利用现金流量表分析企业财务状况.docx

1、利用现金流量表分析企业财务状况 现金流量是企业生存和发展的命脉。许多学者认为:企业的价值最终由企业的现金流量而不是由企业收益来决定。现金流量被财务专家、证券分析师誉为企业的“真金白银”。因此，在金融危机仍在蔓延的这一特殊时期，企业必须关注其现金流量信息，力争保持最佳现金流量，保证企业财务状况正常化，并以此作为企业财务管理的基本目标。 现金流量可以从以下三方面进行分析：一、现金流量结构分析 在进行现金流量表分析时，如果不进行深入对比，很难看出其所反映的企业经济状况。下面从三个角度，探析其内在结构，得出对企业现金流量的总体印象。 1.流入结构分析。通过分析经营、投资和筹资三种活动流入的现金占比，了

2、解企业当期现金的流入主要来源是什么，可能是生产经营活动流入，也可能是回收投资处置固定资产流入和筹资活动流入。主要靠生产经营流入属于正常现象；主要靠回收投资处置固定资产流入属于资产回收而非获利；主要靠筹资活动流入，要区分是增资还是借款，如果是借款，且占整个流入很大的比例，说明企业的正常运转主要靠借款来维持。 2.流入流出比分析。经营活动流入流出比越大越好；投资活动流入流出比，扩张期的企业比率较小，衰退期的企业比率较大；筹资活动流入流出比一般与企业办理和归还贷款的企业有关。对于一个健康正在成长的企业来说，经营活动现金应该是正数，投资活动现金流量应该是负数，筹资活动的现金流量正负相间。 当然在进行此

3、项分析时，不能机械地得出结论，有时要结合企业所处的发展阶段、当时的销售政策和特定的市场环境。比如，企业在特别看好产品市场时，可能加大采购及存货的储备，以增强市场能力，在产品旺季，从表上可能反映出企业当期现金流量为负值，但在经营决策正确时，此种报表数字可能在下一期转为企业的丰厚利润。 3.从收入和支出净额的角度分析企业的资金来源比例。相对于企业的债务资金而言，企业的自有资金是指通过生产经营、投资管理以及利润和股息的收入和分配所形成的现金流量。企业自有资金来源=经营活动现金净流量+吸收权益性投资收到的现金+投资收回的现金分配股利或利润支付的现金支付利息付出的现金。借入资金来源可用公式表示为：借入资

4、金来源=发行债券收到的现金+各种借款收到的现金。 在实务中，我们可以用借入资金来源比率，即借入资金来源/（自有资金来源+借入资金来源）100%以及自由投资资金来源比率即自有投资资金来源/投资活动现金流出100%，来反映企业日常运转的现金流量中自有和债务的比率。自有资金来源比率，反映企业当年投资活动的现金流出中有多少是自有的资金来源。一般来讲，企业当年自有投资资金来源在50%以上，投资者和债权人会认为比较安全。我们在作此类分析时也不能简单的认为自有资金比率越高越好，过低的债务资金比率，可能说明企业在经营方面过于稳健，缺乏开拓创新精神，有可能使企业失去未来的竞争优势。 二、经营活动现金流量的成长性

5、分析 经营活动现金流量是企业财务状况的晴雨表，其成长性对企业财务状况和经营成果的改善具有推动作用，且事关企业的持续经营能力。衡量经营现金流量成长性主要指标：经营现金流量成长率=本期经营活动产生的现金净流量/基期经营活动产生的现金净流量。该指标反映企业经营现金流量的变化趋势和具体的增减变动情况。一般来说，需要对企业进行多期连续的计算比较，比率越大表明其成长性越好，经营现金流量质量越高。该比率与企业的举债能力和偿还债务能力成正比：该比率小于1时，说明企业经营现金流量在逐步萎缩，暗示着企业发展前景堪忧；该比率大于1时，表明企业现金流量呈上升趋势，这显然有利于企业的进一步成长和经营规模的扩大，预示着企

6、业发展前景良好。三、相关经营现金流量指标分析企业短期偿债能力 对于正常经营中的企业来说，大多数到期债务需要用现金来偿还，虽然可以用投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得的现金应该是企业现金的根本来源，即真正能用于偿还债务的现金应是经营活动创造的现金。所以，用经营活动现金流量与相关负债项目相比，可以衡量企业的短期偿债能力，下面用三个相关指标来加以简要说明。 1.现金到期债务比 现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期债务。 现金到期债务比反映经营活动产生的现金净流量是本期到期债务的倍数，它主要是衡量本年度内到期的债务本金及相关的利息支出可由经营活动所产生的现金来偿还的程度。比

