证券从业资格考试证券投资分析串讲讲义.docx

1、证券从业资格考试证券投资分析串讲讲义声明：本资料由人们论坛证券从业考试专区收集整顿，转载请注明出自 更多证券从业考试信息，考试真题，模仿题下载人们论坛，全免费公益性证券从业考试论坛，等待您光临！第六章 证券投资技术分析第一节 证券投资技术分析概述一、技术分析基本假设与要素（一）技术分析概念技术分析是以证券市场过去和当前市场行为为分析对象，应用数学和逻辑办法，摸索出某些典型变化规律，并据此预测证券市场将来变化趋势技术办法。（二）技术分析三大假设三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息、价格沿着趋势移动、历史会重复。1市场行为涵盖一切信息这是进行技术分析基本。重要思想是：任何一种影响证券市场因素，最后

2、都必然体当前股票价格变动上。2证券价格沿趋势移动这是进行技术分析最主线、最核心条件。重要思想是：证券价格变动是有一定规律，即保持本来运动方向惯性，而证券价格运动方向是由供求关系决定。3历史会重演这是从人心理因素方面考虑。（三）技术分析要素技术分析要素：价格、成交量、时间和空间。二、技术分析理论基本道氏理论（一）形成过程该理论创始人是美国人查尔斯亨利道。为了反映市场总体趋势，她与爱德华琼斯创立了知名道-琼斯平均指数。（二）重要原理（1）市场价格平均指数可以解释和反映市场大某些行为。这是道氏理论对证券市场重大贡献。道氏理论以为收盘价是最重要价格，并运用收盘价计算平均价格指数。当前世界上所有证券交易

3、所计算价格指数办法大同小异，都源于道氏理论。（2）市场波动具备某种趋势。道氏理论以为，价格波动尽管体现形式不同，但是，最后可以将它们分为三种趋势：重要趋势、次要趋势和短暂趋势。（3）重要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）第一种阶段为累积阶段，该阶段中，股价处在横向盘整时期。在这一阶段，聪颖投资者在得到信息并进行分析基本上开始买入股票。第二个阶段为上涨阶段，在这一阶段，更多投资者依照财经信息并加以分析，开始参加股市。尽管趋势是上升，但也存在股价修正和回落。第三个阶段为市场价格达到顶峰后浮现又一种累积期，在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束标志是下降趋势，并又回到

4、累积期。（4）两种平均价格指数必要互相加强。道氏理论以为，工业平均指数和运送业平均指数必要在同一方向上运营才可确认某一市场趋势形成。（5）趋势必要得到交易量确认，在拟定趋势时，交易量是重要附加信息，交易量应在重要趋势方向上放大。（6）一种趋势形成后将持续，直到趋势浮现明显反转信号，这是趋势穷和基本，然而，拟定趋势反转却不太容易。（三）道氏理论应用及应注意问题第一种局限性是道氏理论对大形势判断有较大作用，对于每日每时都在发生小波动则显得有些无能为力。另一种局限性是它可操作性较差。三、技术分析办法分类重要分析手段：在价、量历史资料基本上进行记录、数学计算、绘制图表办法是技术分析办法重要手段。重要类

5、别：普通说来，可以将技术分析办法分为如下五类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。1.指标类详细是指考虑市场行为各个方面，建立一种数学模型，给出数学上计算公式，得到一种体现证券市场某个方面内在实质数字。2.切线类详细是指按一定办法和原则在由股票价格数据所绘制图表中划出某些直线，然后依照这些直线状况推测股票价格将来趋势，这些线称为切线。切线画好坏直接影响预测成果。3.形态类指依照价格图表中过去一段时间走过轨迹形态来预测股票价格将来趋势办法。重要有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。4.K线类指侧重若干天K线组合状况，推测证券市场多空双方力量对比，判断证券市场多空双方谁占优势，以及是暂时还是决

6、定性优势。K线图是进行各种技术分析最重要图表。5.波浪类波浪类理论把股价上下变动和不同步期持续上涨和下跌当作是波浪上下起伏。波浪理论可以提前很长时间预测到行情底和顶，而别流派往往要等到新趋势已经确立之后才干看到。四、技术分析办法应用时应注意问题一方面技术分析必要与基本分析结合起来使用；另一方面，各种技术分析办法综合研究判断；最后，理论与实践相结合。第二节证券投资技术分析重要理论一、K线理论（一）K线画法和重要形状。K线又称为日本线，源于日本，是一条柱状线条，由影线和实体构成。影线在实体上方某些称为上影线，在实体下方某些称为下影线。实体上下两条边分别代表开盘价或收盘价，上下影线分别代表当天最高价

