第二章外汇、汇率与外汇市场国际金融学.pptx

1、第二章第二章外汇汇率与外汇市场外汇汇率与外汇市场23年6月26日1内容简介内容简介2.1 外汇与外汇与 汇率汇率2.2 汇率的决汇率的决 定与变动定与变动2.3 外汇市场外汇市场 2.1.1 外汇概述外汇概述 2.1.2 汇率及其分类 汇率及其分类 2.4 外汇交易外汇交易 2.2.1 汇率决定的基础汇率决定的基础 2.2.2 影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素 2.2.3 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响 2.3.1 种类种类 2.3.3 结构结构 2.4.2 外汇交易方式的创新外汇交易方式的创新 2.4.1 外汇交易方式外汇交易方式 2.3.2 特征特征 本章主要分四部分

2、来讲授：第一节主要讲授外汇、汇本章主要分四部分来讲授：第一节主要讲授外汇、汇率等相关的基本概念和原理；第二节对不同货币制度率等相关的基本概念和原理；第二节对不同货币制度下的汇率的决定与调整机制以及汇率对经济的影响进下的汇率的决定与调整机制以及汇率对经济的影响进行了分析，并系统而准确地了解汇率决定这一现代国行了分析，并系统而准确地了解汇率决定这一现代国际金融理论的基本原理和最新进展；第三节主要了解际金融理论的基本原理和最新进展；第三节主要了解外汇市场的概念、种类及其结构等基本知识；第四节外汇市场的概念、种类及其结构等基本知识；第四节主要学习即期、远期等外汇交易业务的知识和技能。主要学习即期、远期

3、等外汇交易业务的知识和技能。内容简介内容简介通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响，了解外汇市场及其主要的对经济的影响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式 外汇交易方式 教学目的教学目的教学重点教学重点外汇的概念，汇率的标价法，买入汇率与卖外汇的概念，汇率的标价法，买入汇率与卖出汇率，即期汇率与远期汇率，基本汇率与出汇率，即期汇率与远期汇率，基本汇率与套算汇率，不同国际货币本位制下汇率的决套算汇率，不同国际

4、货币本位制下汇率的决定，影响汇率变动的主要因素，汇率变动的定，影响汇率变动的主要因素，汇率变动的经济影响，汇率决定的购买力平价理论和利经济影响，汇率决定的购买力平价理论和利率理论，外汇市场的概念及构成，外汇交易率理论，外汇市场的概念及构成，外汇交易方式 方式 教学难点教学难点汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因素及汇率变动对经济的影响，素及汇率变动对经济的影响，汇率决定的汇率决定的购买力平价理论和利率理论，远期购买力平价理论和利率理论，远期外汇交外汇交易及套汇交易方式易及套汇交易方式 2

5、.12.1 外汇和汇率外汇和汇率2.1.1 2.1.1 外汇概述外汇概述2.1.2 2.1.2 汇率及其种类汇率及其种类外汇概念，种类，作用外汇概念，种类，作用汇率概念，种类及标价法汇率概念，种类及标价法 2.1.1 2.1.1 外汇概述外汇概述(一一)外汇的概念外汇的概念1 1、外汇产生的原因：、外汇产生的原因：国际主义的贸易与国家主义的货币国际主义的贸易与国家主义的货币2 2、外汇的原始概念、外汇的原始概念 外汇（外汇（Foreign ExchangeForeign Exchange）国外）国外汇兑的简称。汇兑的简称。外汇的静态和动态概念。外汇的静态和动态概念。2 2、外汇的原始概念、外汇

6、的原始概念 动态动态 DynamicDynamic 外汇 指把一国货币兑换外汇 指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。系的实践活动或过程。静态静态 StaticStatic 外汇 指国际间为清偿债权外汇 指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。段和工具。3 3、狭义的外汇、狭义的外汇外汇的转换概念：由汇兑行为转为汇外汇的转换概念：由汇兑行为转为汇兑工具。兑工具。狭义外汇的三个特征：狭义外汇的三个特征：外、汇、兑外、汇、兑相对性（外）：相对性（外）：本币、黄金不能视为外汇本币

