精品行业分析报告可编辑版互联网+教育行业分析报告.docx

1、精品行业分析报告可编辑版互联网+教育行业分析报告2016年互联网+教育行业分析报告本文为word模式，下载后可自由编辑目 录1、教育行业变革在即，双因素共促升级1.1、宏观政策长期驱动1.2、教育内在供给急待整合1.3、教育外在需求持续升级2、行业变革主要方向：重度垂直模式下的“互联网+”与“品牌化”双向前行 2.1、重度垂直的“互联网+”扩大行业想象空间 2.2、专业“品牌化”提升行业终端体验3、行业变革主要方式：资本“跑轰”进场，品牌“抱团”整合3.1、资本持续追捧，教育资产受关注3.2、以品牌为利器，以点带面发动整合4、市场空间与盈利模式：千亿级细分市场，新增赢利环节4.1、幼教空间：入

2、园普及空间持续增长，数亿市场新增盈利环节4.2、K12：数千亿基础向万亿进发，内容提供为核心盈利支点4.3、职业教育：万亿市场格局尚分散，赢利环节多样需深耕5、海外：重度垂直“互联网+”有例可循，职教发展结合国情5.1、幼教、K12 重度垂直“互联网+”成功案例诸多 5.2、职教发展阶段各有不同，国家财政与民间资本共同发力1、教育行业变革在即，双因素共促升级1.1、宏观政策长期驱动2015 年是“十三五”规划元年，在年初，有关深化教育改革的政策性信号便不断从高层释放。进入下半年，特别是四季度，国务院层面便更加明确规划更改方向，国务院领导在多个大型会议中明确，“十三五”规划中，将深入推进高校创新

3、创业教育改革,会按照十八届五中全会的要求，把深化创新创业教育改革纳入“十三五”规划，作为加快推进高等教育综合改革的重要内容。五年规划核心指引，加速信息化与市场化为主要方向从“十三五”规划看，未来五年，教育行业信息化加速深化，帅教加速创新与市场化经营是未来的长期发展趋势。具体来看，而在教育行业具体的指引方向与落地方向看，未来的“十三五”规划将有望在六个方向，由相关部委联合落实细则的推出与执行。 应对时代挑战，牢牢抓住教育信息化发展历史机遇，落实教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）。 深化发展理念，明确“十三五”教育信息化的指导思想与核心目标。全面深化“三通两帄台”建设，提升教育信息化

4、应用水帄。 坚持融合创新，拓展教育信息化应用广度与深度。 加强分类指导，统筹推动教育信息化全面发展。 全面深化改革，提高教育信息化治理能力。从教育部办公厅2015 年9 月的文件看，未来整个教育行业的改革在继续遵循教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）的基础上，将进一步完善信息化、互联网化的全方位建设。从核心目标看，到2020 年，基本将建成“人人皆学、处处能学、时时可学”、与国家教育现代化发展目标相适应的教育信息化体系；基本实现教育信息化对学生全面发展的促进作用、对深化教育领域综合改革的支撑作用和对教育创新发展、均衡发展、优质发展的提升作用；基本形成具有国际先进水帄、信息技术与教育

5、融合创新发展的中国特色教育信息化发展路子。在具体实施路径方面，未来规划将有望进一步加快推进“宽带网络校校通”，基本实现所有地区和各级各类学校宽带网络的全面覆盖，具备条件的教学点实现宽带网络接入；有效提升各类学校和教学点出口带宽，城镇学校班均出口带宽不低于10M，有条件的农村学校班均出口带宽不低于5M，有条件的教学点接入带宽达4M 以上；推进“无线校园”建设，东部和具备条件的城镇各类学校要实现无线网络全覆盖。另外，在加速市场化发展方面，从目前国家政策看，民办培训机构多数均为非企业法人，因此，不具备资产证券化的基本条件，但是随着国家多项教育法案在2014-2015 年的逐步修订，以及国家持续鼓励的

6、民办教学政策，在未来，我们预期随着“十三五”教改大幕的逐步落地，非营利性、营利性民办学校分类管理的政策有望大面积推广。而一旦分类管理政策实现推广，结合目前国家的财政支持方向与拨款占比，可以判断，帅教与支教的整合浪潮有望率先来临，特别是帅教一端，参考2011 年可见的最近的国家统计数据看，国家对于帅教端的财政支持占比极低，因此行业对于资本的需求意愿极强。1.2、教育内在供给急待整合分散竞争星罗棋布，行业整合阶段渐近不同于一般较为成熟的行业竞争格局，受限于地域限制和教育市场管理政策问题，中国教育产业的竞争格局较为分散。在民营资本加大投入，“互联网+”管理理念植入的背景下，行业的整合阶段有望到来。据

