东风汽车公司2020年财务分析研究报告.docx

1、东风汽车公司 2020 年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录. 1前言 .1一、东风汽车公司实现利润分析 .34（一）、公司利润总额分析3（二）、主营业务的盈利能力3（三）、利润真实性判断4（四）、利润总结分析4二、东风汽车公司成本费用分析 . 6（一）、成本构成情况6（二）、销售费用变化及合理化评判7（三）、管理费用变化及合理化评判7（四）、财务费用的合理化评判8三、东风汽车公司资产结构分析 . 9（一）、资产构成基本情况9（二）、流动资产构成特点10（三）、资产增减变化11（四）、总资产增减变化原因12（五）、资产结构的合理化评判12（六）、资产结构的变动情况12四、

2、东风汽车公司负债及权益结构分析 . 14（一）、负债及权益构成基本情况14（二）、流动负债构成情况15（三）、负债的增减变化15（四）、负债增减变化原因16（五）、权益的增减变化17（六）、权益变化原因17五、东风汽车公司偿债能力分析 . 18（一）、支付能力18（二）、流动比率18（三）、速动比率19（四）、短期偿债能力变化情况19（五）、短期付息能力19（六）、长期付息能力20（七）、负债经营可行性20六、东风汽车公司盈利能力分析 . 21（一）、盈利能力基本情况21（二）、内部资产的盈利能力22（三）、对外投资盈利能力22（四）、内外部盈利能力比较22（五）、净资产收益率变化情况22（六

3、）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、东风汽车公司营运能力分析 . 25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因29（十四）、固定资产周转天数29（十五）、

4、固定资产周转天数变化原因29八、东风汽车公司发展能力分析 . 30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、东风汽车公司经营协调分析 . 32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、东风汽车公司经营风险分析 . 35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、东风汽车公司现金流量分析 . 37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价40（五）、现金流动的有效性评价40（

5、六）、自由现金流量分析42十二、东风汽车公司杜邦分析 . 43（一）、资产净利率变化原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声明 . 44前 言东风汽车公司2020年营业收入为1,373,340.14万元，与2019年的 1,352,014.06万元相比有较大幅度增长增长了 1.58%。2020年净利润为55,290.88 万元,与2019年的41,358.47万元相比大幅增长,增长了 33.69%。公司2020年营业成本为1,361,908.80万元，与2019年的1,359,052.09万元 相比变化不大。2020年销售费用为71,710.05万元,

6、与2019年的71,857.49万元 相比变化不大。2020年管理费用为42,822.80万元,与2019年的45,107.09万元 相比大幅下降,下降了 5.06%。2020年财务费用为负6,575.26万元,与2019年 的负4,402.73万元相比大幅下降,下降了 49.35%。公司2020年总资产为2,016,300.14万元，与2019年的1,881,890.85万元相 比有较大幅度增长增长了 7.14%。2020年流动资产为1,536,487.08万元，与2019 年的1,443,596.95万元相比有较大幅度增长,增长了 6.43%0公司2020年负债总额为1,207,116.4

7、8万元,与2019年的1,112,369.23万元 相比有较大幅度增长,增长了 8.52%0 2020年所有者权益为809,183.66万元,与 2019年的769,521.61万元相比有较大幅度增长,增长了 5.15%。公司2020年流动比率为1.3621 ,与2019年的1.364相比变化不大。2020 年速动比率为1.138 ,与2019年的1.1456相比有所下降,下降了 076。虽然公司 当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债 没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为4.37%，与2019年的2.99%相比有较大幅度增长，

8、增长了 1.38个百分比。2020年资产报酬率为2.27% ,与2019年的1.86%相比变 化不大。2020年净资产收益率为7% ,与2019年的5.46%相比有较大幅度增长, 增长了 1.54个百分比。公司2020年资产周转天数为519.4408天，2019年为518.9941天，2020年 比2019年增长0.4467天。2020年流动资产周转天数为397.1015天,2019年为 403.0875天,2020年比2019年缩短5.986天。2020年营业周期为208.85天,2019 年为222.52天，2020年比2019年缩短13.67天。公司2020年新创造的可动用资金总额为55

