某重工企业度财务报表分析报告.docx

1、某重工企业度财务报表分析报告第一部分 公司背景1第二部分 财务报表分析2资产负债表的分析2资产负债表的项目分析2资产负债表的结构分析6资产负债表的项目变动分析10利润表的分析14利润表的重点项目分析14利润表的结构分析15利润表的项目变动分析19现金流量表的分析22现金流量表的结构分析22现金流量表的项目变动分析29财务指标的分析34企业偿债能力分析34企业盈利能力分析35企业营运能力分析37企业增长能力分析38企业利润质量分析39第三部分 综合评价40第四部分 主要会计报表附注42太原重工股份有限公司2010年度财务报表分析报告第一部分 公司背景太原重工股份有限公司始建于1950年，是新中国

2、自行设计建造的第一座重型机械制造企业。是中国最大500家工业企业之一，中国机械行业最大50家工业企业之一。属国家特大型重点骨干企业。太原重工1998年成为中国机械行业上市的第一股而闻名中外。太原重工是中国最著名的重型机械设备制造商之一，是中国最大的起重设备生产基地、最大的挖掘设备生产基地、最大的航天发射装置生产基地、最大的大型轧机油膜轴承生产基地、最大的矫直机生产基地、最大的多功能旋转舞台生产基地、唯一的管轧机定点生产基地、唯一的火车轮对生产基地、国内品种最全的锻压设备生产基地。太原重工设计、制造生产的产品广泛用于冶金、矿山、水电、火电、核电、能源、交通、航空、航天、化工、铁路、造船、环保、交

3、通运输设备等行业，多项产品填补国家空白，许多产品荣获国优金奖，创造了340项中国和世界第一，被誉为“国之瑰宝”和“国民经济的开路先锋”。机器产品出口到世界20多个国家和地区。太原重工在追求卓越、创建世界太重的过程中，以产品第一、素质第一、服务一流得到用户的认可和信赖。在自立图强、求实创新、团结奉献的同时不断创新、与时俱进，在国际市场中再展雄风。第二部分 财务报表分析一、资产负债表的分析（一）资产负债表的项目分析1、货币资金分析单位:元项目期末数期初数人民币金额人民币金额现金：人民币1,076,398.83504,004.28银行存款：人民币 2,721,615,858.091,433,253,

4、869.99其他货币资金：人民币365,241,374.64245,858,117.35合计3,087,933,631.561,679,615,991.62透过会计报表附注，我们看到：公司期末货币资金 30.87 亿元，比较期初16.79 亿元，净增长14.08 亿元。从年报披露的情况看：是由于主要系本公司于 2010年 12月非公开发行股票筹集的资金尚未使用所致。我们分析认为：太原重工基本的资金运作模式是持续经营及发行股票相结合所带来的持续发展的资金支持。这确实是一个近乎完美的资金链，一方面通过生产销售服务等来获取企业生存的资金需要，另一方面到目前已经经历3次股票发行来筹集资金用于企业的开拓

5、发展。毫无疑问，太原重工未来的规模扩张会继续沿用其现行的资金运作模式。但是我们也应该看到其中蕴藏的风险：从预收账款8.56亿元、其他应付款 2438 万元，合计近 9 亿元，说明企业其他负债较大。这种资金链的运作模式是以企业稳定经营为前提，目前太原重工的经营比较稳健，但是市场的风云变幻，竞争加剧；企业的经营势必受到冲击，加之公司如此大的现金进账，势必开展投资，如果出现投资风险将出现到期现金无法偿付的风险。从而资金链能否如企业最初设计的那样美好值得我们密切关注。2、应收帐款分析 项目期末数期初数人民币金额人民币金额应收账款：人民币6,098,822,296.044,358,924,812.80期

