财务规划工具.pptx

1、财务规划之工具,存款產品貸款產品投資性商品保險商品,台灣金融商品的發展趨勢,金融機構求新求變金融商品大眾化金融商品多樣化新台幣計價商品增多投資人要有理財EQ業者要善盡管理責任Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,財務規劃之工具(一),存款主要目標客戶,有閒置資金的大眾撥薪戶證券投資戶中小企業業主帳戶扣繳戶摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,存款產品,依據存款期限、利率與方式Checking deposits 支票存款Current deposits活期存款Saving deposits儲蓄存款Time deposits 定期存款Certificate of Deposit(

2、CD)Negotiable certificate of(time)deposits(NCD)可轉讓定期存單Omnibus deposits 綜合存款Foreign currency deposit 外幣存款摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,支票存款,凡存款由存戶隨時用送款簿存入及簽發支票提取者屬之本行支票:由本行簽發並以本行為付款人之支票保付支票：票據權利人持存款人所簽發之支票，經發票銀行保證付款之支票摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,活期存款（活存）,凡存款由存戶隨時憑存摺存取者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,儲蓄存款,以儲蓄資金為目的，憑存摺或存單提取

3、的小額存款活期儲蓄存款零存整付儲蓄存款整存整付儲蓄存款存本取息儲蓄存款行員儲蓄存款公教人員儲蓄存款摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,定期存款（定存）,存款有一定限期，訂明支取本息期限者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,可轉讓定期存單,金融業為配合政府鼓勵國民儲蓄政策，便利貨幣市場短期資金之投資，並作有效之運用，俾充裕工商企業資金之週轉，特予發行分成個月，個月，個月，及一年四種面額NT$1,000,000 為單位若中途轉讓，在存單背面“受讓人”欄記載明受讓人之姓名或事業團體名稱、國民身分證或事業團體統一編號、地址、受讓日期及受讓價格並由讓與人簽章到期時憑存單支領利息，逾期

4、部分照活期存款利率計息，利息所得採分離扣稅摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,綜合存款,金融業為配合政府鼓勵國民儲蓄政策所提供的綜合性服務活期性存款、定期性存款及簡便貸款納入同一存摺存款人得申請自動以“萬元”為單位，將活期存款自動轉入定期性存款，到期亦可自動轉存如因客戶支取或託辦自動撥繳公共事業費用，在繳納各稅捐而有餘額不足之情況，得由定期存款部份金額之規定成數範圍，予以貸款撥付摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,外幣存款,銀行辦理之存款係由客戶以外國貨幣存入，到期以外幣支付本息之一種存款業務摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,向銀行申請貸款的階段,保持良好信用掌握自己

5、優勢個人償債能力（現金流量）個人貢獻度選擇正確銀行貨比三家不吃虧,貸款產品,房貸傳統型房貸(Traditional Mortgage Loan)理財型房貸(Re-Finance Mortgage Loan)變額型房貸(Variable Mortgage Loan)信用貸款信用卡Master,Visa,and Discover card現金卡喬治與馬莉地下錢莊,貸款產品與年利率,高風險，高報酬；低風險，低報酬摘自莫大斌，“生活與理財”，台灣金融研訓院(民國90年),投資性商品,股票(Stocks)債券(Bonds)共同基金(Mutual Funds)保險信託(Trusts)衍生性商品(Deriv

6、atives)Mortgage Back SecuritiesAssets Back SecuritiesFutures,Forward,and Options,股票(Stocks),買賣方式現金融資 上市公司四成買進，上櫃以六成買進，借款利息為7%融券買賣單位一張 1000股零股漲跌幅限制7%交易時間正常交易盤後交易零股交易全額交割股淨值NT$5,股票與權證價格之跳動單位,價格 權證 股票 未滿5元者 0.01 0.01 515元者 0.05 0.05 1550元者 0.1 0.1 50150元者 0.5 0.5 1501000元者 1 1 1000元以上 5 5,存託憑證(Deposita

7、ry Receipt),指發行公司委託一家外國存託銀行，發行該公司股票的所有權憑證，在國外市場發行，憑證所代表的股票，則存放於發行公司所在地的保管銀行。對投資人而言，存託憑證與股票並沒有實質上的差異。,ADR,EDR,and GDR,存託憑證,存託憑證發行成功因素,股巿操作,基本面技術面籌碼面心理面消息面都會影響股價漲跌,決戰股巿,缺一不可,股票分析,基本面分析技術面分析,基本面分析,Financial RatiosPE ratioEPS每股盈餘-(稅後純益-特別股股利)/發行在外普通股股數。即每股獲利。稅後淨利=營業收入+營業外收入-營業成本-營業費用-營業外支出Return on Asse

