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1、证券作业MicrosoftWord文档项目一证劵公司融资融券业务的利弊分析 我国的融资融券率课程名称：证券交易任课老师：赵志强 班级学号：金融S2009-1-37姓 名：胡杨蓓 证劵公司融资融券业务的利弊分析一、什么是证券公司融资融券业务要分析融资融券业务的利与弊，首先我们必须知道融资融券的意思，“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期

2、偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”； 融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。二、融资融券四大作用中国证监会有关部门负责人强调，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普通的交易方式，其作用主要体现在四个方面：1.是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票

3、价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。2.是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。 3.是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。 4.是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率三、国际比较 融资融券交易作为海外证券市场普遍实施的一项成熟的交易制度，也自有其存在的合理性、必然性。下面我从以下一个方面将我国市场与美国、日本等成熟的市场进行比较

4、1、融资融券组织模式比较。美国的融资融券交易模式是典型的市场化融资模式，也是一种分散授信模式。在这种模式下，信用交易的风险表现为市场主体的业务风险，监管机构只是对市场运行的规则做出统一的制度安排后监督执行。日本的交易模式是典型的专业化模式，客户不能直接向证券金融公司融资融券，只能通过证券公司融资融券；证券公司也不能直接向银行融资融券，只能通过证券金融公司向银行融资融券。 在我国，原来的证券法规定证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动；而新的证券法修改为：“证券公司可为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准”，并删除了关于买空卖空的禁止性规定，

5、为开展融资融券打下基础。 2、融资融券标的比较。美国融资融券的标的必须符合两个条件：在全国性证券交易所上市交易或在场外柜台市场交易很活跃的证券；在证券交易委员会列名单上的证券。而日本可用于信用交易的证券必须是在主板市场交易且股利回报率比较高，同时经证券监管机关指定。 我国过内融资融券标的的限制条件为：在交易所上市交易满二个月，融资买人标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人，近二个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离不超过4个百分点。且

6、波动幅度不超过基准指数波动幅度的5倍以上。从融资融券标的情况来看，我国的限制明显强于美日等国。四、融资融券业务对证券市场的影响首先，融资融券的最大意义，在于其可以打通货币市场和资本市场，能够为投资者提供融资，能够有效缓解市场的资金压力，给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，利用场内存量资金放大效应，可以刺激股票市场交易活跃；同时，卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现，因此，融资融券对市场合理定价、对信息的快速反应也将起促进作用。欧

7、美市场融资交易者的成交额占股市成交1820左右，台湾市场甚至有时占到40。再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。“融资”使投资者可以在投资中借助杠杆，通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨，尤其是在股市低迷时期，对于需要资金调节的投资者来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。而“融券”可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利，尤其是当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，在投资者预计股价可能下跌之时，可通过融券卖出方式沽出股票，实现盈利。另外，融资融券业务还能够改善券商的发展环境。除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，融资融券业务还可以衍生出很多金融

8、产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。五、证券行内人士对融资融券业务的评价 证券公司融资融券业务试点的消息公布后，对理财市场有什么样的影响？融资融券的推出可以增加市场活跃度，增加参与工具，带来杠杆效应，有一定专业知识的客户大都觉得这增加了机会。客户关注的问题主要集中在“融资融券怎么个融法”、“券商有多少钱可以融给他们”、“将是多大的比例”等。实际上，早在2006年、2007年，部分券商便在旗下营业部对客户参与融资融券的意愿进行调查，不少大客户对此项业务兴趣颇高。但经历过2008年股市的大幅调整后，部分客户对此业务的兴趣有所降温。尽管融资融券业务一直以来都被视为救市的利好政策，

9、业界也普遍认为其推出是“大好事”，但考虑到目前的经济、金融环境，大多数投资者认为此举只能算利弊参半。“融资大体上还可视为利好，但融券目前来看是偏空。”某营业部负责人认为，“我们营业部的很多客户担心大小非会借融券的机会提前抛出手中的股票，从而对市场形成新的下跌压力。”事实上，融资业务并不被投资者一致看好，目前的市场并不缺乏资金。她进一步透露，从该营业部客户之间的借款情况来看，想要借出资金的客户很多，现在的问题是没有人想借钱。“假如大家对目前的经济形势不看好的话，即使有融资业务，也未必有人敢借这个钱。这个消息没有想象的那么乐观，因为投资者并不缺钱。五、融资融券业务的利与弊（一）正面影响 首先，可以

