智能家居研究报告平安证券.docx

1、智能家居研究报告平安证券智能家居研究报告（平安证券）智能家居指利用先进的计算机技术、网络通讯技术、综合布线技术、依照人体工程学原理，融合个性需求，将与家居生活有关的各个子系统如安防、灯光控制、窗帘控制、煤气阀控制、信息家电、场景联动、地板采暖等有机地结合在一起，通过网络化综合智能控制和管理，实现“以人为本”的全新家居生活体验的有机系统。Google 以 32 亿美元收购 Nest，标志着国际一线巨头吹响了向智能家居行业进军的号角，也代表着商业巨头对智能家居行业发展前景的认可。我们认为，随着物联网技术的快速发展，家用设备网络化的潮流将不可逆转，智能家居时代即将到来。在以智能手机、平板电脑为代表的

2、消费电子创新乏力，疲态尽显后，我们大胆判断，智能家居将引领电子行业下一波潮流，市场空间不下万亿，投资前景非常广阔。 智能家居包系统主要包括控制主机、智能照明系统、视频监控、防盗报警等 20 余个品类。对于全球智能家居市场的规模，由于智能家居产品种类繁多，不同研究机构统计口径不一，差异较大。根据 Jupiter research 的数据，2012年全球智能家居市场规模为 250 亿美元左右，预计将在 2017 年达到 600 亿美元左右的规模，复合增速为 19%。但根据 IDC 对智能家居各个组成部门的市场规模预测来看，智能家居市场规模要比 Jupiter 预计的要大得多。到 2016 年，智能

3、电表的市场规模将达到 330 亿美元，游戏机市场规模也将达到 379 亿美元，家庭安防市场规模将达到 1100 亿美元。如果把智能家居所有涵盖的领域都加总，我们认为未来全球智能家居规模将达到万亿美元以上。 投资时点已至，元器件及解决方案提供商先受益：智能家居此前受制于前装投资额高，后装改造不易等问题，在国内尚未大规模推广。在移动互联网大发展的背景下，网络通信成本降低，智能终端基本普及，新型智能化家居产品（安防监控、远程操作、社交家电等）有机会脱颖而出，成为新的增长点；另一方面，由于数据化、平台化和社交化的趋势，智能家居系统可能演变成强者恒强的竞争格局，因此先发优势极为关键。从产业链受益次序的角

4、度出发，硬件作为载体，是智能家居浪潮兴起的基础，在此之上软件和互联网应用将用户绑的更牢。此外，智能家居的实施需要解决方案厂商参与其中，工程类企业有望率先受益。我们提示关注两类企业，电子元器件方面，看好传感器、智能控制器、处理器和通讯系统领域企业。摄像头、LED 照明、智能路由器等同样受益于“硬件先行”的产业发展规律。解决方案方面，我们看好已经具备成熟下游渠道及丰富经验积累、具有先发优势的企业。 重点推荐公司：安居宝，楼宇对讲系统的家庭数据入口极具价值，良好的地产商资源有利家居系统推广（家庭数据入口方案受益于智能家居系统改造和单品致胜两种策略，是未来智能家居数据平台的首要战略要地；楼宇对讲系统相

5、对路由器、机顶盒等硬件入口，已天然植入用户家庭，具备先发优势）。建议关注：1、和尔泰，家电智能控制器布局广、优势强，将受益行业增速加快与全球市占率提升的红利；2、东软载波，电力载波方案的领导企业，未来亮点纷呈。查看原图智能家居在发达国家已进入快速增长期，而我国基本处于起步阶段，前景光明。目前欧美国家智能家居渗透率超过 35%，日韩超过 25%，而我国还未达 5%。根据我们对智能家居新建工程、家居产品升级及服务运维市场的测算来看，对应市场空间都在千亿以上。智能家居的应用市场多元化特点突出，我们认为各细分市场均有机会，而面向个人消费者的平民化智能家居产品市场空间最大，将成为未来智能家居行业主要推动

