高级财务管理复习题及答案.docx

1、高级财务管理复习题及答案一、题型1、单项选择题(每小题1分，共计20分。将正确答案填入括号内，不选、少选、多选不得分)2、多项选择题（每小题2分，共20分）3、是非题（每小题1分，共10分）4、计算题（4小题，共50分）参考答案：1-5 C D B A D 6-10 A B C C A11-15 D C C C A 16-20 A B B A B21-25 D C A A C 26-30 A D C A A31-35 C B B D A 36-40 D A B A C41-45 C D C C A 46-50 B B D D A51-55 D A B C D 56-60 A A C D A61

2、-65 C D D A D 66-70 D B B D C71-73 C D D一、单选题（每题1分）1. 企业的财务管理目标是（ ）。 A.利润最大化 B.风险最小化 C.企业价值最大化 D.报酬率最大化 2. 下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。A.产值最大化 B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化3. 财务管理的核心是（ ）。A 财务预算 B 财务决策C 财务控制 D 财务预测 4. 金融市场是以（ ）为交易对象的市场。A 资金 B 资本C 货币 D 货物5. 如果不考虑通货膨胀和风险，则通常代表货币时间价值的指标是（ ）。 A股利

3、率 B贷款利率 C债券利率 D社会平均资金利润率 6. 在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（ ）。A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资7. 企业购置固定资产属于企业的（ ）。A 筹资活动 B 投资活动C 营运活动 D 分配活动8. 企业和债务人之间的财务关系属于（ ）。 A资金结算关系 B受资关系 C债权债务关系 D强制无偿分配关系 9. 影响企业价值的两个最基本因素是（ ） A、时间和利润 B、利润和成本 C、风险和报酬 D、风险和贴现率10. 资金运动的前提是（ ）。 A 筹资活动 B

4、投资活动C 经营活动 D 分配活动11. 在下列各项中，由于企业在经营上的原因而给企业的利润额带来不确定性的是（ ）。 A债务风险 B投资风险 C财务风险 D经营风险 12. 已知某证券的系数等于1，则表明该证券（ ）。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券平均风险一致 D.比金融市场所有证券平均风险大1倍 13. X公司股票的系数为 2，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均收益率为 10%，则 X公司股票的预期收益率为（ ）。 A 12% B 20% C 14% D 21%14. 如果某种证券的风险程度小于证券市场组合的风险，则该种证券的贝它系数可能是（ ）。 A 1

5、B 2.0 C 0.5 D 1.215. 如果债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金，对债券持有人而言，其面临的风险是（ ）。 A 违约风险 B变现力风险 C利率风险 D购买力风险 16. 在下列各项中，属于影响财务风险的因素是（ ）。 A资本结构变化 B产品需求变动 C产品价格变动 D产品成本变动 17. 现有两个项目，甲的期望值比乙的小，而甲的标准差比乙的大，那么关于甲和乙的情况下列说法中正确的有（ ）。A 甲的风险比乙的要小 B 乙的风险比甲的要小C 二者的风险相同 D 无法比较风险大小18. 某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差

6、，则（ ）。 A 甲项目取得更高报酬率和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B 甲项目取得更高报酬率和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C 甲项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬率 D 甲项目实际取得的报酬率会低于其预期报酬率 19. 已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准离差率 B.标准差C.协方差 D.方差20. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330

7、万元。下列结论中正确的是（ ）。A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价甲乙方案的风险大小21. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ）。A宏观经济状况变化 B世界能源状况变化 C发生经济危机 D被投资企业出现经营失误 22. 某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（ ）万元。A.70 B.90 C.100 D.110 23. 银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定是指（ ）。 A周转信贷协定 B信贷限额 C加息法 D贴现法 24. 某企业向银行借款

8、 20万元，年利率为 10，银行要求维持贷款限额 15的补偿性余额，企业实际承担的利率是（ ）。 A 11.76% B 12.76% C 10% D 9%25. 某企业与银行商定的周转信贷额为 200万元，承诺费用为 0.5%，借款企业年度内使用了 120万元，那么，借款企业应向银行支付承诺费为（ ）。 A 1万元 B 0.6万元 C 0.4万元 D 0.8万元 26. 复利终值系数是（ ）的倒数。 A复利现值系数 B年金现值系数 C年金终值系数 D投资回收系数 27. 下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A A. 普通年金 B. 后付年金B C. 先付年金 D. 永续年金28.