10、为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。 其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交1820左右，台湾市场甚至有时占到40，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。 再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的

11、盈利模式。 （二）负面影响 首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。 其次，可能增大金融体系的系统性风险。 券商收益首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来3040的收入增长。 虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式，只有部分获得许可的证券公司可以直接为投资者提供融资融券，对于获得资格的证券公司而言，可以享受这个新业务带来的盈利，但没有资格的证券公司则

12、可能面临客户的流失，因此，融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。六、总结从理论上来说融资融券业务开展的意义在于：1、 提高市场的流动性融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用(当然目前更多是心理层面上的作用)。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。2、 完善价格发现功能 欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。

13、融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。3、 提供更多的投资手段 融资融券是指的两个相反方向的交易。融资是指的在市场持续走强的时候，投资者可以通过融入资金购买股票而放大获利倍数；而融券是指的投资者可以在市场持续下跌的过程中卖空股票再于低位平仓补回即可。 这样将为投资者提供一种新的获利方式，不再像以前那样，只有在市场上涨的时候才能够获利。而目前在市场下跌的时候，投资者仍然也可以获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。有人融券，必然有人融资，总的来说，在目前来看，证券市场推出的融资融券业务都是利弊参半，券商推

14、出这个业务，就一定要对自己是有益的，而股民们如果运用得当，能够通过这个业务从而取得一些利益，也就是最理想的了。项目二证券公司业务推广 我国的融资融券率课程名称：证券交易任课老师：赵志强 班级学号：金融S2009-1-37姓 名：胡杨蓓 证券公司业务推广一、 证券公司经纪业务推广的意义及必要性证券经纪业务是我国券商的主要业务，也是我国券商的核心收入来源。因此，券商经纪业务经营模式的构建是否科学、合理，是否与其经营环境相适应，关系到券商盈利的高低甚至关系到其生死存亡。然而，对于我国来说，券商在长期的政府政策保护和行业垄断下形成的经纪业务经营模式存在很多问题，而且在新形势下还面临诸多挑战，从而使得我

15、国券商经营步履维艰，并陷入连续几年行业整体亏损的极端困境。因此，分析我国券商经纪业务经营模式存在的问题、面临的挑战及其如何转型与创新是目前我国证券业急需解决的重要课题。我国证券公司经纪业务模式总的来说是一种营业部模式，有的学者也把此叫做通道模式。之所以说是一种营业部模式，是因为其经纪业务主要是通过证券营业部进行的；之所以又叫做通道模式，是因为我国券商的经纪业务主要是为投资者提供交易通道。然而这种模式是在长期的政府政策保护和行业垄断下形成的，其问题如果说是在过去高度垄断、政府倍加呵护的环境下有所掩盖的话，则在证券市场日益市场化、国际化、金融混业经营的形势下，暴露无遗证券经纪业务跟保险业务，直销业

16、务都是相类似的，均属于点对点的销售模式。证券公司营销有助于证券公司开拓市场，培育客户群体：有助于提升证券公司形象，增强内部凝聚力；有助于促进证券产品及服务的创新，提高证券公司的竞争力。在这套模式下进行业务发展有三大要点：1如何进行信息扩散，宣传推广；2如何与客户接触，让客户相信自己；3如何让客户接受我们的产品或服务。证券经纪业务相比于保险或其他直销产品而言好做得多。如今在中国有钱且想投资股票的人数不胜数，无论市场好坏，每周都会有人自动送上门来找到券商开户。如果遇到大牛市行情，那么证券经纪人的收入更是水涨船高。因此如何拉到更多的股民？积累更多的客户资源？拿到更多的佣金收入？本文将针对于经纪人业务

