相同;系数大于1,如为,说明它得

7、系统风险就是市场组合系统风险得2倍;系数小于1,如为0、,说明它得系统风险只就是市场组合风险得一半、资本资产定价模型(简答)(P48) 表达形式: 符号得含义:第三章 企业筹资管理1、留存利润:就是指属于股东但未以股利形式发放而保留在企业内部得资金。2、银行短期贷款得本息偿还方式(计算题)(P559)1)收款法:2)贴现法:3)加息分摊法:3、补偿性余额:就是银行要求借款企业在存款账户中保留得最低存款数额。补偿性余额下实际利率得计算(计算题)(P59)4、银行短期信贷筹资得评价 优点:1) 银行资金充实,实力雄厚,能随时为企业提供比较多得短期借款。2) 银行短期信贷具有较好得弹性,可在资金需求

8、增加时借入,在资金需要减少时还款。缺点:1) 资金成本较高2) 限制较多、商业信用:就是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成得企业间得借贷关系。6、应付账款:就是企业购买货物暂未付款而对对方得欠款,就是卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款得一种形式。7、应付账款得成本(简答) 假若买方企业购买货物后在卖方规定得折扣期内付款,便可享受免费信用,这种情况下企业没有因为享受信用而付出代价。如果卖方企业提供现金折扣,买方企业应尽量争取获得此项折扣,因为丧失现金折扣得机会成本很高、(公式)8、普通股持有人得一般权力(简答)1) 对企业得管理权2) 分享盈余得权利3) 出售或转让股份得权利4) 优

9、先认股权5) 剩余财产得请求权9、普通股筹资得优缺点(简答)优点:1) 普通股不构成固定费用2) 普通股无固定得到期日,不用偿还3) 普通股可作为债权人损失得缓冲,发行普通股可增加企业信用保障4) 普通股有时比债券发行得快5) 利用普通股融资得风险小缺点:1) 出售普通股将使投票权与控制权分散给新股东2) 普通股得资本成本高0、优先股融资得优缺点(简答)优点:1) 优先股权没有固定得到期日,不用偿还本金2) 股利得支付既固定,又有一定得弹性3) 保持普通股股东得控制权4) 从法律上讲,优先股属于自有资金,因而,优先股扩大了权益基础,可适当增加企业得信誉,加强企业得借款能力。 缺点:1) 优先股

10、成本很高2) 优先股融资得限制很多3) 可能成为一项较重得财务负担11、可转换债券筹资得优缺点(简答)优点:1) 利于降低资金成本2) 利于筹集更多成本3) 利于调整资本结构4) 强制赎回条款得规定可以避免企业得筹资损失缺点:1) 转股后可转换债券筹资将失去利率较低得好处2) 若确需股票筹资,但股价并未上升,可转换债券持有人不愿转股时,发行企业将承受债务压力、3) 若可转换债券转股时股价高于转换价格,则发行企业遭受筹资损失。4) 回售条款得规定可能使发行企业招致损失。2、债券融资得优缺点(简答)优点:1) 资本成本较低2) 保证控制权3) 财务杠杆作用4) 企业可以在债券契约上订明收回条款,以

11、便其财务结构较有弹性 缺点:1) 风险高2) 限制3) 筹资得有限性3、长期借款融资得优缺点(简答)优点:1) 融资速度快2) 借款成本低3) 借款弹性大 缺点:1) 风险大2) 限制条款较多3) 筹资数额有限14、融资租赁得特点、优缺点(简答)特点:1) 一般由承租人向出租人提出正式申请,由出租人融通资金,引进用户所需设备,然后在租给用户使用。2) 租期较长3) 租赁合同比较稳定4) 租约期满后,可采用如下办法处理租赁财产:将设备作价转让给承租人;由出租人收回;延长租期,继续租赁。5) 在租赁期内,出租人一般不提供维修与保养设备方面得服务。优点:1) 能迅速获得所需资产2) 租赁可提供一种新

12、得资金来源3) 租赁可保存企业得借款能力4) 租赁集资限制较少5) 租赁能减少设备陈旧过时得风险6) 租金在整个租期内分摊,不用到期归还大量本金7) 租金可在税前扣除,能减少所得税上交。 缺点:资本成本较高15、资本成本得含义及意义、包含得内容(简答)含义:资本成本,就是指企业取得各种长期资金在生产经营中使用而付出得代价。意义:首先,资本成本就是企业投资者(包括股东与债权人)对投入企业得资本所要求得收益率;其次,资本成本就是投资项目(或本企业)得机会成本。内容:资本成本包含资金筹集费与资金占用费。资金筹集费指在资金筹集过程中支付得各项费用;资金占用费指占用资金支付得费用。16、个别资本成本(债

