毕业论文-企业融资担保问题分析200807070110.doc

1、III本 科 生 毕 业 论 文题目： 小企业融资中的担保问题分析 学 生： 彭骅 学 号： 200807070110 院 （系）： 管理学院 专 业： 国际经济与贸易 指导教师： 曹志鹏 2012年 04月 25 日小企业融资中的担保问题分析摘 要小企业在我国经济社会发展中发挥着不可替代的重要作用，其所创造的城镇就业岗位占总岗位的75%左右，然而在发展与企业融资中却处于不对称地位。2007年至今的国内宏观调控政策与美国次贷危机给我国小企业带来了巨大的生存压力，一些企业不堪重负因资金链断裂而亏损甚至倒闭。 国家应将小企业纳入到国家创新体系建设中，本着公平的市场原则，建立多层次支持中小企业发展的

2、政策法律体系和银行融资体系，为小企业的融资和技术创新提供保障。所以我认为，小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用是极不相称的，融资担保难问题已成为制约小企业发展的首要瓶颈。研究小企业融资中的担保问题变成了一个趋势和热点，并且是一个具有理论意义和现实意义的课题。关键词：小企业，融资担保，金融政策，资金链Small business financing guaranty problem analysisABSTRACTSmall enterprises in Chinas economic and social development plays an irreplaceabl

3、e role, its created the post of town obtain employment total post around 75%, however in the development and financing of enterprises is asymmetrical position. Since 2007 the domestic policy of macroscopical adjusting control and the American loan crisis to Chinas small enterprises has brought enorm

4、ous pressure to survive, some businesses overwhelmed because capital catenary ruptures and losses or even bankruptcy. The country should be small enterprises into the construction of national innovation system, in the spirit of fair market principles, build mutiple level to support small and medium-

5、sized enterprise development policy and law system and bank financing system for small enterprises, financing and technology innovation to provide security. So I think, small businesses access to financial resources and their economic and social development in the status and role is extremely unwort

6、hily, secured financing difficult question to become restricts the small enterprise development the primary bottleneck. Study on small enterprise financing guarantee problem has become a trend and focus, and is one has the theory significance and the practical significance topic.KEY WORDS: Small ent

7、erprises, financing guarantee, financial policy, capital chainIII目 录摘要 ABSTRACT 1 小企业融资担保背景及发展趋势综述11.1 背景11.2 相关理论11.3 发展趋势22 小企业融资担保存在的问题分析62.1 小企业融资担保现状62.2 小企业融资难的成因72.2.1经济学分析73 案例分析93.1 案例一93.2 案例二103.3 案例三103.4 总结113.4.1对企业经营的风险分析113.4.2还款能力和贷款可行性124 改善融资担保现状的建议124.1政府的政策扶持124.3贷款创新134.4多层次担保创

8、新134.4.1 政府担保144.4.2 信用担保创新144.4.3 创新担保形式144.4.4 建立担保基金和再担保基金制度144.4.5 建立担保机构风险补偿机制15致 谢18参 考 文 献1919小企业融资中的担保问题分析1 小企业融资担保背景及发展趋势综述目前，小企业融资的状况并不十分理想。我国有很多国有企业，并且大形势下的经济政策还是更加有利于国企和大型私企的发展，小企业中，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类中的少数可以争取到直接直接资金注入。1.1 背景融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门购买力转移的现象。企业融资，

9、即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。我国的中小企业由于创立成本低、协调组织费用少、低耗高效等优势能灵活地适应市场的多变性,从而在解决就业、激发市场活力以及推动经济发展等方面发挥着重要作用。然而,正如有学者所说:“我国中小企业不仅会遇到经济运行本身所带来的不利的融资环境,而且还会遇到经济体制改革过程中的一些制约因素和一些由于金融法律法规的不健全所带来的不利影响。”同时,美国的次贷危机所引发的全球性金融危机更使得我国中小企业以银行贷款为主要途径的融资雪上加霜。因此,在金融危机的背景下研究中小企业信用担保融资担保制度具有特殊的意义。 1.2 相关理论1.2.

