公允价值及其运用研究.ppt

1、公允价值及其应用研究,西南财经大学会计学院 余海宗,目录引言“都是公允价值惹的祸”？一、公允价值的特点二、准则的两种会计思想三、公允价值的运用（一）在中国运用的意义（二）在中国运用的特点（三）运用范围（四）影响分析（以2007-2011年年报为例）四、美国及国际会计准则对公允价值相关准则的修改情况及现状五、中国非活跃市场下公允价值的计量六、公允价值会计的挑战,引言“都是公允价值惹的祸”？,2008年10月3日，美国国会投票通过2008紧急经济稳定法案，其中建议美国证券交易委员会（SEC）暂停采用公允价值会计准则，并授权SEC在该法案通过之日起90天内向国会提交关于是否暂停采用公允价值会计准则的

2、研究报告。10月4日美国众议院通过了大规模金融救援方案，并授权SEC暂停按市值（公允价值）计价的会计准则（FASB157号）。10月7日，SEC任命副首席会计师James kroeker 为项目负责人，开始根据救助法案，对公允价值会计准则进行调查。,在欧洲，2008年10月8日，欧盟金融监管机构表示，应该允许区内银行立即停用公允价值，以减轻金融危机的冲击。10月15日，欧洲议会和欧盟成员国政府决定修改现行准则中有关“市值”计算资产的规定，允许金融机构将违约风险考虑在内对其资产进行估值，避免减记资产，“放大金融危机”。IASB和FASB联合成立了金融危机资讯组（FCAG），以在国际范围内协调处理

3、因全球经济危机所产生的财务报告问题。曾被称为“代表未来计量方向”的公允价值，一夜之间成为众矢之的。,2009年5月28日，国际会计准则理事会（以下简称“理事会”）发布了征求意见稿/2009/5公允价值计量，征求意见截止期为2009年9月28日。理事会2011年上半年发布了最终的国际财务报告准则第13号公允价值计量。2012年6月CAS公允价值计量（征求意见稿）,公允价值加剧金融危机的作用机理：1、公允价值计量引起银行收益和资本波动性增加2、公允价值计量削弱了银行平滑经济冲击的功能3、公允价值计量降低了银行流动性转换功能4、公允价值计量计量不能真实反映金融资产的真实价值。,导致该法案出台的主要原

4、因是：2008年金融危机，美国金融界有一种声音认为：公允价值计量恶化了金融危机，在危机中“落井下石”，成了加剧危机的“帮凶”，以公允价值计量加重了危机中企业的损失、造成了企业利润的大幅波动、严重打击了投资者的信心。美国和欧盟都相继要求暂停使用公允价值。,截至2008年10月24日中国平安其投资富通的238.74亿在短短的10个月按公允价值反映不足10亿，缩水接近96%。中信富泰，这家一向稳健的香港蓝筹公司因两位财务高管“越权”购买澳元衍生品亏损57亿（按公允价值计价），事后其辩解“看到澳元不断升值，为了提高外汇存款收益”而好心办了坏事？,2007年美国金融机构通过自己信用水平的下降居然获利12

5、0亿美金；因为债券价格下跌引起负债价值减少而在2007年前三个季度记录40亿美金收入的美林证券也不得不在自己的官方网站上表示如果要获得更加有意义的同比结果，投资者应该从一季度的收入中减去21亿美元。,北京时间2009年11月7日下午消息，据国外媒体报道，美国监管机构周五关闭了位于佐治亚州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州和加利福尼亚州的5家银行，今年以来，美国倒闭银行总数达到120家。美国2008年倒闭银行总数为25家，2007年为3家。,伊利股份在修订2007年报公告称：,原股份支付的会计处理为：2007年应承担的股份支付费用为554,212,500元，2006年追溯调整的股份支付费用为184

