鹭燕医药偿债能力分析偿债能力毕业论文.docx

1、鹭燕医药偿债能力分析偿债能力毕业论文-文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印-摘要经济在不断的发展，负债成为企业融资和经营战略的重要手段。然而，债务管理有许多负面影响，这给企业带来了更严重的金融风险，而采用科学的指标对企业进行偿债能力分析，可以有效地防范财务风险。受到经济的影响，医药行业企业的整体负债规模呈上升的趋势，想要更好的更迅速的发展，科学有效地识别企业的风险，查明造成风险的原因，制定相应的风险应对措施，这对企业来说至关重要。所以，本文从鹭燕医药公司的短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析，以近五年数据的进行纵向分析，并与发展较好的瑞恒医药公司进行横向对比。从而发现鹭燕医药

2、公司偿债能力存在的缺陷，并提出相应的改善建议，旨在提高公司的偿债能力，让公司能更好更快的发展。关键词：短期偿债能力 长期偿债能力 鹭燕医药AbstractWith the continuous development of economy, debt becomes an important means of financing and management strategy of enterprises. However, debt management has a lot of negative effects, which brings more serious financial ri

3、sks to enterprises, and the use of scientific indicators to analyze the solvency of enterprises can effectively prevent financial risks. Affected by the economy, the overall debt scale of pharmaceutical industry enterprises is on the rise. In order to develop better and more rapidly, the risks of en

4、terprises can be identified scientifically and effectively, the causes of the risks will be identified, and the corresponding risk countermeasures will be formulated. This is crucial to the business.Therefore, this paper analyzes the short-term solvency and long-term solvency of Luyan Pharmaceutical

5、 Company, and makes a vertical analysis based on the data of the last five years, and makes a horizontal comparison with the well-developed Ruiheng Pharmaceutical Co.Ltd in terms of its short-term solvency and long-term solvency. In order to find the defects in the solvency of Luyan Pharmaceutical C

6、ompany, and put forward the corresponding improvement suggestions, aimed at improving the solvency of the company, so that the company can develop better and faster.Keywords：Short-term solvency, Long-term solvency, Lu Yan medicin前言近年来，中国社会主义市场经济体制和市场环境在不断的完善，完全投入市场的企业数量在不断增加。企业行为需要越来越规范化和科学化，公司的偿债能力

7、对其整体水平的评估尤为重要。通过债务管理，可以在财务杠杆方面发挥积极作用，提高回报率，并有效降低公司的资本成本。然而，如果公司的商业环境发生变化或管理人员做出错误的战略决策，其偿还债务的能力会下降，将不可避免地对公司的信誉和发展产生不利影响。偿债能力不仅决定了企业的借贷能力，还影响着企业的声誉。如果公司还款能力较低，银行将用提高贷款利率的方式来弥补贷款风险，供货商将有权利拒绝公司的延期付款请求；相反，当偿付能力很强时，企业则更容易获得资金和利率优惠。因此，公司的偿债能力对其投资能力、开发能力和盈利能力影响很大。如果公司缺乏偿债能力，企业很难获得贷款或推迟支付信贷，这肯定会影响公司的正常生产经营

8、和经济效益，影响上市公司的股价。公司偿债能力的不足直接反映在公司的支付能力上，这直接影响公司的日常生产和经营，严重时会导致公司破产。所以，本文以鹭燕医药公司近五年的数据为基础，分析其短期偿债能力和长期偿债能力，并与发展较好的瑞恒医药公司进行横向对比，从而发现鹭燕医药公司偿债能力存在的缺陷，并提出相应的改进对策。旨在强化公司的偿债能力，立足新的起点，迈上新的征程，开创新的辉煌。1 偿债能力的相关理论概述1.1 偿债能力的基本概念偿债能力是指企业用其资产偿还公司各项债务的能力。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度。公司处于不断变化的市场竞争环境