6、力。 产业格局未定，数据驱动未来。智能家居产业竞争者有安防厂商、家电/IT 厂商、智能控制器厂商和互联网玩家。家电/IT 厂商当前体量大，品牌被消费者熟知，智能化新品较易推广，而其他竞争者体量较小，可依靠单款产品/系统打开市场，弹性较大。由于智能化家居最重要的是数据，通过数据的获取和分析才能理解和学习消费者的使用习惯，并作出相应服务，软件实力将决定参与者的竞争实力和盈利能力，因此互联网厂商在数据平台的优势也将得到体现。 智能家居将推动家庭 LED 照明渗透率提升。所谓智能照明，指的是利用先进的计算机、嵌入式系统及网络通讯技术，将照明线路中的各种光源通过网络连接到一起进行控制的平台。我们认为智能

7、照明系统的核心在于智能感应和按需照明，由于节能灯不适合用于调光环境，LED 凭借着效率高、具调光能力、遥控方便、寿命长等优势将在未来智能照明系统占据主流。LED 灯具的应用将使智能照明系统深度调光、可编程性能、频谱控制和环境集成等成为现实。更进一步，通过 LIFI 等光通信技术，LED 光线可以用于传输网络信号和控制信号，完成信息和指令的传输，有望成为未来智能家居重要组成部分。 风险提示：智能家居渗透率不达预期；行业竞争加剧。一、智能家居时代即将来临1.1、从谷歌收购 nest 说起谷歌日前宣布，以现金 32 亿美元收购设备公司 Nest。此次收购大背景是随着物联网技术的快速发展，家用电器网络

8、化的潮流将不可逆转，智能家居时代即将到来。我们认为，这项收购标志着国际一线巨头吹响了向智能家居行业进军的号角，也代表着商业巨头对智能家居行业发展前景的认可。在以智能手机、平板电脑为代表的消费电子创新乏力，疲态尽显后，我们大胆判断，智能家居将引领电子行业下一波潮流，市场空间不下万亿，如同十八岁少女待嫁闺中，投资前景非常广阔。Nest 是一家什么公司?Nest 公司成立于 2011 年，因推出具有漂亮外观设计和自我学习功能的 Nest 智能温控装置而受到市场广泛关注。到目前为止，Nest Labs 推出过两款产品，分别是智能温控器和智能烟感器。Nest 推出的温控器与烟感器，从外观上突破了传统温控

9、器方形的结构，采用了圆形的设计，漂亮的外观让它可以成为室内装饰的一部分。在实际功能上，Nest 产品加入了更多传感器，能够学习人们的使用习惯。智能温控器会记录并上传数据，Nest Labs 的服务器对数据进行分析后就能让其自动设定温度，让室温保持在人们感到最舒适的状态。而当房间里没有人的时候，它也能调节室温来节能。同时可以与家中的平板或智能手机结合，让用户随时知道家中情况。谷歌为何要收购 NEST?智能家居最重要的其实是不同厂商硬件产品的互联互通，Nest 的 API 开放是一个非常好的形式。只有开放 API，信息相通，物联网才会形成，才能实现更多可能。谷歌作为科技产业的领潮者，自然看到了智能

10、家居的庞大市场。针对 Nest 的产品而言，32 亿美元的收购价格是天价，但对未来全球上万亿美元的市场空间来说，这次收购对谷歌来说意义重大。谷歌通过销售 Nest 产品不仅可以获得营收，还可以利用这些设备提供的数据来得知用户在家使用电器的习惯和喜好，这将会帮助谷歌创建一个强大的设备生态系统。谷歌的服务需要借助 Nest 的工具将其拓宽，这一举措甚至还可能帮助谷歌的娱乐产品增强收益。实际上，NEST 做的不是两款智能家居产品，而是一个具有想象力的智能家居平台。智能家居需要有一个统一的标准，将一系列不同功能智能家电组合在一起，形成一个统一的整体。NEST 早就在推出令人称道的产品时，也开放了NES

