简体十大期货研发团队评选杭州现场评审会实录一Word下载.docx

1、今天真是国内期货界的一次盛世，也是国内顶尖的分析师团队汇聚一堂的一次盛世，下面由我为大家介绍一下出席本届盛会的重量级嘉宾，他们是：国家粮油信息中心市场监测处处长王晓辉先生路易达孚（）贸易#董事长陈涛先生普天投资#公司总经理吴转普先生金瑞期货#总经理姜昌武先生#华鹏投资#公司总经理陈刚先生新湖期货公司董事长马文胜先生南华期货#总经理罗旭峰先生#商品交易所副总经理李军先生#永安期货#公司总经理施建军先生银河期货#总经理姚广先生介绍这十位评委，我相信大家位于他们每个人的名字，几乎都是耳熟能详，这十位评委在现场的答辩当中发挥非常重要的作用。还有参加此次活动更多的业界朋友们、媒体朋友们在此就不一一介绍了

2、，热忱欢迎大家的到来。一、X兴强总经理贺信，李军副总经理致欢迎辞首先我们有请#商品交易所的副总经理李军先生宣读X兴强总经理对于本次大赛的贺信并致欢迎辞。李军：谢谢各位来我们这个活动，因为X兴强总经理因为有事情不能够参加这一次的专家评审会，他写来一封热情洋溢的贺信，下面我来宣读一下：尊敬的各位评委，各参赛队的队员，大家好，由#商品交易所和和讯网联合举办的首次现场评审活动，我谨代表#商品交易所向进入首次现场评审的参赛队表示热烈的祝贺，向牺牲周末时间，参加现场评审的各位评委致以深深的敬意，对大力支持本次活动的全体参赛的期货公司表示衷心的感谢！ 活动，凝聚了大商所和众多会员单位的集体智能，是交易所服务

3、产业、服务会员、服务投资者的新手段，是期货公司提升专业服务水平的新方式，是开展投资者教育的新途径。四个月的时间，104个农产品团队，75个化工团队，共同为中国期货市场的发展积极探索。作为活动的组织者我们感觉非常的自豪，无论是交易所，期货公司和期货分析师个人，都需要靠强烈的服务意识和过硬的服务能力来求生存。当前随着我国期货市场的发展壮大，功能作用的逐步发挥，越来越的产业客户和期货客户进入了市场和需要进入市场，对他们的开发和服务，必须依靠强有力的团队来实现，而不是靠某一个研究人员的单打独斗，开展活动就是要为期货公司搭建一个平台，用于展示期货公司的研发实力，引导期货公司重视研发团队的培养，展现团队的

4、价值，我们有办学已经有四年，有三千名期货分析师接受培训，这是期货公司人才培养模式的创新和深化。研究创造价值，但是什么样的研究才能真正创造价值，那就是深入产业、贴近市场，讲究实效，具有指导性和可操作性，不是为研究而研究，这些由活动组织者精心设计的评选手段，也是我们发现研究价值的过程。当然，首次举办这样一次大规模的创新活动，难免还有种种不足和欠缺，但只要我们迈出了难能可贵的第一步，就打开了胜利之门，大家大家共同探索，不断完善，把这项活动进行到底。我非常敬佩各期货公司脚踏实地搞研发，这让我们看到了中国期货业的前途，197个团队，600多人的队伍，在四个月的时间里，从现货供应和交易策略，从价格的短期走

5、势到长期趋势预测，每天都在认真研讨和分析市场形势，这样的研究、这样的工作精神，如果能够持之以恒，一定能够创造出不同凡响的价值。中国期货业充满了创新的活力，活动很富有新意，在邀请的评委中，除了期货业的专家，还有很多现货企业和投资机构的专家，因此评选活动不仅是期货公司展示实力，锻炼队伍的一个平台，更是新形势向社会展示风采的一次集体的亮相。最后我希望今天的现场评审能够精彩纷呈，祝各参赛队充分展示实力。#商品交易所X兴强2009年9月25日。刚才我是代为X兴强总经理读了他的贺信，在这里我也想说几句话。此次活动是整个期货行业展示风采的一个活动，是一种新的尝试，刚才在底下跟各位评委和老总们在聊天的时候说，