6、,737,500元。现股份支付的会计处理调整为：2008年应承担的股份支付费用为274,069,469.18元，2007年应承担的股份支付费用为459,819,229.45元，2006年追溯调整的股份支付费用为5,061,301.37元。期权授权日公允价值总额为738,950,000.00元，其中首期25%部分2006年承担2,024,520.55元，2007年承担182,712,979.45元；其余75%部分2006年承担3,036,780.82元，2007年承担277,106,250.00元，2008年承担274,069,469.18元。,伊利问题：伊利没有公布期权的公允价值计算过程，一般

7、认为期权价值由两个基本部分构成：内在价值和时间溢价，影响期权价值的因素包括股票的市价、执行价格、到期期限、股票价格波动率、无风险利率、期权有效期内预计发放的红利等。由于行权日不同，即等待期不同，伊利将首期25%及其余75%股权公允价值等价，这样计量股票期权公允价值是不对的，应该区分了不同行权时点的期权公允价值差异。,一、公允价值的特点中国财政部在2006年2月15日发布的企业会计准则基本准则中，将公允价值定义为：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。”在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下仍进行交易。,

8、FASB157号的定义：“价值计量日，假设在市场参与者之间的有序交易中进行资产销售或者债务转让所能收到或者支付的金额”。中美两个定义的主要区别在于公允价值是否包括买入价格。,IFRS13，公允价值是指，在计量日的有序交易中，市场参与者之间出售一项资产所能收到的价格或转移一项负债将会支付的价格。这也是公允价值计量的基本原则。这一定义中包含的原则可阐释如下：1有序交易用以确定公允价值的交易并非总是报告主体所实际发生的交易，而是最有利市场或主要市场中的参与者之间发生的交易。即使是实际交易，报告主体在交易中的身份也是市场参与者中的一员。在运用公允价值计量时，报告主体应从市场参与者的角度出发。在上述条件

9、下观察到或计算出的数额才是公允价值。,2最有利市场假如被计量的资产或负债存在多个市场，报告主体应选择其能够利用的出售资产可以取得最多收入或转移负债支付最少支出的市场上的价格。这个市场被称为“最有利市场”。,3市场参与者市场参与者代表了最有利市场上的普通交易者。这个概念来自美国第157号准则和美国财务会计概念公告第7号。按照后者解释，市场参与者对被计量资产或负债的交易活动构成了市场价格形成机制的一部分。美国第157号准则要求市场参与者应独立于报告主体，而IASB只要求选取的市场参与者之间相互独立。4价格公允价值定义中的“价格”包括被计量资产的运输成本，但不含被计量资产或负债的交易成本（IASB将

10、资产的运输成本排除在交易成本概念之外），因为交易成本不取决于资产或负债本身的特征，而运输成本则与资产与最有利市场的距离相关。,一般情况下，公允价值是与活跃市场密切相关的活跃市场，是指同时具有下列特征的市场：（1）市场内交易对象具有同质性；（2）可随时找到自愿交易的买方和卖方；（3）市场价格信息是公开的。一般情况下，公允价值的确定按以下方式确定：,存在活跃市场的（1）活跃市场中存在的公开报价是公允价值的最好证据。（2）企业持有可抵消市场风险的资产和负债时，可采用市场中间价确定。（3）金融资产或金融负债没有现行出价，但最近交易日后经济环境没有发生重大变化的，以最近交易日的价格确定。,（4）金融工具

11、组合的公允价值，应该根据该组合内单项金融工具的数量与单位市场报价确定。（5）活期存款的公允价值，应当不低于存款人可支取时应付的金额；通知存款应该不低于存款人要求支取时应付金额从可支取的第一天起进行折现的现值。,不存在活跃市场（1）应该采用估值技术估计，在估计时应该考虑所有的市场参数，如无风险利率（可以参考国债利率）、信用风险、外汇风险、商品价格、股价或股票指数等。（2）未来现金流量现值。（3）初始取得或源生的（相当于购买）金融资产或承担的金融负债，应该以交易价格确定,公允价值的核心内涵1.公平交易 2.持续经营3完全市场。IASC把“熟悉情况”看做是获取资产和负债公允价值的重要条件。要求参加交