7、率大于1，表明企业经营活动产生的现金足以偿还本期到期的债务本息，否则，企业就面临相当大的财务风险。 2.现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债。 这一比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。比率一般大于1，比率越高表明企业偿还流动债务的能力越强。 3.现金债务总额比 现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额。 该比率主要反映企业最大的付息能力，与企业债务规模的大小密切相关，一般远远小于1。 企业的经济交易及事项的客观规律对企业发展有着深远的影响，在日常会计中，做好会计确认、会计计量、会计记录、会计报告是相当必要的，完善企业会计信息系统成为企业财务管理中的

8、重中之重，而现金流量表对企业的影响更是不言而喻，通过对现金流量表的分析，对企业进行经济决策起着至关重要的作用。一、 销售商品、提供劳务收到的现金 （一）“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。 （二）销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。该比率反映了企业的收入质量，一般该比率越高收入质量越好。当比值小于1.17时，说明本期的

9、收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收账款增加。如果比值很小，则企业的经营管理肯定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏。 （三）“销售商品、提供劳务收到的现金”与资产负债表和利润表有关项目之间存在着钩稽关系，将这个钩稽关系用公式表示出来，我们可以用来诊断财务报表的内在逻辑是否合理。钩稽公式如下： 销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少（减去交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目）+预收账款的增加 因此，交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收

10、项目的计算公式为： 交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金 销售商品、提供劳务收到的现金这个公式为深入分析收入和应收款项的异常提供了线索。正常情况下，交易对方以非现金资产清偿债务的比例不应是一个很大的数目，如果出现该项目的测算金额很大，则表明可能存在以下几种异常情况： 1.应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债的比重过大； 2.与交易对手发生频繁的购销活动时，不伴随现金收付； 3.与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不钩稽； 4.如

11、果不存在合理的解释，则企业报表有被操控的可能。 （四）通过会计勾稽找到购销关系的特殊性。 二、收到的税费返还 （一）“收到的税费返还”项目反映企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。 （二）收到的税费返还收到的增值税返还收到的消费税、营业教育费附加返还收到的所得税返还 （三）利润表中的“补贴收入”项目，仅反映企业取得收入以及退还增值税等。退回的所得税，冲减“所得税”项目；退回的消费税、营业税等，冲减“主营业务税金及附加”项目。因此，必须将利润表中的“补贴收入”项目与现金流量表中的“收到的税费返还”项目联系起来分析，从而判断一个企业实际接受政府补贴情况。

12、三、购买商品、接受劳务支付的现金 （一）“购买商品、接受劳务支付的现金”项目，反映企业本期购买原材料、商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。 （二）用公式表示“购买商品、接受劳务支付的现金”与资产负债表、利润表等各类报表的钩稽关系如下： 购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本（减去本期生产成本中非存货转化的部分）存货的增加应交增值税进项税额应付账款、应付票据的减少（减去本期以非现金资产抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少）预付账款

13、的增加 （三）现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金。在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。如果购销比率不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。 四、支付给职工以及为职工支付的现金 （一）“支付给职工以及为职工支付的现金”项目，反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。 （二）支付给职工以及为职工支付的现金应付职工薪酬借方发生额（不包括支付给在建工程人员的薪酬）。该项目提供的信息是资产负债表和利润表所不能替代的。该项目数据应结合公司职工人数、资产负

14、债表中的应付职工薪酬等信息进行分析，从而判断应付职工薪酬是否正常。（三）支付给职工以及为职工支付的现金比率=支付给职工以及为职工支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金。这一比率可以与企业过去的情况比较，也可以与同行业的情况比较，如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。 五、支付的各项税费 （一）“支付的各项税费”项目，反映企业本期发生并支付、以前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。 （二）支付的各项税费主营业务税金及附

15、加支付的各项税费主营业务税金及附加所得税费用（销项税进项税）应交税费的增加管理费用（房产税、车船使用税、土地增值税、印花税） 六、分析财务对经营的适应能力 企业经营既需要现金又产生现金。正常情况下，企业从经营活动中获得的现金流入，首先满足生产经营的一些成本支出。如购买原材料、支付经营费用、支付工资和福利费等，然后才用于偿付债务或扩大投资。可使用“经营活动产生的现金净流量”指标判断经营活动的现金自我适应能力。如果经营活动产生的现金流入量小于现金流出量，即经营活动产生的现金净流量为负数，说明经营活动的现金自我适应能力较差，经营不仅不能支持偿债或投资，而且还要借助于收回投资或举借新债取得现金才能维持

