项目决策分析与评价.doc

1、第一章 概论第一节 项目决策分析与评价是投资项目科学决策的重要工作，是项目前期阶段工作的核心，关系到投资项目建设的成败。一、项目目标 本书中，项目是指投资于工程建设的项目，简称工程项目或建设项目。项目目标一般有两个层次，即项目的宏观目标和具体目标。（一）项目的宏观目标：是指项目建设对国家、地区、部门或行业要达到的整体发展目标所产生的积极影响和作用。（二）项目的具体目标：是指新项目建设要达到的直接效果。具体目标主要有（4个）：（口诀：小鬼共识）1.效益目标：指项目经济效益、社会效益、环境效益等方面要实现的目标值。（1）对于经营性项目，效益目标主要是对投资收益确定具体的目标值。（2）对于公共基础设

2、施项目，效益目标主要是指满足客观需要的程度或提供服务的范围。（3）对于环境治理项目，其效益目标主要是指环境治理的效果。2.规模目标。规模目标指对项目建设规模确定的目标值。3.功能目标。功能目标指对项目功能的定位。对企业投资项目，可供选择的功能目标主要有：（1）扩大生产规模，降低单位产品成本。（2）向前延伸，生产所需原材料，降低产品成本和经营风险。（3）向后延伸，延长产品生产链，提高产品附加值。（4）引进先进技术设备，提高产品的技术含量和质量。（5）进行技术改造，调整产品结构，开发适销对路产品。（6）利用专利技术，开发高新技术产品。（7）拓宽投资领域，分散经营风险。注意：企业根据自身的总体发展战

3、略、主要经营方向以及国家总体规划、产业政策和技术政策、资源政策和环境政策的要求研究确定建设项目的功能目标。4.市场目标。市场目标指确定项目产品（或服务）目标市场及市场占有份额。（三）项目目标与宏观规划发展目标的一致性建设项目目标要与国家、地区、部门或行业的宏观规划发展目标相一致，要符合区域发展规划、行业发展规划、城市规划的要求，要符合国家产业政策和技术政策的要求，要符合合理配置、有效利用资源、保护环境、可持续发展和建设和谐社会的要求。二、项目决策 （一）决策 1、决策过程：信息收集方案设计方案评价方案抉择四个相互联系的阶段。2、决策的分类（1）根据决策对象的性质，分为投资决策、融资决策、营销决

4、策等； （2）根据决策目标的数量，分为单目标决策和多目标决策； （3）根据决策问题面临条件，分为确定型决策、风险型决策和不确定型决策。（二）投资项目决策1.投资项目决策含义：是指最终做出是否投资建设某个项目的决定。2.项目决策分类从不同决策者的角度可将项目决策分为：（1）企业投资项目决策。以获得经济效益、社会效益和提升持续发展能力为目标。 （2）政府投资项目决策。以满足社会公共需求，促进经济、社会、环境可持续发展为目标。（3）金融机构贷款决策。银行等金融机构遵照“独立审贷、自主决策、自担风险”的原则，依据申请贷款的项目法人单位的信用水平、经营管理能力和还贷能力以及项目的盈利能力，做出是否贷款的

5、决定。（三）投资项目决策的内涵和作用（增）投资项目决策的内涵：在广泛占有信息资料的基础上，对拟建项目进行技术经济分析和多种角度的综合分析评价，决定项目是否建设，在什么地方和什么时间建设，选择并确定项目建设的较优方案。投资项目决策对于项目的成败具有决定性的作用。项目建设具有不可逆转性，投资形成的实物工程难以改变，一旦决策有误，有可能导致工程废弃、造成损失，甚至项目的失败。（四）项目决策应遵循的原则（口诀：克敏多可风）1.科学决策原则2.民主决策原则3.多目标综合决策原则4.风险责任原则5.可持续发展原则（增）可持续发展原则已成为投资项目建设必须遵循的基本原则和主管部门审批的前置条件。 环境生态保

6、护、土地利用和项目节能是项目审查或核准必备的前置条件。三、项目决策程序（增）（一）投资体制改革的内容：最终建立起市场引导投资、企业自主决策、银行独立审贷、融资方式多样、中介服务规范、宏观调控有效的新型投资体制。（二）投资项目决策的程序和内容：对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制；对于政府投资项目，采用直接投资和资本金注入方式的，从投资决策角度只审批项目建议书和可行性研究报告。1.企业投资项目决策（核准）的程序和内容：对企业投资项目，政府仅对重大项目和限制类项目从维护社会公共利益角度进行核准，其他项目，除国家法律法规和国务院规定禁止投资的项目以外，