9、中，要想生存和发展，就要提高公司的风险意识，树立正确的现代市场理念，合理的利用偿债能力，让企业更稳定更快速的抓住机会，快速扩张公司。1.2 偿债能力的评价指标企业的偿债能力可以分为长期偿债能力和短期偿债能力。短期偿债能力是指企业有足够的流动资产偿还流动负债的能力。流动资产的变现能力强，可以保障偿付借款，且其主要用于日常经营的花费，保证公司的稳定生产和销售。短期偿债能力的影响因素众多，如企业内部结构、市场现状、竞争对手等。了解相关因素，再通过相关指标来进行具体对比分析，主要包括现金比率指标、速动比率指标、流动比率指标。长期偿债能力是指企业对长期债务的承担能力和对偿还长期债务的保障能力。投资者、管

10、理者、潜在投资者、股东都十分关注企业长期偿债能力。通过分析指标得出企业长期偿债能力的强弱，然后做出正确的决定，从而降低自身的投资风险，获更多利益。长期偿债能力通常从资产负债率，股权比率和长期债务权益比率等指标进行分析。1.3 偿债能力的分析方法1.3.1 比较分析法该方法是通过比较基期数据和各期数据来分析差异的方法，便于了解企业日常经营活动的成就及其问题，分为同行业比较方法和历史比较方法。同业比较分析，即横向比较分析，包括与同行业的领先者、行业的平均水平进行的对比分析。历史比较分析是纵向比较分析，以过去的某一时点的值作基数，如公司成立以来的最佳值，与现状进行比较，得出结论。1.3.2 趋势分析

11、法趋势分析法是通过对有关指标的各期与基期的变化趋势的分析的方法，分为定比和环比两种方法。定比分析是以某一时期为基数，其他各期均与该期的基数进行比较。环比是分别以上一时期为基数，下一时期的基数与上一时期的基数进行比较。1.3.3 因素分析法因素分析法是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因素影响程度的一种统计分析方法，常用的有连环替代法和差额分析法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值替代基准值，据以测定各因素对分析指标的影响。差额分析法是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。1.4 偿债能力分析的意义

12、1.4.1 评价企业财务现状偿债能力对于企业来说至关重要，如果企业想要向银行借款或者是向他人申请投资，对方都会分析企业的偿债能力，确保公司有足够的资产偿还欠款。如果公司偿债能力弱，表明该企业存在投资风险大，投资者就不会冒险投资。偿债能力分析能够让企业经营者、投资者较为直观的了解公司的财务状况，有助于做出决策。1.4.2 控制企业财务风险企业需要借款维持经营或者进行投资，必须保证公司能按时偿还，若不能定期偿还，会影响公司的声誉和正常经营生产。因此，公司债务管理的基本原则是债务适中，回报和风险相等，基本含义是债务规模控制在一定限度内，即企业能到期还款，控制风险。1.4.3 预测企业筹资前景通过偿债

13、能力分析，可以预测企业有多少资产可以用于偿还借款，是否有投资的必要。若能力较低，则回报存在风险较大，最好不投资，反之，则可以适量追加投资。企业想要进行筹资，其偿债能力必须强，因为它是对债权人本金利益的一种高度保护，能较为准确的预测企业融资的前景，对债权人投资决策至关重要。1.4.4 把握企业财务活动企业生产经营活动的基本环节包括筹集资金、经营、分配利润。偿债力度和生产经营现状决定了公司能筹集资金的数量。因此，对企业偿债能力进行有效的分析，可以准确的了解企业当前的现金持有量与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用率。2 鹭燕医药公司偿债能力现状分析2.1 鹭燕医药公司简介鹭燕医药

14、股份有限公司（简称鹭燕医药），2008年9月3日在厦门登记成立，公司经营范围主要是药品和医疗器械批发。2016年2月18日，公司在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码002788）。在20多年的企业发展历程中，鹭燕医药积极顺应国家医疗改革的政策导向和行业发展趋势，抓住机遇，开拓创新，锐意进取，不断探索新时期企业发展的新模式。公司坚持依法规范经营，凭借卓越的战略规划、优秀的人才团队、高效的市场网络、广泛的合作伙伴、优质的服务体系、知名的企业品牌等优势，努力创造价值，实现了企业的健康、快速、持续发展。近年来，鹭燕医药面对新时期、新机遇，借助资本上市公司的平台和市场的力量，努力扩大规模，增加销售渠道。目