17、发展的三大要点；做一个较为全面的证券经纪业务营销策划方案。二、具体的推广方法（一）网下推广的渠道：除开找熟人拉关系，发传单或银行驻点外，其实还有一些较为行之有效的方法：（1）“扫楼扫街”-比如说我们常见的发传单就是在大街上有人随手递单子给你，但是路上的行人由于各种原因行色匆忙往往并不会在意，随手就丢了，这样的宣传其实只是浪费钱，效果也不好。而“扫楼扫街”则是亲自将名片或宣传单送到每个开业经营的店铺，公司办公室以及住户家门口。由于场合不同，环境不同，此时潜在客户即使不需要，也会耐下心来看看资料，其效果会比前者好很多。这样的推广模式在宣传规模上更大，针对性也更强。具体做法：把你所生活的城市划为分几

18、大块，然后制订一个时间计划表，每一个区都跑遍，1对1的发送名片或宣传单。这样的方法劳动量大，但只要真正做到位了，效果绝对好！需要注意的是：各大写字楼，事业单位，政府机关，商店店铺，居民小区，停车场，大学，医院等是需要重点注意的地段。如果不能找到公司负责人或店铺老板以及住户本人发名片，宣传单则是一定要给到位的。如果人不在，就塞到门口边以引起注意。（2）“会议营销”-这种方法在保健品市场很常见。其实做证券经纪业务有时也可以拿来用用。但是这样的模式耗费比较大，而且比较麻烦，需要租场地，需要搬运一些液晶电视，电脑，麦克风等重型设备。如果可以的话，我建议一个券商内部的几个客户经理可以一起搞，平摊费用。效

19、果则是比较不错的。但是适合于在县区开展这块业务。因为很多券商都没在县里开设网点，而且那里对股票了解的人也比较少，可以通过开展免费讲座的形式告诉他们中国股市的发展潜力，投资股票巨大回报等，以此吸引他们来开户炒股。（3）去别的券商抢客户-我知道很多券商对自己内部的经纪人都有规定“不得在营业网点处拉亲自上门的客户，一经发现小则处罚，重则开除”。但是竞争对手那里的就没这个限制了。至少那里的总经理不认识你。很多自己送上门来的“新人”，只要你衣着打扮正规得体，口舌伶俐，和蔼可亲，在低佣金的诱惑和完善的“售后服务”承诺下，一般是不会拒绝的。有时你如果发现他进场资金量大而且又是新人（钱多又喜欢炒短线，这样每月

20、佣金才高），你甚至可以自己免费掏90块钱帮他开户，这个时候他不跟着你就怪了。即使不去抢那些新开户的，坐在散户交易大厅里，跟其他的股民聊聊闲话，套套近乎多认识几个人，最好是帮他们推荐几只股票，等他们赚了钱而且关系更进一步时，就亮出你的真正身份，然后拿出“低佣金”（不能太低，看人来）的杀手锏，他不可能不动心。（4）多认识人-证券经纪人或者说客户经理人每天上班除了早会和不定期地向上级主管报告工作内容外，其他时间基本上都是自由安排的。既然有了充裕的时间，就可以出去多接触人，多认识人。做证券经纪业务的第1要素就是如何让客户相信我们。而我们每个人的人脉都是有限的，所以光靠熟人介绍，托关系这样做业务不能长久

21、。但是人和人的关系又是可以慢慢培养的。客户经理人有那么多的充裕时间，完全可以在外面多结交朋友。比如可以自愿参加社区免费服务，这样至少你的邻里社区对你更信任，更了解，你也可以找到很多想开户炒股的人。又比如可以参加某个健身俱乐部，可能你并不喜欢健身，但是这样能认识更多的人，帮助你进行业务拓展等等。只要你的圈子里有一个人炒股，他就会带动所有相关的人。 （二）网上推广渠道：做网上推广时需要注意两点，第1发帖或发邮件的量必须大，第2这项工作需要长期坚持下去。可能一开始效果不太明显，但是当你的网络宣传持续下去并且范围覆盖很广的时候，效果就出来了。尤其是等到大牛市来临时，想炒股的人大有人在，这时你就会是最大