8、ts資產報酬率-稅前淨利/平均資產總額，資產的獲利能力。資產報酬率數值越大越好。Return on Equity(ROE)股東權益報酬率-稅前淨利/權益總額，為股東創造的獲利能力。股東權益報酬率越高越好。Debt Ratio負債占資產比率-總負債/總資產，意義就是，比率越大，公司的負債越多,信用風險越大。這個指標為衡量公司長期償債的能力，適當的負債比率每個行業不同，因此，必須比較公司與同業水準，才能正確診斷比率的高低。股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,基本面分析,Debt-Equity RatioCurrent Ratio流動比率-流動資產/流動負債，用以衡量短期償債能力

9、。流動資產(現金有價證券應受款項+存貨+預付費用)，流動負債代表一年之內必須動用流動資產償付的短期負債。流動比率越高代表短期償債能力越好，通常高於100%。Price/Book RatioTotal Asset Turnover總資產週轉率-銷貨淨額/平均資產總額，公司所有資產的使用效率。總資產週轉率越高代表越好。Free Cash Flows現金流量-因為會計準則採用權益基礎，因此，必須使用現金基礎編制現金流量表，來表示公司產生現金或需求現金週轉的程度。短期債務人可以透過現金流量來保障自己的權益。若現金流量對總借款比率越高，對短期債務人的保障程度越高。股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首

10、頁http:/,資本結構 Capital Structure,Financial Leverage 財務槓桿財務結構*-財務結構分析就是去瞭解一家公司資產、負債與股東權益間的比重，這三者的關係，決定一家公司承擔風險與積極創造獲利的能力。What is the optimal capital structure?*股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,技術面分析,技術面分析技巧,觀念一：以基本面選股，再以技術面掌握進出時機。投資股巿應選擇未來前景看好之產業，再從中挑選前三名之龍頭公司投資。如果本末倒置，雖因技術面出現買進訊號而進場，但卻買進了產業衰退中之個股，未來套牢的機會還是

11、相當的大。觀念二：技術分析中有日線、週線、月線等不同週期之線型，投資人在操作時必須要有長線保護短線的觀念，例如週線告訴我們大盤長線趨勢向上，儘管我們依日線買進股票短線被套，但長期持有不但解套的機會相當大，甚至還可以獲利。觀念三：技術分析其實是將過去的股價發展形態加以統計分析，作為預測未來價格的變動趨勢。但是會影響股價的因素太多，例如美股的漲跌、國際情勢、國內政治、兩岸關係等因素。因此大環境的因素我們也必須留意，才不會以概全，抓錯趨勢方向。觀念四：由於技術分析是可以公開取得之資訊，投資人拿得到，法人、主力作手、公司派也都拿得到，他們一手有資金、一手有股票，有時會刻意拉抬股價作出漂亮的線型，吸引散

12、戶追價，這就是所謂的騙線。因此我們必須留意中長線趨勢及注意量價結構找出一些端霓，避免受傷。,K線圖股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,又稱陰陽線，是將每天的開盤價與收盤價畫成直立的方塊，若當天最高價大於收盤價或開盤價，則在方塊上方加畫一直線稱為上影線；而當天之最低價弱小於開盤價或收盤價，則在方塊下方加畫一直線稱為下影線。陽線方塊多以白色或紅色表示，代表當天收紅盤，陰線之方塊會以黑色表示，當天則是收黑盤。,K線是最基本的技術分析，由開盤價、收盤價、最高價、最低價所組成，又可以依日線、週線、月線來分析。分成幾種型態 實體紅K線-開盤最低、收盤最高者，後勢看漲的可能性很大。實體黑

13、K線-開盤最高、收盤最低，後勢繼續看壞的可能性很大。帶有上下影的紅K線-收盤高於開盤，但盤中另有高低價者，代表後勢仍看好，但威力不及實體長紅K線。帶有上下影線的黑K線-收盤低於開盤，但盤中另有高低價者，代表看壞後市，但威力不及實體長黑K線。十字線-開盤收盤的股價相同，代表變盤或是轉機，漲跌皆有可能發生。,運用KD技術指標掌握短線買賣點 在技術分析的領域中，KD(隨機指標)是很重要的一項指標，適合短線操作的投資人使用。值分為兩項指標，一為值，一為值，值上下變動的速度較快，而值則較慢。值與值永遠介於0與100之間。使用KD指標找出的買賣點，並不會讓你買在最低賣在最高，但可以買在相對的低點或者是賣在