10、1企业融资成本与融资风险企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬 率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是 筹资决策带来的风险。1.2.2企业融资结构的契约理论 企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分 的构成。美国经济学家大卫戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由F

11、ranco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维 迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。1.2.3金融制度方面的理论金融深化论、金融抑制论 雷蒙德.W.戈德史密斯在金融结构与金融发展一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增 长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加

12、速经济的增长，但是，如 果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措 施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。1.2.4银企信贷博弈分析 主要运用博弈论，通过对银行与企业在信 贷过程中的博弈分析，来说明降低银企交易成本的重要性。徐洪水认为，企业与银行发生信贷关系，不是一次性的，实际是一种动态博弈的过程，通过分析发现，在 有良好的政治信贷支持系统（担保抵押体系）或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢，反之，昂贵的交易费用和低效的司法制度将增加

13、银企 交易成本，加剧中小企业金融缺口。1.3 发展趋势我国中小企业融资担保业的发展可以追溯到1993中国经济技术投资担保公司的成立。当时，由中国人民银行负责监管，之后，由于党政机关与金融类企业脱钩， 中国经济技术投资担保公司不再作为金融类机构接受人民银行的监督管理，转而成为当前的非金融类企业。随着我国经济体制改革发展中大量民营经济的兴起，以及 其对融资需求的不断扩大，1998年后，江苏、山东、安徽等地方开始出现了中小企业融资担保机构的试点。到1999年原国家经贸委正式发文提出在全国建立 中小企业信用担保体系，才标志着我国中小企业融资担保业的正式启航。未来的发展趋势主要集中在以下几个方面。 1.

14、3.1政策性融资担保机构将逐步演化为包含政策性担保功能的商业性担保模式从世界范围来看，目前运作比较成功的担保模式大多具有很强的政策性，纯商业性的担保模式成功较少。原因主要在于，像美国、加拿大、日本、韩国等这些 建立在纯自由市场经济基础上的融资担保机制，本质上是政府以担保方式通过动用公共资源干预、弥补市场化融资体系的失灵或不足。但我国经济体制以公有制为 主，私营企业以及混合经济虽然为社会提供了绝大多数的就业、税收，但从经济总量来看，特别是在一些关系国际民生的关键性行业中，仍然不是主导。这种经济结 构决定了政府对中小企业融资担保事业的扶持和资助，其目标主要是获取促进中小企业发展的溢出效应，而非获取

15、资本收益，也不是为了解决提供某种特定社会功能 的需要。这些溢出效应包括因中小企业发展而带来的就业岗位增加、缴纳税收增加、经济总量增加等等。融资增加对于中小企业的生产经营有较大的乘数效应。一定 额度的融资将匹配相关比例的投资，最终增加若干倍数的产出规模。这些新增经济总量，既是对社会的贡献，更是对地方政府的直接贡献。在二十世纪九十年代初， 政府在推动地方经济发展过程中，特别需要做大非公有制经济增加国民生产总值的增量。面对制约作为非公有制经济核心构成和主要代表的中小企业融资问题，地方 政府在我国市场经济体制还相对不完善的条件下，最直接有效的方法就是通过政府直接投资组建担保公司的做法，来弥补这种担保服

16、务的市场缺位问题。这就是本世 纪前几年，在政府的推动下，政策性担保机构快速兴起的根本原因。但是，经过多年的发展，特别是进入“十一五”以来，我国不但在经济总量上迅速增长，而且在市场经济体制、机制与制度方面，也快速成熟。体现在融资担 保领域，政策性融资担保模式出现了难以持续的问题。一是政府受财力支出限制，无法持续投入融资担保事业；二是向金融机构提供融资担保属于市场化行为，一旦 失败需要按市场原则承担损失，这对于政府而言是超出其社会管理职能的额外负担，难以承担；三是融资担保产生的溢出效应，相对政府直接投资资助而言，是一种 潜在难以度量的、非排他性独享的间接效益，不可能吸引政府的更多积极性。面对这些根

17、本性问题，2005年以后，政府由直接组建投资担保机构，转变为采取 “政府引导、民企控股、市场运作”的思路，通过给予优惠政策来间接支持担保发展，包括营业税的减免、担保余额的奖励、代偿损失的补偿，以及再担保的风险分 担等等。实际上，随着大量政策性担保机构的增资扩股，以及政策性担保机构的重组整合，许多政府性资金开始相对收缩，大多已经倾向于退居非控股地位。目前，我国融资担保业仍然伴随非公有制经济发展水平由东向西不断发展，但是，在这种新的发展思路下，政府逐渐转变对融资担保行业的支持方式和手段， 由直接投资转向政策引导。这些在政策引导下成立的商业性担保机构，在向中小企业提供市场化融资担保服务的同时，通过享

18、受政府优惠政策，事实上履行了政府间 接支持中小企业发展的目标。也就是说，过去独立运作的政策性融资担保功能，已经能够由政府优惠政策支持下的市场化商业性融资担保机构履行并替代。1.3.2商业性融资担保机构将在双层监管体制下重组整合成为区域寡头性的类金融机构在我国，民营资本大量投资于商业性融资担保机构的根本原因在于金融资源供给不足。在非公有制经济比较发达的东部地区，金融资源相对其他要素始终处于 短缺状态，特别是中小企业由于自身经济实力弱小、经营风险高以及信用信息缺乏而导致的融资问题更为突出。以提供信用增级有针对性解决中小企业融资难问题的 担保机构自然受到亲睐。在其他中小企业广泛生存的县域经济范围，由

