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1、保利地产发展能力分析,一单项发展能力分析,（一）股东权益增长率计算与分析 表 1 保利地产股东权益增长率指标计算表 单位：千元,从表1可以看出，保利地产自2008年以来，其股东权益总额不断增加，从2008年的15 673 142 千元增加到2010年的 32 020 331千元;2009年和2010年的股东权益增长率均为正值，且2009年的增长幅度很大，这说明了保利公司近几年资产规模在不断增长。进一步分析保利地产股东权益增长的原因。2009年，中国实施的极度宽松的货币政策、促进经济增长率提升的财政政策等有效地支撑了房地产市场高速发展。因此股东的新投资额不大大增加，这也就解释了为什么2009年股

2、东净投资率占股东权益增长率的最大比重 另一方面，2009年和2010年的净资产收益率也均为正值，且占所有者权益增长率的较大比重，这说明保地产的所有者权益增长主要还是依靠自身创造收益的能力。,表2 同行业公司2010年股东权益增长率比较分析 单位：千元,由表2可以看出，保利地产的股东权益增长率在同行业的比较中，处于中等地位，说明其在同行业中发展能力较好。,（二）利润增长率计算与分析,表3 保利地产利润增长率指标计算表 单位；千元,根据表3分析保利地产的营业利润。不难发现，2009年及2010年的营业利润增长率分别为36.06%和42.22%。说明，其营业利润及营业利润增加额都在不断增加。尽管如此

3、，由下表（表5）还可以观察到，2009年及2010年的营业收入增长率分别比同年的营业利润增长率高出近10个百分点。这说明，保利地产在营业成本，营业税费，期间费用等成本费用项目上的上升可能超过了营业收入的增长，说明其营业利润增长存在一定问题。再者，分析其净利润的增长。2009年净利润增长了31.67%，2010年净利润增长了37.37%。结合营业利润增长率来看，两年的净利润增长率幅度均略低于营业利润增长利润增长率。说明净利润的增长主要依靠营业利润的增加表明其获利能力较强，具有良好的发展能力。最后，针对利润增长率进行行业比较分析,表4 同行业公司2010年利润增长率比较分析 单位；千元,根据表4，

4、可以发现保利地产的营业利润增长率和净利润增长率在同行业的五家公司中处于中等位置。这是因为，保利地产，万科已经处于成熟的发展阶段，因此各项指标的增长率出现了稳定的性质。综合以上分析，保利地产在净利润方面的增长能力较好，但未来是否能够继续保持增长还有待于进一步观察。,（三）收入增长率计算与分析,表5 保利地产收入增长率计算表 单位；千元,表6 同行业公司2010年收入增长率比较分析 单位；千元,从表5可以看出，自2009年以来，其销售规模不断扩大，营业收入由22986608千元增加到35894118千元，从增长幅度来看，这两年均为正值，说明该公司的销售一直在增长。再者，利用下文表7，可以知道200

5、9年的资产增长率是67.49%，2010年的资产增长率是69.57%，分别高于同年的营业收入增长率，说明保利地产最近两年的销售增长主要是依靠资产的追加投入取得，因此销售增长的效益性并不算好。最后，进行同行业比较分析。由表6可以看出，保利地产的营业收入增长率在同行业五家公司中处于中上等水平。但考虑到其销售增长的效益性，其发展能力还有待更进一步的分析。,（四）资产增长率计算与分析,表7 保利地产资产增长率指标计算表 单位；千元,由表7可以看出，自2009年以来，保利地产的资产规模不断增加，这两年的资产增长率均为正值，但是也都有点偏高，不排除存在一些偶然性活特殊性因素的影响。另外，2009年，201

6、0年得股东权益增加额占资产增加额的比重分别为31.19%和8.09%，可以看出其比重较低，尤其是2010年，资产的增长绝大部分来自负债的增加，这说明这两年资产增加的来源很不理想，而在2010年股东权益增加额在资产增加额中所占的比重有所下降，且下降幅度很大，说明了情况的严重，发展能力不乐观。,二 企业整体发展能力分析,表8 保利地产2009年2010年单项增长率一览表 单位；千元,根据对表8的观察，保利地产2009年和2010年的各项指标都处于不断增加的趋势，均达到了行业优秀值，且收入增长率和资产增长率明显超过了行业优秀水平。这反映出其各个方面的增长状况还不错。再比较各种类型的增长率之间的关系。

7、首先看收入增长率和资产增长率，可以看出这两年的收入增长率均远低于资产增长率，说明销售增长主要依赖于资产投入的增加，因此效益性并不够好。其次比较股东权益增长率和净利润增长率。2009年，股东权益增长率远高于净利润的增长率，而2010年则恰恰相反。出现这种现象的原因，还有待于进一步分析。再者比较净利润增长率和营业利润增长率。可以发现，近两年，其营业利润增长率均高于净利润增长率，这说明其净利润的增长主要来自于营业利润的增加，说明企业在净利润方面的持续发展能力较好。最后比较营业利润增长率和收入增长率。这两年，保利地产的营业利润增长率均低于收入增增长率，反应该公司营业成本，营业税费，期间费用等成本费用项目上升可能超过了营业收入的增长，说明公司的营业利润增长存在一定问题。通过以上分析，可以得出初步结论：尽管保利地产的各方面均达到了行业的优秀值，但是其效益性，营业利润等方面仍存在一些问题，因此总体而言，保利地产的整体发展能力一般。当然，考虑到影响企业增长能力还受到许多其他复杂因素的影响，若要得到更为准确的结论，还需要利用更多的资料进行更深入的分析。,