15、前，公司已在福建、江西、四川、安徽、海南、香港等地区扩张布局，实现了跨区域的快速发展。同时，公司借助渠道及品牌优势，积极向研发与制造、医疗、养老、养生等产业链上下游延伸，努力打造健康产业全球领先企业。2.2 鹭燕医药公司短期偿债能力分析鹭燕医药公司是一家医药集团企业，公司主要是药品和医疗器械的批发。因此，短期偿债能力主要是从现金比率、速动比率、流动比率等方面进行具体分析。由于恒瑞医药公司是医药行业中发展排名前三的医药公司，企业偿债能力强，风险控制良好。将鹭燕医药公司与恒瑞医药公司进行对比分析，可以发现鹭燕医药公司的缺陷，进而有助于公司获取更多投资的，发展更迅猛。2.2.1 现金比率指标分析现金

16、比率是指现金类资产对流动负债的比率，即现金比率=现金及现金等价物流动负债，比值越小，企业危机越大。如果资金不足可能会发生金融危机，但是现金比率过高又从某种程度上说明企业不善于利用资源以赚取利润。现金比率一般认为20%比较适宜。表2.1 2013-2017年鹭燕医药公司的现金比率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年现金及现金等价物（亿元）3.425.664.564.104.47流动负债（亿元）22.5026.4726.6421.0933.95现金比率（%）15.2021.3817.1219.4413.17数据来源：同花顺从表2.1可知，鹭燕医药公司2014年到2017年的现

17、金比率是呈下降趋势，2016年到2017年的下降幅度最大，达到了6.27%。主要原因是因为在2017年时，鹭燕医药公司的流动负债突然显著上升，几乎达到了2016年的1.6倍，其中短期借款高达17.20亿元，是2016年短期借款的2倍。流动负债过高，负债压力重，且鹭燕医药公司现金及现金等价物的持有量一直较少。另外，由图2.1可知，远远落后于瑞恒医药公司，2017年恒瑞医药公司的现金比率高于鹭燕医药公司的2倍，说明鹭燕医药公司短期偿债能力比较差。图2.1 2013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的现金比率指标2.2.2 速动比率指标分析速动比率是指速动资产对流动负债的比率，计算公式为速动比率 = 速

18、动资产流动负债。速动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、其他流动资产等，速动资产的流动性强，企业持有足额的速动资产确保公司的短期债务能够及时还清。速动比率越高，公司的偿付能力越强，筹集资金就越容易，反之，则融资困难。一般情况下速动比率的标准值为1。表2.2 2013-2017年鹭燕医药速动比率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年货币资金（亿元）3.565.84.74.525.42应收票据（亿元）0.0720.0010.230.00820.018应收账款（亿元）14.9916.4317.7715.6722.04其他应收款合计（亿元）0.320.360.40

19、0.991.17其他流动资产（亿元）0.060.060.080.270.5速动资产（亿元）19.0022.6123.1821.45829.15流动负债（亿元）22.5026.4726.6421.0933.95速动比率（%）84.4585.5787.01101.7585.86数据来源：同花顺鹭燕医药公司2013年至2016年的速动比率是呈升趋势，但2017年显著下降，主要是因为鹭燕医药公司应收账款在2017年增加明显，上升了6.37亿元，增速为40.65%。但流动负债在2017年也剧增，增加了12.86亿元，增幅为60.98%。相比于恒瑞医药，2017年的速动比率大概是鹭燕医药公司的6倍，鹭燕医

20、药公司远远落后于行业领军者，说明其短期偿债能力差。图2.2 2013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的速动比率指标2.2.3 流动比率指标分析流动比率主要是衡量公司的短期偿债能力，计算方法是企业的流动资产与其流动负债的比率。流动资产包括速动资产、存货和预付账款，是对企业流动负债有多少有流动资产用来偿付的保障，随着该比率不断地增大，企业的偿债能力也不断地增强。一般，流动资产多，公司反映清偿短期债务的能力强，二者呈正相关。超出需要偿还的部分的流动资金，主要用于维持企业日常经营活动，满足日常小额零散的资金需求。流动比率指标的行业标准为一般为2，或者高于2比较合适。表2.3 2013-2017年鹭燕医药