7、、黄金不能视为外汇 可国际支付性（汇）：可国际支付性（汇）：支付能力上外汇必须是真实的，如空头支票支付能力上外汇必须是真实的，如空头支票、拒付汇票等就不能视为外汇、拒付汇票等就不能视为外汇 支付方式上外汇必须为国际结算的某种工具支付方式上外汇必须为国际结算的某种工具，如外币有价证券、外币现钞不是外汇，如外币有价证券、外币现钞不是外汇 狭义外汇的三个特征：狭义外汇的三个特征：可兑换性（兑）：可兑换性（兑）：以非自由兑换外币所表示的支付手段不 以非自由兑换外币所表示的支付手段不 能视为外汇 能视为外汇 强调强调对外汇兑对外汇兑，主要用于银行业务，主要用于银行业务狭义外汇概念的注意点：狭义外汇概念的

8、注意点：仅指外汇票据（汇票、支票、本票）和仅指外汇票据（汇票、支票、本票）和外汇存款，其中外汇存款，其中外汇存款外汇存款是主体是主体 狭义外汇的三个特征：狭义外汇的三个特征：汇率（汇率（Exchange RateExchange Rate）又称汇价、外汇）又称汇价、外汇牌价或外汇行市，它是两国货币之间的相牌价或外汇行市，它是两国货币之间的相对比价，或者说，是一国货币折算成另一对比价，或者说，是一国货币折算成另一国货币的比率。国货币的比率。(一一)汇率的概念汇率的概念2.1.2 2.1.2 外汇汇率外汇汇率(二二)汇率的标价法汇率的标价法直接标价法是以一定单位直接标价法是以一定单位(1(1 个或

9、个或 100100 个、个、1000010000 个单位等个单位等)的外国货币为基准，折成的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。若干单位的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，以外币为基准货币，本币在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。为报价货币。目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示汇率。标价法来表示汇率。1、直接标价法直接标价法(Direct Quotation)(Direct Quotation)(价格标价法价格标价法)2 2、间接标价法、间接标价法(Indirect Quotation)(Indire

10、ct Quotation)(数量标价法数量标价法)间接标价法是以一定单位间接标价法是以一定单位(一般为个单位一般为个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。来表示汇率的方法。在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报价货币。报价货币。英国一直使用间接标价法，美国从英国一直使用间接标价法，美国从 19781978 年年 9 9月日起也改用间接标价法，但美元对英镑等月日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几种货币的汇率仍然采用直接标价法很显少数几种货币的汇率仍然采用直接标价法很显然，直接标价法

11、和间接标价法下的汇率互为倒然，直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数，二者的乘积为，知道了其中一种标价法数，二者的乘积为，知道了其中一种标价法下的汇率值，就可以得出另一种标价法下的汇下的汇率值，就可以得出另一种标价法下的汇率值。率值。3 3、美元标价法、美元标价法(US Dollar Quotation)(US Dollar Quotation)(1)(1)产生原因：直接标价法、间接标价法用于产生原因：直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换客户市场，本币与外币之间的兑换(国内国内市场市场)；美元标价法用于同业市场，美元；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换与其他货

12、币之间的兑换(国际市场国际市场)。(2)(2)标价方法：各国货币直接针对美元来报价标价方法：各国货币直接针对美元来报价。3 3、美元标价法、美元标价法(US Dollar (US Dollar Quotation)Quotation)举例说明举例说明：试判断以下标价法：试判断以下标价法：若纽约外汇市场上：若纽约外汇市场上：GBP1=USD1.5765GBP1=USD1.5765 USD1=JPY116.91USD1=JPY116.91 AUD1=USD0.6474AUD1=USD0.6474 EUR1=USD1.0988EUR1=USD1.0988发布时间发布时间:2003021411:47:

13、2003021411:47 人民币基准汇率人民币基准汇率20032003 年年 0202 月月 1414 日日货币中间价货币中间价*100*100 港币港币 106.0900106.0900*100*100 美元美元 827.7300827.7300*100*100 日元日元 6.83886.8388中国人民银行发布，国家外汇局制定中国人民银行发布，国家外汇局制定*为当日变更价格为当日变更价格中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价发布时间发布时间:2003090111:47 人民币基准汇率人民币基准汇率20032003 年年 0909 月月 0101 日日货币中间价货币中间价*100*1

14、00 港币港币 106.0800106.0800*100*100 美元美元 827.7100827.7100*100*100 日元日元 7.06267.0626*100*100 欧元欧元 900.7500900.7500中国人民银行发布，国家外汇局制定中国人民银行发布，国家外汇局制定*为当日变更价格为当日变更价格中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价日期日期:2003/02/14 货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价英镑英镑1338.9500 1338.9500 1307.4400 1307.4400

15、 1342.9800 1342.9800 港币港币105.9700 105.9700 105.3300 105.3300 106.2900 106.2900 106.0900 106.0900 美元美元826.4900 826.4900 821.5200 821.5200 828.9700 828.9700 827.7300 827.7300 瑞士法郎瑞士法郎609.3700 609.3700 595.6200 595.6200 612.4200 612.4200 新加坡元新加坡元471.1900 471.1900 460.1000 460.1000 472.6000 472.6000 瑞典克

16、朗瑞典克朗98.3300 98.3300 96.0100 96.0100 98.6200 98.6200 丹麦克朗丹麦克朗120.5200 120.5200 117.6900 117.6900 120.8900 120.8900 挪威克朗挪威克朗119.1600 119.1600 116.3600 116.3600 119.5200 119.5200 日元日元6.8483 6.8483 6.7968 6.7968 6.8826 6.8826 6.8388 6.8388 加拿大元加拿大元544.7100 544.7100 531.8900 531.8900 546.3500 546.3500 澳

17、大利亚元澳大利亚元491.3900 491.3900 480.3100 480.3100 493.8600 493.8600 欧元欧元895.8300 895.8300 888.2000 888.2000 898.5200 898.5200 889.6200 889.6200 澳门元澳门元102.8900 102.8900 100.4700 100.4700 103.2000 103.2000 菲律宾比索菲律宾比索15.3100 15.3100 14.9500 14.9500 15.3600 15.3600 泰国铢泰国铢19.2100 19.2100 18.7600 18.7600 19.26

18、00 19.2600 新西兰元新西兰元458.0400 458.0400 447.2600 447.2600 459.4200 459.4200 中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价日期日期:2003/09/12 货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价英镑英镑1318.7300 1318.7300 1287.6900 1287.6900 1322.6900 1322.6900 港币港币105.9700 105.9700 105.3300 105.3300 106.2900 106.2900 106.0800 106.0800 美元美元826.4

19、800 826.4800 821.5100 821.5100 828.9600 828.9600 827.7200 827.7200 瑞士法郎瑞士法郎596.0500 596.0500 582.6100 582.6100 599.0400 599.0400 新加坡元新加坡元471.9400 471.9400 460.8300 460.8300 473.3500 473.3500 瑞典克朗瑞典克朗101.8700 101.8700 99.4700 99.4700 102.1700 102.1700 丹麦克朗丹麦克朗124.5700 124.5700 121.6400 121.6400 124.9

20、500 124.9500 挪威克朗挪威克朗111.7100 111.7100 109.0800 109.0800 112.0400 112.0400 日元日元7.0499 7.0499 6.9969 6.9969 7.0853 7.0853 7.0602 7.0602 加拿大元加拿大元603.0300 603.0300 588.8300 588.8300 604.8400 604.8400 澳大利亚元澳大利亚元544.3100 544.3100 532.0300 532.0300 547.0400 547.0400 欧元欧元925.2800 925.2800 917.4100 917.4100

21、 928.0600 928.0600 931.8900 931.8900 澳门元澳门元102.8800 102.8800 102.2700 102.2700 103.1900 103.1900 菲律宾比索菲律宾比索15.0300 15.0300 14.6800 14.6800 15.0800 15.0800 泰国铢泰国铢20.2400 20.2400 19.7700 19.7700 20.3000 20.3000 新西兰元新西兰元481.3400 481.3400 470.0100 470.0100 482.7900 482.7900 2.1.3 2.1.3 汇率的种类汇率的种类(一一)按银行