9、不影响递延年金的终值计算的因素有（ ）。A A 年金的个数 B 利率 B C 递延期 D 年金29. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）A 先付年金 B、永续年金 C、递延年金 D、普通年金30. 即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（ ）。 A.期数减1，系数加1 B.期数减1，系数减1C.期数加1，系数加1 D.期数加1，系数减1 31. 以下不属于年金收付方式的有（ ）。A 分期付款 B 发放养老金C 开出支票支付购入的设备款 D 每年的销售收入水平相同32. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为

10、（ ）。A.26 379.66 B. 16 379.75 C.379 080 D.610 51033. A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10，则两个方案第三年年末时的终值相差（ ）元 A.105 B.165.5 C.655.5 D.505 34. 企业的筹资方式有（ ）。 A 个人资金 B 外商资金 C 国家资金 D 融资租赁35. 下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（ ）。A、商业信用 B、发行股票 C、发行债券 D、融资租赁36. 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）。A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、借款弹性差 D、财务风险大3

11、7. 企业可以采用（ ）筹资方式筹集国家财政资金。A、吸收直接投资 B、发行债券 C、发行国债 D、租赁筹资38. 由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式为（ ）。A 融资租赁 B 经营租赁C 直接租赁 D 售后租回39. 下列费用中，属于资金筹集费用的是（ ）。A 股票的发行费用 B 向股东支付的股利C 向投资者分配的利润 D 汇兑损益40. 公司采用固定或持续增长的股利政策的缺点是（ ）。 A.不利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格 B.不利于投资者安排股利收入或支出 C.股利的支付与盈余相脱节 D.不能避免出现由于

12、经营不善而削减股利的情况41. 公司每年所发放的股利会随着公司收益的变动而成比例变动，从而使公司的股利支付极不稳定，这种股利政策是（ ）。 A剩余股利政策 B固定股利支付政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 42. 在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定股利支付率政策 D、正常股利加额外股利政策43. 下列（ ）的股利政策可能给公司造成较大的财务负担。 A 剩余股利政策 B 固定股利支付率的股利政策 C 固定股利或稳定增长股利政策 D 低正常股利加额外股利政策44. 下

13、列各项中，将会导致企业股本份额变动的股利形式有（ ）。 A.财产股利 B.负债股利 C.股票股利 C.现金45. 当贴现率为 10%时，某项目的净现值为 500元，则该项目的内部收益率（ ）。 A高于 10% B低于 10% C不等于 10% D等于 10%46. 计算项目的终结现金流量时，不必考虑（ ）。 A 固定资产清理费用 B 经营现金净流量 C 固定资产的残值 D 垫支营运资本的收回 47. 某企业投资方案甲的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25，则该投资方案的年现金净流量为（ ）。A 42万元 B 65万元 C 60万元 D 48万

14、元48. 净现值与现值指数存在一定的对应关系。当净现值0时，现值指数（ ）A、0但149. 以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。 A 营业利润 B 利润总额C 息税前利润 D 净利润50. 下列各项中，没有直接利用净现金流量计算的指标是（ ）。 A现值指数 B投资回收期 C净现值 D内部收益率 51. 2对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（ ）。 A现金流入量 B初始投资 C有效年限 D预期投资报酬率52. 已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ ）。 A大于14%，小于16% B小于14%

15、 C等于15% D大于16%53. 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时，则联合杠杆系数应为（ ）。A2.4 B1.44 C1.2 D154. 公司对固定成本的利用程度可称为（ ）。A 杠杆 B 财务杠杆 C 经营杠杆 D总杠杆 55. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的因素是（ ）。 A产品销售数量 B产品销售价格 C固定成本 D利息费用 56. 下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。 A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券、 D.增加银行借款57. 财务杠杆说明（ ）。 A.增加息税前利润对每股利润的影响 B.企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D.可