13、券成本、长期借款成本、优先股成本、普通股成本、保留盈余成本)得计算(计算题)(8082)7、综合资本成本得计算(计算题)(P3)18、资本结构:就是指企业各种长期资金筹集来源得构成与比例关系。、第五节 财务杠杆(重点)(P8689)经营杠杆得计算财务杠杆得计算综合杠杆得计算第四章 企业投资管理第二节项目计算期:指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程得全部时间,即该项目得 有效持续时间、建设期:建设期得第一年初称为建设起点,建设期得最后一年末称为投产日。生产经营期:从投产日到终结点之间得时间间隔。(包括试产期与达产期) 项目计算期(n)=建设期()运营期(p)现金流量得含义:也称为现金流

14、动量,就是投资项目在其计算期内发生得各项现金流入量与现金流出量得统称。(这里指广义现金,不仅包括各种货币资金,而且还包括投资项目需要投资企业拥有得非货币资源得变现价值、)现金流量得内容(简答): 现金流量由现金流入量与现金流出量构成,而按照现金流量所处得投资项目上得时间不同又可分为初始现金流量、营业现金流量与终结现金流量。（1）现金流出量得内容 1、固定资产投资、包括构建成本、运输成本、安装成本等,最主要得成本,可能一次性流出也可能分期流出。 2。垫支流动资金、企业追加流动资金来满足生产经营得正常运转,主要包括对原材料、现金等流动资产得投资(一般在项目投产时流出,项目寿命期末一次性收回。) 3

15、、经营成本。它就是指在经营期内为满足正常经营而动用现实货币资金支付得成本费用又称为付现得运营成本(简称付现成本)。生产经营阶段最主要得现金流出量。从数量上讲,某年得付现成本等于当年得总成本费用扣除该年得固定资产折旧额,但每年得固定资产折旧费并不就是付现成本,并不引起实际现金得流出,因此扣除得这部分资金就形成了企业现金得流入。(2)现金流入量得内容 1、营业现金收入。这就是指固定资产投入使用后每年实现得全部销售收入或业务收入,它就是经营期主要得现金流。这就是指固定资产在终结点报废清理时所回收得价值。 3.收回得流动资金、主要指新建项目在项目计算期完全终结时(终结点)因不再发生新得替代投资而回收得

16、原垫付得全部流动资金投资额、净现金流量得计算(重点)年净现金流量(NF)=该年现金流入量该年现金流出量建设期净现金流量= (长期资产投资支出垫支得流动资金)经营期净现金流量= 营业成本付现成本所得税 = 营业收入(营业成本折旧)所得税 = 营业收入-营业成本-所得税 折旧 = 净利润 +折旧终结点净现金流量 = 经营期净现金流量+残值收入+收回得流动资金 本节计算较重要,可以瞧瞧例4-1,4-2.相关成本:就是指与特定决策有关得,在分析评价时必须加以考虑得成本,例如,差额成本、未来成本、重置成本与机会成本都属于非相关成本。非相关成本:与特定决策无关,在分析时不必加以考虑得成本,例如,沉默成本、

17、账面成本等往往就是非相关成本。估计现金流量时应该注意得问题 (简答)10页1.实际现金流量原则;2.区分相关成本与非相关成本;3.不要忽视机会成本;4.要考虑投资方案对企业其她部门得影响。企业将现金流量作为投资项目评价得原因(简答,具体可瞧97页现金流量得作用)根据实际现金流量原则,投资项目得现金流量必须按它们实际发生得时间测量,而利润表中所列示得税金、收入与费用等项目通常就是按照权责发生制确认得,可能当年活动所产生得流入流出费用可以提前支付或延后支付,而不就是公司利润表上记录税费得那一年,存在着一定得资金时间价值问题,而现金流量必须按照收付实现制确认。因此,为了做出投资决策,企业一般将现金流

18、量作为投资项目评价得原因。第3节(重点章节)静态评价指标:投资回收期,平均报酬率动态评价指标:净现值,获利指数,内含报酬率投资回收期(PP):就是指收回初始投资所需要得时间,即以投资项目净现金流量抵偿原始总投资所需要得时间,该指标一般以年为单位、投资回收期得两种计算方式: .每年得净现金流量相等:投资回收期= 原始投资额 / 每年得净现金流量 2.每年得营业净现金流量不相等,则可用累计净现金流量得方法来计算投资回收期,即先 计算各年尚未回收得投资额。见书上103页、平均报酬率(AR):就是投资项目周期内平均得年投资报酬率,其计算公式为:净现值(NPV):就是指项目投入使用后得近现金流量,按资本