14、相對的高點。當KD值皆進入80以上的超漲區則應留意賣點，反之當KD值皆進入20以下的超跌區則應留意買點。,KD指標的黃金交叉與死亡交叉 當值由下方向上穿越值時，是一個買點，此值的交叉即是黃金交叉。反之當值由上方向下穿越值時，是一個賣點，此值的交叉即是死亡交叉。如下圖所示。,KD指標的背離現象 當股價連創新高，但值並未隨之創新高時，稱為高檔背離，不可冒然追高，持股應找點賣出。反之股價連創新低，但值並未隨之創新低時，稱為低檔背離，不可冒然殺低，可以逢低買進持股。如下圖所示。這是指標較複雜的使用方式，投資人不可不懂。,移動平均線 股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,是利用統計學上

15、移動平均的原理，將每天的收盤價以需要的天數累加後除以其天數，得出一平均值，可根據股價與平均值的排列順序以研判進出時點。移動平均線背後的意義代表期間內投資人的平均持股成本，所以從MA線和股價之間的關係，可以看出股價即將產生的變動方向。,移動平均線的形成，乃是根據當期收盤價以及前N期（日、週、月）的收盤價，經過簡單算術平均得來。移動平均線的種類 短期移動平均線-通常是指3日、6日、12日的移動平均線。在台灣通常以6日平均線作為短期平均線的代表。中期移動平均線-指24日、72日移動平均線。在台灣中期移動平均線多以24日的移動平均為代表，其有效性很高，可預先顯示股價未來可能變動的方向。長期移動平均線-

16、在歐美股市技術分析的長期移動平均線，多以288天為準，也最具代表性，在國內則是超級大戶、實戶與作手在進出數量龐大、炒作期間較長之時，所必須參考的重要指標。,移動平均線圖的應用 平均線靈敏度平均線靈敏度依所採樣的時間長短有所不同，通常6日均線比12日、24日、72日均線靈敏，投資人應依投資週期長短，選擇哪不同的平均線作為研判，例如從事短線操作，應選擇較靈敏的均線作為買賣參考。平均線的技術運用平均線交叉向上 當短天期均線由下往上穿越長天期均線（也就是所謂的黃金交叉）時，即確立漲升波段的開始，投資人可以考慮勇敢買進。平均線交叉向下 當短天期均線，由上往下穿越長期均線（也就是所謂的死亡交叉）時，表示將

17、展開一段跌勢，投資人應考慮果斷將手中股票賣出。平均線與K線的搭配運用 以國內股市而言，6日或12日均線與K線的搭配，是短線進出的重要研判工具。,移動平均線(MA)所代表的正是某一期間投資人的平均成本，移動平均線從5日線、10日線、22日線(月線)、66日線(季線)、144日線(半年線)至288日線(年線)，分別代表短、中、長期投資人的持有成本。至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價。例如 5MA就是將連續五日的收盤價相加再除以 5 即可得到 5MA。買股票無非就是為了要賺錢，而賺錢當然必需要知道投資的成本，例如當股價在5日均線之上，表示這5天來買進這檔股票的投資人都處於獲利的狀態，當股價跌

18、到成本附近，5日線就會形成支撐；反之如果股價在5日均線之下，表示這5天來買進這檔股票的投資人都處於套牢的狀態，當股價漲到成本附近，投資人便會解套賣出，5日線就會形成壓力。因此均線在技術分析領域中，移動平均線是讓投資人判斷壓力與支撐的重要線型。,葛蘭碧八大法則是以K線與一條移動平均線之間的關係，做為投資人判斷買點與賣點的依據。下圖為示意圖：,葛蘭碧八大法則 買點1 平均線由下降的趨勢逐漸走平，並且出現上揚的趨勢，且線由下往上突破平均線時，為買進訊號。2 平均線維持上升趨勢，線下跌觸及平均線而跌不下去時，為買進訊號。3 平均線維持上升趨勢，線向下跌破平均線不遠，即獲得支撐反彈，為買進訊號。4 線大