11、T API 给开发者，让开发者可以利用 NEST 的硬件及算法，将其他智能家居产品跟 Nest 的产品连接在一起，进而实现对冰箱、空调、台灯、风扇各种产品的智能控制。在今年的 CES 上，奔驰也宣布将在车内加入对 Nest 温控器的支持，Nest 在布局智能家居的同时已经踏入了车联网的领域，谷歌在 CES 上和奥迪、通用、本田以及现代几家汽车厂商一起组建了“开放汽车联盟”，其目的就是将 Android 系统移植到汽车领域。可以想象，有了谷歌的支持，Nest 不仅在智能家居领域有更快的发展，在车联网乃至整个物联网领域都会有让人兴奋的作为。谷歌也将凭着此次收购，跨入市场空间巨大的智能化家居领域。我

12、们更认为，14 年将成为智能家居正式走入千万万户的元年，投资前景广阔。1.2、智能家居：人类智慧化生活的必由之路智能家居利用先进的计算机技术、网络通讯技术、综合布线技术、依照人体工程学原理，融合个性需求，将与家居生活有关的各个子系统如安防、灯光控制、窗帘控制、煤气阀控制、信息家电、场景联动、地板采暖等有机地结合在一起，通过网络化综合智能控制和管理，实现“以人为本”的全新家居生活体验。我们认为智能家居区别于传统家居的地方在于：1、应用通信网络技术，将与家居生活有关的各个子系统有机的联系在一起；2、应用传感器技术，将周边环境信息作为输入信号，实现对自然环境（温度、湿度、亮度等）和人文环境（有闯入者

13、，婴儿活动，宠物活动等）的监控；3、应用先进处理器技术，将网络信号、环境信号解析并做出动作指令，由家居硬件实现动作，如开关灯、报警等。智能家居应用宗旨与传统家居相一致：让人们的生活更加便捷、安全、舒适，可提供一个集服务、管理于一体的居住环境。智能家居的范畴和产品从居住环境可分为小区智能与家庭智能，其中常见的防盗报警、门禁/一卡通、集中抄表、机房/消防系统等都隶属于小区智能范畴，而此次 CES 参展和 Nest 主打产品大豆应用于家庭室内智能领域，是将传统家电、生活产品智能化的过程，如 Nest 的智能烟雾探测器。我们本篇报告重点讨论的也是后者，具体范畴包括智能照明、环境控制、安防监控、智能家电

14、等领域。根据中国室内装饰协会智能化装饰专业委员会颁布的智能家居系统产品分类指导手册，目前智能家居系统主要包括控制主机、智能照明系统、电气控制系统、家庭背景音乐、视频监控、防盗报警等 20 余个品类。我们可以看出，当前智能家居行业分类基本以功能性划分为主要依据，各个智能家居产品最终都需要被整合在智能家居控制主机为核心的智能家居系统中，从而实现集中控制及互通互联功能。智能家居满足人们生活多层次需求早期的智能家居设计者的理念多集中于家庭内部的自动化控制实现，如自动门、定时空调等，离智能化还比较远；而近年智能手机渗透率快速提升，带来移动互联网应用的发展，使得智能家居的范畴扩大，与人们的日常生活联系更加

15、紧密，从 2014 年 CES 国内外厂商所展示的项目来看，使用智能手机作为智能家居的中央控制器是一个明显的趋势。我们结合上述多个行业的进入者案例，首先讨论智能家居可满足消费者的何种需求，再讨论产业链，最后从技术、产品、用户等角度探讨智能家居的可能市场规模。人们的基本需求是生理、安全、社交，在家庭生活中，家电、家居用品的功能性也体现在这三处；智能家居相比现有的用品需要在安全、舒适上做得更好，同时也要更加节能，以适应环保需求。安全需求为家居第一需求智能家居安全防护系统在国内外已经有较多应用，国内主要集中在小区防卫与高档住宅安防中；最常见的设备是红外光栅与摄像头，用于监控闯入者。目前比较齐整的室内

16、安防系统主要包括：监控摄像头、遥控设防撤防、气体烟雾检测、水泄露检测、温湿度检测、防盗报警、无线远程报警、操作数据实时记录等功能。联网化是家居安防的重要进步方向，无论是摄像头联网，还是烟雾自动报警，必须及时让住户了解家中情况；其次联动设备也非常重要，如检测到煤气泄漏，则自动切断用户煤气阀，火灾则切断电闸，水泄露则切断水源，以免事态扩大，可等待安保救援。舒适、节能需求为进阶需求，从舒适角度解决用户需求的智能家居范畴较广，目前应用较多的是中央空调系统和家庭采暖系统；而家庭影院、全屋净水系统、中央新风/除尘/热水系统等的应用相对较少。舒适和节能通常紧密结合，以海尔 Uhome 远程遥控系统和智能环境

