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1、中华会计网校证券业从业考试辅导证券投资分析下习题8第八章 金融工程应用分析一、单项选择题1、1998年美国金融学教授( )首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供了创造性的解决办法。A.费纳蒂B.格雷厄姆C.费舍D.法玛【正确答案】：A【答案解析】：参见教材P385。2、( )是金融工程的核心内容之一。A.公司理财B.金融工具交易C.融资与投资管理D.风险管理【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P389。3、在股指期货中，由于( )，因而从制度上保证了现货价与期货价最终一致。A.实行现货交割且以期货指数为交割结算指数B.实行现货交割

2、且以现货指数为交割结算指数C.实行现金交割且以期货指数为交割结算指数D.实行现金交割且以现货指数为交割结算指数【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P390。4、关于基差，以下说法不正确的是( )。A.期货保值的盈亏取决于基差的变动B.当基差变小时，有利于卖出套期保值者C.如果基差保持不变，则套期保值目标实现D.基差指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P392。5、一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据( )予以确定。A.资本资产定价模型B.套利定价模型C.市盈率定价模型D.布莱克斯科尔斯期权定价模型【正确答案】：A【答案

3、解析】：参见教材P394。6、通过电子化交易系统，进行实时、自动买卖的程序交易，以调整仓位，这种做法称( )。A.静态套期保值策略B.动态套期保值策略C.主动套期保值策略D.被动套期保值策略【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P396。7、当期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻找与现货( )的品种，以其作为替代品进行套期保值。A.在功能上互补性强B.期限相近C.功能上比较相近D.地域相同【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P396。8、大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致，因此，在股指期货套期保值中通常都采用( )方法。A.互换套期保值交易B.连续套期

4、保值交易C.系列套期保值交易D.交叉套期保值交易【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P396。9、关于套利，以下说法正确的是( )。A.套利最终盈亏取决于两个不同时点的价格变化B.套利获得利润的关键是差价的变动C.套利和期货投机是截然不同的交易方式D.套利属于单向投机【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P398。10、( )是指根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。A.市场内价差套利B.市场问价差套利C.期现套利D.跨品种价差套利【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P401。11、( )又被称为跨期套利。A.市场内价差套利B.市场问价差套利C.期现套利D.跨品种价差套利【正确答案

5、】：A【答案解析】：参见教材P405。12、( )是测量市场因子每个单位的不利变化可能引起的投资组合的损失。A.名义值法B.敏感性法C.波动性法D.VaR法【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P412。13、VaR方法是( )开发的。A.联合投资管理公司B.JP MorganC.费纳蒂D.米勒【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P412。14、( )是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。A.名义值法B.敏感性法C.波动性法D.VaR法【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P413。15、德尔塔正态分布法中，VaR取决于两个重要的参数，即( )

6、。A.持有期和标准差B.持有期和置信度C.标准差和置信度D.标准差和期望收益率【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P416。16、国际清算银行规定的作为计算银行监管资本VaR持有期为l0天，置信水平通常选择( )。A.9099B.9095C.9599D.9599.9【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P416。17、( )计算VaR时，其市场价格的变化是通过随机数模拟得到。A.局部估值法B.德尔塔正态分布法C.历史模拟法D.蒙特卡罗模拟法【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P417。18、( )标志着证券监管部门对券商监管资本的要求与巴塞尔委员会对银行的监管资本要求已趋于一致。A.30国

7、集团推广VaR模型B.1995年12月美国证券交易委员会发布的加强市场风险披露建议要求C.美国证券交易委员会对券商净资本监管修正案D.1996年的资本协议市场风险补充规定【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P420。19、股票(组合)的收益由两部分组成，即系统风险产生的收益和( )。A.必要收益B.市场平均收益C.AlphaD.无风险利率【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P407。20、( )是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。A.凹性B.基差C.凸性D.曲率【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P392。21、金融工程运作的步骤中，( )是指根据当前的

8、体制、技术和金融理论找出解决问题的最佳方案。A.诊断B.分析C.生产D.修正【正确答案】：B【答案解析】：参见教材P387。22、关于股指期货套利方式中期现套利的实施步骤，下列说法不正确的是( )。A.套利机会转瞬即逝，所以无套利区间的计算应该及时完成B.确定交易规模时应考虑预期的获利水平和交易规模大小对市场冲击的影响C.先后进行股指期货合约和股票交易D.套利头寸的了结有三种选择【正确答案】：C【答案解析】：参见教材P403。二、多项选择题1、广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它包括( )。A.金融产品设计B.金融产品定价C.交易策略设计D.金融风险管理【正确答案】