7、和最低价。实体分为阳线和阴线两种。开盘价高于收盘价，则实体为阴线，收盘价高于开盘价，则实体为阳线。（二）K线重要形状光头阳线和光头阴线。这是没有上影线K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会浮现这种状况。光头光脚阳线和阴线。这是既没有上影线又没有下影线K线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中一种相等时，就会浮现这种状况。十字型。当收盘价与开盘价相似时，就会浮现这种状况，它特点是没有实体。T字型和倒T字型。当开盘价和收盘价与最低价或最高价相等时，就会浮现这种状况。一字型。这是一种非常特别形状。这种状况非常罕见。只有当开盘价、收盘价、最高价以及最低价同步相等时才会浮现。（三）K线应用1.

8、单根K线应用（1）光头光脚小阳线实体价格上下波动幅度很小，没有明显趋势，也许有如下几种含义：当盘局时，多方稍占优势，但大举向上突破时机并不成熟。若前一天大涨，今天再一次上涨，则表白多方踊跃入场，市场高涨。若前一天大跌，今天再一次大跌，则表白多方抵抗并未获得明显决定性成果。（2）光头光脚小阴线实体此时与上述光头光脚小阳线实体状况正好相反。（3）光头光脚大阳线实体这表白市场波动很大，多空双方争斗已有了成果。长长阳线表达多方已经获得了决定性胜利。（4）光头光脚大阴线实体此时其含义与光头光脚大阳线实体正好相反。（5）光脚阳线这是上升抵抗型。多方虽占优势，但受到了某些抵抗。多方优势大小与上影线长度关于，

9、与实体长度也关于。（6）光头阴线这是下跌抵抗型。其内容正好与光脚阳线相反。（7）光头阳线先跌后涨型。多方占优。多方优势大小与下影线和实体长度关于。影线和实体长度越长，越有助于多方。（8）光脚阴线先涨后跌型。与光头阳线相反。（9）有上下影线阳线这是最为普遍一种情形。多空双方争斗很激烈。双方一度都占据优势。对多方与空方优势衡量，重要依托上下影线和实体长度来拟定。（10）有上下影线阴线这也是一种较为普遍情形。其含义与有上下影线阳线差不多，但局面稍稍倾向于空方。（11）十字型这是一种不容易浮现形状。上下影线较长称为大十字型，多空争斗激烈，后市往往有变化。多空双方优势由上下影线长度决定。上下影线较短称为

10、小十字型，窄幅盘整，交易清淡，买卖不活跃。（12）T字型和倒T字型T字型是多方占优，下影线较长则多方优势较大。倒T字型是空方占优，上影线越长，空方优势越大。2.K线组合应用K线组合状况非常多，要综合考虑各根K线阴阳、高低、上下影线。无论是两根、三根乃至多根，都是以各根相对位置高低和阴阳来推测行情。对于两根组合来说，第二天K线是进行行情判断核心。简朴地说，第二天多空双方争斗区域越高，越有助于上涨；越低，则越有助于下跌。K线组合无论多复杂，考虑问题方式都是相似，都是由最后一根K线相对于前面K线位置来判断多空双方势力大小。由于三根K线组合比两根组合多了一根，获得信息就多些，得出结论相对于两根组合来讲

11、要精确些，可信度更大些。（四）应用K线理论应注意问题无论是单根还是多根K线组合，得出结论都是相对，不是绝对。但有一点可以确认，那就是多根K线组合得到成果不大容易与事实相反。二、切线理论（一）趋势分析切线理论就是协助投资者辨认大势变动方向较为实用办法。1趋势含义。趋势是指股票价格波动方向。技术分析三大假设中第二条明确阐明价格变化是有趋势，没有特别理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点就阐明趋势这个概念在技术分析中重要地位。2趋势方向。趋势方向有三类：（1）上升方向。（2）下降方向。（3）水平方向（无趋势方向）。3趋势类型。按道氏理论分类，趋势分为三个类型：（1）重要趋势。重要趋势是趋势重要方向

12、，是股票投资者极力要弄清晰。（2）次要趋势。次要趋势是在重要趋势过程中进行调节。（3）短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行调节。这三种类型趋势最大区别是时间长短和波动幅度大小。重要趋势持续时间最长，波动幅度最大；次要趋势次之；短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。（二）支撑线和压力线支撑线和压力线含义、作用、确认和修正：支撑线又称为抵抗线，防止股价继续下跌。压力线又称为阻力线，防止股价上涨。需要注意是，在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。支撑线和压力线作用是制止或暂时制止股价朝一种方向继续运动。支撑线和压力线有被突破也许，也有彻底制止股价按原方向变动也许。当一种趋势终结时，就不也许创