17、感知系统为例，当用户在上班的路上，突然发现家中的电器忘关了，拿出手机即可一键关闭，便捷与节能并存，省时省力。即使突遇雷雨天气，也可通过手机遥控家中门窗，并将它们逐一关上。而 U-home 智能环境感知系统，则可以自动监测家中温度、湿度、空气质量等参数，并自动开启空调换新风、地暖、加湿器等设备，将居住环境调整到最佳状态。这类智能家居系统的应用基础是智能手机的广泛使用，因为在这里手机几乎成了万能遥控器，无论身处何地都可以通过手机与家人视频交流、查看家中情况，对于现在快节奏的生活，这确实很实用。组成部分：中央控制为本，硬件联网化、智能化为方向普遍意义来说，一个比较完整的智能家居包括了八大子系统：三大

18、必备系统（中央控制管理系统、照明控制系统、安防监控系统），五大可选系统（家居布线系统、家庭网络系统、背景音乐系统、家庭影院与多媒体系统、家庭环境控制系统）。如前所述，智能家居系统还包括了温度调控、花草灌溉等诸多辅助系统。由于涉及多个行业，因此实际上智能家居行业是由传统行业融合而成的新行业，中央控制系统是智能家居的核心，也是智能家居与过往零散的智能小家电的根本区别。硬件的智能化和联网化是智能家居系统发展的方向。所谓智能化，就是以用户端越来越少的输入，产品自发地感知和满足用户越来越多的需求。而全面智能化的前提，就是联网化。单个设备的智能化已经很容易实现，但未实现相互连接的智能设备无论功能，还是实现

19、效果都大打折扣。在家居不同设备都接入物联网后，每个设备都将能更好的发挥功用，共同创造人类更美好的生活。智能家居：智慧城市建设的最大亮点所谓“智慧城市”，是指借助物联网、传感网、在家居、路由监控、数字生活等诸多领域来构建城市发展的智慧环境、产业发展和社会管理的新模式和新的城市形态，其核心在于城市基础设施、城市管理、城市生活的智能化、信息化。智慧城市是新一轮信息技术变革和知识经济进一步发展的产物，是工业化、城市化与信息化深度融合，并向更高阶段迈进的表现，也是在数字城市建设的基础上，由信息化、数字化向网络化和智慧化发展的新趋势。智慧城市是以互联网、物联网、电信网、广电网、无线宽带网等网络组合为基础，

20、以智慧技术高度集成、智慧产业高端发展、智慧服务高效便民为主要特征。家庭是城市的最小单元和构成城市的细胞，也是智慧城市的最小节点。要实现智慧城市，智能家居是必经之路，只有每个百姓家庭先实现智能化，智慧城市才有落脚点和依托。而智慧城市进入家庭的最好路径也就是透过智能社区和智能家居的建设，不断提高民众的生活环境和品质。作为物联网背景下的新兴产业，智能家居能为家庭提供全方位的信息交换功能，帮助家庭与外部信息的交流畅通，从而优化人们的生活方式。只有每个家庭、每个社区都拥有了智能家居，这样居住在城市的人们才能真正感受到智慧城市所带来的便捷与魅力。因此，智慧城市的建设，必然离不开智能家居的应用，对于智能家居

21、的发展将起到重要的推动作用。对于智能家居行业来讲，智慧城市的建设也是一个有利信号。随着我国智慧城市的发展和节能减排、低碳经济的深入，智能家居的普及也将加速。1.3、智能家居发展历程智能家居起源甚早，但一直未有具体的案例出现，直到 1984 年美国联合科技公司将建筑设备信息化、智能化概念首次应用到美国乃迪克州哈特佛市的 city place building 时，首栋真正意义上的智能型建筑才浮出水面，从此也揭开了全球智能家居的序幕。随着大量采用电子技术的家用电器出现，20 世纪 80 年代开始住宅电子化概念开始流行。到了 80 年代中期，家用电器、通信设备和安防设备开始联系为一体，形成了住宅自动