7、无论规模大小，均改为备案制。企业投资建设实行核准制的项目，仅需向政府提交项目申请报告，不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告的程序。政府对企业提交的项目申请报告，主要从维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断等方面进行核准。对于外商投资项目，政府还要从市场准入、资本项目管理等方面进行核准。对于核准目录以外的企业投资项目实行备案制，由企业按照属地原则向地方政府投资主管部门备案。项目申报单位在向项目核准机关报送申请报告时，需根据国家法律、法规的规定，附送城市规划、国土资源、环境保护、水利、节能等行政主管部门出具的审批意见和金融机构项目贷款承诺

8、。2.政府投资项目决策（审批）的程序和内容（1）采用直接投资和资本金注入方式的，政府投资主管部门从投资决策角度只审批项目建议书和可行性研究报告，除特殊情况外，不再审批开工报告，同时应严格政府投资项目的初步设计、概算审批工作；（2）采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的，只审批资金申请报告。第二节 项目决策分析与评价的任务与基本要求 项目决策分析与评价的目的是为项目决策提供科学可靠的依据。一、项目决策分析与评价的任务（1）分析项目建设的必要性，推荐符合市场需求的产品（服务）方案和建设规模； （2）分析项目建设的可能性，研究项目运营发展所必需的条件； （3）比较并推荐先进、可靠、适用的项目建设方案；

9、（4）估算项目建设和运营所需的投资和费用，计算项目的盈利能力和偿债能力（财务分析）； （5）从经济、社会、资源及环境影响的角度分析评价项目建设与运营所产生的外部影响，分析评价项目的经济合理性，分析项目与所处的社会环境是否和谐以及资源节约和综合利用效果； （6）分析项目存在的风险并提出防范和降低风险的措施； （7）归纳总结分析项目目标的实现程度，判别项目建设的必要性和技术经济的可行性。 （8）对项目建设与运营的有关问题及应采取的措施提出必要的建议。二、项目决策分析与评价的基本要求项目决策分析与评价的基本要求的六个方面：贯彻落实科学发展观；资料数据准确可靠；方法科学；定量分析与定性分析相结合，以定

10、量分析为主；动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主；多方案比较与优化。（一）贯彻落实科学发展观党的十六届五中全会提出以科学发展观统领经济社会发展的全局，这是全面建设小康社会和社会主义和谐社会的根本要求。（二）资料数据准确可靠 信息是项目决策分析与评价的必要条件，全面准确地了解和掌握有关项目决策分析与评价的资料数据是项目决策分析与评价的最基本要求。注意：项目决策分析与评价是个动态过程，在实施中要注意出现的新情况，要及时、全面、准确地获取新的信息，必要时做出追踪决策分析。（三）方法科学 项目决策分析与评价的方法很多，可归纳为三大类： 1. 经验判断法：经验之所以可作为决策分析与评价的依据，在于历

11、史发展存在规律性和继承性。经验判断法的最大缺点是容易受个人主观认识的限制。 2. 数学分析法 3. 试验法（四）定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主（五）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主 （六）多方案比较与优化三、项目决策分析与评价的主要内容 项目决策分析与评价的过程：投资机会研究初步可行性研究（项目建议书）可行性研究项目申请报告（一） 投资机会研究 1、概念与目的：投资机会研究（Opportunity Study，OS），也称投资机会鉴别，是指为寻找有价值的投资机会而进行的准备性调查研究。目的是发现有价值的投资机会。2、分类：投资机会研究可分为两类：一般投资机会研究与具体项目投资

12、机会研究。企业应结合自身的发展战略和经营目标以及企业内外部资源条件对投资机会进行研究。3.投资机会研究的内容和重点内容：（市场调查、消费分析、投资政策、税收政策研究）。重点：分析投资环境成果：机会研究报告，是开展初步可行性研究工作的依据。估算方法：一般是参照类似项目的数据粗略估算项目的建设投资和生产成本。（二）初步可行性研究 1、概念与目的：初步可行性研究（Pre-feasibility Study，PS），也称预可行性研究，是在投资机会研究的基础上，对项目方案进行初步的技术、经济分析和社会、环境评价，对项目是否可行做出初步判断。其目的是：判断项目是否有生命力，是否值得投入更多的人力和资金进行