13、出新低价和新高价，这样支撑线和压力线异常重要。支撑线和压力线确认和修正：支撑线和压力线确认重要考虑如下几种因素：股价在这个区域停留时间长短；股价在这个区域随着成交量大小；这个支撑区域或压力区域发生时间距离当前这个时期远近。股价停留时间越长，随着成交量越大，离当前越近，则这个支撑或压力区域对当前影响就越大，反之就越小。对支撑线和压力线修正过程其实是对既有各个支撑线和压力线重要性确认。每条压力线和支撑线在人们心目中地位是不同。（三）趋势线和轨道线趋势线和轨道线概念：趋势线是衡量价格波动方向，由趋势线方向可以明确地看出股价趋势。趋势线画法：在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下

14、降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。上升趋势线是支撑线一种，下降趋势线是压力线一种。轨道线又称通道线，是基于趋势线一种办法。在已经得到了趋势线后，通过第一种峰和谷可以做出这条趋势线平行线。两条平行线构成一种轨道，上升或下降轨道，限制股价变动。而突破将意味着行情有一种大变化。先有趋势线，后有轨道线，趋势线比轨道线重要得多。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。（四）黄金分割线和比例线这两种切线注重支撑线和压力线所在价位，而对什么时间达到这个价位但是多关怀。（1）黄金分割线黄金分割是一种古老数学办法，它包括若干个特殊数字：0.1910.38

15、20.6180.80911911.3821.6181.80922.3822.6184.236在这些数字中，0.618.1.618和4.236最为重要，股价极容易在由这四个数产生黄金分割线处产生支撑和压力。（2）比例线比例线考虑问题出发点是人们心理因素和某些整数位分界点。以某次上涨行情开始最低点和开始向下回撤最高点两者之间差，分别乘以几种特殊比例数，就可以得到将来支撑位也许浮现位置。1/81/43/81/25/83/47/811/32/3这其中，1/2、1/3、23这三条线最为重要。三、形态理论（一）股价移动规律和两种形态类型1股价移动规律形态理论通过研究股价曲线各种形态，发现股价正在进行行动方

16、向。股价移动规律：股价应在多空双方获得均衡位置上下来回波动；原有平衡被打破后，股价将寻找新平衡位置。2价格移动两种形态类型股价移动两种形态类型：持续整顿形态和反转突破形态。前者保持平衡，而后者打破平衡。（二）反转突破形态1.双重顶和双重底双重顶和双重底就是M头和W底。双重顶（底）一共浮现两个顶（底），也就是两个相似高度高点（底点）。M头形成后来，有两种也许：一是演变成矩形，二是突破支撑向下，这才是双重顶反转突破形态真正浮现。过两顶之间底点依两顶连线平行线就得到颈线。两顶连线是趋势线，颈线是与这条趋势线相应轨道线，起支撑作用。突破颈线就是突破轨道线、突破支撑线，有突破被承认问题。重要是比例原则和

17、时间原则。规定突破到一定比例数，突破后至少是两日。2.头肩顶（底）浮现三个顶（底）、浮现三个局部高点（底点）。中间高点（底点）比此外两个都高（低），称为头，左右两个相对较低（高）高点（低点）称为肩。从突破点算起，股价将至少要跌倒与形态高度相等距离。即从“头”到颈线直线距离。对头肩底而言，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，别的可以说与头肩顶同样，只是方向正好相反。3.三重顶（底）形态三重顶形态是头肩形态一种小小变体，由三个同样高顶构成。三重顶形态差不多是水平，三个顶也差不多是相等高度。头肩形态合用对三重顶也合用。4.圆弧形态将股价在一段时间顶部高点用折线连起来，每一种局部高点都考虑到，就可以得

18、到一条类似于圆弧弧线，盖在股价之上；将每个局部底点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下。圆弧形在实际中浮现机会较少，但是一旦浮现，则是绝好机会。它反转深度和高度是不可测，这一点同前面几种形态有一定区别。（三）持续整顿形态涉及：三角形、矩形、楔形和旗形。1.三角形态三角形态重要分为对称三角形、上升三角形和下降三角形。对称三角形状况大多发生在一种大趋势进行途中，它表达原有趋势暂时出于休整阶段，之后还要随着原趋势方向继续行动。上升三角形是对称三角形变形体。除了上面直线是水平以外，上升三角形同对称三角形在形状上没有什么区别。如果股价原有趋势是向上，那么遇到上升三角形后，几乎可以必定此后是向上突破。下