6、这种评选活动有评委现场打分，现场计算分数，平时在电视上能看到的，选世界小姐的方式，中国期货业这种方式还是第一次，我们组织过程怎么样，游戏的规则是怎么样，整个的评委过程是不是客观、公正需要大家的验证。第二个方面，我们这个行业信奉的原则是公开、公平、公正，我们评委会按照这样的原则来打分，我们参赛队也要抱着这种心态来接受评委的点评。第三个方面，因为这是一种新的方式，我们大商所期货学院培养了几千名的期货分析师，这些分析师只是个人。那么期货行业要发展，或者是一个期货公司要发展，单靠个人是不行的，有一个团队，我们通过这个活动提倡一种文化，是期货公司发展壮大的一种模式。大家平时在看财经报道的时候，会听到高盛

7、报告是什么，美林的报告是什么，这是一个强大的团队做的报告，我们要通过这种方式能够让我们优秀的公司的团队脱颖而出，将来我们某一家期货公司的研究报告能够像高盛、美林这样能够在国内外有这样一个重要的影响，这就是我们的愿望。另外一个方面，因为中国期货市场的发展越来越倾向于团队的建设，成为期货公司生存发展的重要基础，一个是分类监管，一个是将来的CTA，大商所奉行的理念就是做期货公司想做，但是还做不到的事，通过这样的方式，让期货公司展示自己的研发团队的培养和工作方式，让其它的公司来学习借鉴，从某种意义上来讲，今天能够站在台前进行演讲的这些团队的代表，你们为期货业是做了贡献的，因为你们有无私奉献的精神，把你

8、们好的方法、组织方式奉献给中国的期货业，在这点上应该说这项活动我们应该说每一个参赛队员、每个参赛队都是为期货业做贡献的，从这个角度来看看，不要为一时的排名困惑，我们在这个过程当中共同成长，和中国期货市场的发展一样，让每个人在壮大，在发展，谢谢各位。非常感谢刚才李总的致辞，我也是非常赞同刚才李总的说法，其实我个人的感觉，在国内三大期货交易所当中，大商所最具有市场化的决心的一个交易所，希望大商所在今后越做越大，越做越强。我想说的就是，今天我们到场的队伍，无论大家最后获得一个什么样的名次，都是一个胜利，因为经历过初赛的选拔，我们能够相聚到这里，已经证明了你们的卓越实力。今天的比赛，既是一个展现各个公

9、司研发实力的平台，也是我们期货行业交流的一个平台。希望最后能达到我们期货行业研发实力整体提高的效果。接下来，我们来介绍一下今天的大赛具体的比赛规则。那么此次现场答辩的规则就是，每个队伍的满分是十分。专家会根据分析依据，分析方法，结论与建议，表达和仪表，以及问答表现这五个方面来进行评分。专家评分之后会举出一个得分牌。我们采取回避原则，根据十位专家的打分去掉一个最高分，去掉一个最低分，将各个队伍的平均分公示在大屏幕上。看看最后谁会胜出，杀进本月度的前十位。接下来看一下我们初赛各个队伍的得分情况，有请我们的工作人员。我们今天的队伍上场顺序是这样决定的，也是根据初赛的得分情况决定的。我们先从第20名开

10、始，到第11名是前两组答辩的队伍，每组5个公司。随后从第1名到第10名是后两组答辩的队伍，同样每组5个公司。二、第一组团队现场评审1号团队-银河期货首先来看一下我们今天出场的第一支队伍，来自银河期货的代表队，请一下PPT来介绍一下这个公司以及这支团队。（PPT播放）有请银河期货的研发人员马明旺上场！马明旺：尊敬的各位评委，各位同行们，大家下午好，我是银河期货的，今天我给大家做的报告是风雨过后大豆依然看涨。影响大豆上价格因素很多，我们认为以下三个方面的因素是我们近期需要重点考虑的。一个是产量，第二个是国储，还有经济因素的影响。根据美国的数据显示，无论是单产还是总产，大豆今年都是增加的，如果后期没