6、初应收账款金额为：43.58亿元，期末数为：60.98亿元，增长了17.40亿元，是比较大的金额，从报表来看，主要是本年本公司的销售额增加，并且与战略客户的结算周期延长所导致了应收账款的金额的大幅增加。按账龄分析法计提坏账准备的应收账款：年末应收账款前5名单位列示如下：3、其他应收款分析公司其他应收款 0.66 亿元，占资产总额的 0.44 %，从会计报表附注中我们可以看到：项目期末数期初数人民币金额人民币金额应收账款：人民币66,144,914.8653,295,518.17（1）其他应收账款前五名欠款情况单位：元币种：人民币（2）按账龄分析法计提坏账准备的其他应收款：年末无单项金额重大并单

7、项计提坏账准备或单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的其他应收款。本期无转回或收回情况。本期实际核销的其他应收款余额为 426,643.11元，已计提坏账准备 87,343.13元。年末其他应收款余额中无持有本公司 5%（含 5%）以上表决权股份的股东单位欠款及其他关联方欠款。4、在建工程的分析：期初为1.27亿元，期末为：4,71亿元，增长了3.44亿元，主要原因为：主要系本公司天津临港基地项目、大型铸锻件国产化等工程本年相继开工，支付工程进度款所致；项目期末数期初数人民币金额人民币金额应收账款：人民币471,919,689.15127,902,314.08在建工程分项列示如下：本公司 201

8、0年 6月 23日自交通银行股份有限公司山西省分行取得专门借款 7000万元，用于大型铸锻件国产化项目（万吨），借款利率 5.4%，2010年 7-12月份发生利息支出 1,828,380.57元予以资本化计入在建工程。5、长期偿债能力分析长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力，它表明企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全与稳定程度的重要标志。因此企业的偿债能力不仅受企业资本结构的重要影响，还取决于企业未来的盈利能力。通常使用资产负债率、产权比率、权益乘数和已获利息倍数来衡量企业的长期偿债能力。下面我们将对太原重工的长期偿债能力的2个指标进行分析：(1)

9、资产负债率资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。国际上通常认为，企业将资产负债率控制在30%左右比较稳妥。而制造行业的资产负债率一般为60%左右。资产负债率=负债总额/资产总额 =9,512,871,759.88/14,877,106,367.77=63.94%从而看出太原重工的资产负债率控制的还是比较不

10、错的，稍微超出了3.94% 。(2)产权比率产权比率，也称负债与股东权益比率或资本负债率，是企业的全部债务与股东权益之间的比率。其计算公式为：产权比率=负债总额股东权益总额 =9,512,871,759.88/5,364,234,607.89=1.77 产权比率反映了企业所有者权益对债权人权益的保障程度，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，债权人也就愿意向企业增加借款。但当着这一比率过低时，所有者权益比重过大，虽然企业拥有很强的偿还长期债务的能力，但却不能充分发挥负债的财务杠杆作用。该指标也反映由债权人提高的负债与股东提高的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳

11、定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。（二）资产负债表的结构分析1、垂直分析表资产负债表垂直分析太原重工股份有限公司（600169） 2010年12月31日 单位：元 币种：人民币项目期初余额期末余额期初比重期末比重流动资产：货币资金1,679,615,991.623,087,933,631.56 15.60 20.76 交易性金融资产应收票据858,947,530.39750,214,912.43 7.98 5.04 应收账款4,358,924,812.806,098,822,296.04 40.49 40.99 预付款项300,699,946.

12、181,029,113,005.68 2.79 6.92 其他应收款53,295,518.1766,144,914.86 0.50 0.44 存货1,886,557,871.091,908,178,550.61 17.52 12.83 一年内到期的非流动资产流动资产合计9,138,041,670.2512,940,407,311.18 84.88 86.98 非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资1,164,660.811,164,814.69 0.01 0.01 投资性房地产固定资产1,499,307,197.221,402,138,706.18 13.93 9.4