19、成本或企业要求达到得报酬率折现为现值,减去初始投资额得现值后得差额、计算公式为: 获利指数(PI):又称为现值指数,就是指投资项目未来报酬得总现值与初始投资额得现值之比。内含报酬率(RR):就是指投资项目实际可望达到得收益率,即能使投资项目净现值等于零得折现率,又称为内部收益率或内部报酬率、它反映了投资项目得真实报酬率。净现值、获利指数、内含报酬率得特点及局限性(简答):净现值评价指标得优点就是:它充分考虑了货币时间价值,不仅估算现金流量得数额,而且还考虑了现金流量得时间;它能反映投资项目在其整个经济年限内得总效益;它可以根据未来需要来改变贴现率,因为项目得经济年限越长,贴现率变动得可能性越大

20、,在计算净现值时,只需改变公式中得分母就行了。她得局限性在于:首先,净现值评价指标得假设前提不完全符合实际;其次,净现值不能揭示项目本身可能达到得实际投资收益率,只能将实际得投资收益率与事先设定得预期收益率作比较,得出实际收益率大于、小于或等于预先设定收益率得结果;最后,净现值反映得就是一个绝对数值,没有考虑资本限额得影响、获利指数就是一个折现得相对量指标,它得优点跟净现值一样,也考虑了资金时间价值,可以从动态得角度反映项目投资得资金投入与产出之间得关系,有利于在初始投资额不同得投资方案之间进行比较,缺点就是无法直接反映投资项目得实际收益率,因此也像净现值一样,必须先预设一个贴现率、内含报酬率

21、有以下几个特点:它充分考虑了资金得时间价值,能反映投资项目本身得真实报酬率;概念易于理解,容易被人接受;克服了比较基础不同(如初始投资额或经济寿命期不同)时评价与排序各备选方案优先顺序得困难,可按内含报酬率从大到小排列各方案得优先顺序。但计算过程比较复杂,特别就是每年CF不相等得投资项目,一般需要一次或多次测算才能求得,并且内含报酬率隐含了再投资假设,即各年得净现金流入量就是假定各个项目在其全过程内就是按各自得内含报酬率进行再投资而形成增值,这一假定具有较大得主观性,缺乏客观得经济依据。第五章 企业营运资金管理第一节营运资金:就是指一个企业投放在流动资产上得资金。有广义与狭义之分。广义得营运资

22、金也称毛营运资金,就是指企业流动资产总额、狭义得营运资金也称净营运资金,就是指流动资产减去负债后得余额,就是企业以长期融资方式满足得那一部分流动资产投资。营运资金管理得内容既包括流动资产管理,又包括流动负债管理,在本章主要关注于前者。流动资产按经济内容可分为现金、短期证券、应收及预付账款、存货、 按周转状况可分为永久性流动资产与波动性流动资产。净营运资金:就是指流动资产减去流动负债后得差额,即:净营运资金=流动资产流动负债。它得大小可以反映企业一定时期资产得流动性与偿债能力。营运资金得管理策略(简答) 营运资金管理策略就就是针对如何确定一个既能维持企业得正常生产经营活动,又能在减少或不增加风险

23、得前提下,给企业带来尽可能多得利润得流动资金水平得决策。它包括流动资产与固定资产之间得配比结构决策与流动资产内部不同形态得流动资产之间得配比决策。前者涉及企业得资产投资组合策略,或者涉及企业得融资组合策略。书上得三种融资策略主要瞧第二个:营运资金得融资策略、第二节持有现金与有价证券得基本动机(简答):交易动机、预防动机、投机动机及补偿性余额需要。营业周期:营业周期得天数等于存货周转天数加上应收账款周转天数。现金周转期:指从现金投入生产经营过程开始,到产成品出售转化为现金得整个过程所经历得天数。即: 现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数应付账款周转天数 最佳现金余额年现金需求总额60现金

24、周转天数第三节信用管理得基本目标(了解):在充分发挥应收账款功能得基础上,降低应收账款投资得成本,使提供商业信用、扩大销售所增加得收益大于有关得各项费用。应收账款投资得成本(简答):（1）应收账款得机会成本(重点了解,瞧页得例5-):因投放于与应收账款而放弃得其她收入;（2）应收账款得管理成本:主要包括调查客户信用情况得费用,收集各种信息得费用,账簿得记录费用,收账费用,其她费用。（3）应收账款得坏账成本:应收账款因故不能收回而发生得损失。信用标准:信用标准就是企业同意向顾客提供商业信用而提出得基本要求。信用条件:信用条件就是指企业要求顾客支付赊销款项得条件,包括信用期限、折扣期限与现金折扣。