12、易的各方必须充分了解市场情况，信息不对称的程度应尽可能的缩小，任何商品或要求的市场价格都可以公开查阅，而且交易时他们都已经将各种交易的风险因素考虑在内，并据此确定交易的价格。我国的2006年定义显然参考了IASC的观点。,4.动态时态观。历史成本计量的时态观是静态的，而公允价值计量的时态观是动态的。即公允价值计量中的时态观是跳跃性的，同样的资产和负债在不同的计量日或不同的交易日，其公允价值可能是不同的。这是公允价值计量优于历史成本计量属性的主要原因之一。正是因为公允价值计动态地、及时的反映了企业各项资产和负债价值的变化，才会使会计报表的信息更相关，对决策才会更有用。,5价格估计。表明公允价值的

13、突出特点是在交易或事项尚未发生时，对市场价值发生变化的资产和负债进行以当前市场情况为依据的重新计量，在很多情况下不可能绝对的准确，只能是估计金额，即相对公允的价值。尤其是交易市场不活跃时，应当采用估值技术计量公允价值（mark-to-model）。,公允价值的特征：1、假设性。指对资产负债进行后续计量过程中，公允价值是建立在假设交易基础上的交易价格。2、未实现性。指公允价值变动损益反映的是持有或承担期间的价值波动。在大多数情况下，它与企业最终能够实现的现金流增减值并不一致。3、非客观性。指缺乏可观察的市价时，公允价值的取值，需要大部分或者全部依赖不可观察的参数。而且，公允价值不唯一，还难以验证

14、。,如何确定公允价值方法、职业判断、资料来源等出现的问题是：公允价值易于操纵且难以判别。如中工国际收入现值贴现率的选取较大程度地依赖于公司的判断，不同的贴现率对公司收入的影响巨大，存在较大的操纵空间。公允价值估计的合理假设（操纵）,中工国际2007年第一季度利润比上年同期增加1400%，主要是因为实际上具有融资性质的延期付款条件下的承包工程和成套设备出口项目的收入确认由过去的按合同或保函约定的收款时间和金额确认，改为按公允价值（完工进度和应收入合同或协议款的现值）入账。,在上市公司的实际操作中，曾出现同一IPO限售股会计处理却不同的案例。如对所持招商轮船限售流通股，中海发展半年报将其划为交易性

15、金融资产，以公允价值计量；中集集团半年报将其分类为可供出售金融资产，并相应确认可供出售金融资产公允价值变动净额，计入资本公积；深圳华强半年报则是将其确认为长期股权投资，并采用成本法核算。（现在看来，只有中集集团的做法才是合规的。中国证监会有关人士指出，对IPO限售股的会计处理仍以对被投资单位是否具有重大影响为界线，重大影响以下的，在初次认定时作为长期股权投资采用成本法核算，在股票挂牌上市之日转为可供出售金融资产核算，采用公允价值计量。）,2006年11月27日，证监会紧急下发了关于做好与新会计准则相关信息披露工作的通知，就新会计准则对上市公司将产生影响的12个环节进行条分缕析的要求，文中再三强

16、调“谨慎适度选用公允价值计量模式”、“合理确认债务重组和非货币性资产交换损益”、“严格划分投资性房地产的范围，谨慎选择后续计量方法”、“严格履行资产减值准备计提和转回的决策程序”、“严格履行决策程序，合理划分各项金融工具”、“严格区分各类收益性支出和资本性支出“、“充分披露企业合并及合并财务报表的相关信息”等强硬要求，措辞中频现“谨慎”、“合理”、“严格”、“充分”等带有力度警示的状语，其如临大敌之势、如履薄冰之态溢于言表。,中国人寿2007年第1季度报告：实现净利88.87亿，每股收益0.37元。其中公允价值变动收益39.06亿，占44%。2006年利润96亿，按国际标准利润200亿（由于配