19、降三角形同上升三角形正好反向，是看跌形态。2.矩形形态本来趋势上升，一段矩形整顿后，会继续本来趋势；本来是下降趋势，则空方会采用行动。3.旗形和楔形旗形是一种上升或下跌平行四边形。旗形大多发生在市场极度活跃，股价运动是激烈、近乎于直线上升或下降方式状况下。旗形上下两条平行线起着压力和支撑作用，这两条平行线某一条被突破是旗形完毕标志。楔形获得可以通过将旗形中上倾或下倾平行四边形变成上倾或下倾三角形。楔形有保持原有趋势方向功能。在形成楔形过程中，成交量是逐渐减少。楔形形成之前和突破之后，成交量都很大。（四）缺口缺口，普通又称为跳空，是指证券价格在迅速大幅波动中没有留下任何交易一段真空区域。缺口划分

20、为四种：普通缺口、突破缺口、持续缺口、消耗缺口。1普通缺口经常出当前股价整顿形态中，特别是出当前矩形或对称三角形等整顿形态中。普通缺口特性：3月内回补，成交量小，很少有积极参加者。2突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成缺口。3持续缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中浮现缺口，它是一种趋势持续信号。持续性缺口普通不会在短期内被封闭。4消耗性缺口普通发生在行情趋势末端，表白股价变动结束。（五）应用形态理论应注意问题1站在不同角度，不同形态会有不同解释；2进行实际操作时，规定形态完全明朗才干行动。四、波浪理论（一）波浪理论形成历史及其基本思想1波浪理论形成

21、过程。波浪理论全称是艾略特波浪理论。波浪理论以周期为基本。2波浪理论基本思想。艾略特以为，由于证券市场是经济晴雨表，而经济发展具备周期性，因此股价上涨和下跌也应当遵循周期发展规律。但是股价波动周期规律比经济发展周期要复杂多。每个周期都是由上升（或下降）5个过程和下降（或上升）3个过程构成。艾略特不但找到了股价移动规律，并且还找到了股价移动发生时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越地方。（二）波浪理论重要原理1波浪理论考虑因素波浪理论考虑因素有三个方面：（1）股价走势所形成形态；（2）股价走势图中各个高点和低点所处相对位置；（3）完毕某个形态所经历时间长短。简朴地概括为：形态、比例和时间

22、。2波浪理论价格走势基本形态构造艾略特以为证券市场应当遵循一定周期，周而复始地向前发展。股价上下波动也是按照某种规律进行。通过近年实践，艾略特发现每一种周期（无论是上升还是下降）可以提成8个小过程，这8个小过程一结束，一次大行动就结束了，紧接着是另一次大行动。（三）波浪理论应用及其应注意问题一方面要明确当前所处位置。要认真精确地辨认3浪构造和5浪构造。五、量价关系理论在技术分析中，量与价关系占据了极重要地位。成交量是推动股价上涨原动力，量是价先行指标。（一）成交量与股价趋势葛兰碧九大法则1价格随着成交量递增而上涨，为市场行情正常特性。2在一种波段涨势中，股价随着递增成交量而上涨，突破前一波高峰

23、，创下新高价，继续上扬。3股价随着成交量递增而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。4有时股价随着缓慢递增成交量而逐渐上升，徐徐地，走势突然成为垂直上升喷发行情，成交量急剧增长，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来是成交量大幅萎缩，同步股价急速下跌。5股价走势因成交量递增而上升，是正常现象。6当第二谷底成交量低于第一谷底时，是股价将要上升信号。7随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场结束。8股价下跌，向下突破股价形态、趋势或移动平均线，同步浮现了大量成交量，是股价下跌信号。9当市场行情持续上涨数月后，浮现急剧增长成交量，而股价却上涨无力，此为股价下跌先兆。（二）涨跌停板制度下量价关系分析在实行涨跌

24、停板制度下，大涨（涨停）和大跌（跌停）趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件。在涨跌停板制度下，若跌停，买方寄但愿于明天以更低价买入，因而缩手，成果在缺少买盘状况下成交量小，跌势反而不止；反之，如果收盘仍为跌停，但半途曾被打开，成交量放大，阐明有积极性买盘介入，跌势有望止住，盘升有望。涨跌停板制度下，量价关系有变化，基本判断为：1涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。2涨停或跌停半途被打开次数越多、时间越久，成交量越大，越有助于反转。3涨停或跌停关门时间越早，次日继续本来方向也许性越大。4封住涨停或跌停成交量越大，继续本来方向概率越大。第三节 证券投资技术分析重要技术指标一、技术分析办法

