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1、展望水泥行业水泥靠城镇化大项目行业总撰述/宋佳燕、黄杰【理财周报】产业协调员/丁青云专业支持/雷前治（中国水泥协会名誉会长）、田奎武（亚泰集团董事会秘书）、洪亮（银河证券建筑建材行业分析师）、许雯（湘财证券建材行业分析师）2012年水泥行业跌入低谷。最危险的时刻是不是已经过去？2013年，水泥行业将会面临怎样的困境和成长空间？本期理财周报，从宏观、微观以及投资的层面，邀请行业权威人士，把脉2013年水泥行业的重大动向。城镇化、产能过剩、联合并购、景气回升成为关键词。银河证券分析师洪亮预测：“保守估计，2013年水泥需求增长5%以上，水泥行业逐步复苏。”水泥行业受益城镇化机遇2013年，水泥行业

2、最关注的信息，是城镇化。加快推进工业化、城镇化已在国家“十二五”规划纲要中明确提出。这意味着未来五年，建材行业总需求依然处于增长状态。作为基建及房地产的上游，水泥行业受益匪浅。水泥行业的成长空间到底有多大？中国社科院财经战略研究院副院长荆林波认为，目前统计的城镇化率为51.3%，其中1.8亿农民工去掉，真实的中国城市化率是35%左右。而发达国家城市化率一般在70%以上，还有极端的国家是90%多，比如新加坡。“城镇化是水泥行业一个很好的机遇呀，中部地区，将会是城镇化受益最大的地区。”中国水泥协会名誉会长雷前治告诉理财周报记者。“我去过河南、浙江等地区实地调研过，发现我国目前主要存在三代农房：第一

3、代农房以土胚房为主、两层平房为主，这代农房平均需要7至8吨水泥；第二代农房以二百平米、多层式房屋为主，一栋农房耗费水泥二十多吨；第三代农房以面积为二百五十平米的小洋房为主，这代农房需要水泥八十多吨。”“现在全国都在进行新型城镇化的更新，东部地区正处于二代农房向三代农房的更新过程中，中部地区存量多为二代农房，西部地区则在处于二代农房取代一代农房的取代过程中。”雷前治说。据国家统计局的调查数据，我国城镇化率每提升一个点，将会有1000万的人口转移到城市，如果按照每人住房面积30平米来算，每年需新增3亿平米的住宅，若按照每平米住房建设需要0.2吨水泥计算，也就是说，每提升一个百分点水泥需求是0.6亿

4、吨。据此估算，中国城镇化率达到60%，以1.2亿人口城镇化计算，居民住宅建设需求水泥7.2亿吨。近期，全国住房和城乡建设工作会议提到，2012年全国新开工保障性住房和棚户区改造住房770万套，基本建成550万套，超额完成了年初制定的任务目标。明年将继续大规模建设保障性安居工程，任务是基本建成460万套、新开工600万套，完成农村危房改造300万户左右。“新型城镇化会带来大量对水泥的需求，这是水泥行业现在面临的一个很好的机遇。”雷前治表示。不论是从我国城镇化的滞后程度、发展空间还是政策基调看，城镇化在今后很长一段时间都会加速深入地推进。随着中国城镇化推进，水泥行业有望持续受益。2013年大企业联

5、合，限产保价城镇化进程带来乐观前景的同时，水泥行业面临产能过剩、行业结构调整等重大问题，新的市场格局正在形成。“严格来讲，目前水泥的产能应该按照窑的产能统计，今年的总产能大概在22亿吨左右，过剩了15%，也就是大概3亿吨。”中国水泥协会名誉会长雷前治在接受理财周报记者采访时说，“过剩最严重的是西南地区，今年是最低点，明年需求增长可能是最快的。”他表示，“今年产能过剩出现的原因，主要是前期4万亿的投资，把需求拉得很大，导致资金迅速地向水泥行业流动。我们近两年的投资超过“十一五”那五年计划的投资，“十一五”的五年投资又超过了新中国成立后五十年投资的总额。所以产能过剩是必然的。”“各级地方政府还在扩