22、受益者。具体方法如下：（1） 邮件群发，论坛发帖，博客发帖-你所生活的城市我想没有哪家企业不招聘吧！人才网肯定也不止一个，留了邮箱的也很多。把你的证券经纪业务推广文章再加上一个吸引人的标题（不要太夸张，否则给人以虚假的感觉）发送给这些企业。要知道这些邮箱往往是那些公司老板的邮箱，或是人事部的邮箱。如果吸引到这些客户上门，进场资金就不止10万了。你所生活的城市总会有一些人气较高的门户网站及论坛，就在那上面发帖写一些股票推荐的文章后面再加上你的宣传广告，这样就不会被删帖而且写得好的话还会引人注意。另外你还可以开个个人博客，把你所写的一些股票评论和广告都放上去，利用博客链接在网络上来进行宣传，这样别

23、人只要点进你的链接就可以看到你的文章和广告，对你的证券经纪业务发展很有好处。以上这些方式都是属于点对面的宣传。其实证券经纪业务更需要的是点对点的宣传，在这方面我个人的感受是在网上用QQ进行1对1的聊天推广很不错。（2） QQ宣传-在QQ上搜索出和你在同一个城市里的陌生人，全部加为好友后再慢慢地进行1对1聊天，先做朋友，再进行推广。这样距离更近，更能说服人。即使生意做不成，认识个人也好。这样大牛市来的时候，想炒股的人多是的，那么他们第1个想到的就会是你。如果你跟他们的关系更近一步，便让他们帮你多介绍几个人。 （三）营销技巧：其实做证券经纪业务最关键的还不是做好“售前服务”，尽管这也很重要，但更重

24、要的是如何做“售后服务”。而证券经纪业务中的营销技巧在这前后两大服务块中主要有四点：（1） 提供全面的股票投资服务，帮助客户赚钱-简单点说就是：新人开户教他们最基本的股票知识和经验，教他们网上交易软件的使用和股票交易的基本规范，免费引他们入门；帮助所有的客户分析大盘，什么时候抄底，什么时候逃顶，推荐优质潜力个股；多和客户交流，分析他们股票投资失败的原因，帮助他们总结经验。如果客户在你的帮助下，几乎每次都可以抄到底，逃过顶，时不时地买到黑马，你的客户绝对把你当神供着。这个时候如果你的客户打电话来找你，你只要说一句“我现在很忙啊！公司安排的每月开5个户的任务都还没完成呢！真的很急人啊！”不用你再解

25、释了，他立马就会帮你去拉人，而且是免费的！你只要在公司里坐着，每个星期都会有客户自己送上门来。这才是对证券经纪业务最好的营销推广！（2） 多和客户拉关系-平日没事聊聊家常，讲讲股票，过年过节多几个电话问候和拜访是必须的。关系近了，就好办事了，人带人，能拉出不少客户资源。尤其是针对大客户，有时还必须要送些礼品，请客吃饭。（3） 不要和客户赌气-一些客户脾气不好，如果推荐给他们的股票，买后亏了钱，打电话过来责骂，一定不能顶撞。正所谓外面一层皮，里面一口气。（4） 佣金和开户费的安排-现在很多券商给经纪人在佣金上的自由浮动额度为千分之一到千分之三，而超过千分之一则需要商量了。但是最低不会超过万分之五

26、，实际上万分之五对券商自己来说都已经是基本保本了，万分之八也是利润微薄，而且对于经纪人自己来讲也不合算。所以我建议对于炒股新人，在拉客户时可以给出千分之二到千分之一的佣金。而从别的券商那里拉来的客户，则一律千分之一，不然佣金不低，别人不会动心。如果客户进场资金量较大，那么开户费90块钱可以自己出，这样就更吸引人。三、扩展一些证券公司的推广模式深圳市场现有的几种营销模式：银行驻点营销、与大通讯机构合作营销、低 佣金促销、社区营销、技术服务站营销、服务品牌。还可以做些平面的广告，让市场知道就在我们某某就有证券营业部.正如 犹太经济学家威廉立格逊所说，一切都是可以靠借的，可以借资金、借人才、借技术、

27、借智慧。这个世界已经准备好了一切你所需要的资源，你所要做的仅仅是把他 们汇集起来，运用智慧把他们有机的组合起来。事实上，只要某一领域成为关注热点，借势就成为可能。因为从消费心理学的角度来说，传播中有一种 简约机制：对受众而言，得到认可的效应暗含信任感，在其基础之上的“搭车”信息，较之陌生信息更容易被接受。在营销活动中，“借势”就是借助 人物、事件等本身的社会效应以达到推广产品的目的。四、总结 经营特色的转型与创新由大众化服务向个性化服务转变，实行差别化战略。差别化战略就是利用品牌、人才和信息优势，为客户提供个性化的服务。实行差别化战略是券商经纪业务能否取得成功的核心战略。券商经纪业务成功与否的