9、,290.88万元。公司2020年营运资本为408,481.94万元，与2019年的385,275.01万元相比 有所增长,增长了 6.02%。公司2020年的盈亏平衡点为35,773,140.27万元,公司当期经营业务收入没 有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为143,928.12万元,投资现金净流量为 45,566.33万元,筹资现金净流量为负40,982.74万元。公司资产净利率为2.84% ,与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为 249.18% ,与上期相比,有上升趋势。_、东风汽车公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础,计算利

10、润增减幅度,查明利润变 动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针 政策和财经纪律的情况下,改善经营管理，挖掘内部潜力,厉行增产节约，降彳氐 产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是才旨以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完 成情况。与上年同期相比,考察利润总额的增长速度,分析利润总额中各构成部 分的变动情况。(-1公司利润总额分析东风汽车2020年实现利润为50,775.62万元,与2019年的40,121万元相比 大幅增长,增长了 26.56%0公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一 定的盈利基础。(二主营业

11、务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈 利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但 这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展 的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看,东风汽车2020年主营业务收入净47额为 2,586,380.29 万元，与 2019 年的 1,947,839.31 万元相比大幅增长，增长了32.78%。2020 年主营业务成本为 2,329,960.83 万元，与 2019 年的 1,730,666.92万元相比大幅增长，增长了 34.63%。公司主营业务收入和主营业

12、务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020 年实现利润增减情况表项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入2586380.2932.781947839.313.86实现利润306063.42-15.47362070.287.63营业利润300639.11-16.62360544.8420.72投资收益64502.82-48.13124354.28161.76营业外利润5424.31255.591525.45-95.96补贴收入00002020 年2019 年（三）、利润真实性判断从报表数据来看，东风汽车 2020

13、年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析市场份额迅速扩大，但公司营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。二、东风汽车公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费 用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析 能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业 发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定 价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总

14、 成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企 业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费 人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用 上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020 年东风汽车成本费用总额为 2,558,389.01 万元，其中：主营业务成本为2,329,960.83 万元，占成本总额的 91.07%；销售费用为 39,190.29 万元，占成本总额的 1.53%；管理费用为 96,022.88 万元，占成本总额的 3.75%；财务费用为93,215.01

15、万元，占成本总额的 3.64%。2019-2020 年成本构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额2558389.011001936991.18100主营业务成本2329960.8391.071730666.9289.35销售费用39190.291.5340454.972.09管理费用96022.883.7589318.594.61财务费用93215.013.6476550.703.95主营业务税金及附加136796.115.35120311.626.21其他00002020 年2019 年（二）、销售费用变化及合理化评判东风汽车 2020 年销售费用为 39

16、,190.29 万元，与 2019 年的 40,454.97 万元相比，有较大幅度下降，下降了3.13%。2020 年销售费用下降，但公司销售收入却获得了一定程度的增长，说明公司销售政策正确，措施有效，销售业务的管理水 平明显提高。（三）、管理费用变化及合理化评判东风汽车 2020 年管理费用为 96,022.88 万元，与 2019 年的 89,318.59 万元相比，大幅增长，增长了7.51%。2020 年管理费用占销售收入的比例为 3.71%，与2019 年的 4.59%相比，下降了 0.88 个百分点。但公司经营业务的盈利能力水平并没有提高，应该进一步分析压缩管理费用支出的合理性。（四

17、）、财务费用的合理化评判东风汽车 2020 年财务费用为 93,215.01 万元，与 2019 年的 76,550.70 万元相比大幅增长，增长了 21.77%。三、东风汽车公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和 证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持 企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利 润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况东风汽车 2020 年资产总额为9,427,864.81 万元，其中：流动资产为8,273,684.78 万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环