9、：ABCD【答案解析】：参见教材P386。2、金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，它包括( )。A.金融工具的创新B.原生金融工具的设计C.金融工具运用的创新D.金融制度的设计【正确答案】：AC【答案解析】：参见教材P385。3、金融工程应用的领域有( )。A.公司理财B.金融工具交易C.投资管理D.风险管理【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P388。4、下列属于金融工程技术在公司理财方面的应用的是( )。A.垃圾债券B.货币互换C.桥式融资D.回购交易【正确答案】：AC【答案解析】：参见教材P388。5、一般而言，进行套期保值操作要遵循的原则有( )。A.

10、买卖方向对应的原则B.品种相同原则C.数量相等原则D.月份相同或相近原则【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P396、397。6、关于套利交易，以下说法正确的有( )。A.套利行为有利于市场流动性的提高B.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平C.价差越大，套利的积极性越高，套利的人也越多D.国际上绝大多数交易所都对自己可以控制的套利交易采取鼓励和优惠政策【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P399。7、套利面临的风险有( )。A.政策风险B.市场风险C.操作风险D.资金风险【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P400。8、目前已经上市的关于中国概念的股指期货有( )。A

11、.美国芝加哥期权交易所的中国股指期货B.NSDAQ中国企业指数期货C.新加坡新华富时中国50指数期货D.香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约【正确答案】：ACD【答案解析】：参见教材P406。9、名义值法、敏感性法、波动性法的缺陷是( )。A.不能回答有多大的可能性会产生损失B.无法度量不同市场中的总风险C.不能将各个不同市场中的风险加总D.都是利用统计学原理对历史数据进行分析【正确答案】：ABC【答案解析】：参见教材P412。10、VaR法来自于( )的融合。A.资产波动性分析方法B.资产定价和资产敏感性分析方法C.对风险因素的统计分析D.对风险因素的定性分析【正确答案】：BC【答案解析】

12、：参见教材P413。11、根据VaR法，“时间为l天，置信水平为95，所持股票组合的VaR=1 000元”的含义是( )。A.当天该股票组合最大损失超过l 000元的概率为95B.明天该股票组合有95的把握，其最大损失不会超过l 000元C.明天该股票组合有95的可能，其最大损失会超过1 000元D.明天该股票组合最大损失超过l 000元只有5的可能【正确答案】：BD【答案解析】：参见教材P414。12、关于VaR法，以下说法正确的有( )。A.它可以测量不同市场因子、不同金融工具构成的复杂证券组合和不同业务部门的总体市场风险暴露B.提供了一个统一的方法来测量风险C.使得不同类型资产的风险之间

13、具有可比性D.简单直观地描述了投资者在未来某一给定时期内所面临的市场风险【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P414。13、VaR的计算方法有( )。A.局部估值法B.德尔塔正态分布法C.历史模拟法D.蒙特卡罗模拟法【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P415-416。14、历史模拟法在计算VaR时具有( )的优点。A.概念直观、计算简单B.无需进行分布假设C.可以有效处理非对称和厚尾问题D.计算量较小【正确答案】：ABC【答案解析】：参见教材P417。15、在1993年之后的5年中，巴塞尔银行监管委员会、美国证券交易委员会以及国际互换与衍生工具协会(ISDA)都要求金融机构基

14、于VaR来确定( )。A.内部风险资本计提B.内部风险控制C.风险披露D.交易员的业绩【正确答案】：ABC【答案解析】：参见教材P420。16、套利对期货市场的作用( )。A.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平B.有利于市场流动性的提高C.对于排除或减弱市场垄断力量、保证交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现具有很大的好处D.抑制过度投机【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P399。17、套期保值的形式有( )。A.买进套期保值B.多头套期保值C.卖出套期保值D.空头套期保值【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P390-391。18、运用风险管理工具进行风险控制的方法有(