16、通过扩大销售影响息税前利润 58. 1经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（ ）。 A.DCL B.DCLDOLDFLC.DCLDOLDFL D.DCLDOLDFL59. 在下列各项中，与现金持有量成反比例关系的现金成本是（ ）。 A置存成本 B机会成本 C管理成本 D转换成本 60. 利用存货模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本是（ ）A 持有成本与转换成本 B 短缺成本与持有成本C 取得成本与短缺成本 D 短缺成本与转换成本61. 某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 000元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券

17、的年利率为10，则全年固定性转换成本是（ ）元。 A.1 000 B.2 000 C.3 000 D.4 00062. 下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ）。A、机会成本B、管理成本 C、坏账成本 D、短缺成本63. 信用条件“1/10，n/30”表示（ ）。A、信用期限为10天，折扣期限为30天B、如果在开票后10天30天内付款可享受10%的折扣C、信用期限为30天，现金折扣为10%D、如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款 64. 下列各项中，不属于信用条件构成内容的是 （ ）。 A收账政策 B信用期限 C折扣期限 D现金折扣 65. 采用ABC法对

18、存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。A 数量较多的存货 B 库存时间较长的存货C 品种较多的存货 D 占用资金较多的存货66. 企业将资金占用在存货上而放弃的存放于银行或投资于证券本应取得的利息，属于（ ）。 A订货成本 B购置成本 C缺货成本 D储存成本 67. 存货ABC分类管理中A、B、C三类的构成比重大致为（ ）。A 0.7:0.2:0.1 B 0.1:0.2:0.7C 0.6:0.3:0.1 D 0.1:0.3:0.668. 某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/ 30” ，客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）。

19、 A.7 700元 B.9 900元 C.1 000元 D.9 000元69. 根据我国有关规定，股票不得（ ）。A、平价发行 B、溢价发行C、时价发行 D、折价发行 70. 某公司每股普通股支付 0.25元的固定股利，该公司股票要求的最低报酬率为 12.4%，则该公司的每股普通股的价值是（ ）元。 A 0.496 B 1.894 C 2.016 D 2.97671. 16某公司计划发行债券，面值 500万元，年利息率为 10%，预计发行价格为 600万元，所得税税率为 33%，则该债券的成本为（ ）。 A 10% B 7.05% C 5.58% D 8.77%72. 在下列各项中，资本成本最

20、高的是（ ）。 A留存收益成本 B长期债券 C长期借款成本 D普通股成本 73. 一般而言，下列已上市流通的证券中，投资风险相对较小的是（ ）A可转换债券 B普通股股票 C公司债券 D国库券二、计算题1、假设你准备按揭贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次。如果贷款的年利率为6%，要求计算每月贷款偿还额和贷款有效利率。 2、青岛啤酒股份有限公司是一家历史悠久的啤酒生产企业。请采用两阶段模型估计股票价格，有关资料如下： A背景信息：20XX年每股收益(EPS)为0.2639元，股利支付率为56.84%，净资产收益率为7.799% B高速增长阶段输入变量：（1）预计高速增长

21、期为10年，根据青岛啤酒的历史增长率和未来发展情况，预计在此期间青岛啤酒每股收益年均增长率为10%。（2）根据历史资料统计，假设青岛啤酒股权资本成本为8.9608%。C稳定增长阶段输入变量：（1）假设稳定增长率等于预期的经济增长率（8%）；（2）稳定增长时期公司留存收益比率为60%，即股利支付率为40%；（3）在稳定时期，估计青岛啤酒股票系数将上升到1，其他因素保持不变，则青岛啤酒股本成本为9.4%。3、假设XYZ公司目前处于高增长时期，预期5年后，收益增长率开始以线性方式逐渐过渡到稳定增长阶段，预计这一时期将持续5年。与价值评估有关的资料如下所示： A、背景信息：（1）20XX年公司每股收益