11、有大的松动，美国的大豆产量还会增加的，因此从国外的情况来看，今年的大豆如果不出什么意外，大豆大幅增加是必然的，同时美国的农业部也调高了大豆的收入预期，因此美国的大豆期货库存并没有因为产量的增加而大幅上涨，后期市场上偏空的因素是占据主导地位。从中国的情况来看，从#和东北地区，据相关机构预测，今年的面积，单产、总产都是减少的，有的机构像美国农业部，包括我们国家的信息中心，他们认为今年#大豆也是减少的。综合来看，国外的产量是增加的，国内的产量是减少，国内的产量减少主要是因为天气因素，6、7月份多雨和8月份的高温、少雨造成的局面，第二个方面是政策，08年的国储政策今年是不是继续收购，数量和价格如何，通

12、过各方面的沟通了解我们认为，收购不收购价格是关键，价格越低，我们为了保护农民仍然会继续收购，我们认为今年一定会继续收购，价格因为减产的因素不会低于去年，如果国储收购，我们认为将会限制国内大豆期货价格的下跌空间。第三个方面的因素，现在影响商品价格的不仅仅是基本面因素，不仅是供求，经济因素对于价格的影响是越来越重要，从各方面的因素表明，国内的经济企稳回升是非常明朗，今年国内的GDP有望达到8.2%，全球经济的回升，会不会引发商品价格的上涨，能否带动大豆价格的上涨。下面看一下数据，这是大豆价格的季节性变化，是三年、五年合十年，从这个数据上可以非常欣喜的看到，每到10月份以后，无论是丰收还是减产，去年

13、是一个例外，从平均价格来讲，10月份以后价格都是低点，然后呈现一种阶段性的上涨态势，这是从美国过去几年的因素来看的。从国内的情况来看，中国的粮食是连续五年丰收，六年夏粮丰收，当然今年的秋粮的产量，今年的产量很可能是降低，左侧是这些年来大豆的价格，右侧是玉米的价格，从这里大家可以非常清晰地看到，在一个丰收的背景之下，大豆价格也好，玉米价格也好，它的底部是在不断的抬升，也就是说在丰产的情况之下，我们的粮食价格并没有出现连续性的大幅下跌，今年在减产之下，我们的价格会走向哪里。综合以上因素分析，我们认为世界X围内丰产已经是基本事实，因此在丰产的因素之下，国内要想短期之内大幅上涨是不现实，因此我们觉得短

14、期之内国内大豆期货价格有可能继续下跌，但是我们认为出现深幅下跌的可能性比较小，一旦价格出现下跌或者是深幅下跌我们认为这是分批买入的好时期，后期一旦出现利多因素，我们认为后期价格仍然有可能出现比较大幅度的上涨。因为时间关系，是我个人的观点，仅供参考，谢谢各位评委，谢谢各位同行们。人家都说万事开头难，作为第一个演讲嘉宾面临很大的压力，刚才马先生的演讲已经足够精彩了，现在有请一号评为提问。王晓辉：首先是感谢马先生的精彩发言，他的发言从从生产、消费、政策等方面作出了比较精辟的分析。在你进行大豆市场分析的时候，你讲到了政策，同时认为今年的政策是不低于上年的价格水平进行收购，菜品的价格大家普遍认为在上年的

15、水平上，或者是不低于上年的水平，但是后期的政策出台了以后，是下调了这个水平，后期大豆的收储政策，它的价格没有出现这个水平，甚至是更高，你对于整个后期的市场的判断是不是会做重大调整，如果是调整，是一个怎样的调整？对于国储收购政策，我们每个人都不是决策者，我们很难确定是以哪一种方式收购。因为东北产区包括内蒙都出现了比较严重的干旱，国家领导在考察的时候，温总理特别提到一点，说我们今年一定会提高粮食收购价格，而且从总体上来看，今年东北地区是减产的，所以我是感觉，包括跟各方面人士沟通，我们认为今年的价格不太可能低于去年，这是一个基本的判断。第二个如果国家的收储政策发生比较大的变化，如果是不收购我们认为对