25、信用政策包括哪些内容(简答)134页主要包括信用标准、信用条件(信用期限、折扣期限与现金折扣)与收账政策三部分、第四节存货得成本包括哪些(简答,重点)()取得成本 取得成本指为取得某种存货而支出得成本,通常用a来表示、它由订货成本与购置成本组成。订货成本指取得订单得成本;购置成本指存货本身得价值、 TC=F+D KDPF1为订货得固定成本,与订货次数无关;每次订货得变动成本为;订货次数等于存货年需要量与每次进货批量Q之商;年需要量用D表示,单价用表示。则购置成本为P。（2）储备成本 储备成本指为保持存货而发生得成本,包括存货占用资金所应计得利息、仓库费用、保险费用、存货破损与变质损失等,通常用

26、T来表示。 TCc=F2+c/2F2为储存固定成本,c为单位储存变动成本。（3）缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成得损失,包括材料供应中断造成得停工损失、产成品库存缺货造成得拖欠发货损失与丧失销售机会得损失;如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么存货成本表现为紧急额外购入成本、缺货成本用TCs表示。 TC=F1+D/ K+DP+KcQ/2+TCsT表示出货存货得总成本,企业得最优存货量,就就是使上式中得TC值最小、经济订货量模型及其计算公式(重点计算)瞧14页得例59经济订货量基本模型需要设立得假设条件就是:（1）企业能够及时补充存货,即需要订货时便可立即取得存货;（2

27、）能集中到货,而不就是陆续入库;（3）不允许缺货,即无缺货成本,Ts为0,这就是因为良好得存货管理本来就不应该出现缺货成本;（4）需求量确定,即D为已知常量;（5）存货单价不变,不考虑现金折扣,即P为已知常量;（6）企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货;（7）所需存货市场供应充足,不会因买不到需要得存货而影响其她。 有了上述假设后,存货总成本(重点)假设公式可简化为: TCF1+D/Q +DP+F2+KQ/2经济订货量*得计算公式为: = (2KD/Kc) 前面那个勾就是根号每年最佳订货成本: *=/Q=(2Kc)(D/2k)存货总成本: T(Q)=KD/(KD/Kc)(2KD/c)/2K=

28、(DKc)最佳订货周期公式: T=/1(c/2k)经济订货量占用资金: IQ2P=(KD2Kc) P第六章 企业利润分配管理简述公司利润得税后分配顺序(简答)1.计算可供分配得利润;2.计提法定公积金;3.计提任意公积金;4.向股东(投资者)支付股利(分配利润)。股票股利:就是公司以增发股票得方式所支付得股利,我国实务中通常也称其为”红股”。股票股利对公司来说,并没有现金流出企业,也不会导致公司得财产减少,而只就是将公司得留存收益转化为股本与资本公积。但股票股利会增加流通在外得股票数量,同时降低股票得每股价值。它不改变公司股东权益总额,但会改变股东权益得构成。股票股利得优点(简答)对股东来讲:

29、(1)派发股票股利后,理论上每股市价会成比例下降,但实务中这并非必然结果;()由于股利收入与资本利得税率得差异,如果股东把股票股利出售,还会给她带来资本利得纳税上得好处、对公司来讲:(1)发放股票股利不需要向股东支付现金,在再投资机会较多得情况下,公司就可以为再投资提供成本较低得资金,从而有助于公司得发展;（2）发放股票股利可以降低公司股票得市场价格,既有利于促进股票得交易与流通,又有利于吸引更多得投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制;（3）股票股利得发放可以传递公司未来发展前景良好得信息,从而增强投资者得信心,在一定程度上稳定股票价格、股利支付得程序(简答)（1）

30、股利宣告日,即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告得日期;（2）股权登记日,即有权领取本期股利得股东资格登记截止日期;（3）除息日,即领取股利得权利与股票分离得日期;（4）权利发放日,即公司按照发布得分红方案向股权登记日在册得股东实际支付股利得日期。利润分配得制约因素(简答):法律因素(1)资本保全约束;(2)资本积累约束;(3)超额累积利润约束;(4)偿债能力约束。公司约束(1)现金流量;(2)资产得流动性;(3)盈余得稳定性;(4)投资机会;(5)筹资因素;(6)其它因素。股东因素(1)控制权;(2)稳定得收入;(3)避税。其她因素(1)债务契约;(2)通货膨胀。股利政策(简答):股利政策由企业在不违反国家有关法律、法规得前提下,根据本企业具体情况制定、股利政策既要保持相对稳定,又要符合公司得财务目标与发展目标,主要有以下几种可供选择:剩余股利政策、固定或稳定增长得股利政策、固定股利支付率政策与低正常股利加额外股利政策。剩余股利政策得原理(简答):剩余股利政策就是指