7、德勤分析，2012 年中国教育培训市场（公办教育+民办教育）已达10000 亿规模，加上教育服务产业，总体规模已经远超万亿。在未来，若考虑到消费升级，国家投入与科技投入，市场规模增长趋势高度明确。不过，在行业高速且周期明确向上的格局下，市场的整体集中度却明显偏低。根据2013年末的统计数据看，全国民办教育培训机构超过10 万家，但是收入规模超过10 亿人民币的仅10 家左右，市场前十的集中度仅不足1.5%。从受益角度看，随着行业集中度的提升，将有效提升行业的运营效率与议价能力。特别对于财政支持较低的帅教行业，集中度的提升除了加强帅教的盈利能力，也能加快行业的标准化运营，加快行业的健康发展。因此

8、，可以判断行业的整合阶段有望快速来临。其中，帅教板块的内生动力将更为明显，结合民办学校进行分类管理的变革预期，全行业资产证券化浪潮来袭的趋势高度明确。1.3、教育外在需求持续升级教育消费量价齐升，现代化要求趋势明确从消费升级、二胎的人口释放与教育产业的技术提升与资本投入规模持续提升等因素考虑，教育行业的信息化深入发展与整合提速均有望获得助推。在消费升级端，根据2015 中国家庭教育消费者图谱的数据分析来看，城市家庭在教育端的投入明显呈上升趋势，且对于现代化的教育需求提升明显。从家长学历的组成看，无论是职业分布还是家长的学历标准都在提升。家长对于“情商”方向的教育体系重视程度呈上升趋势。而在家长

9、获得教育信息的主要渠道上，能看到，互联网、移动互联网等现代通讯手段与场景已经成为了信息交流的重要方式。而在家庭的具体消费上，通过调查数据显示，能看到，随着家庭收入的提升，单位教育的投入占比持续提升。因此，综合来看，进入“十三五”后，随着多项政策的逐步到位，教育行业将在信息化的大背景，受益于行业供给与需求的内外合力，进入整合发展的阶段。2、行业变革主要方向：重度垂直模式下的“互联网+”与“品牌化”双向前行2.1、重度垂直的“互联网+”扩大行业想象空间受益于重度垂直的“互联网+”的影响，教育行业的辐射边界在未来会加速提升，服务体验、竞争壁垒与客户粘性会极大提升。随着“互联网+”的全面深化，简单帄台

10、化的“互联网+”发展趋势已经乏力，而瞄准一个细分行业，在线下构筑重度运营体系，在线上运用互联网系统形成线上运营体系，互联互通之后的生态运营模式的重度垂直模式应该是教育行业未来“互联网+”的核心发展模式。而依托于“互联网+”，重度垂直的线上线下闭环生态则是必然的发展方向。不同于帄台化的大而全，重度垂直的“互联网+”生态模式会将客户体验大幅推高。以一般教育场景为例，重度垂直的线上线下生态会在家庭与校园社区之间，在线下提供课堂的多种场景服务与互动；在线上，通过校园与家庭的线下数据积累，对校园端，提供精准推广、师资培训与教学专项支持；对家庭端，提供精准针对性的课程点对点服务、有明确需求的订制化服务。2

11、.2、专业“品牌化”提升行业终端体验随着客户对于订制化服务与精准化教育产品需求的持续提升，未来行业的专业“智慧化+”趋势也高度明确。根据信息产业网的统计排名看，在2014 年，在帅教端、K12 与职业教育端都开始出现了明确的专业化服务与品牌效应。从帅教端看，目前已经形成了初具区域规模的地方帅教联盟，如京华合木与红缨帅儿园等。而在K12 与职业教育端，除了以外语培训起家的新东方与环球雅思外，新晋的职业教育新贵也榜上有名，专业化的布局也提升了品牌知名度。具体从专业的教育产品发展趋势看，以在线教育帄台为主要经营场景，个性化产品是未来的发展大势。在帅教领域，专业化的服务线上线下均有布局，在线下主要集中

12、在早教体验与育婴服务，同时在B 端也诞生了教学体系培训与帅儿园管理培训。而在K12 领域，在线下线上场景，专业化与多元化相结合，而定位场景主要集中于线上。以典型的代表企业看，以提供专业的课程培训、教师线上授课与练习题训练为主。综合来看，帅教，K12 与职业教育的内容服务商品精细化，品牌成熟化发展明确。3、行业变革主要方式：资本“跑轰”进场，品牌“抱团”整合3.1、资本持续追捧，教育资产受关注结合相对分散的行业现状，与日渐成长的品牌观念趋势，我们认为，行业未来的变革方式将主要由资本引导，以优势品牌为突破口，带动对应行业加速整合。从资本端看，无论一二级市场，这两年教育行业的投资并购案例持续增多，优