16、于价格影响是比较大，因为国外减产，国内再不保护农民利益的前提下，有可能会引发价格，我的后期看涨是基本增加，有可能会在一定程度上发生一定的变化，这是有可能的。国家政策对价格的影响是越来越严重了。感谢马先生对于这个问题的精彩回答，接下来到了综合刚才演讲的主题以及包括刚才提问的表现，综合的评分时间，有请各位评委现在在自己的评分板下写下马先生应该得的一个分数。满分是10分，根据刚才提到的五项表现，进行扣除，最后得到一个分数。9.1陈涛：9.3吴转普：9.4姜昌武：陈刚：9.6马文胜：8.5罗旭峰：9.5施建军：姚广：9.6。我们赶紧进行一下现场的计算，去掉一个最高分和去掉一个最低分以后，最后的得分是9

17、.25分。谢谢各位委员。2号团队-新湖期货接下来有请第二支代表队，来自新湖期货代表队，当时在做期货联线的时候，新湖期货提出一个研发口号就是做农产品期货领域的现货专家，有请来自新湖期货的冯洁女士的平衡、失衡，干旱搅动下玉米市场将如何演绎的主题演讲，首先来看一下关于新湖团队的介绍短片。（播放PPT介绍新湖期货）冯洁：大家下午好！最近由于天气原因，农产品期货异动，在干旱搅动下，玉米市场将如何演绎它的精彩呢，我们由考察情况得出玉米的实际供应区，然后由供需格局，结合季节性特点得出我们的结论。历年的东北考察取决于主要的生产周期和定期时期，今年也不例外，我们深入产区进行了两次考察，主要是沿着#和#，通过这两

18、幅照片可以看出，减产的幅度是有区别的，靠天吃饭的#省灾情比较严重，预计减产30%左右，而传统十年九旱的#地区，它的减产幅度相对轻微。综合我们在#、#两省的信息点以及交易所的考察情况，我们综合得出结论，整个#省、#省、#省、#将以3、2、1、1的减产幅度减产，总体计算东北减产1100万吨，结合整个玉米的供应情况，虽然东北有减产，但是供求平衡的格局没什么发生改变。玉米的价格有季节性特点，现在通过这个图可以看出，在10-12月中旬，由于最大的玉米供应点东北的玉米没有及时供应的时候，10月份的价格是高位振荡，随着玉米的供应的加大，这个价格在10月初会跌大这个季节性的低点。目前为止六大因素带玉米价格市场

19、上交集，多方以减产题材，农民惜售、物流问题亮剑江湖，大户不强，出口倒挂对应，由于减产的幅度，减产幅度最大在1500万吨以上，多头利用这个题材多方炒作，第二由于减产的幅度比较大，农民的惜售心理比较强，会造成前期玉米在时间供应上有节点。第三个由于北粮南运，在物流上会有一个时间的节点问题，多方以这三个方式交织于盘面。传言今年的玉米供应会少于去年，第二块国家补贴的玉米最大的抢粮户在政策不明朗的情况下，不会在前期入市抢粮，国外的粮食低位振荡，目前出口不会有明朗性的发现。由于多空双方这个因素，主要是供应大头和需求空头的结合，由于这六大因素的搅合，总体因素可以得出以下的结论，第一玉米的总体供求平衡，但是越来

20、越紧X，会导致玉米价格振荡走高，第二点近期最大的焦点在于国家的收方储价格，决定近期玉米价格的主要矛盾，如果在国家的收储不出现大的变化情况下，于是玉米的季节性特点，存在季节性的投资机会，我们大胆的假设，小心的求证，在10-12月期间，玉米价格将先扬后抑，高点在1800元，低点在1700元之间振荡。谢谢各位。接下来有请二号评委对冯女士进行点评。谢谢你，思路非常的清晰，但是我们知道，从去年开始，玉米市场最重要是进入的政策的市场，国家的作用要大于一切，最近也听说了，第一个我们国家要提供一定量的补贴，允许玉米出口，出口的希望并不是很大，同时另外一个问题又出现了，国外的玉米一再的跌价，你认为进口的可能性有

