外汇交易基础理论.docx

1、外汇交易基础理论外汇交易基础理论首先要制定几个规则，一定要执行。 要会幻想。永不认输!只听自己的不要害怕错误、失败 中央银行； 商业银行； 外汇交易所的参与者； 投资基金； 经纪人公司； 外贸公司； 个人。汇率变化的原因多种多样：有经济的、政治的、社会的，也有自然的原因。亚洲的飓风、英国的收支差额状况以及日本首相现在扎的是什么领结都能对比价发生影响。最重要的外汇： 美元(USD)； 欧元(EUR)； 日元(JPY)； 瑞士法郎(CHF)； 英镑(GBP)。融资杠杆100倍例子克林顿总统，丑闻刚一发生，美元立刻就狂跌下来。当然，议会后来缓过劲儿来，决定不弹劾总统，总统也不会辞职。这时，美元又以前

2、所未有的势头复活了。财政部长罗伯特鲁宾， 1999年5月12日辞职 美元对几种主要货币的比价都下降了100余点。 据分析师认为，鲁宾与美联储主席阿兰格林斯潘一样，在美国财政金融政策的决策中起到至关重要的作用。美国20世纪90年代证券市场前所未有的高涨，正是由于阿兰参与制定的政策的保障。劳伦斯萨梅尔斯当然也是颇受敬重的人物。但是更换财政部长(这可是在美元钞票上签字的人)还是会在外汇和证券市场上引起紧张情绪。令投资者感到担心的，是有可能随之出现的政府在调节金融市场方面政策的变化。 小小的说明：同一天，俄罗斯也有一位鲁宾这一级别的官员离职。当时，叶利钦总统让总理普里马科夫下岗了。然而，这一事件却并没

3、有引起国际社会的激动和不安。由此可得出一个结论：并不是随便某一个国家的某一个官员和总理都能搅动世界外汇市场。 但这里有一个问题：那为什么俄国人的离职没有成为举世瞩目的事件？金融市场的此种反应当然是1998年不履约的后果。正是从那时起，西方金融家们不再对俄罗斯感兴趣。直到8月危机之前，世界对俄罗斯都极为信任，甚至对执行宪法保人健康状况的新闻都会做出应有的反应。刚刚传来叶利钦再次心脏病突发的消息，德国马克对美元的比价就稳步下降。这是因为当时德国为俄罗斯提供了最大数额的一笔贷款；当然，还有一点，科尔视鲍里斯为可以信任的朋友。于是大家都担心，如果这位朋友不在了，俄罗斯会忘掉债务。第二个结论(习惯成自然

4、的)：你要看谁和谁的交情如何，铁到何种程度。信息最重要:基本经济指标 国家间资金流向指数：国际收支和交易平衡表。 金融市场状况指数，它决定着主要资金国家间流向兴趣：各类投资的利率和证券指数。 宏观经济发展、内需和消费、生产、就业率、价格的指数。 经济效能(实业、消费)指数以及乐观指数。 货币信贷调节经济指数。 国际收支和贸易平衡表清晰表明资金流向(也包括从一个国家流向另一个国家的外汇资产)。学会阅读这些平衡表并且据此做出正确结论，可以使您远远走在竞争者的前方。因为这些平衡表表明： 由于出口商品和服务、向外国投资者卖出股票和债券，有多少资金流入一个国家； 在中央银行购买外汇储备时，有多少资金流入

5、一个国家； 有多少外汇用于进口、证券资产等而付出。国家间资金流动指数： 交易平衡表； 往来账户平衡表； 基本账户平衡表； 国际收支。 金融市场指数： 证券指数及其发展变化预测； 国有有价证券(通常最能引起投资者兴趣的是6个月、2年、10年和30年返还期的证券)现行收益； 银行存款收益(存款利率在德国和法国银行以欧元计，在美国银行以美元计等等)； 贷款利率； 今后3个月、半年和1年远期和期权外汇汇率值。 经济(实业和消费)积极性及乐观指数： 领先经济指标； 同时经济指标； 滞后经济指标； 工业企业经理(通常是指购买原料并卖出终端产品的经理，即所谓的买进和卖出经理)实业乐观指数(景气指数)； 服务