22、化概念。总线技术的出现对智能家居意义重大。80 年代末出现了通过总线技术对住宅中各种设备进行监控和管理的商用系统，标志着智能家居雏形的面试。智能家居最初的定义是这样的将家庭中各种与信息相关的通信设备、家用电器和家庭安防装置，通过家庭总线技术（）连接到一个家庭智能系统上，进行集中或异地监视、控制和家庭事务性管理，并保持这些家庭设施与住宅环境的和谐与协调。其后，随着技术的不断进步，智能家居在欧美发达国家开始流行。美国、加拿大、欧洲及澳大利亚等发达国家先后提出各种智能家居解决方案，智能家居在全球范围内得到了广泛应用。2006 年后，X-10 智能控制产品销售总量已经超过 1 亿，智能家居迈入快速发展

23、的新时期。智能家居在我国起步较晚，比尔盖茨 99 年到中国推广“维纳斯计划”，随之“数字家庭理念正式推出，国内出现了第一家智能家居企业。2000 年初到 2006 年左右，由各大 IT 产品供应商组成的闪联，e家佳联盟出现，智能家居开始流行，同时各种智能家居体验及专卖店开始在各大城市出现，但此时产品产品多限于安防、灯光与多媒体等孤立产品。从 2007 年到现在，智能家居进入了发展初期，众多安防企业纷纷加入进来，集中控制的智能终端越发成熟，多样化的智能家居控制初步完成，但市场还在成长中。对比国外和国内智能家居发展历程，国外智能家居行业已经处于快速发展阶段，而国内仍处于发展初期。但国内在引入国外先

24、进技术的前提下历经了完成的发展过程，而且进度要大大快于国外。并且经过国内企业的本土化改进和发展，更适合我国国情的智能家居系统层出不穷，前景值得期待。二、智能家居市场发展如火如荼，前景光明2.1、发达国家：渗透率快速提升智能家居本质是物联网的一个具体应用领域，麦肯锡全球研究院在 2013 年 5 月发布的最新报告颠覆性技术：即将改变生活、商业和全球经济的技术进步中表示，截至 2025 年，物联网将有潜力创造每年 2.7 万亿美元至 6.2 万亿美元的经济影响，届时预计百分之八十以上的制造业企业将采用物联网应用程序，所带来的经济影响约为 0.9 万亿美元至 2.3 万亿美元，其中大部分来自生产力创

25、造的价值。思科首席执行长钱伯斯也表示，物联网未来可以连接所有设备、人和物体的物联网理念将驱动未来十年的全球创新，并带来一个规模高达 19 万亿美元的巨大市场。全球人口依然保持增长趋势，截至到目前全球人口已达到 72 亿人，预计将在 2050 年左右达到 90亿左右的峰值。但全球人口变化有一个重要的趋势，就是城市人口的不断增加。目前全球已有超过一半的人居住在城市里，随着工业化程度的深入，发展中国家城市人口比例也会不断提高。随着经济增长，食物和医疗等基础需求得到解决，人们对于居住环境的要求也会不断提高，推升智能家居的需求。对于全球智能家居市场的规模，由于智能家居产品种类繁多，不同研究机构统计口径不

26、一，所以差异较大。根据 Jupiter research 的数据，2012 年全球智能家居市场规模为 250 亿美元左右，预计将在 2017 年达到 600 亿美元左右的规模，复合增速为 19%。但根据 IDC 对智能家居各个组成部门的市场规模预测来看，智能家居市场规模要比 Jupiter 预计的要大得多。到 2016 年，智能电表的市场规模将达到 330 亿美元，游戏机市场规模也将达到 379 亿美元，家庭安防市场规模将达到 1100 亿美元，家庭自动化市场规模将达到 95 亿美元。如果把智能家居所有涵盖的领域都加总，我们判断未来全球智能家居规模将达到万亿美元以上。2.2、中国市场：即将进入