13、2 在建工程127,902,314.08471,919,689.15 1.19 3.17 固定资产清理无形资产0.0051,267,383.60 - 0.34 开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产0.0010,208,462.97 - 0.07 非流动资产合计1,628,374,172.111,936,699,056.59 15.12 13.02 资产总计10,766,415,842.3614,877,106,367.77100.00100.00流动负债：短期借款1,362,000,000.001,365,285,972.93 12.65 9.18 应付票据545,308,381.32967

14、,104,281.37 5.06 6.50 应付账款3,907,239,387.335,446,859,916.21 36.29 36.61 预收款项1,207,489,489.32856,696,986.22 11.22 5.76 应付职工薪酬140,223,284.12110,638,232.10 1.30 0.74 应交税费127,539,073.30112,692,859.14 1.18 0.76 应付利息应付股利其他应付款34,590,392.1224,381,694.91 0.32 0.16 一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计7,324,390,007.518,883,

15、659,942.88 68.03 59.71 非流动负债：长期借款300,000,000.00470,000,000.00 2.79 3.16 应付债券长期应付款专项应付款16,976,191.73 14,501,817.00 0.16 0.10 预计负债递延所得税负债其他非流动负债70,000,000.00144,710,000.00 0.65 0.97 非流动负债合计386,976,191.73629,211,817.00 3.59 4.23 负债合计7,711,366,199.249,512,871,759.88 71.62 63.94 所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）714

16、,835,880.00807,985,000.00 6.64 5.43 资本公积959,519,416.912,523,779,382.83 8.91 16.96 盈余公积163,619,739.92225,141,174.33 1.52 1.51 未分配利润1,217,074,606.291,807,329,050.73 11.30 12.15 归属于母公司所有者权益合计3,055,049,643.125,364,234,607.89 28.38 36.06 少数股东权益所有者权益合计3,055,049,643.125,364,234,607.89 28.38 36.06 负债和所有者权益总

17、计10,766,415,842.3614,877,106,367.77 100.00 100.00 2、评述第一，从资产结构的优化角度评价太原重工（1）从流动资产和非流动资产比例，看企业经营方式和行业特点。公司流动资产占总资产的比例为 86.98 %；非流动资产占总资产的比例为13.02 %。符合公司作为制造类企业的典型代表的定位。（2）从有形资产和无形资产的比例，看企业创新和开发能力。公司无形资产占总资产的比例为0.34 %，其余有形资产占比为 12.59 %。（3）从现金资产比重看企业抵御风险能力和理财能力。公司现金资产占比为 20.76 %，主要为银行存款，由于企业经营稳定，加之其高额的

18、现金储备，因此其在当前条件下具备很好的抵御风险的能力；从期末与期初现金比重的变化看，公司必然将此现金资产用于其他投资，因此公司的理财能力也具备。但在具体操作时应充分把握抵御风险和理财的平衡，避免企业出现经营问题。（4）从长期股权投资比重看企业经营战略和财务风险公司长期股权投资比重为资产总额的 0.0078 %，分别投资以下企业：公司的整体投资战略就是围绕重工业产品拓展外延产业，行业关联性极强，总体上体现了公司的经营战略，很好地回避了财务风险；其他几家参股公司，属于相关制造产业，基于公司国有控股的背景，做出此类决策应该是有理由可以追寻，但好在投资额度不大，对公司整体战略把握影响不是很严重。（5）

19、从应收账款和存货资产看企业内部管理能力和经营风险公司应收账款占资产总额的比重为40.99 %；存货资产占比为 12.83 %，由于公司属于制造加工为主要经营方式，因此上述两种资产应收账款比重偏大，存货资产比重较小，这一点从另外一个侧面也说明公司在制定经营策略时，很好地把握了公司的经营风险。第二，从资本结构优化的角度评价太原重工（1）负债和所有者权益结构的分析负债：所有者权益=9,512,871,759.88：5,364,234,607.89 =1.77。通常认为，负债与所有者权益的比值为1：1为佳，即合理利用财务杠杆，没有过度举债。公司的比值达到 1.77，说明公司债务负担略重，存在支付风险。