21、多大？我觉得目前来讲，进口的可能性不是特别大，第一国家的供求平衡，现在国家不需要大量的进口玉米，第二国外的玉米是转基因玉米，从品种的的角度来讲不可能放的太宽，我们国家的玉米是受到保护的，从保护品种的角度来讲，国家也会大力的放开，只可能放开一些深加工企业，国家对这块历来是认可一粒进口粮食是从头管到尾的，虽然价格上有进口的可能，但是国家的政策上不会出现大幅度的允许的。有请各位评委在自己的得分牌上写下自己的分数。9.29.78.7我们再看一下去掉一个最高分，去掉一个最低分，最后得分是9.36分，恭喜！3号团队-经易期货接下来我们再来认识一下第三支代表队，来自经易期货的代表队，他们的参赛口号是系统、纪

22、律和超越，接下来有请X先生关于黎明前的黑暗，大豆C浪的最后疯狂的主题演讲，有请！（播放PPT介绍经易期货）X文博：今天下午非常高兴，很荣幸能够和各位领导、各位专家、各位同行在这里一起探讨下一阶段的大豆行情，此时此刻我站在这里的时候我想起一个人，就是没有总统萨科齐，我接下去继续我今天的演讲。这是我们整个团队的成果，我的题目是黎明前的黑暗，后金融危机时代大豆投资机会，为什么是黎明前的黑暗呢，请看下面这X图，这X图是经济合作组织，就是OECD大家公布的一个经济先行指标，这个是经合组织所有成员国的图，从这个图上可以看出，在经历了动荡不安的去年的10月之后，进入09年世界各大经济体已经出现了经济上的V型

23、反转，在线性指标上体现非常明确，虽然目前市场对于未来经济的发展进行V型的反转还是W型的再次筑底还有一个争论，但是不可否认最坏的时候已经过去，经济的未来可能是逐渐的走向恢复，对于各种大宗商品来说，它的消费也是在逐渐的复苏和增长，这就是我们对于大势的判断，这是黎明前。具体到大豆这个品种上来讲，我们觉得当下行情有以下两个特点，第一个就是现在美国大豆已经过了一个关键的生长周期，单产很快就可以确定，从上个月美国农业部的报告来说，大豆的单产水平是非常高的，从今年的大豆的单产来看是五年来的最高点，不光高于五年平均，是五年来的最高点，根据私人的机构评估，不排除今年的大豆单产有可能创历史记录。现在的甲流、禽流感

24、对经济的影响是不可忽视的，现在毕竟流感的级别是达到6级的，这两点综合来看，我们确定目前大豆的走势是振荡、筑底的走势。这个底部在什么地方，我们团队的成员是数学专家毕业的，他做了一个模型，分析出来说，如果今年美国大豆单产数据进一步提高，44、45分，可能就是在850-860左右这个区间。对于未来行情的展望，这是一个季节性的分析图，是根据过去30年来大豆走势的价格指数，9到10月是一个振荡下行的走势，我们的观点就是在未来一两个月当中，大豆振荡平衡的态势会逐渐的打破，逐渐的振荡下跌，11月是季节性周期和技术性周期双重的时间窗口，我们认为在11月份筑底的可能性比较大，我们现在的策略来说，就是一个等待下跌

25、，等到11月份进行买入？如何买？这是我们团队总结出来一个操作思路，这是一个三个品种主力合约的评价图，从图上可以发现，大豆和豆粕比是偏高的，而豆油、豆粕比是偏低的，从这点看出，三个品种当中油脂类最具有投资的机会。我们这一阶段的操作一直以来都是套利为主，就是抛豆粕，买豆油，我们一直这样去做，我们制定这个策略，11月份做棕榈油的多单，这是一个整体的操作思路。我们感觉X先生是从明显的技术角度进行分析，提到了跨品种的套利方案，接下来有请吴转普先生关于这样一个话题，你有什么样的问题来问？很佩服演讲者的口才。我想提的问题就是说你分别国内大豆期货市场和CDOT的期货市场，这么一个因素你给排一下顺序，第一个经济