27、快速增长期目前国内智能家居行业还没有形成统一的技术规范和标准，各厂商按照不同的接口标准和协议生产设备，不同设备之间无法实现互联互通。总体看我国智能家居主要集中在高端住宅区，且主要分布在东部沿海经济发达地区，尚未进入大规模应用阶段。我国智能家居企业大多数是从楼宇对讲企业的业务延伸而发展起来的，其大致经历四个阶段： 萌芽期/智能小区期（19941999）：此时整个行业处于熟悉概念、产品认知的阶段，只有深圳有几家从事美国 X-10 智能家居代理销售的公司，从事进口零售业务，产品多数销售给居住于国内的欧美用户。 开创期（20002005）：国内先后成立了 50 多家智能家居研发生产企业，主要集中在深圳

28、、上海、天津、北京、杭州、厦门等地；智能家居的市场营销、技术培训体逐渐完善起来，此阶段国外智能家居产品较少进入中国市场。 徘徊期（20062010）：由于上一阶段智能家居企业的野蛮成长和恶性竞争，给智能家居行业带来负面影响：包括过分夸大智能家居的功能而实际上无法达到预期效果、厂商只顾发展代理商却忽略对代理商的培训和扶持导致代理商经营困难、产品不稳定导致用户高投诉率。行业用户、媒体开始质疑智能家居的实际效果，由原来的鼓吹变为谨慎，市场销售几年出现增长减缓甚至部分区域出现了销售额下降的现象。20052007 年，大约有 20 多家智能家居企业退出市场，各地代理商结业转行的也不在少数。许多坚持下来的

29、智能家居企业，在这几年也经历了缩减规模的痛苦。正是在这一时期，国外的智能家居品牌暗中布局了中国市场，目前活跃在市场上的国外主要智能家居品牌都是这一时期进入国内的，如 Honeywell、Schneider、Control 4 等。 融合演变期（20112020）：进入 2011 年以来，市场明显看到了增长的势头，而且大的行业背景是房地产收到调控，销售放缓。因此智能家居的成长说明了行业进入全新时期，由徘徊期进入融合演变时期。智能家居主要包括三个方面的市场机会，其一为工程新建或者改造投资、其二为现有家居产品的存量升级、其三为后续服务市场，我们认为未来智能家居每年有数千亿的市场空间。新建工程市场：1

30、3 年我国房地产竣工面积达到 10.1 亿平方米，同比增长 2.02%；商品房销售面积达到 13.1 亿平方米，同比增长 17.29%。假设 13 年竣工面积中有 8%左右投资智能家居，按照目前大概每平方米 100元的均价来计算，市场规模接近 80 亿元。而存量住宅方面，根据统计局 2010 年的数据，我国城镇加上农村住宅面积大概为 440 亿平方米，其中城镇住宅建筑面积 210 亿平方米。假设未来有 10%的城镇住宅进行智能化改造，对应的市场空间就高达 2100 亿元。家居产品升级: 未来黑电、白电及一大批家居产品都会存在智能化升级的需求，根据 AVC 的最新数据，2013 年家电市场整体规

31、模达到 1.2 万亿元。八大品类(彩电、空调、冰箱、洗衣机、吸油烟机、燃气灶、热水器及净水器)市场规模约为 5700 亿元。其中,彩电、空调仍然是市场规模最大的细分品类,彩电市场规模达到 4672 万台,销售额达 1711 亿元;空调则有 4356 万台的销售规模,销售额达到 1512 亿元;冰箱则为 3714 万台,销售额 944 亿元,洗衣机 3280 万台,销售额 574 万元。考虑到目前家电产品联网化、智能化程度较低，未来存在广泛的替代需求，对应市场规模起码在千亿以上。如果再考虑到存量市场的更新换代，市场空间更不可小视。服务运维市场:随着智能家居系统安装完成，还会带来运营维护、安防监控、节能防盗、健康监护、教育娱乐等一系列综合需求，新的服务模式和商业模式会层出不穷，这也有望带来每年千亿以上的市场空间。近年来，国家和地方政府多次出台相关扶持政策支持智能家居产业发展。2013 年 9 月，发改委、工信部等 14 个部门共同发布