22、买卖外汇的价格不同，分按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率为买入汇率、卖出汇率和中间汇率1 1、买入汇率、买入汇率(Buying Rate)(Buying Rate)、卖出汇、卖出汇(Selling Rate)(Selling Rate)的定义。的定义。被报价货币（被报价货币（Reference Currency)Reference Currency)又称基准又称基准货币、基础货币或参考货币、单位货币，指的货币、基础货币或参考货币、单位货币，指的是数量固定不变，作为比较基础的货币，也就是数量固定不变，作为比较基础的货币，也就是被用来表示其他货币价格的货币。是被用来表示其他

23、货币价格的货币。1 1、买入汇率、买入汇率(Buying Rate)(Buying Rate)、卖出汇、卖出汇率率(Selling Rate)(Selling Rate)的定义。的定义。报价货币报价货币(又称计价货币、汇率货币又称计价货币、汇率货币)，是指数量不断变化，用以说明基准货币价是指数量不断变化，用以说明基准货币价格高低的货币格高低的货币注意点注意点：报价银行报价银行与与询价者询价者在汇率报价上的相对关系在汇率报价上的相对关系报价银行 买入被报价币 卖出被报价币报价银行 买入被报价币 卖出被报价币 USD 1 =CAD 1.3850 /1.3860USD 1 =CAD 1.3850 /

24、1.3860 GBP 1 =USD 1.7650 /1.7660GBP 1 =USD 1.7650 /1.7660 询价者 卖出被报价币 买入被报价币询价者 卖出被报价币 买入被报价币 2 2、买卖价的判断原则：、买卖价的判断原则：(1)(1)站在站在(报价报价)银行的角度；银行的角度；(2)(2)买卖的是外汇；买卖的是外汇；(3)(3)对对(报价报价)银行有利：低价买进、高价卖银行有利：低价买进、高价卖出。出。结论：直接标价法下：前买后卖，结论：直接标价法下：前买后卖，间接标价法下：前卖后买。间接标价法下：前卖后买。或 买卖基准货币时：前买后卖，或 买卖基准货币时：前买后卖，买卖报价货币时：

25、前卖后买。买卖报价货币时：前卖后买。3 3、兑换收益。一般为、兑换收益。一般为 11 55。4 4、中间汇率。常用于对汇率的报导、中间汇率。常用于对汇率的报导、分析和预测，供比较、参考之用。分析和预测，供比较、参考之用。5 5、现汇汇率和现钞汇率、现汇汇率和现钞汇率举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？若询价者卖出被报价币，入美元，汇率如何？若询价者卖出被报价币，汇率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何汇率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何？USD/SF 1.4430/40USD/SF 1.4430/40 GBP/USD 1.7310/

26、20GBP/USD 1.7310/20 AUD/USD 0.6980/90 AUD/USD 0.6980/90 USD/DEM 1.7040/50USD/DEM 1.7040/50 NZD/USD 0.5870/80NZD/USD 0.5870/80解题思路：（解题思路：（1 1）判断被报价币和报价币；）判断被报价币和报价币；（2 2）判断买卖价。）判断买卖价。由以上已知可得在下列情形下的银行报价：由以上已知可得在下列情形下的银行报价：询价者买入美元 询价者卖出被报价币 询价者买入报询价者买入美元 询价者卖出被报价币 询价者买入报价币价币 1.4440 1.4430 1.44301.4440

27、1.4430 1.4430 1.7310 1.7310 1.73101.7310 1.7310 1.7310以下各组汇率大家自己练习以下各组汇率大家自己练习交割交割(是指双方各自按照对方的要求，将卖出是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程的货币解入对方指定的账户的处理过程)。即期汇率即期汇率(Spot Exchange Rate,(Spot Exchange Rate,又称现汇汇又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率日内办理交割手续时所使用的汇率)。远期汇率远期汇率(Forward