6、大投资，以后产能过剩这个问题，就很难说了。对这个问题，我可是忧心忡忡啊。”雷前治坦言。“世界上的发达国家，比如美国、日本、新加坡，人均水泥消费量达到最大之后，都会达到拐点，消费量将往下跌。目前我国还没到这个拐点，但是局部地区浙江、江苏、上海、山东已经到了最高点，中部地区还有一定发展空间，西部地区发展空间还更大。据我判断，我国水泥行业这个拐点可能在未来3至5年内出现。”至于未来一年，雷前治认为大企业联合重组趋势将会比较明显。据雷前治介绍，去年我国大大小小的水泥企业共有4000多家，但实际上有核心工艺的企业只有200多家。相对国外来讲，我国的水泥企业比较分散。“今年水泥企业打起了价格战，我认为它的

7、的积极意义大于它的消极意义。消极方面，就是利润降下来。但是从行业管理的角度，我还是很欣慰的。第一，水泥价格暴跌，各地对水泥的盲目投资以及低水平重复建设，初步得到有效遏制，从宏观讲，这非常有利于今后水泥行业的可持续发展。第二，价格战让小企业的利润迅速降低，使大企业将其兼并扩张的成本降低，有利于行业重新洗牌。第三，价格战加快了落后产能退出市场的速度。”“到了2013年，大企业间的联手合作是很值得期待的。”雷前治说，“比如中国建材和海螺水泥签订的战略协议，我认为这是水泥行业一个标志性的事件，它标志着水泥行业大企业新一轮重组联合的开始。大企业之间的联合，不会像小企业被暴风骤雨般地兼并，它肯定是非常理性

8、的，而且利益机制的建立比小企业间的联合重组复杂得多，其形式也是多种多样的。对于门槛不高的传统产业，重组、联合是行业自救的唯一的办法。”不过，雷前治认为目前的联合重组，从而限产保价的方式比较激进。“初级阶段的整合是这样的。实际上这是很大的社会浪费，国际上的通用做法，是我们对市场进行合理的分工， 更进一步的是区域性合作，降低成本，形成你中有我，我中有你的经营模式。”他认为，水泥行业的市场销售半径比较短，联合起来相对容易，能够将价格和利润控制在合理的区间内。“如果明年经济保持7.5%增长，明年水泥行业的需求保持2%-3%的增速肯定没问题。价格的问题就看限产保价，大企业联手到什么程度。现在的价格不取决

9、于需求了，在于大企业联手，采取的措施到位，就能维持稳定的价格。”雷前治坦言：“水泥行业，大家不要悲观。这个行业，不要期望它有多好的暴利，赚大钱的时候，我们也没赚多少钱；亏损的时候，我们不会全行业巨亏，让大家都很难受。这个行业就是好也好不到哪儿去，坏也坏不到哪儿去，我对这个行业还是很乐观的。”盯住大型基建项目“水泥行业现在到了最危险的时刻这种说法，我不认同。”亚泰集团董秘田奎武说，“北方的水泥，2012年特别不理想，和2011年相比是天壤之别。但是水泥产品具有不可替代性，随着国家固定资产投资拉动项目建设，水泥需求肯定也受到推动。田奎武表示，水泥同质化程度较高，销售市场的区域特征突出，主要竞争方式

10、是以区域价格竞争为主。所以扩大规模成为水泥企业获得竞争优势的主要手段。近期，亚泰集团子公司吉林亚泰集团建材投资有限公司拟使用11.8亿元，收购辽宁省内三家水泥公司股权。“我们主要立足于东北三省和内蒙古东部，现在扩张主要考虑到要进一步提升在辽宁的占有率，这有利于我们整个产业，包括水泥下游产业的扩张，把上游中游下游联动起来。”田奎武称，“前十大水泥公司的占有率跟五年前的占有率比，提升是很快的，但是还需要进一步提升。实际上，近几年水泥企业间的兼并联合日趋激烈。水泥企业真正的联合在于股权的整合，如果只是签订合作协议，比如海螺水泥和中国建材，这种联合还是松散的，依然是竞争关系，并没实质性的意义。大企业联