26、周期的因素，第二个国家的农业政策，第三个产量，第四个是需求，你按照目前的影响轻重因素进行一些排序。我们的答案大概是这样的，第一部分仍然是考虑整个经济周期的运行，因为经济周期是决定整个商品供求，特别是需求的一个最重要的因素。第二点国外大豆是一个定价中心，第二个考虑外盘大豆的走势情况，第三点考虑国内需求的恢复情况，现在沿海已经出现了招工荒，未来明年1、2、3月整个的需求会逐渐上来，第四点我们才会考虑产量，大概的排序是这样的。吴先生感觉怎么样？也许分析的角度不一样，我跟你的分析方法、考虑因素正好是调个，我认为产量是第一位，第二个是经济周期，特别是对于农产品，产量因素和经济因素哪个影响是最主要的，增产

27、或者是绝产跟经济周期有关系吗。9.06.58.48.9最后大家的得分是8.794号团队-天富期货下面是天富期货，他们提出的口号是快乐期货，缔造精彩人生，首先认识一下这个代表队。（播放PPT介绍天富期货）下面有请天富期货代表做关于豆类市场走势分析与操作的主题演讲，有请！廉莹：大家好，我是天富期货农产品研发团队的代表人，也是今天的代表人，我们团队是比较年轻的，我也是在07年才入行的，我之前的话说的有点多，我从资历上来看，还是经验上来看还有很多的不足。今天站在这里，面对这么多专家，我不愿意罗列一些基本面和技术面的因素，但是还要说。我就从近期的比较简单的因素，凭我对市场盘免得感觉、一个理解跟大家分析一

28、下。主要从以下两个方面，一个是宏观因素，第二个是豆类本身的基本面因素，下面看宏观因素，这个都是美国公布的基本面数据，为什么没有说国内的数据，国外的经济形势对于国内豆类走势的影响要正于而且要大于国内的经济走势的影响。但是其实我觉得国内的商品期货是比较难做的，还要看国外的走势，还要看中国的股市，可能是中国的经济不会影响大的方向，但是至少影响波动的幅度。这个表有两个因素是比较重要的，一个是美国的制造业指数，上个月的指数在今年的多空平衡之上，今年我们认为还是维持这个好的趋势，前两个月分别是9.4和9.5，对于目前的形势下降是不可能的，如果说好于预期是完全有可能的，我认为从宏观方面来看，还是一个稍微偏多

29、的。再来看一下本身豆类的基本面因素的分析，我不想罗列一些历史的数据，近期就是美国大豆的数据，8月份是41.7，9月份是42.3，美国的专家认为如果不出现意外，单产就是会变成43.5，我个人认为现在900美分的价格，会消化到这个单产带来的利空因素。我们不能单看产量，还要看成本。今年美国大豆的种植成本是在250美分，这个数据有些专家给出这样一个数据，我们也没有实力去考察它，所以我今天拿来就用，还有一个国内方面的因素，大家知道干旱，我在这里说干旱不是想说产量减少会影响供需平衡，如果说干旱肯定国家政策会变化，托市也好、收储的价格也好，肯定会对盘面产生一个比较大的影响。以上就是我对从宏观方面也提到了基本面的因素，对整个行情做了一个简要的分析。我就是一个偏多的思路。而且我还是想回顾一下近期从生长期一直到现在发生一些事情，美国先是来我们国家考察，然后又组织我们的人到美国去考察，由于丰产的压力，价格是持续的走低，现在是900美分，成本是850美分，已经濒临到了成本区域，美国是想推销它的大豆，肯定不会便宜中国人，的确是美国的补贴政策是比较完善的，但是我不相信美国会愿意变相把他的补贴补贴到中国上，我分析稍微有一点极端，或者并不是很客观。下面我还要说一下，关于操作的问题，在这儿我相信这个世界上最远的距离不是天涯海