21、公司的流动比率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年速动资产（亿元）19.0022.6123.1821.45829.15存货（亿元）4.705.295.707.4810.68预付账款（亿元）0.820.821.001，172.98流动资产（亿元）24.5428.7729.8929.8442.80流动负债（亿元）22.5026.4726.6421.0933.95流动比率1.091.091.121.411.26数据来源：同花顺鹭燕医药公司从2013年至2017年流动比率虽略有上升，但趋势不明显。2013年到2016年流动比率仅上升32%，到2017年又下降了15%。虽然其存货在

22、不断增加，2017年的增幅达到42.78%，但流动资产的增加幅度没有流动负债的幅度大。相比于恒瑞医药公司，其2017年的流动比率大约是鹭燕医药公司的6倍，说明鹭燕医药公司的流动比率还有待提高，短期偿债能力需要加强。图2.3 2013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的流动比率指标2.3 长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业能在长期负债到期时企业偿还的能力。对相关数据进行计算，再结合外部环境，分析企业在不同的权益数据中的内部的各种联系。通过分析计算结果，判断企业是否拥有合理的资本结构，再用各种指标的比例来最终找出它的长期偿债能力的强弱。长期偿债能力主要是从资产负债率、产权比率、长期资本负债率等指标动

23、态的进行综合分析的。2.3.1 资产负债率指标分析资产负债率是资产总额与负债总额的比值关系，表示投资者投入资金占企业总资产的比例，以及企业管理的资产对债务人的保护程度，是对金融风险和长期偿债能力分析最为简单的指标。比值越低，公司总债务越小，持有的资金越多，财务状况越稳定，偿付能力越强，资产负债率反映了债权人的担保水平。如果债务负担沉重，指标超过1，则表明公司超过警戒线，资产负债率适用范围在0.4-0.6之间较好。表2.4 2013-2017年鹭燕医药资产负债率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年负债总额（亿元）22.6826.6526.8521.3335.66资产总额（亿

24、元）28.2633.1434.3135.1151.32资产负债率（%）80.2580.4278.2660.7569.49数据来源：同花顺鹭燕医药2013-2016年，资产负债率呈下降趋势，然而，2017年比值陡然上升了9%，说明企业负债过重，举债经营，公司面临财务风险较大，该公司应考虑适当降低财务杠杆。恒瑞医药公司在5年内的资产负债率都非常偏小，鹭燕医药公司的资产负债率是恒瑞医药6倍，比行业领先者高出一大截，说明其长期偿债能力很差。图2.4 2013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的资产负债率指标2.3.2 产权比率指标分析产权比率是将负债与股东权益直接对比，表明企业破产后进行清算时对债权人利益

25、的保障程度。数值较小的时候企业比较稳定；反之，企业的财务结构是处于高风险、高报酬的形式，所以比率适当最好，太小了说明企业过于保守，太高了又不利于企业偿债，该比率的标准一般在1.2左右。表2.5 2013-2017年鹭燕医药公司的产权比率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年负债总额（亿元）22.6826.6526.8521.3335.66股东权益总额（亿元）5.686.497.4613.7815.66产权比率3.994.113.601.552.28数据来源：同花顺鹭燕医药公司2013-2016年产权比率逐步下降，但是，2017年其值猛然上升，鹭燕医药公司的产权比率远高于标准

26、值1.2，说明其负债总额过高，资本结构不合理，盈利能力偏弱。相比于恒瑞医药公司，鹭燕医药公司的产权比率远高于行业领先者，偿债风险很大。图2.5 2013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的产权比率指标2.3.3 长期资本负债率指标分析长期资本负债率表明企业资产利用的综合效果。计算公式为长期资本负债率=长期负债（长期负债+股东权益）。比值越小，长期负债持有量就越低，其结构就越稳定；反之，其结构就越薄弱。长期负债是企业融资最基本的方式，如果负债率过高，银行就不会放款。表2.6 2013-2017年鹭燕医药公司的的长期资本负债率指标名称2013年2014年2015年2016年2017年长期负债（亿元）0