13、可行性研究。2、初步可行性研究重点：主要是根据国民经济和社会发展长期规划、行业规划和地区规划以及国家产业政策，经过调查研究、市场预测，从宏观上分析论证项目建设的必要性和可能性。3、初步可行性研究深度要求及方法：初步可行性研究的深度处在投资机会研究和可行性研究之间，对项目投资和成本费用可主要采用相对粗略的估算指标法，有条件的也可以采用分类估算法估算。4、初步可行性研究成果：是初步可行性研究报告或者项目建议书。它们之间的差别表现在对研究成果的具体阐述上，初步可行性研究报告比项目建议书详尽一些。注意：不是所有项目都必须进行初步可行性研究，小型项目或者简单的技术改造项目，投资机会研究后，可以直接进行可

14、行性研究。（三）可行性研究 1、概念：可行性研究（Feasibility Study ，FS）一般是在初步可行性研究的基础上进行的详细分析、研究。通过主要建设方案和建设条件的分析、比较、论证，从而得出该项目是否值得投资，建设方案是否合理、可行的研究结论，为项目的决策提供依据。可行性研究是项目决策分析与评价的最重要的工作。2、可行性研究的目的：得出该项目是否值得投资，建设方案是否合理、可行的研究结论，为项目最终决策提供依据。3、可行性研究的重点： 可行性研究的重点是研究论证项目建设的可行性，必要时还需进一步论证项目建设的必要性.4、估算方法：应采用分项详细估算法。5、可行性研究的作用 （1）投资

15、决策的依据。 企业投资项目：企业内部投资决策的依据，如果属于核准目录的项目，还是编制项目申请报告的依据。 政府投资项目：政府投资主管部门审批决策的依据。（2）筹措资金和申请贷款的依据。 （3）编制初步设计文件的依据。6、可行性研究的依据。主要有：1）项目建议书（初步可行性研究报告）及其批复文件。2）国家和地方的经济和社会发展规划、行业部门的发展规划，以及企业发展战略规划等。3）有关的法律、法规和政策。4）有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额。5）拟建场（厂）址的自然、经济、社会概况等基础资料。6）合资、合作项目各方签订的协议书或意向书。7）与拟建项目有关的各种市场信息资料或社会公众要求

16、等。7、可行性研究的基本要求：（口诀：预科可客）1）预见性。2）客观公正性。3）可靠性。4）科学性。8、可行性研究的主要内容 （1）项目的可行性研究主要内容包括： 1）项目建设的必要性。一是从项目本身层次，结合项目功能定位，分析拟建项目对实现企业自身发展，满足社会需求，促进国家、地区经济和社会发展等方面的必要性；二是从国民经济和社会发展层次，分析拟建项目是否符合合理配置和有效利用资源的要求，是否符合区域规划、行业发展规划、城市规划的要求，是否符合国家产业政策和技术政策的要求，是否符合保护环境、可持续发展的要求等。2）市场分析。 3）项目建设方案。 4）投资估算。 5）融资方案。6）财务分析（也

17、称财务评价）：评价项目的财务可行性 7）经济分析（也称国民经济评价）：评价项目的经济合理性8）经济影响分析。 9）资源利用分析。 10）土地利用及移民搬迁安置方案分析。 11）社会评价和社会影响分析。12）敏感性分析与盈亏平衡分析。 13）风险分析。 14）结论与建议。（2）对于政府投资建设的社会公益性项目、公共基础设施项目和环境保护项目，除上述各项内容外，可行性研究及其报告的内容还应包括： 1）政府投资的必要性； 2）项目实施代建制方案； 3）政府投资的投资方式，资本金注入方式的项目，要分析出资人代表的情况及其合理性； 4）对没有营业收入或收入不足以弥补运营成本的公益性项目，从项目运营的财务

18、可持续性角度，分析、研究政府提供补贴的方式和数额。5）依法需进行招标的工程建设项目，增加具体招标范围、拟采用的招标组织形式、招标方式等有关招标内容；不进行招标的，须说明不招标原因。（3）因项目的性质不同、行业特点不同，可行性研究及其报告的侧重点有所差别。（了解） 1）水利水电项目。项目经济评价以经济分析为主，财务分析为辅；社会公益性的水利项目财务分析的目的是测算提出维持项目正常运行需要国家补助的资金数额和需要采取的经济优惠政策。 2）交通运输项目。 项目经济评价以经济分析为主，财务分析为辅。 3）农业项目。 项目经济评价一般分项目层和经营层两个层次，项目层次评价以经济分析为主，财务分析为辅，经