22、为4.0元，每股股利为0.8元，股利支付率为20%。（2）20XX年净资产收益率为20%。 B、高速增长阶段输入变量：（1）高速增长期为5年，根据20XX年的ROE和留存收益比率，高速增长阶段预期增长率为16%20%(1-20%)；（2）高速增长阶段公司股票系数为1.25，同期无风险利率为6.5%，市场风险溢价为5.5%，则股权资本成本为13.375%。C、过渡阶段的输入变量：（1）过渡期为5年，收益增长率从第5年末的16%下降到第10年末的6%的稳定增长率；（2）股利支付率以线性递增方式从目前的20%上升到第10年末的60%；（3）公司股票系数按线性从第5年末的1.25逐渐下降到第10年末的

23、1，无风险利率为6.5%，市场风险溢价为5.5%，则过渡期股权资本成本为12%。 D、稳定增长阶段的输入变量：预期增长率为 6%，股利支付率为60%，股权资本成本为12%。 请用三阶段法估计股票价格。4、填表浦发银行上海石化收盘价收益率收盘价收益率0717.37-15.4027.7417.2136.92-13.9147.02-2.4556.7-10.8067.65-5.6378.345.9788.484.5198.3-4.04108.52-9.27118.8111.46129.0616.11均值-标准差-协方差-收盘价(浦发银行)收益率上海石化0717.375.29%-15.40 -15.40

24、%27.745.02%17.21 17.21%36.92-10.59%-13.91 -13.91%47.021.45%-2.45 -2.45%56.7-4.56%-10.80 -10.80%67.6514.18%-5.63 -5.63%78.349.02%5.97 5.97%88.481.68%4.51 4.51%98.3-2.12%-4.04 -4.04%108.522.65%-9.27 -9.27%118.813.40%11.46 11.46%129.062.84%16.11 16.11%0.002均值2.35%-0.52%0.333标准差6.04%10.90%20.93%37.78%5、

25、ABC公司是一个办公用品的生产厂家，主要生产各种办公桌椅等。目前公司研究开发出一种保健式学生用椅，其销售市场前景看好。为了解学生用椅的潜在市场，公司支付了50 000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明学生用椅市场大约有10%15%的市场份额有待开发。公司决定对学生用椅投资进行成本效益分析。其有关预测资料如下： （1）市场调研费50 000元为沉没成本，属于项目投资决策的无关成本。 （2）学生用椅生产车间可利用公司一处厂房，如果出售，该厂房当前市场价格为50 000元。 （3）学生用椅生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110 000元，使用年限5年，税法规定设备残值10 000

26、元，按直线法计提折旧，每年折旧费20 000元；预计5 年后不再生产学生用椅后可将设备出售，其售价为30 000元。（4）预计学生用椅各年的销售量(把)依次为：500、800、1 200、1 000、600；学生用椅市场销售价格，第一年为每把200元，由于通货膨胀和竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；学生用椅单位付现成本第一年100元，以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。 （5）生产学生用椅需要垫支的营运资本，假设按下期销售收入10%估计本期营运资本需要量。第一年初投资10 000元，第5年末营运资本需要量为零。 （6）公司所得税税率为34%，在整个经营期保持不

27、变。要求：求每年的现金流量、该项目的净现值，并作决策。经营收入与付现成本预测 单位：元年份012345销售量50080012001000600单 价200204.00 208.08 212.24 216.49 销售收入100000 163200 249696 212242 129892 单位成本100110121133.1146.41成本总额500008800014520013310087846现金流量预测 单位：元 项目012345经营现金流量销售收入100000163200249696212242129892经营付现成本500008800014520013310087846折旧200002

28、0000200002000020000税前收益30000552008449659141.622045.9所得税(34%)10200 18768 28729 20108 7496 净收益19800 36432 55767 39033 14550 经营现金净流量39800 56432 75767 59033 34550 设备投资-11000023200机会成本(厂房)-50000营运资本(年末)10000 16320 24970 21224 12989 0营运资本追加支出-10000-6320 -8650 3745 8235 12989 投资现金净流量合计-170000-6320 -8650 3745 8235 36189 现金净流量-1700003348047782795136726870739