6、业企业经理实业乐观指数(景气指数)； 消费者信心(乐观)指数； 实业景气(乐观)指数。 国家宏观经济发展指数： 国内生产总值； 国家支出数额和预算赤字； 工业生产指数； 生产能力运用指数； 工业订单数； 工业储量； 耐用品订单； 劳动生产率变化； 零售销售； 付出消费贷款金额； 个人支出； 个人收入； 个人存款量； 商业贷款金额； 不动产贷款金额。 货币和贷款调节经济指数： 货币供应(货币总量)指数： M1，M2，M3； 商业银行在中央银行的储备数额和标准； 商业银行的存款总额； 国有有价证券收益的变化； 中央银行利率(贴现率，对美国而言是联邦基金利率，对英国和日本而言是回购利率)； 中央银行

7、持有政府有价证券额的变化； 贷款利率和其他指标。 通货膨胀指数： 消费者物价指数； 工业价格指数； 国内生产总值价格减缩指数； 消费者能源价格指数及作为交易所主要工业商品的石油价格的变化； 进口和出口价格指数。 劳动市场指数： 在业人数的变化； 失业率； 劳动力成本指数(公司支付工作人员的薪水)。 建筑业数据： 在建房屋数量； 施工许可证数量； 新屋销售； 非新屋销售； 建筑开支。市场有三种类型的趋势： 基本(主要)趋势，可以持续1年到几年； 次级趋势，是对主要趋势的修正，可持续3个星期至3个月； 小趋势，不超过3个星期。主要趋势有三个阶段(这一点与我们下面要讲的埃利奥特相同)。第一阶段是积累

8、阶段，在这一阶段有最多的信息投资者参与交易。接下来是延续阶段(其他精明的投资者也加入交易)。第三阶段是衰退阶段，这时众人纷纷涌向市场，而大投资者们此时由于众人的参与已经开始获利。支撑线和阻力线: 阻力线将市场上最高的价格连接在一起, 当阻力线被冲破后，下降趋势就会取代上升趋势。图6.5.1 上升趋势 （“牛市”）图6.5.2 下降趋势 （“熊市”）图6.5.4 存在明显趋势时的通道线图6.2.2 三角形三角形可以有以下类型： 上升三角形(ascending triangle，支撑线向右上方向延伸)； 下降三角形(descending triangle，阻力线向右下方向延伸)； 扩大的三角形(e

9、xpanding triangle)； 对称三角形。图6.6.3 旗形图6.6.4 三角旗形图6.6.5 市场顶部时的头肩图6.6.6 市场底部时翻转式的头肩图6.6.7 双顶图6.6.8 双底7.1.1 埃利奥特波浪理论的基本原理 埃利奥特波浪理论的实质在于： 价格朝向一个方向的有方向运动叫作波(当整体而言有升或降，不考虑内部修正趋势，即有趋势时也有波)； 上升波后随之而来的是下降波，下降波后总是上升波，即一个波的运动总是会被另一个波的运动所修正； 1，3，5，A，C号波以及它们的次波(1)，(3)，(5)，(A)，(C)被称为推动波，因为它们总是沿着基本上升的方向或者基本修正的方向前进，即

10、给更高一级的波以推动力； 2，4，B号波以及(2)，(4)，(B)号是修正波，因为它们朝与推动波相反的方向运动，即对更高一级的波进行修正； 上升波1，3，5由更小的5个波(1)，(2)，(3)，(4)，(5)组成； 下降波2和4由更小的3个波(A)，(B)，(C)组成； 下降波A波和C波由更小的5个波(A)，(B)，(C)，(D)，(E)组成； 上升波B由3个更小的波(1)，(2)，(3)组成； 任何一级的波都是更大一级波的次波。在我们的这个例子中，1，2，3，4，5号波是5个连续波，可以用I来表示。 可以观察，这些或那些波可能会有多长，其规模与邻居们会有何种关系，以及它们会是什么样的形状。由

11、5个波组成的上升刚刚结束后，就开始形成3个修正波(A)，(B)，(C)。不管趋势压力程度，其总会沿着主要的8波周期发展(见图7.1.1)。(3)或(5)波可能会被打碎成更小的块儿。当然，如果我们不是去学习，而是无休无止地看电视，我们的梦想也可能被严酷的现实撞得粉碎但这不是我们现在要说的事。我们现在说的是，这种打碎(我们说的还是波)取决于它所依存的大波的运动方向。图7.1.1 埃利奥特波浪结构：波浪在次波上的分布 所有推进波(1)，(3)，(5)，(A)，(C)都分解为 5 个更小层次的波； 波浪(2)，(4)，(B)都分解为更小层次的 3 个波浪。 如果利用高层次波浪分解为小层次波浪的规则和以