19、于国有银行在改制上市过程中，按照投入产出原则大量调整压缩了县域经济以下地区的金融服 务分支机构，造成对县域以下经济实体金融服务的绝对短缺，同样促使融资担保机构快速发展。在政府创新支持担保业的思路后，大量商业性融资担保机构如雨后春 笋般快速发展起来。近几年，中国银监会为提高金融市场服务功能和服务范围，一方面鼓励城市商业银行改革发展，另一方面积极促进面向农村地区广泛金融服务的村镇银行、农 村信用社、小额贷款公司、资金互助社迅速发展。应该说，目前我国金融市场结构发生了深刻变化，金融机构之间竞争激烈。2011年以来，包括工商银行在内的 大型商业银行，都宣布将进一步加大对中小企业融资支持力度，确保中小企

20、业新增贷款规模和比例不断提高。随着金融服务不断深化，服务层次日益丰富，中小企业 融资担保机构也面临着巨大挑战。一旦大量的银行业机构将服务重心下移，融资担保机构过去拥有的对微小经济实体的信息优势将不再明显，以台州商业银行、包头 商业银行等一批针对中小企业提供专业融资服务的银行为例，其快速发展对该地区的融资担保机构会产生一个强大的市场挤出效应。未来，面对由于金融服务深化带来的强大竞争压力，专业的中小企业融资担保机构将走向两种分化。一是适应政策条件允许，通过适当方式转型改革发展为小 额贷款公司、村镇银行、社区银行等金融类机构，以富有竞争性的专业能力向中小企业直接提供融资服务。二是适应当前以中央层面的

21、联席会议和地方层面的日常监 管共同构成的双层监管体制的要求，在以核发融资担保业务经营许可证为核心的规范、整顿活动中，部分有实力、有市场的中小企业融资担保机构在担保行业重组整 合过程中不断强大，占据一定的区域市场，成为在双层监管体制下规范运行的类金融机构，以提供有竞争力和规模经济效应的融资担保服务作为生存手段。1.3.3互助担保机构更为规范与普及，但难以超越自组织的内在关联关系而扩大规模中小企业融资难的另一个重要原因在于自身实力弱小、抵押不足、经营信息不透明而导致的信用短缺。在这个意义上说，解决中小企业融资难，关键问题是破 解中小企业的信息不对称。研究表明，实行会员准入制度可以减少信息不对称带来

22、的逆向选择和道德危害问题。互助性担保正是基于这一制度优势产生的融资担保模 式，它在获取会员信息方面具有绝对优势。由于各成员企业具有地缘、业缘的人际关系网，促使企业间、企业与担保公司、企业与金融机构间更容易建立相互信任的 关系，同一集群内的会员企业主思维模式更易接近、有利于达成一致看法。而且，由于地域“根植性”大大降低了企业违约成本，能有效控制风险，形成群体信誉机 制，有较强的能力为会员提供互助性担保以及反担保控制。在意大利、孟加拉等国家，互助性担保已经比较发达，在解决微小企业生产经营发展、低收入人群创业发展等方面积累了成功经验。在我国，以由政府机构、 银行、专业担保机构和中小企业共同发起组建的

23、深圳市中小企业信用互助协会，以及浙江萧山“封闭式、会员制、非营利”封闭式担保公司等为代表互助性担保机 构，也已经取得了很好的发展成效，是许多具有地缘、人缘、业缘的微小经济体解决融资难问题的有效机制。但是，无论是在理论上还是在实践中，制约互助担保模式发展的最大挑战是规模局限性。随着会员数量增加，对新加入会员信息的掌控，以及对老会员信息的 识别难度将加大，依赖会员自组织带来的信息优势、成本优势和风险内控优势将大大削弱，互助担保的功效也自然递减。也就是说，尽管互助担保机制功效明显，但 天然的规模局限性制约了其在解决中小企业融资难问题上的重要作用。综合以上分析，未来我国中小企业融资担保机构必须适应政府

24、支持的角色与方式变化、国内金融市场结构与金融服务深化水平的变化，以及对融资担保业监管 体制的变化，加大市场化运作力度并进一步完善市场化担保机制，进一步通过重组兼并加大资本和业务规模整合，在统一监管体制下构造全国性的担保协会以及再担 保机构，同时借助“看得见”和“看不见”的“两只手”的共同作用，切实发挥好解决中小企业融资难的现实问题。2 小企业融资担保存在的问题分析2.1 小企业融资担保现状1.中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高,创业投资体制不健全,公司债发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。由于我国创业投资体制不健全,缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系,影响创业投资的退