19、幅下跌，離平均線已遠，股價遠低於平均成本，乖離過大時，為買進訊號。賣點5 線大幅上漲，離平均線已遠，股價遠高於平均成本，乖離過大時，為賣出訊號。6 平均線的上升趨勢走平，線由上方向下跌破平均線時，為賣出訊號。7 平均線維持下降趨勢，線上漲觸及平均線而漲不上去時，為賣出訊號。8 平均線維持下降趨勢，線向上突破平均線不遠，即遭遇壓力下跌，為賣出訊號。,黃金交叉與死亡交叉 股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,黃金交叉-短期平均線從下往上穿越長期平均線時為黃金交叉，此為確定漲升波段的開始，可進場買進死亡交叉-短期平均線從上往下穿越長期平均線時，形成死亡交叉，表示跌勢的開始，此時要將

20、手中持股出脫或融券放空。,當短天期均線由上方向下穿越長天期的均線，表示行情開始轉壞，此均線的交叉即是死亡交叉，是賣出訊號。如下圖所示。,輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股:0050 台灣50,輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股:2311 日月光,如何投資股票獲利,股市交易不能頻繁低點買買好股票波段操作賺進20%賣出，絕不貪心遵循億萬富翁的投資公式，徹底執行摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,判斷低點所在的十項關鍵,成

21、交量創新低 每天成交量只有兩、三百億融資餘額大幅減少 2001年09月的低點3411點，融資餘額僅有1200多億股市萬點上下時，融資餘額高達6000多億股市周轉率低 代表短線客少本益比十倍以下技術指標處於低檔國安基金進場護盤政府護盤動作不斷媒體壞消息不斷重大事件發生 如911和大陸”溫氏”(溫家寶)效應觀察股市循環波段摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,跟政府基金買進有幾項重點,政府都在買低點都買績優股要有耐性，可能會被短套一段時間財團、銀行團配合進場都會大賺摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,買低點原則,分批買進設定停利點摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,股市投資最高導原則,股市裡沒有專家，只有贏家和

22、輸家買低賣高實際上無法每次買在最低點，賣到最高點勿貪心訂立獲利百分比，如只要賺20%即賣出設停損點專心鑽研幾支各股，波段操作，勿聽信謠言，到處聽到處買隨時關心時事變化，掌握經濟脈動,Market Efficiency市場效率,Weak form 弱式Semi-strong form 半強式Strong form 強式,Weak Form Market Efficiency,All past information has been reflected in the asset price 過去的資訊已充分反映在現今之股價In other words,investors can not obta

23、in abnormal(excess)returns by using past information 投資者無法利用過去之資訊獲取異常之投資報酬率異常投資報酬率=個股投資報酬率 大盤投資報酬率,Semi-Strong Form Market Efficiency,all past information and current public information has been reflected in the asset price過去及現在公開的資訊已充分反映在現今之股價In other words,investors can not obtain any abnormal(exc

24、ess)returns by using past information and recent public information投資者無法利用過去及現在公開之資訊獲取異常之投資報酬率,Strong Form Market Efficiency,All information(past,public and private information)has reflected on the asset price.過去及現在公開和未公開(內線消息)的資訊已充分反映在現今之股價Insider information is regard as the private informationIn

25、other words,no one can obtain abnormal(excess)returns by using any information投資者無法利用任何資訊獲取異常之投資報酬率強式效率市場無法利用實證驗證，主因內線交易是違法的,何謂債券？,債券之六種特性,票面利率(Coupon Rate)Versus殖利率(Yield to Maturity)？,Whats the value of a 10-year,10%coupon bond if kd=10%?,債券價格與殖利率是否存有關連性？,是的，債券價格與殖利率存有反向關連的關係。換言之，當殖利率上揚，則債券價格下跌；反之

26、，當殖利率下跌，則債券價格上漲 Why?,M,債券價值($),Years remaining to Maturity,1,372,1,211,1,000,837,775,3025 20 15 10 5 0,票面利率到期殖利率Coupon Rate YTM,票面利率到期殖利率Coupon Rate YTM,票面利率=到期殖利率Coupon Rate=YTM,投資債券有那些好處,那些因素可能影響債券價格,債券風險評等,Investment GradeJunk BondsMoodysAaaAaABaaBaBCaaCS&PAAAAAABBBBBBCCCD,買賣債券的交易時間,營業櫃檯議價：週一至週五，