17、售中信证券、工行、中行等）。,济南轻骑2003年A股净利润1743万（按国内会计准则），B股净利润20.2亿(按国际会计准则)?,境内外净利润差异调节表 单位:万元调整项目 17431、追溯调整坏账拨回 158364 少数股权（276）冲回担保计提损失 27191 债务重组 148012、直接计算资本公积的损益 573、推摊股权投资差异 74、合并子公司之未确认亏损（649）5、冲回坏账准备差异 5216、冲回存货准备差异 1607、少数股东损益调整 1678、其他（92）按国际准则调整后重编 201995,投资性房地产（公允价值的影响？）以香港老牌地产公司太古公司为例,在执行与国际会计准则第

18、40号投资性房地产基本一致的香港会计准则第40号投资物业并追溯调整后，2004年及2005年1月1日的期初留存收益分别增加了147亿港币和268亿港币。2004年上半年及2004年年度的净利润则分别增加7400万元港币及122亿港币。,二、准则的会计思想旧准则：收入费用观（利润表为中心，反映管理当局对受托资源的使用情况，便于其控制和报告既定的受托责任）历史成本计量已实现的收益（坚持历史成本、强调配比、坚持实际发生）利润=收入-费用新准则：资产负债观（资产负债表为中心，重视净资产的计价，决策有用观）多种计量属性（公允价值、历史成本、重置成本、现值）全面收益（包括企业在一定时期资产负债价值的全部变

19、化。）利润=期末净资产-期初净资产（排除资本本身的变动）,思考题:（1）会计目标是决策有用，利润是本期的经营成果，而未来现金流量的信息更有用，利润观转向资产负债表观？（2）规则导向与原则导向，如收入确认，赚取过程是否实质上完成（原则）售后回购、回租审计压力不同销售方式下收入确认的具体规定（具体规则）原则导向职业判断、实质重于形式的应用,三、公允价值的运用（一）在中国运用的意义1、是我国会计国际趋同实质性的一步2、市场经济日趋成熟的标志（有助于中国市场经济地位的国际认可，提高国际贸易的效率，减少反倾销诉讼）2004年中国遭受68起反倾销调查，涉案金额30亿美元，2005年涉案金额21亿美元，目前

20、有不到100个国承认中国市场经济地位。据商务部统计，自入世至2010年底，中国受到贸易救济调查共692起，涉及总额约400亿美元。确定市场经济地位的5个条件？,3、发挥会计准则在资本市场中的基础设施的作用1980-2006全球十大融资，中国占3大（中国工行、中行、建行），2005年中国资本市场融资占全球15%。2011年融资全球第一。4、促进企业跨国经营管理水平,（二）在中国运用的特点1、方向明确：与国际趋同国际：41个准则，20个运用中国：38个准则，17个运用2、涉及面广，公允价值引入了基本准则和大部分具体准则3、非主导性的和较为苛刻的限制条件非主导性的。如，基本准则规定，“企业在对会计要

21、素计量时，一般应采用历史成本”,较为苛刻的限制条件，如投资性房地产有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值模式计量的，应当同时满足下列条件：（1）投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场；（2）企业能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值作出合理的估计。,（三）公允价值的适用范围金融工具确认与计量（交易性金融资产、贷款和应收账款、可供出售的金融资产、交易性金融负债等）非同一控制下的购并、企业年金投资未探明矿区权益的石油天然气（后续计量）、收入（已收或应收账款）原准

22、则规定“收入应按企业与购货方签订的合同或协议金额或双方接受的金额确定”，即计量采用名义金额。新准则要求计量采用公允价值，规定“收入应按其已收或应收对价的公允价值来计量”。如收入的名义金额与其公允价值（通常为现值）差额较小，可按名义金额计量；如收入的名义金额与其公允价值（通常为现值）差额较大，应按公允价值计量。,债务重组投资性房地产（满足条件，采用公允价值模式）非货币性资产交换（满足条件，采用公允价值计量）租赁固定资产，等等 但固定资产、无形资产、已探明矿区权益的石油天然气等均没有采用公允价值。趋势：国际准则、美国等已经制定“公允价值”的专门准则规范公允价值。,如:金融工具（初始计量）金融资产1