19、营层次评价只进行财务分析。 4）文教卫生项目。 项目经济评价以经济分析为主，常用的方法有最小成本分析、经济费用效果分析等。 5）资源开发项目。9、可行性研究及其报告应达到的深度要求：可行性研究的成果：可行性研究报告。（1）内容齐全，数据准确，论据充分，结论明确，以满足决策者定方案定项目的需要。（2）选用的主要设备的规格、参数应能满足预定货的要求。引进的技术设备的资料应能满足合同谈判的要求。（3）重大技术、财务方案，应有两个以上可比选的方案。（4）得出的主要工程技术数据，应能满足项目初步设计的要求。（5）应采用分项详细估算法对投资和生产成本进行估算，估算的准确度应达到要求。（6）融资方案应满足资

20、金筹措及使用计划对投资数额、时间和币种的要求，并能满足银行等金融机构信贷决策的需要。（7）出现的某些方案的重大分歧及未被推荐的理由应反映在可行性研究中，以供决策者权衡利弊进行决策。（8）附有必需的合同、协议、主管部门意见及相应行政许可文件等。10、可行性研究与初步可行性研究的关系和区别关系：可行性研究与初步可行性研究在构成与内容上大体相似，是初步可行性研究的延伸和深化。主要区别： 初步可行性研究与可行性研究的区别 （四）项目申请报告1、项目申请报告的目的和作用 概念：项目申请报告是指对核准目录内企业投资的重大项目和限制类项目为获得政府投资主管部门行政许可而报送的项目论证报告。 目的：根据政府关

21、注的公共管理的要求，为企业投资项目进行核准提供依据。 作用：维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公众利益、防止出现垄断。2、项目申请报告的主要内容（1） 企业投资项目申请报告的主要内容项目具体内容1.申报单位及项目概况（1）项目申报单位概况。为项目核准机关分析判断项目申请单位或项目公司是否具备承担拟建项目的资格，是否符合有关市场准入条件提供依据。（2）项目概况。为项目核准提供项目背景。2.发展规划、产业政策和行业准入分析（1）发展规划分析。（2）产业政策分析。（3）行业准入分析。（4）自主创新和采用先进技术分析。从发展规划、产业政策及行业准入角度，论证项目建设的功能

22、定位，对项目建设的必要性进行分析论述。3.资源开发及综合利用分析（1）资源开发方案。（2）资源利用方案。（3）资源节约措施。4.节能方案分析（1）用能标准和节能规范。（2）能耗状况和能耗指标分析。（3）节能措施和节能效果分析。5.建设用地、征地拆迁及移民安置分析（1）项目选址及用地方案。（2）土地利用合理性分析。（3）征地拆迁和移民安置规划方案。6.环境和生态影响分析（1）环境和生态现状。（2）生态环境影响分析。（3）生态环境保护措施。（4）地质灾害影响分析。（5）特殊环境影响。7.经济影响分析（1）经济费用效益或费用效果分析。（2）行业影响分析。（3）区域经济影响分析。（4）宏观经济影响分析

23、。8.社会影响分析（1）社会影响效果分析。（2）社会适应性分析。（3）社会风险及对策分析。9.结论与建议报送企业投资项目申请报告应附送以下文件：（1）城市规划行政主管部门出具的城市规划意见；（2）国土资源行政主管部门出具的项目用地预审意见；（3）环境保护、水行政主管部门出具的环境影响、水土保持评价文件的审批意见；（4）根据法律、法规应提交的项目节能、矿产压覆、地震安全等其他审批文件。（2）外商投资项目申请报告的主要内容 5）涉及公共产品或服务的价格；（3）境外投资项目申请报告的主要内容 5）购并或参股项目，应说明拟购并或参股公司的具体情况。报送境外投资项目申请报告应附送以下文件： （4）以有价

24、证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产权益出资的，按资产权益的评估价值或公允价值核定出资额。应提交具备相应资质的会计师、资产评估机构等中介机构出具的资产评估报告，或其他可证明有关资产权益价值的第三方文件；3、可行性研究报告与项目申请报告的关系与区别（P22） （1）关系：可行性研究报告是编制项目申请报告的基础，其深度要求基本相同。 （2）区别：可行性研究报告与项目申请报告的主要区别第三节 项目前期咨询评估项目前期咨询评估的对象： （1）政府投资项目的项目建议书和可行性研究报告； （2）企业投资项目的项目申请报告； （3）重要领域的发展建设规划。项目前期咨询评估的原则：公平、公正、公开和竞

25、争原则。一、项目咨询评估的作用 判断项目是否值得投资，提出明确的评估结论，并对项目建设方案提出优化建议，从而为决策者进行科学决策或为政府核准项目提供依据的咨询活动。政府部门委托的评估项目，侧重于项目的经济及社会影响评价，分析论证资源配置的合理性等；银行等金融机构委托的评估项目，主要侧重于融资主体的盈利能力和偿债能力评价；企业或机构投资者委托的评估项目，将重点评估项目本身的盈利能力、资金的流动性和财务风险等方面。二、项目建议书和可行性研究报告的评估项目建议书（初步可行性研究）、可行性研究报告的编制与其评估的关系和区别 (1)联系： 项目建议书（初步可行性研究）、可行性研究报告的编制与评估，是项目