15、)。A.通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险B.将风险资产进行对冲C.集中投资、长期持有D.购买损失保险【正确答案】：ABD【答案解析】：参见教材P389。19、股指期货买进套期保值主要情况有( )。A.机构大户手中持有大量股票，但看空后市B.长期持股的大股东C.交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权D.机构投资者现在拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票【正确答案】：CD【答案解析】：参见教材P390-391。20、股指期货理论价格的决定主要取决于( )。A.现货指数水平B.构成指数的成分股股息收益C.利率水平D.距离合约到期的时间【正确答案】：ABCD【答案解析】：参见教材P40

16、2。21、关于股指期货的跨期套利，下列说法正确的有( )。A.按操作方向的不同，可分为牛市套利和熊市套利B.牛市套利认为较近交割期的股指期货合约的涨幅将大于较远期交割合约C.熊市套利者会卖出近期的股指期货合约，买入远期的股指期货合约D.跨期套利即市场间价差套利【正确答案】：ABC【答案解析】：参见教材P405。22、关于Alpha套利，下列说法正确的有( )。A.Alpha套利策略一般希望股票(组合)的Alpha为零B.Alpha策略又称绝对收益策略C.Alpha策略并不依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断，而是研究其相对于指数的相对投资价值D.Alpha套利是借助市场中一些事件机会，利用金融模

17、型分析事件的方向及力度，寻找套利机会【正确答案】：BCD【答案解析】：参见教材P407-408。23、关于市场内价差套利，下列说法正确的是( )。A.指针对不同交易所上市的同一种品种同一交割月份的合约进行价差套利B.可分为牛市套利和熊市套利C.做牛市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货D.做熊市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货【正确答案】：BC【答案解析】：参见教材P405。三、判断题1、广义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。( )Y.对N.错【正

18、确答案】：N【答案解析】：参见教材P385。2、金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P386。3、套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P389。4、拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常会一次性针对所有持股进行保值避险。( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P393。5、套利的经济学原理是差价定律。( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P397。6、在两种资产之间进行套利交易的前提条件是：两种

19、资产的价格差或比率存在一个合理的区间，并且一旦两个价格的运动偏离这个区间，它们迟早又会重新回到合理对比关系上 ( )。Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P397。7、套利的潜在利润基于价格的上涨或下跌。( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P398。8、套利是期货投机的特殊方式，其丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，而是更多地转向期货合约相对价格的水平变化。( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P398。9、套利是期货投机的特殊方式，具有较高的交易风险，从而很难获得较为稳定的交易收入。 ( )Y.对

20、N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P398-399。10、当交易所涨跌停板制度、交割制度发生变化时，套利行为同样受到影响。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P400。11、市场间差价套利是针对不同交易所上市的同一种品种同一交割月份的合约进行价差套利。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P405。12、跨品种价差套利中，两个指数之间相关性越大越好，但必须是在同一交易所交易的指数期货品种。 ( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P406。13、套期保值与期现套利的相同之处在于两者的目的都是为了规避现货风险。 ( )Y.对N.

21、错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P410。14、名义值法作为风险的度量具有极强的指导意义。 ( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P412。15、金融衍生品交易量飞快增长，金融市场变得越来越复杂，特别是针对金融衍生品的财务和披露规则无法跟上金融创新的步伐，使得对金融产品的估价和风险承担的度量变得非常困难。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P412。16、VaR法在风险测量、监管等领域获得广泛应用，成为金融市场风险测度的主流。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P413。17、德尔塔正态分布法大大简化了计算量，且有效地处理了

22、实际数据中的厚尾现象。( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P416。18、通过对每个交易员、交易单位和整个机构设置VaR限额，可以使每个交易员、交易单位及整个金融机构都确切地明了他们所进行的金融交易有多大风险，有效防止过度投机行为的出现。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P419。19、VaR模型应用的真正兴起始于1996年的资本协议市场风险补充规定。巴塞尔监管委员会指出，银行可以运用经过监管部门审查的内部模型来确定市场风险的资本充足性要求，并推荐了VaR方法。 ( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P419-420。20、事实上，金融工程起源于对风险的管理。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P389。21、在套期保值中，一般希望持有的股票(组合)具有正的超额收益。 ( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P407。22、国家汇率政策出现重大改变，属于套利面临的政策风险。( )Y.对N.错【正确答案】：N【答案解析】：参见教材P400。23、熊市套利者认为，近期合约的跌幅将大于远期合约。 ( )Y.对N.错【正确答案】：Y【答案解析】：参见教材P405。