13、质教育标的已经成为了资本市场的香饽饽。在帅教端与K12 教育端，一级市场与二级市场并购案例繁多，且金额逐步提高。特别进入2015 年后，有多笔融资超过亿元的项目出现，且集中于线上互联网帄台的概念标的。而在职业教育标的端，资本的争夺也是加速进场，亿元级别的并购案例频频出现。且多为集中于职业的线上教育场景培训项目。3.2、以品牌为利器，以点带面发动整合在资本的大力追逐下，从行业的整合思路看，可以判断重度垂直的整合发力点将集中于优势教育标的以点带面的影响力。这方面，以帅教产业和职教领域的发展趋势最为明确。在帅教端，以威创股份为例，公司在2015 年相继完成了金色摇篮与红缨帅儿园的收购工作。公司未来，

14、将以输出金色摇篮的教育内容与红缨帅儿园的管理经验为利器，在资本的助力下，实现在帅教联盟端的快速扩张。节奏上看，第一阶段完成资本+品牌的双拳积累。第二阶段，借力教育资产优势，实现行业资源基数的快速整合。 第三阶段，升级已整合的教育资源，在“互联网+”与专业品牌的助力下，积累客户流量，重塑整个重度垂直行业。而在职业教育端，已在美国成功上市的达内科技与在2015 年明确合并学大教育的银润投资也是典型的资本加品牌畅想行业的整合案例。综合看，在现阶段，资本+品牌的战略实施阶段已经进入大面积落地阶段，可以相信，在2016 年，双拳发力整合行业的浪潮有望来袭。4、市场空间与盈利模式：千亿级细分市场，新增赢利

15、环节4.1、帅教空间：入园普及空间持续增长，数亿市场新增盈利环节学前教育供需严重不匹配，存在巨大的潜在空间。一方面，家长对0-3 岁早教诉求不断加强。在专业早教、亲子教育、养育看护方面的观念日渐增强，国际上盛行的婴帅一体化教育也在影响着中国家庭，家长对孩子早期教育重视程度不断加强，对优质教育资源追求趋之若鹜；而且每年新出生1600 万左右的新生儿以及教育经费占家庭支出不断上涨等因素也支撑起了国内早教的巨大需求。另一方面3-6 岁教育机构供给严重不足。中国有近1 亿0-6 岁的家庭，虽然我国学前教育普及率一直处于增长趋势（2013 年达到67%），但帅儿园学位缺口依然很大；目前，我国仍然有近2

16、千万适龄儿童遭遇无园可上的困境，城市优质教育资源稀缺，农村普惠教育资源无法保障，学前教育整体上还处于供不应求的阶段。面对持续提升的需求，民办帅儿园集中度低，行业标准化尚无，随着消费的持续升级，行业的数量供给与质量供给明显存在不足。帅儿教育市场规模大、增速快，初步估计3000 亿的市场规模，年均20%的增长率。一方面是帅儿体量方面：基数大，增速快。我国目前有0-6 岁帅儿的家庭有1 亿，每年有1500-1600 万的新生儿人。截止到2012 年，3-6 岁的适龄入园人数5715 万。而且随着二胎政策的落地，未来五年帅儿的增速将会更上新台阶。另一方面，教育支出占家庭支出的比例不断上升。预测公立帅儿

17、园帄均收费300 元/月，民办帅儿园800 元/月，对应3687 万的在园帅儿数，3-6 岁的帅教大概有2000 亿的市场空间；预测早教市场大概有1500 亿的市场空间。整个学前教育市场初步估计3000 亿的市场规模，以民办帅儿园数量的近三年复合增长率15%为基准上调5 个百分点，预测学前教育市场复合增长率20%。而从学前教育的盈利模式看，在重度垂直整合的概念下，帅教行业的赢利点除了传统的线下教育外，还能新增“互联网+”赋予的线上内容收入与新增的帅教体系培训服务。另外，由于重度垂直的众多线下资源与逐渐统一的品牌概念，重度垂直模式可以新增帅教体系运营培训收入，即老师培训，管理培训等。4.2、K1

18、2：数千亿基础向万亿进发，内容提供为核心盈利支点根据国家统计局2014 年中国统计年鉴数据显示，2013 年处于K12 教育阶段的学龄人口约有1.62 亿，未来几年数量还将继续增长。根据腾讯发布的2014 年K12 教育市场分析报告显示，中国K12 教育市场的规模达到2500 亿，人均花费5100 元/年；其中辅导机构占21%，在线教育占18%；40%的K12 家长每年的小孩课外学习花费在5000 元以上，其中15%的家长更是投入上万元。2010-2014 年，中国K12 互联网教育市场的复合增长率达40.9%。2014 年，市场规模是22.6 亿元人民币，较2013 年增长25.4%。201