18、节，分别占公司流动资产合计的 59.35%、25.53%和 8.75%。非流动资产为 1,154,180.03 万元， 主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的 96.45%和 49.03%。2020 年资产构成各项增量表项目名称2020 年流动资产-274,029.58长期投资48,112.91固定资产8,200.58无形及递延资产0其他资产-166,768.932019-2020 年资产构成表项目名称总资产数值(万元)9427864.81百分比(%)100数值(万元)9860462.74百分比(%)100流动资产8273684.7887.768547714.3686.69长期投

19、资565908.786517795.875.25固定资产41020.540.4432819.960.33无形及递延资产0000其他资产1113159.4911.811279928.4212.982020 年2019 年（二）、流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 59.35%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高， 流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2019-2020 年流动资产构成表2020 年2019 年项目名称数值(万元)百分

20、比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产8273684.781008547714.36100存货4910648.8259.355983859.0170.01应收账款91102.621.1030850.390.36其他应收款75039.500.91112820.511.32短期投资0000应收票据0000货币资金2112650.5725.531447716.2416.94其他流动资产7235968.75585720.666.852020 年流动资产构成各项增量表项目名称2020 年存货-1,073,210.19应收账款60,252.23其他应收款-37,781.01短期投资0应收票据0货币资金6

21、64,934.33其他流动资产137,875.34（三）、资产增减变化2020 年资产总额为 9,427,864.81 万元，与 2019 年的 9,860,462.74 万元相比有较大幅度下降，下降了 4.39%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 48,112.91 万元；固定资产增加 8,200.58 万元；应收账款增加60,252.23 万元；货币资金增加664,934.33 万元；其他流动资产增加 137,875.34 万元；共计增加 919,375.39 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他资产减少166,768.93 万元；存货减少

22、1,073,210.19 万元；其他应收款减少 37,781.01 万元；共计减少 1,277,760.13 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 358,384.74 万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020 年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。 2020 年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020 年与 2019 年相比，2020 年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，

23、资产的 盈利能力水平没有提高。因此与 2019 年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020 年主要资产项目变化情况表项目名称2020 年2019 年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产8273684.78-3.218547714.36-6.49长期投资565908.789.29517795.879.36固定资产41020.5424.9932819.96-1.99存货4910648.82-17.945983859.01-4.31应收账款91102.62195.3030850.397.74货币资金2112650.5745.931447716.24-25.94四、东风汽车

24、公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理， 同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况东风汽车 2020 年负债总额为 7,006,804.73 万元，资本金为 285,187.86 万元， 所有者权益为 2,421,060.08 万元，资产负债率为 74.32%。在负债总额中，流动负债为 5,096,589.81 万元，占负债和权

25、益总额的 54.06%；付息负债合计占资金来源总额的 20.77%。2020 年2019 年2019-2020 年负债及权益构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额9427864.811009860462.74100所有者权益2421060.0825.682276004.8923.08流动负债5096589.8154.065270716.7153.45长期负债1910214.9220.262313741.1423.46少数股东权益112390.301.1989019.790.90（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占 67.50%、其他应

26、付款占 15.27%、应付账款占 8.31%，其中其他流动负债占最大的比例。2020 年流动负债各项增量表项目名称2020 年短期借款-1,933.83应付账款-27,435.94应付票据3,061.43其他应付款144,785.23应交税金73,819.07预收账款1,952.41其他流动负债-368,375.27（三）、负债的增减变化东风汽车 2020 年负债总额为 7,006,804.73 万元，与 2019 年的 7,584,457.85万元相比有较大幅度下降，下降了7.62%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。2019-2020 年负债变化情况表项目名称数值(

27、万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额7006804.73-7.627584457.85-5.91短期借款48080.67-3.8750014.50100应付账款423613.56-6.08451049.507.40其他应付款778401.6422.85633616.4116.75长期负债1910214.92-17.442313741.14-10.02其他负债3846493.94-74136036.30-8.632020 年2019 年（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付票据增加 3,061.43 万元；其他应付款增加 144,785.23 万元；应交税金增加73,819.07 万元；预收账款增加1,952.41 万元；合计增加 223,618.14 万