27、.170.180.210.241.71股东权益总额（亿元）5.686.497.4613.7815.66期资本负债率（%）32.72.71.79.8数据来源：同花顺鹭燕医药公司长期资本负债率从2013年起到2016年都是略有降低，但是到2017年突然增大到9.8%，主要是因为长期负债过高。2017年的长期负债是2016年的7倍，长期负债过高，偿债压力大，资本结构薄弱。2017年鹭燕医药公司通过本公司持有的四川鹭燕世博药业有限公司51%股权质押取得4880万的长期借款，是2016年的3倍。相比于恒瑞医药公司，2017年鹭燕医药公司的长期资本负债率高出了一大截，长期偿债能力存在较大缺陷。图2.6 2

28、013-2017年鹭燕医药和恒瑞医药的长期资本负债率指标2.4 小结通过上述分析，鹭燕医药公司的偿债能力存在很多问题，影响公司发展。短期偿债能力分析，可发现其相关指标都明显偏低，主要原因有其现金类资产很少，流动负债达到最高值，应收账款逐年递增，存货也规模庞大。长期偿债能力分析，对比数据可以发现鹭燕医药公司的三个指标都偏高，且2017年的变动幅度最明显，造成该现象的主要原因是公司长期负债过高，偿还压力大，资本结构不合理。综上，前四年长期偿债能力和短期偿债能力都在不断增强，但是第五年两个能力都显著下降，公司经营管理存在问题，对风险的把控能力弱。3 鹭燕医药偿债能力中存在的问题通过对鹭燕医药公司进行

29、偿债能力的财务分析，发现企业在财务上存在如下问题：第一，现金类资产持有较少，存在资金短缺风险；第二，应收类账款过多，资金回收困难；第三，存货规模过大，资金使用效率下降；第四，资本结构不合理；第五，经管理能力差，风险控制能力不强。3.1 现金类资产持有较少，现金短缺风险鹭燕医药公司的现金类资产比较少，现金类资产占比少会导致投资机会减少，将阻碍公司的发展，也存在现金短缺风险。对于鹭燕医药公司现金类资产持有较少的的原因有以下两点：第一，医药制造业研发新药品、创新生产线需要大量的资金支持。再加上其自身的行业特性，除了资金以外，大量的研发时间、顶级的专业人才和不可或缺且价格昂贵的原材料都是医药制造业的必

30、备因素，都需要提供大量的现金。第二，鹭燕医药对资金管理没有很好的重视。公司需要研究不同经济环境下资金时间发展价值对资金运作的影响，资金运用不科学，内部控制体系没有进一步完善，没有事先控制资金、使用资金，没有对资金使用后的结果进行对比分析，没有足够且稳定的现金流量的流入为企业偿还债务提供必要的保证。3.2 应收类账款过多，资金回收困难通过数据分析可以看出其在外的应收款每年都在增加，2017年高16.43亿元，资金回收困难。造成应收账款过多的原因有：第一，收款不力，催账制度不完善。鹭燕医药公司为了扩大销售量，盲目赊销，造成应收账款占比过高。且公司却没有重视对应收账款的回收问题，应收账款存在不能完全

31、收回的风险，容易给公司造成不必要的损失。第二，公司对销售环节没有制定有效地监管制度。企业的一些营销人员，本身政治素质不高，诚信和自律意识都很薄弱，他们成为营销人员并不是想要将公司发展的更好，反而容易为了自己的私利去危害公司的利益。他们对客户未仔细的进行调查筛选，不管客户是否能还款，只管自己把产品卖出，根本不管款是否能收回，对公司造成的损失也不放在心上。销售作为一个公司最重要的环节，关系着公司的生存，应当制定科学的管理和监督制度，这样即可以敦促销售人员工作的顺利进行，又能保证不造成财务风险。3.3 存货规模过大 ，资金使用效率下降存货规模大是指企业存货过多，鹭燕医药公司的存货主要是药品、中药饮片、医疗器械等的原材料和成品，其存货每年