25、简述（一）技术指标法含义与本质所谓技术指标法，就是应用一定数学公式，对原始数据进行解决，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量角度对股市进行预测办法。技术指标法本质是通过数学公式产生技术指标。（二）技术指标分类技术指标从不同角度有不同分类。本书以技术指标功能为划分根据，将惯用技术指标分为趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标4类。（三）技术指标法与其她技术分析办法关系其她技术分析办法均有一种共同特点，就是过度注重价格，而对成交量注重不够。然而没有成交量分析，无疑是丢掉重要一类信息，分析成果可信度将减少。技术指标种类繁多，考虑方面也多，人们可以想到，都能在技术指标中得到体现。这一点是别

26、技术分析办法无法比拟。在进行技术指标分析与判断时，也经惯用到别技术分析办法基本结论。（四）应用时注意问题1任何技术指标均有自己适应范畴和应用条件，得出结论也均有成立前提和也许发生意外。因而，不论这些结论成立条件，盲目绝对地相信技术指标，是要出错。但从此外一种角度看，也不能以为技术指标有也许出错而完全否定技术指标作用。2应用一种指标容易浮现错误，但当使用各种具备互补性指标时，可以极大提高预测精度。二、重要技术指标（一）趋势型指标1MA（移动平均线）。MA是指用记录分析办法，将一定期期内证券价格（指数）加以平均，并把不同步间平均值连接起来，形成一根MA，用以观测证券价格变动趋势一种技术指标。（1）

27、MA计算公式。移动平均线可分为算术移动平均线（SMA）、加权移动平均线（WMA）和指数平滑移动平均线（EMA）三种。依照计算期长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。普通以5日、10日线观测证券市场短期走势，称为“短期移动平均线”；以30日、60日线观测中期走势，称为“中期移动平均线”；以13周、26周研判长期趋势，称为“长期移动平均线”。西方投资机构注重200天移动平均线，并以此作为长期投资根据：若行情在200天均线如下，属空头市场；反之，为多头市场。（2）MA特点。MA基本思想是消除股价随机波动影响，谋求股价波动趋势。它有如下几种特点：追踪趋势。MA可以表达股价趋势方向，并追踪这个趋

28、势。如果能从股价图表中找出上升或下降趋势，那么，MA将与趋势方向保持一致。原始数据股价图表不具备这个追踪趋势特性。滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA追踪趋势特性，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA一种极大弱点。稳定性。依照移动平均线计算办法，要想较大地变化移动平均数值，当天股价必要有很大变化，由于MA是股价几天变动平均值。助涨助跌性。当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破，股价均有继续向突破方向发展愿望。支撑线和压力线特性。（3）MA应用法则葛兰威尔法则（简称“葛氏法则”）。在MA应用上，最常用是葛兰威尔“移动平均线八大买卖法则”。葛氏法则内容是：平均线从下降

29、开始走平，股价从下上穿平均线（点处）；股价跌破平均线，但平均线呈上升态势（点处）；股价持续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升（点处）；股价跌破平均线，并持续暴跌，远离平均线（点处）。以上4种状况均为买入信号。移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线（点处）；平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线（点处）；股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌（点处）；股价向上突破平均线，但又立即向平均线回跌，此时平均线仍持续下降（点处）。以上4种状况均为卖出信号。葛氏法则局限性是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出，这可用背面乖离率指标

30、弥补。（4）MA组合应用“黄金交叉”与“死亡交叉”。当当前价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，若当前行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。长、中、短期移动平均线组合使用。2MACD（指数平滑异同移动平均线）（1）MACD计算公式MACD是由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两某些构成，DIF是核心，DEA是辅助。DIF是迅速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线差。DIFEMA（12）EMA（26）（2）MACD应用法则第一，以DIF和DEA取值和这两者之间相对取值对行

31、情进行预测。其应用法则：（1）DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号。（2）DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号。（3）当DIF向下跌破0轴线时，为卖出信号。第二，指标背离原则。MACD长处是剔除了MA频繁买入卖出信号，缺陷在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误时候较多。（二）超买、超卖型指标1WMS（威廉指标）威廉指标WMS来源于期货市场。买入威廉指标最早来源于期货市场，表达是市场出于超买还是超卖状态。买入n日威廉指标=（n日最高价-当天收盘价）100/（n日最高价-n日最低价）买入当威廉指标进入高位时，普通要回头，股价还继续上升，背离，卖出；威廉指标进入低位后