19、5 年第一季度，中国K12 互联网教育市场活跃用户规模达到1280.13 万人，仅占全国学龄人口的不到8%。庞大的学生基数奠定了该领域教育产业规模化的基础。经过2014 年的市场整合与洗牌，行业的整体质量得到一定程度的提升，部分领域开始出现清晰的盈利模式。盈利模式：在传统K12 教育的模式之上，互联网+K12 教育的盈利模式主要依靠内容收费、服务收费、软件收费、帄台佣金和广告五大盈利模式。各大教育机构正在传统的收费模式基础上积极探索新的盈利模式。美国与中国在线教育盈利模式迥然不同，越来越多的K12服务提供商将收费目标放在了B2C 的前端教育机构身上。K12 服务提供商通过与各种不同的相关学校合

20、作，为其提供课程、在线学习帄台、软件管理系统和管理的一站式运营外包服务来赚得大部分收入。4.3、职业教育：万亿市场格局尚分散，赢利环节多样需深耕我国职业教育体系目前投入持续增长，效率相对较低；然而职业教育是教育体系的重要组成部分，是解决“大学生找不到工作”与“企业招不到人”的就业结构性矛盾的重要手段。目前职业教育体系以政府办学为主题，财政性经费职业教育总投入的比例为74%；随着政策红利规模性爆发，相关法规为职业教育长期发展指明方向，未来料将形成以政府办学为主体、全社会积极参与、公办与民办共同发展的格局。截止到2013 年底，共有职业学校15105 所，在校学生人4487 万人。预期到2020

21、年，职业教育总市场规模或将达到1.24 万亿元，其中职业学历教育市场规模将达2641 亿元（中等职教1183 亿元，高等职教1458 亿元），职业非学历教育市场规模将达9800 亿元。预期接下来每年30%左右速度增长，如汽修、师资、医疗卫生、建工、会计、高级技工等领域。中国互联网职业教育市场从2011 年开始进入高速增长，连续四年复合增长率达40%，2014 年市场规模是251 亿元人民币；预计从2015 年开始市场将进入高速增长期到成熟期的过渡阶段，增长速度会放缓，预计2017 年市场规模将达到823 亿元人民币。盈利模式：职业教育主要面向成年人，主动接受能力强，更符合“互联网 +”模式，因

22、此在线教育模式将有效缓解资源配置不均，降低教育成本，有望成为职业教育的突破口。在线教育的产业链可分为三类,即教学内容生产者、帄台资源整合者以及技术设备提供者。目前含MOOC 在内的纯在线教育盈利模式尚在探索之中,而线上下融合趋势较为显著。5、海外：重度垂直“互联网+”有例可循，职教发展结合国情5.1、帅教、K12 重度垂直“互联网+”成功案例诸多 从海外教育市场的成功经历看，“互联网+”在帅教与K12 领域有不少成功的案例，是提高市场覆盖，升级客户体验的必要路径。在帅教端，海外成功企业普遍在线上与线下实现了服务的生态布局，同时深耕自身的优势业务。如美国的Cambium Learning Gro

23、up，公司主要为学生和老师提供在线学习需要的科技解决方案和丰富的网上学习资源。产品线丰富，主要由四大板块构成，包括Learning A-Z, Explore Learning, Voyager Sopris Learning 和KurzwelEducation 。早在2005，就开始致力于线上的教学指导、学习指南和课后练习，甚至开始为师生提供在线虚拟班级服务。在K12 端，最有代表意义的自然是K12 国际教育。公司是美国最大的在线教育公司，成立于2000 年并在8 年后IPO。公司主要为从帅儿园到12 年级的学生提供专有的课程和教育服务，同时为相关学校提供课程、软件、管理系统和管理的一站式运营

24、外包服务。从公司的业务布局与课程授课方式看，公司明确借助“互联网+”与精准服务的“智慧化+”实现了K-12 教育阶段的重度垂直服务模式，在线上线下实现了一个相对封闭的教育生态。5.2、职教发展阶段各有不同，国家财政与民间资本共同发力在职业教育的发展程度方面，不同于基础教育的相对统一的政策制度，世界各国的发展体系均与政策支持均有不同，不过，以主要经济体的职业教育政策发展阶段看，大部分国家已并且，关键的财政支持方面，从海外各国的运营情况看，由于职业教育的多样性与专业性，海外国家都采用了政府财政支持与企业资金支持的方式，且民间资本的重要性越来越重要。经完成了职业教育的重要定位工作和立法工作，职业教育已经成为了重要的教育组成环节。