12、上描述的理论假设，则我们总是会知道在当前时机我们和外汇价格、银行、经纪商、投资者以及其他交易员在市场波浪运动结构的位置。 该任务可以如此完成： 如果在总趋势上升的情况下观察到5个降波，可以相当肯定地断言，我们现在所遇到的是3降波结构(A)-(B)-(C)的(A)波，因为(2)波和(4)波总是由3个波组成的波。这就是说，等待我们的是(B)波和(C)波，亦即下跌的趋势会持续。 在熊市上，3升波之后应当开始下降的趋势，而由5波组成的上升则预言，接踵而至的会是更大规模的价格攀升。被我们所预见到的这个新波可能是牛市的(1)波(见图7.1.2)。7.1.2 埃利奥特波浪的特征 1波 第一波浪中几乎半数萌芽

13、于市场的底部，而且不是别的，正是最低价位的回弹。第一个波通常是最短的，由5个波组成，有时非常活跃，如果它是市场底部的话。 2波 通常2波会完全或基本完全经过1波所走过的行程，但保持在1波起点水平之上。 3波 3波通常是5个推动波中最长、最活跃的一波。3波越过1波的峰值符合经典的突破形式，是建立多头头寸的信号。这一波通常会有交易量大幅度的增长。3波从来都不会是最短的波。 4波 这一波的结构非常复杂，它像2波一样，是修正或者盘整阶段，但与2波的结构不同(2波和4波外貌更替的规则)，4波经常会呈三角形。这里有一个重要的规则(没有规则怎么行!)：4波的底点不会超过1波的峰值。 5波 这个波活跃程度要比

14、3波小多了。经历这一波时，很多指数(振荡指标)落后于价格运动，于是出现负差(背离)，预示着市场顶部的临近。 A波这一波分裂成5个更低一级的波，而且交易量的增长伴随着价格的下降，这是这一波出现的可靠信号。 B波 这个波反映出由A波开始的新一轮下降趋势中价格向上的回弹。较低的交易量伴随着波；此时会形成双顶形态。有时B波甚至会超过5波的峰值。 C波 C波经常会降到比A波的底点低得多。如通过4波和A波低点绘制一条趋势线，图表上会出现头肩顶形状。 当然，上述规则绝对算不上全面齐备，但其实质是一样的(就像上帝创造般简约)：有志者，事竟成。只不过需要从一开始就与波友好相处，然后就做好自己该做的事!斐波那契的

15、数列是这样的：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144(直至无限)。任意两个邻数的和都等于数列中的下一个数。例如：3+5=8；5+8=13等等。 数列中的任意一个数与下一个数的比值都逐渐接近0.618。任意一个数与前一个数的比值都近似于1.618(这是0.618的逆数)。任意一个数与其后面隔一个数的比值都接近0.382，而与前面隔一个数的比值接近2.618。 牛市的一个完整周期由8个波组成：5个上升波，其后是3个下降波； 任何一个波都是一个更大层次波的一部分，同时可以分裂成几个更短的波； 趋势的任何一个推动波都是由5个更低层次的波组成； 修正波永远由3个波组成； 简单的修正

16、波有两种类型：之字形5-3-5和平坦形3-3-5(我们没讲这一点，但常有这种现象)； 三角形通常在4波形成(这种模式总是能预言下一个波)，三角形有可能是修正波B； 有时一个推动波可能会拉长，其余两个则在时间和长度上均等； 2波和4波形状的交替提醒我们，不要期待连续2次出现同样的价格变化； 牛市的修正不应降到比之前的第四波低点还低； 4波不应超出1波； 埃利奥特波理论的主要方面是(按重要程度排列)：波形，波与波之间的对比和时间； 埃利奥特波理论的数学基础是斐波那契的数列； 形成趋势的波的数量与斐波那契数列相符； 斐波那契系数列和建立在其基础之上的修正波长度关系可以用来确定价格目标(见图7.3.1)。修正波长度与此前的市场运动之比经常等于62%，50%和38%。关于这一点我们还要再说两句。 利用斐波那契数列进行预测计算方法的基础是，运动和回撤之间的比值应当是黄金分割系数，即： 1.618; 2.618; 4.236(运动时)； 0.618; 0.382; 0.236(回撤时)。 这些数值就是市场价格变化所依据的那些重要标准。交易员工作中正是依靠它们。图7.3.1 标注斐波那契数位的价格图