23、、交易性金融资产：公允价值；2、持有至到期投资：公允价值+交易成本；3、贷款和应收款项：公允价值+交易成本；4、可供出售金融资产：公允价值+交易成本；,金融负债类1、交易性金融负债：公允价值；2、其他金融负债：公允价值+交易成本；,金融工具（后续计量）金融资产1、交易性金融资产：公允价值，其变动计入当期损益2、持有至到期投资：摊余成本，计提减值准备,3、贷款和应收款项：摊余成本，计提减值准备4、可供出售金融资产：公允价值，其变动计入权益，计提减值准备5、在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资，以及与该权益工具挂钩并通过交付该权益工具结算的衍生金融资产，应当按成本计量。,金融负债

24、1、交易性金融负债：公允价值，其变动计入当期损益2、其他金融负债：摊余成本,（四）影响分析（以07-11年年报为例）,根据2007年报统计，沪深两市1570家上市公司中，有401家产生了公允价值损益变动。这些企业产生公允价值损益变动的主要原因是他们交叉持有金融资产。2007年可供出售金融资产和持有至到期投资的金额分别为32,083.29亿元和41,008.02亿元，占比为94%，交易性金融资产仅有4,894.29亿元,占比为6%。2008年可供出售金融资产和持有至到期投资的金额分别为34,583.74亿元和39,982.11亿元，占比为94%，交易性金融资产仅有5,080.27亿元,占比为6%

25、。2009年可供出售金融资产和持有至到期投资的金额分别为41,641.18亿元和40,564.09亿元，占比为97%，交易性金融资产仅有2,407.96亿元,占比为3%。可供出售金融资产采用公允价值计量，但公允价值的变动计入所有者权益，直到处置时才计入当期损益，从而避免了公允价值波动对企业当期损益的不利影响。,值得关注的是，可供出售金融资产占到了上市公司报告期末净资产总和6.29万亿元的50。由于可供出售金融资产的公允价值变动直接计入所有者权益，因此，上述3.2万亿元可供出售金融资产的市值变动，将对上市公司整体净资产产生不小的影响。根据对这401家企业统计，2007年度，他们共产生69.68亿

26、元公允价值变动损益，这401家企业同期总利润5758亿元，公允价值变动损益占总利润的1.21。,（1）证券行业，8家证券公司一共产生了59.5亿元的公允价值变动损益，他们2007年度共实现净利润282.5亿元，公允价值变动损益占总利润的21.05。与其他行业比较，证券行业公允价值变动损益对净利润的影响最大。从表4-1可以看出，公允价值变动占经利润的比重最大的是国元证券，达到了33.06，金额最大的是中信证券，公允价值变动损益达到了33.51亿元。,（2）保险行业。3家上市的保险公司，产生7.32亿元公允价值变动损益，这3家公司2007年度共实现净利润509亿元，公允价值变动损益占总利润的1.4

27、4。从表4-2可以看出，虽然保险公司公允价值变动合计金额不大，但是其单个公司绝对值之和却很大，达到了135亿元，特别是中国平安，公允价值变动损益占总利润的44.19，中国人寿公允价值变动损益占总利润的比重也达到了-22.57，这说明在保险行业，公允价值变动对利润影响也是很大的。,（3）银行业。13家银行共产生-10.7亿元公允价值变动损益，他们2007年度共实现净利润2257亿元，公允价值变动损益占总利润的-0.48。从表4-3可以看出，相比较证券行业和保险行业，无论是单个公司还是整体上来看银行公允价值变动损益占总利润的比重是很小的，所以公允价值变动损益对银行金融机构会计盈余的影响较小。,（4

28、）房地产行业，共有38家，产生0.66亿元公允价值变动损益，这38家公司2007年度共实现净利润138亿元，公允价值变动损益占总利润的0.48（这其中使用投资性房地产的公司有630家，使用公允价值计量的有18家）。该行业中，公允价值对会计盈余的影响小于预期。因为在当前中国投资性房产等资产价格是普遍上涨的，作为房地产行业应是主要受益者，但是我们看到房地产行业在2007年并没有普遍采用公允价值对资产进行重估。,000608，阳光股份，公允价值变动73,850,000.00，占净利润199,233,000.00的比重 为37.07%000014沙河股份，公允价值变动1,119,721.97占净利润1