20、（2）负债内部的结构分析负债的期限结构分析。公司负债总额中93%为流动负债，表面上说明公司短期还债压力和财务风险较大。负债的成本结构分析。公司的负债无成本，企业的负担较小。负债的强制支付结构分析。公司负债强制性较强，绝大部分是应付账款、其他应付款等，企业的到期支付压力相对较大，但是应付票据和预收款项可以抵减一部分压力。（3）从股东权益内部结构的角度评价股权的集中化程度的分析。公司的控股股东系太原重型机械 (集团)制造有限公司（占公司股份的27.34%），公司的实际控制人为：山西省人民政府国有资产监督管理委员会，具有强烈的国资背景。因此，公司属于典型的所有者（国资委）主导企业治理的模式。留存收益

21、比重的分析。留存收益合计占比 13.66 %（其中盈余公积1.51%；未分配利润 12.15%），盈余公积和未分配利润的数量较多，反映企业资本积累能力、亏损弥补能力和股利分配能力以及应付风险的能力较强。（三）资产负债表的项目变动分析1、水平分析表资产负债表水平分析太原重工股份有限公司（600169） 2010年12月31日 单位：元 币种：人民币项目期初余额期末余额变动情况对总资产的影响%变动额变动率（%）流动资产：货币资金1,679,615,991.623,087,933,631.561,408,317,639.9483.8513.08交易性金融资产应收票据858,947,530.39 75

22、0,214,912.43108,732,617.9612.661.01应收账款4,358,924,812.806,098,822,296.041,739,897,483.2439.9216.16预付款项300,699,946.181,029,113,005.68728,413,059.50242.246.77其他应收款53,295,518.1766,144,914.8612,849,396.6924.110.12存货1,886,557,871.091,908,178,550.6121,620,679.521.150.20一年内到期的非流动资产流动资产合计9,138,041,670.2512,9

23、40,407,311.183,802,365,640.9341.6135.32非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资1,164,660.811,164,814.69153.880.010.00投资性房地产固定资产1,499,307,197.221,402,138,706.1897,168,491.046.480.90在建工程127,902,314.08471,919,689.15344,017,375.07268.973.20固定资产清理无形资产0.0051,267,383.6051,267,383.60#DIV/00.48开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产0.0

24、010,208,462.9710,208,462.97#DIV/00.09其他非流动资产非流动资产合计1,628,374,172.111,936,699,056.59308,324,884.4818.932.86资产总计10,766,415,842.3614,877,106,367.774,110,690,525.4138.1838.18对总负债的影响%流动负债：短期借款1,362,000,000.001,365,285,972.933,285,972.930.240.04应付票据545,308,381.32967,104,281.37421,795,900.0577.355.47应付账款3,

25、907,239,387.335,446,859,916.211,539,620,528.8839.4019.97预收款项1,207,489,489.32856,696,986.22350,792,503.1029.054.55应付职工薪酬140,223,284.12110,638,232.1029,585,052.0221.100.38应交税费127539073.3112,692,859.1414,846,214.1611.640.19应付股利应付利息其他应付款34,590,392.1224,381,694.9110,208,697.2129.510.13一年内到期的非流动负债流动负债合计7,

26、324,390,007.518,883,659,942.881,559,269,935.3721.2920.22非流动负债：长期借款300,000,000.00470,000,000.00170,000,000.0056.672.20应付债券长期应付款专项应付款16,976,191.73 14,501,817.002,474,374.7314.580.03预计负债递延所得税负债其他非流动负债70,000,000.00144,710,000.0074,710,000.00106.730.97非流动负债合计386,976,191.73629,211,817.00242,235,625.2762.603.14负债合计7,711,366,199.249,512,871,759.881,801,505,560.6423.3623.36所有者权益（或股东权益）：对总所有者权益的影响%实收资本（或股本）7