26、前期工作的两项重要内容。 1） 两者同处于项目投资的前期阶段，出发点是一致的 2） 内容及方法基本一致，目的和要求基本相同。项目建议书（初步可行性研究）、可行性研究报告的编制与其评估的区别项目建议书、可行性研究是项目投资决策的基础，是项目评估的重要前提。项目评估是可行性研究的延续、深化和再研究，独立地为决策者提供直接的、最终的依据。三、项目申请报告评估 符合性、合理性、真实性和可靠性进行核实和评价2、咨询评估报告内容 （9）主要风险及应对措施评估。四、咨询评估机构的选择 “承担编制项目建议书、可行性研究报告、项目申请报告、重要领域发展建设规划等业务的入选咨询机构，不得承担同一项目或事项的咨询评

27、估任务”，“不得承担同一项目的设计、优化设计、招标代理、监理、代建、后评价等后续业务”。在开展项目前期评估选择中介服务机构时，应符合以下三个基本条件：（1）有执业资格。（2）有信誉。（3）有实力。选择的方式可采取公开招标、邀请招标、征求建议书、两阶段招标、竞争性谈判、聘用专家等方式进行。第二章市场分析与市场战略第一节市场调查 科学的投资决策建立在可靠的市场调查和准确的市场预测的基础上。市场调查是对现在市场和潜在市场各个方面情况的研究和评价，目的在于收集市场信息，了解市场动态，把握市场的现状和发展趋势，发现市场机会，为企业投资决策提供科学依据。一、市场调查的内容（一）市场需求调查：包括产品或服务

28、市场需求的数量、价格、质量、区域分布等的历史情况、现状和发展趋势。 市场需求的调查包括有效需求、潜在需求、需求的增长速度三个方面。 （二）市场供应调查：要调查供应现状、供应潜力以及正在或计划建设的相同产品的项目的生产能力。（三）消费者调查包括产品或服务的消费群体、消费者购买能力和习惯、消费演变历史和趋势等。（四）竞争者调查是对同类生产企业的生产技术水平高低，经营特点和生产规模，主要技术经济指标，市场占有率，以及市场集中度等市场竞争特征的调查。 二、市场调查的程序 （一）准备阶段 准备阶段是调查工作的开端。制订调查工作计划，内容一般包括：调查目的；调查内容和范围；调查方法；调查进度和费用预算等。

29、 （二）调查实施阶段 实施调查计划、落实调查方案是市场调查最重要的环节，主要任务是组织调查人员深入实际，系统地收集各种可靠资料和数据。 1.收集文案资料2.收集一手资料。（三）分析总结阶段 1.分析整理2.综合分析。资料的综合分析是市场调查的核心。3.编写调查报告三、市场调查的方法 （一）市场调查的类型（二）市场调查的方法 1.市场调查方法的分类：注意：文案调查最简单、最一般、最常用，是其他调查方法的基础；实地调查周期长、费用高；问卷调查适用范围广、操作简单、费用相对低；实验调查最复杂、费用较高、应用范围有限，调查结果可信度高。2.不同方法的比较与选择： 各方法的比较主要是对其特点的比较。选择

30、调查方法要考虑收集信息的能力、调查研究的成本、时间要求、样本控制和人员效应的控制程度。收集原始资料的方法包括实地调查法、问卷调查法、实验调查法。第二节市场预测 一、市场预测 1.概念：市场预测是指对事物未来或未来事物的推测，是通过科学分析根据已知事件去推测未知事件，是项目投资决策的基础。市场预测中其中最为关键的是产品需求预测。2.市场预测要解决的主要问题（1）投资项目的方向。 （2）投资项目的产品方案。 （3）投资项目的生产规模。二、市场预测的内容 1市场需求预测。 2产品出口和进口替代分析。市场经济下产品价格一般以均衡价格为基础，供求关系是价格形成的主要影响因素。三、市场预测的程序 市场预测程序图：图21。市场预测的顺序是：目标资料方法预测分析修正输出。 四、市场预测的基本方法 （一）预测方法分类 预测方法体系，见图22。（二）不同方法的比较 1.选择市场预测方法应考虑的因素 可根据预测周期、产品生命周期、预测对象、数据资料、精度要求、时间与费用限制等因素，选择适