28、Exchange Rate,(Forward Exchange Rate,又称期又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率)(二二)按外汇买卖交割的期限不同，分为按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率1 1、远期汇率的报价方法：、远期汇率的报价方法：(1)(1)完整报价法：与即期汇率报价方法相同，直完整报价法：与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。价表示出来。例如：例如：即

29、期汇率：即期汇率：1 1 1.5305/151.5305/15 一个月的远期汇率：一个月的远期汇率：1 1 1.5325/501.5325/50这种方法通常用于银行对客户的报价上，在这种方法通常用于银行对客户的报价上，在银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这种报价方法。种报价方法。(2)(2)掉期率报价法：又称远期汇差报价法掉期率报价法：又称远期汇差报价法，只报出即期汇率和各期的远期差价，只报出即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即期汇率和远期差价来，然后再根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率。计算远期汇率。远期差价远期汇率即期汇率；远期差价 远期差价远期

30、汇率即期汇率；远期差价 用点数来表示。用点数来表示。例如：例如：即期汇率：即期汇率：1.5305/151.5305/15 一个月远期点数：一个月远期点数：20/3520/35注意：远期差价远期汇率即期汇率；注意：远期差价远期汇率即期汇率；远期差价用点数来表示远期差价用点数来表示远期差价有三种情形：升水；贴水；平价。远期差价有三种情形：升水；贴水；平价。(3)(3)升贴水举例：升贴水举例：第一，直接标价法下第一，直接标价法下 升水举例：升水举例：多伦多市场 即期汇率：多伦多市场 即期汇率：CAD1.4530/40CAD1.4530/40，一个月远期汇率：一个月远期汇率：CAD1.4570/90C

31、AD1.4570/90，说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点数为点数为 40/5040/50。贴水举例：贴水举例：香港市场 即期汇率：香港市场 即期汇率：HKD7.8410/20HKD7.8410/20，三个月远期汇率：三个月远期汇率：HKD7.8350/70HKD7.8350/70，说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为点数为 60/5060/50。(4)(4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇根据即期汇率和远期差价计算远期汇率的方法：率的方法：远期汇率即期汇率远期汇率即期汇率

32、 远期差价，即远期差价，即：直接标价法下：直接标价法下：远期汇率即期汇率升水点数 远期汇率即期汇率升水点数 或或 远期汇率即期汇率贴水点数远期汇率即期汇率贴水点数 间接标价法下：间接标价法下：远期汇率即期汇率升水点数远期汇率即期汇率升水点数 或或 远期汇率即期汇率贴水点数远期汇率即期汇率贴水点数(5)(5)升贴水的判断升贴水的判断 直接标价法下直接标价法下:远期点数按“小远期点数按“小/大”排列则为升水大”排列则为升水 远期点数按“大远期点数按“大/小”排列则为贴水小”排列则为贴水；间接标价法下：间接标价法下：远期点数按“小远期点数按“小/大”排列则为贴水大”排列则为贴水；远期点数按“大；远期

33、点数按“大/小”排列则为升水小”排列则为升水。(6)(6)结论：结论：在根据即期汇率和远期差价计算远期汇率在根据即期汇率和远期差价计算远期汇率时，远期汇率时，远期汇率=即期汇率即期汇率+“+“前小后大”前小后大”或远期汇率或远期汇率=即期汇率即期汇率-“-“前大后小”。前大后小”。口诀：左小右大往上加，左大右小往下减口诀：左小右大往上加，左大右小往下减。说明：依风险收益的关系，外汇买卖成交说明：依风险收益的关系，外汇买卖成交后交割的期限越远风险越大，银行的兑换后交割的期限越远风险越大，银行的兑换收益也就要求越高。收益也就要求越高。例：已知即期汇率：例：已知即期汇率：1.5305/151.5305/15，一个月远期点数：，一个月远期点数：20/3520/35，求：，求：/的一个月远期汇率？的一个月远期汇率？从已知条件可得：从已知条件可得：一个月的远期汇率为：一个月的远期汇率为：1.5305-