25、出,中小企业也难以通过股权融资。 2.获得信贷支持少。因贷款交易和监控成本高等原因,银行不愿对中小企业放贷。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行资金支持。3.流动负债所占比例较大,而长期负债则占很少的部分。主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款,而由于各种原因一般不会提供长期贷款。 4.中小企业之间互相担保,申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失,则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金,中小企业之间会互相拆借,或通过内部融资的方式解决。 5.自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强,企业发展主要依靠自身积累、内源融资,从而极大地

26、制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料,业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%,公司债券和外部股权融资不足。6.部分非国有中小企业经营效益相对低下,资信普遍不高。由于中小企业经营规模一般较低,技术水平落后,难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争,经营风险增大,中小企业原有的优势已逐步丧失,亏损企业增加。 7.部分中小企业财务管理水平有待进一步规范。由于部分中小企业的财务报告制度落后,信息不透明,缺乏审计部门确认的财务报表和良好的经营业绩,增加了银行对企业财务信息的审查难度,银行经营面临的风险较大。 8.社会中介服务机构不健全,中小企业担保难、抵

27、押难。企业要办理一笔财产抵押,需办理财产评估、登记、保险、公证等手续,涉及许多职能部门,并要提供多种相关资料,对于习惯进行灵活经营的中小企业而言,无疑会带来很大的制约。9.银行信贷管理体制需要进一步完善。商业银行加强风险管理以后,在信贷管理中推行的授权授信制度,以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的,使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化,而且近两年来,银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。同时,由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点,银行对中小企业贷款的管理成本相对较高,在商业银行尚未将盈利最大化作为主要经营目标的前提下,这就影响了

28、银行的贷款积极性。2.2 小企业融资难的成因在市场经济条件下,企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资,即主要通过银行贷款;二是直接融资,即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。但是,由于我国金融改革中存在的一些问题和中小企业自身存在的一些不足,导致我国中小企业融资难的现象。2.2.1经济学分析 主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源。中小企业融资难问题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融 资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业融资难问题的原因有两个方面：一、交易成本高，二、信息 不对称。2.2.2

29、制度因素分析 制度因素，主要影响企业的外源融资，制度上的供给不足是造成中小企业融资困境的主要外部条件。李庚寅、周显志认为，影 响中小企业融资难的金融制度约束主要有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放 贷款，甚至不愿意发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业发展面临较大的困难，这是因为：一方面，中小企 业的信用等级一般低于大型企业，因此金融机构提高贷款标准最容易把中小企业排除于符合贷款条件的客户之外；另一方面，中小企业的主要资金来源渠道是银行贷 款，与大企业相比较，中小企业较少通过

30、股市融资或债券发行获得资金。民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支 持的刚性依赖，民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持。在推行“赶超”战略的计划经济时代，为了支持不符合我国比较优势、不具自生能力的 重工业的生存与发展，我国建立了以大银行为主的高度集中的金融机制。大型金融机构天生不适合为中小企业服务，这就不可避免的造成我国中小企业的融资困境。2.2.3企业自身障碍分析 中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最主要原因。张圣平、徐涛通过对中小企业内生障碍的分析，认为“中小企业群体普遍的信用缺 失，众多企业的产权模糊，以及由此引起的高风险经营是导

31、致中小企业融资困境的主要原因。”我国中小企业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资 金利用的低效，中小企业普遍低下的管理水平也影响了其良好融资信用的建立。从企业自身素质来看，以下因素对其融资有负面影响：（1）企业的性质；（2）中 小企业资金管理粗放，使用效率低，内部漏洞大；（3）企业财务制度不够健全；（4）多头开户，多头贷款现象严重；（5）多数交易无交易合同，不利于资金用 途审查；（6）投资项目缺乏可行性研究。3 案例分析3.1 案例一北京A旅游用品有限公司是一家以设计、开发、生产、销售户外用品为主的国内知名户外运动用品厂商，成立于1999年初，注册资本1000万元人民 币。该公司的产品从露营装备延伸至户外服装和专业器材，几乎涵盖了户外生活的各个方面，产品品种已经超过500多个，1500多种花色，销售终端数量超过 350个。2003年通过与世界户外用品界久负盛名的美国公司握手合作后，该企业成为美国公司授权的首家本土品牌。由于每年8月至10月为外包加工服装、 鞋等产品的成品入库高峰期，因此急需短期流动资金用于采购商品，增加库存。为抓住机遇，满足市场需求，A公司