11、合起来，限产保价，从一定程度上，有垄断的嫌疑，这和市场经济相违背。而对于未来一年的展望，田奎武表示：“为求生存，低价甩卖，是种恶性竞争。2013年，从企业的角度，应该是大家更注重从恶性竞争中走出来，在联手方面加强。我们经营的重心在于提升企业管理，提升对市场的应对能力。”田奎武坦言，关于明年的管理，他关注最多的是国家投资状况。“我们一直在跟踪大型项目建设，比如高架桥、1号线地铁，通过提高水泥产品质量，参与重大工程来完成销售目标，解决目前的销售瓶颈。”还有一个让水泥企业共同忧虑的问题：环保要求。据悉，环保部正在加紧研究制定水泥行业氮氧化合物排放新标准，这在水泥行业引起不少波澜。氮氧化合物新标准的实

12、施，将会吃掉水泥行业50%的利润。2012年，水泥市场中，平均利润保持30元/吨以上的地区，屈指可数，集中在东北三省和新疆地区，不少地区水泥价格接近成本线，甚至跌破成本线。“新的环保要求，对大公司来说问题不大，但是肯定增加成本。” 田奎武坦言。环保问题近几年一直是水泥企业关注焦点。随着我国水泥产业政策的调整，水泥生产工艺线日趋大型化，这些大型水泥生产线，每条线都有大量的除尘器，而窑尾除尘成为水泥行业环保技术的关键。而行业实际也是不得不考虑的。业内共识是，过分要求是不合理的，要让企业够得着才有实际意义，而且环保投入也应该以渐进的方式。明年水泥需求增长或超5%2012年，尽管水泥上市公司业绩纷纷缩

13、水，但整个市场并未因此明显萎缩。对于2013年的行业成长空间，分析师们多持乐观态度。“水泥是个周期性行业。三年不开张，开张管三年。2011年全行业创纪录地盈利1000亿，所以尽管今年市场价格暴跌，但还有利润可以支撑下去。”银河证券建材行业分析师洪亮说道：“未来一年，水泥行业应该是景气度回升，特别是明年上半年。”“关键在宏观政策，十八大提出建立新型城镇化，市场对城镇化的预期主要在基建方面，而水泥的消费峰值与城镇化水平有直接的相关性。经过研究，一般水泥的峰值均出现在城镇化率达到70%以上。我国目前的城镇化率仅51.27%，离达到水泥峰值还有一段距离。我们预计我国的水泥需求将在5-10年内见顶，但增

14、速将逐渐趋缓，2020年以后，随着我国的城镇化逐步接近发达国家，水泥的需求将会逐渐回落，然后稳定在一定的水平。”洪亮说：“明年水泥行业的需求，谈不上明显提升，但可以超过5%。”湘财证券建材行业分析师许雯进一步解释：“从需求来看，新型城镇化概念的提出会让一线、二线乃至全国大部分地区增加对水泥的需求。而从供给看，目前一些水泥生产线开始受到审批限制，供给会减少。2012年已经走到了行业周期的底部，2013年的基本面应该会比2012年更好。”洪亮表示，明年值得关注的水泥公司主要是处于国家战略区域。“因为这些区域资金有保障，而且建设持续时间比较长，至少跨越一个五年计划。比如安徽的巢东股份、西海战略里的福

15、建水泥、中部经济里的同力水泥，西北地区的天山股份、祁连山、秦岭水泥等。”同时，分析师许雯从产能的角度，给予投资建议。“我们看好拥有较好基本面基础且明年新增产能较少的区域，主要有华东、华中和东北，其次是华南。通过分析2012年七大区域的产能过剩比看到，东北、华东、华南以及华中区域的产能过剩情况相对较好，而西南、西北、华北区域产能过剩相对严重，也就是说2013年西南、西北、华北的水泥需求增量中有一部分将用来消化今年的过剩产能。”“虽然西部地区基建投资较多，对销量拉动明显，但是在产能过剩较大的情况下，对价格上涨作用相对较小，需求何时对价格产生明显作用需要我们跟踪过剩产能情况，而华东、华中、东北和华南区域的需求弹性相对更大。”许雯表示