28、标志在于券商经纪业务市场占有率的高低。要提高其市场占有率和吸引客户，关键在于券商能否满足客户多元化的需求。而要满足客户多元化的需求就必须实行差别化战略。证券投资客户是形形色色的，如按投资额的多少分大户、中户、小户；按投资期限的长短分有长线投资者、短线投资者；按风险偏好分风险规避者、风险中立者、风险偏好者等。因而客户的需求也是多种多样的、个性化的，如果券商提供的服务是大众化的或单一化的势必不能满足客户个性化的需求，从而就得不到客户的青睐。实行差别化战略对于赢得客户非常关键。实行差别化战略的重点是要对客户进行细分，了解不同类型客户的特征、需求，进而提供相应的产品和服务。另外，实行差别化战略也有主有

29、次，券商要集中主要精力做好黄金客户、核心客户的个性化服务。对黄金客户、核心客户更要做好量体裁衣式的服务，商业银行的“二八规律”在证券公司同样适用。经纪业务内容的转型与创新由以提供交易通道为主向以提供咨询服务为主转变。通道业务是技术、智能含量相当低的业务，只要管理层赋予这个资格，任何机构都可以做，不存在技术障碍。而研究咨询服务则是技术、智能含量相当高的业务，它主要运用基本分析、技术分析和数量组合管理等分析方法，通过深入的宏观经济形势分析、大盘走势预测、投资价值分析和投资组合构造为投资者最大限度地规避风险，获取收益，提供咨询信息、分析报告、操作建议等。由低水平的价格竞争向高水平的服务竞争转变。实施

30、服务竞争策略的重点是要提高投资咨询服务的质量和水平，并要树立服务特色，做好差别化服务。项目三我国的融资融券率证券公司的资产管理业务分析课程名称：证券交易任课老师：赵志强 班级学号：金融S2009-1-37姓 名：胡杨蓓 证券公司的资产管理业务分析一、 什么是证券公司的资产管理业务资产管理业务，一般是指证券经营机构开办的资产委托管理，即委托人将自己的资产交给受托人、由受托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型业务。国外较为成熟的证券市场中，投资者大都愿意委托专业人士管理自己的财产，以取得稳定的收益。证券经营机构通过建立附属机构来管理投资者委托的资产。投

31、资者将自己的资金交给训练有素的专业人员进行管理，避免了因专业知识和投资经验不足而可能引起的不必要风险，对整个证券市场发展也有一定的稳定作用。在面临佣金下调的压力 ,自营业务又存在局限性的情况下 ,资产管理成为证券公司的重要业务之一。当前我国证券公司资产管理业务规模正逐步扩大 ,委托方收益情况也较为理想。如果能进一步规范资产管理市场运作 ,建立风险控制机制 ,完善其发展环境 ,证券公司资产管理业务将有良好的发展前景。 二、资产管理业务的运作程序资产管理业务的一般运作程序如下： （1）审查客户申请，要求其提供相应的文件，井结合有关的法律限制决定是否接受其委托。委托人可以是个人，也可以是机构。但商业

32、银行由于不能从事信托和股票业务，因此不得成为委托人。还有一些基本要求，如个人委托人应具有完全民事行为能力，机构委托人合法设立并有效存续，对其所委托资产拥有合法所有权，一般还须达到受托人要求的一定数额。一些按法规规定不得进入证券市场的资金、如信贷资金、上市公司募集资金和J国家指定专款专用的资金都不得用于资产委托管理。 （2）签订资产委托管理协议。协议中将对委托资金的数额、委托期限、收益分配、双方权利义务等做出具体规定。 （3）管理运作。在客户资金到位后，便可开始运作。操作中应做到专户管理、单独核算，不得挪用客户资金，不得骗取客户收益。同时还应遵守法律上的有关限制，防范投资风险。 （4）返还本金及收益。委托期满后，按照资产委托管理协