29、,743,870.39 的64.21%对比2008年的情况,昆百大（昆明百货大楼集团股份有限公司）2007年年报关于投资性房地产的会计政策披露为：“本公司对投资性房地产在资产负债表日采用成本模式进行后续计量，按年限平均法计提折旧，预计使用年限为35年，预计净残值率为5%”。该公司2007年年报显示，投资性房地产2007年年末金额为156 690 798.53元，占总资产的比重为1.21%，投资性房地产占总资产的变动比率为18.35%，2007年整个年度新增加了将近1.5亿投资性房地产。昆百大自2008年6月1日起对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，并以资产负债表日的 公允价值为基础调整

30、其账面价值，公允价值与账面价值的差额计入当期损益。,并根据中和正信会计师事务所价值咨询意见书所提供的投资性房地产的市场价值，在2007年年度及2008年度1-3月可比报表中进行了追溯调整。调整对2007年的 影响是：增加了归属于母公司的净利润34 204.5万元，增加少数股东损益0.38万元。该项调整对2008年1-6月的 影响是：经测算，6月1日起不对投资性房地产计提折旧或摊销，并对1-5月已提折旧及摊销进行相应调整，上述变更预计增加2008年1-6月归属于母公司的净利润170万元，对2008年中期报告归属于母公司所有者权益的 影响比例为350%以上。,2007年至2011年，存在投资性房地

31、产的上市公司分别为630家、690家和772家、823家，绝大多数采用成本模式计量，采用公允价值模式计量的极少，三年分别为18家、20家、25家、27家和28家，仅占2.86%、2.9%、3.24%、3.28%（来源于财政部会计司的统计数据）。,2011年，28家采用公允价值后续计量的公司中13家存在将固定资产、无形资产或存货转为投资性房地产的情况，占总体比例为46.43%。1家出现将投资性房地产又转回固定资产、无形资产或存货的情况。,值得的注意的是：泛海建设（000046）和交通银行（601328）2家上市公司未披露投资性房地产的公允价值确定方法。另外：超过1/3的公司选择由公司自行确定，这

32、一方面对公司进行资产评估的能力提出挑战，另一方面也增加了公司进行盈余管理的风险。,四、美国及国际会计准则对公允价值相关准则的修改情况及现状1公允价值会计准则对金融机构资产负债表的影响2.公允价值会计对2008年银行倒闭的影响3.公允价值会计对投资所能获得财务信息质量的影响4.美国财务会计准则委员会（FASB）制定会计准则采用的程序5.公允价值会计准则的替代准则6修订公允价值会计准则的可取性和可行性,2009年3月17日，美国财务会计准则委员会发布了决定市场是否非活跃和交易是否非贱价急售、非暂时性减值的确认和列报等两项职员立场公告的征求意见稿。背景：金融危机中，公允价值受到一些银行家和政治家的抨

33、击。根据紧急经济稳定法案，美国证监会专门就公允价值及其与金融危机的关系问题进行研究，并于2008年12月30日发表研究报告，报告认为公允价值不是引起金融危机的主要原因，但建议应采取措施以增加现有公允价值会计规定的实用性，并考虑为金融工具减值制定统一准则。,征求意见稿主要包括以下内容：一是关于市场非活跃的判断问题，征求意见稿建议通过“二步式”决定市场是否不活跃和交易是否属于贱价急售。第一步，评估市场交易频率、报价来源等外部因素以决定市场是否不活跃，一旦得出市场不活跃的结论则进入第二步，即判断计量日前是否为正常交易留出足够时间，且资产是否存在多个竞价商，如果同时满足两个条件，则相关报价与贱价急售无关，应当在估计公允价值时作为可观察参数加以考虑，否则，应采用估值技术估计公允价值。,二是关于非暂时性减值的确认问题，如果计量日债务证券的公允价值低于摊余成本，且主体很可能在价值恢复前不会将其出售，也无