27、9:00am3:00pm 等殖成交系統（限供證券商同業買賣）：週一至週五，9:00am1:30pm 轉換公司債：週一至週五，9:00am3:00pm,台灣債券(Bonds)之產品,連動式債券結構型債券儲蓄債券分割債券交換債券巨災債券金融資產證券化Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,連動式債券(Structured Note),定義：組合式結構金融商品特色:保本，兼具追求高收益的可能，連結標的多樣化投資門檻：多數為萬美元速配指數：保守、儲蓄型投資人預期報酬：孳息投資績效風險變數：利率走勢、連結標的大起大落，及流動性不足Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,買連動債券 4

28、點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,讀者李先生問：我手邊有一些閒置資金，想做一些投資理財規劃，投資的目標，至少要保本，聽說投資連動債產品不但保本，還有一定的獲利，請問投資這種商品有那些事需要注意？,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,香港上海匯豐銀行回答：李先生雖然沒有講明手上有多少資金，但身處低成長、低利率環境，建議李先生先規劃出相當比例的投資資金，專門針對保本產品投資，以對抗目前的低成長、低利率的環境。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,目前市面上的保本金融產品有：活期存款、定期存款、投資型存款

29、以及連動式債券可供選擇。不管是活期存款或定期存款，目前利率都在走低。連動式債券則是除保本之外，還可能擁有不錯報酬率的產品。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,銀行推出的連動式債券產品，就是將債券的固定收益部分拿來投資其他工具，為提高投資人的獲利空間，通常都會選擇連結到高風險、高報酬的衍生性金融工具，例如選擇權或指數期貨，如果連動式債券投資的工具報酬率不錯，投資人就會獲得不錯的獲利。而選擇連動式債券還有個好處，就是投資人是透過指定用途信託資金來投資連動式債券，依法這種投資的利息所得及資本利得全部都免稅。投資型存款雖也有不錯的報酬率，但投資人的利息及資本利得，

30、還是要課稅。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,市面上連動式債券琳瑯滿目，建議李先生可先考慮自己的投資變數，再依照實際需要來做選擇。這些變數包括：投資時間長短是否有固定配息發行機構的信用風險手續費,買連動債券 4點要注意-投資時間長短2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,連動式債券產品會因為連結標的不同，產品的天期也不一樣。例如連結匯率選擇權產品的投資天期，通常較連結股價指數的產品短，最短的從6個月到1年期的產品都有，其他也有2年期以上或更長的產品。,買連動債券 4點要注意-是否有固定配息2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,如果李先生

31、希望在投資期間仍有現金流入，可以選擇每季或每半年固定配息的產品,買連動債券 4點要注意-發行機構的信用風險2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,目前大部分連動債產品有提供無發行機構強制買回條款(non-callable)保障，如果產品沒有提供這項保障，一旦原始發行機構執行強制買回選擇權，投資人就無法享有預期獲利。另外，投資人需自行承擔發行機構的信用風險，依照中央銀行的規定，銀行推出的連動債券產品，其發行機構需符合Moodys或S&P評等A級以上。信用評等愈高，對投資人的保障也就愈佳。,買連動債券 4點要注意-手續費2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,如果想確保獲利，投資人

32、在申購連動式債券時，最好要確定，是否有申購手續費用，或配息手續費，因為手續費太高，會影響投資人的總成本。,結構型債券,定義：透過選擇權設計，將本金連結到個別股票、股票指數或利率等其他金融商品速配指數：股市空頭時，不願承擔股票高風險、確保本金者風險變數：視連結標的而異，相對股票而言，屬適中、偏小Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,儲蓄債券（Savings Bonds),定義：將通貨膨脹因素計算在內的債券特色：政府發行的固定收益債券，與公債性質相近投資門檻：約新台幣,元速配指數：追求固定收益的保守型投資人預期報酬：債券利率風險變數：流動性較差，利率反彈時可能面臨風險Source:新金

33、融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,分割債券,定義：將公債本金和利息分開交易，提供小額投資人固定收益特色：保本、且收益固定投資門檻：約新台幣萬元速配指數：想爭取較高固定收益的保守型投資人預期報酬：債券價格與票面價格的溢價風險變數：利率反轉Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,交換債券(Exchangeable Bonds),定義：以發行者以外公司股票為轉換標的的公司債投資門檻：不定，視發行條件而定速配指數：適合長期資金投資預期報酬：到期日時轉換標的股價與約定轉換價的價差及票面利息風險變數：股價下跌、發行公司違約Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,巨災債券(Catastrophe Bonds),also called cat-bond定義：保險業者為因應颱風、地震、海嘯等巨災損失所發行的債券特色：與其他金融商品的風險不相關，收益率較高投資門檻：未定速配指數：適合偏好固定