16、正常的经营。形成这种情况的主要原因可能是销售货款的回笼不及时，或存货大量积压无法变现，这都说明企业管理出了问题。相反，则说明经营活动的现金自我适应能力较强，通过经营活动回收的现金不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于再投资或偿债，体现企业稳定的经营活动对投资和理财的支持能力，也体现企业成长和支付的能力较好。 同时，对经营活动产生的现金流量进行结构分析也比较重要。如果企业经营活动产生的现金流量主要来源于主营业务收入，则说明现金流量的质量较好；反之，如果企业现金流量主要得益于存货、经营性应收项目和经营性应付项目的贡献，由于这些项目容易受管理当局的人为操纵，这样的现金流量状况应当引起投资

17、者的警惕。 七、分析企业的偿债能力 与资产负债表和利润表比较，现金流量表更能体现企业的变现能力和支付能力。借助现金流量表分析偿债能力所经常使用的指标有: (一)现金流量流动负债比率。现金流量流动负债比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债，该指标反映企业偿还即将到期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。指标值越大，说明企业短期偿债能力越好；反之，表明企业短期偿债能力越差。 (二)现金流量负债总额比率。现金流量负债总额比率=经营活动产生的现金净流量/负债总额，该指标反映企业用年度经营活动产生的现金净流量偿还全部债务的能力，体现企业偿债风险的高低。一般，该指标越大说明企业偿债能力越好，相应

18、风险越小。反之，风险越大。 八、分析企业的获利质量 （一）盈利现金比率。盈利现金比率的计算公式是:盈利现金比率=现金净流入/净利润。它是衡量企业盈利质量的基本指标。 （二）经营盈利现金比率。经营盈利现金比率的公式是:经营盈利现金比率=经营现金净流入/净利润。 （三）销售现金收入比率。销售现金收入比率的计算公式是：销售现金收入比率销售商品提供劳务收到现金/销售收入。支出超过了经营活动现金净流量，需要筹资活动提供一定数量的资金。 九、分析企业再投资能力 （一）现金流量满足率。该比率用来衡量企业用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。用公式表示为:现金流量满足率经营活动产生的现金流量

19、净额/投资活动产生的现金流量净额100。该项指标大于或等于100%说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；小于100%表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求。 （二）固定资产再投资率。通过该指标反映经营活动所创造的现金净流量能有多大比例再投资于企业的固定资产。其计算公式为:固定资产再投资率=购买固定资产支出总额/经营活动产生的现金流量净额100%。该项指标大于100%，说明企业固定资产投资支出超过了经营活动现金净流量，需要筹资活动提供一定数量的资金。 （三）折旧影响系数。该指标反映企业经营活动现金流量中通过折旧获得的现金流量比重。该指标值高于固定资产再投资，才能保障现有资产

20、的增值和完整。计算公式为:折旧影响系数=折旧额/经营活动产生的现金流量净额100%。 （四）现金再投资比率。该比率用企业来自经营活动中现金的被保留部分,同各项资产相比较，测试其再投资于各项经营资产的能力。其计算公式为:现金再投资比率=(经营活动的现金流量净额-现金股利)/(固定资产总额+其他资产+营运资金) 100%。 十、分析企业未来状况 （一）企业未来获取现金能力的预测。如根据本期销售商品产生的现金，参考下一期间的销售前景和收账等就可以预测下一期间销售商品产生的现金；又如企业通过银行筹得大笔资金，在本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着将来偿还借款时需要流出大笔现金。再如应收未收的款项

21、，在本期现金流量表中虽然未反映为现金流入，但意味着将来会有现金流入。 （二）企业未来发展状况的预测。一般情况下，一个企业要扩大生产规模，必须增加长期资产，反映在现金流量表中是投资活动引起的现金流出量会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高，往往意味着该企业面临一个新的投资机会，对外投资的现金流出量大幅度提高，则说明该企业在通过对外投资来寻找新的获利机会和发展机遇。另外，在分析企业未来发展状况时，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析。如果投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期数额都相当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集了大笔资金以扩大生产经营规模;反之，如果投资活动中产生的现金流入量与筹资活动中产生的现金流出量在数额上比较接近且较大，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张的动机。 以上是根据现金流量表简单分析企业的财务状况，还可将现金流量表与其他财务报表提供的信息联系起来，将本企业的财务比率与同行业平均水平或标准比率，或本企业历史水平进行比较分析，以便为财务决策提供真实可靠的财务信息。 随着我国会计制度的国际化和企业治理结构向纵深发展，现金流量管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色，企业经营者和财务管理人员应予以高度重视。