最新探讨转型时期中国货币政策工具的选择.docx

1、最新探讨转型时期中国货币政策工具的选择探讨转型时期中国货币政策工具的选择 在探讨货币政策工具的选择时，必须对经济体制与金融体制的关系有一个明晰的认识，下面是小编搜集整理的一篇探究中国货币政策工具选择的论文范文，欢迎阅读参考。 摘要：货币政策工具的选用和经济体制环境紧密相连，并且随着经济金融的发展，货币政策操作环境和宏观调控目标的不断变化而不断发展变化。货币政策工具是中央银行赖以实施货币政府的手段，而货币政策工具的正确选择又是由经济体制所决定的。本文试从经济体制与货币政策工具的内在联系入手，对我国经济体制转轨时期货币政策工具选择的难点及选择思路作粗浅的探讨。 关键字：货币政策;经济体制;工具选择

2、 引言 货币政策工具的选用和经济体制环境紧密相连，并且随着经济金融的发展，货币政策操作环境和宏观调控目标的不断变化而不断发展变化。从货币政策传导过程的角度看，微观经济主体之间的相互作用以及对于货币政策的反映，共同决定了货币政策的有效性，也就决定了货币政策工具选取的有效性。 货币政策工具是中央银行赖以实施货币政府的手段，而货币政策工具的正确选择又是由经济体制所决定的。从经济体制与货币政策工具的内在联系，对我国经济体制转轨时期货币政策工具选择的难点及选择思路作粗浅的探讨。 1、货币政策工具及其选取的特点 1.1.简介货币政策工具 货币政策工具的内涵货币政策工具是中央银行为了实现货币政策目标所采取的

3、各种策略手段的总和，它由中央银行直接控制，通过对其运用可对基础货币、银行储备、货币供应量、利率以及金融机构的信贷活动产生直接或间接的影响，从而有利于中央银行货币政策目标的实现。货币政策工具可分为直接政策工具和间接政策工具。直接政策工具借助行政方式实现货币政策目标;而间接政策工具则以市场机制为基础，借助于市场力量来实现货币政策目标。 1.2.货币政策工具选用的特点 不同的经济体制导致货币政策工具的差异西方国家货币政策工具选用的共同基础是发达的市场经济体制，这个共同的体制基础决定了西方国家的货币政策工具选用以间接型货币政策工具为主，而以计划经济为主体的国家所采用的货币政策工具是以直接型货币政策工具

4、为主的。间接型货币政策工具的选用是与市场经济体制的本质相适应的，而直接型货币政策工具的选用则是与计划经济体制的本质相适应的。但是，经济体制与货币政策工具的具体类型并不具有绝对的对应关系，经济体制不是决定货币政策工具选用的唯一因素。 具体的操作环境差异导致货币政策工具选用的差异在市场经济体制的共同基础上，操作环境的差异决定了各国货币政策工具论文格式选用的差异，或者说同一货币政策工具在不同的经济金融背景下，在不同国家的货币政策工具体系中具有不同的地位和作用。而且，一国所主要采用的货币政策工具随着操作环境变化而演变。一国总是根据操作环境的变化调整具体的货币政策工具的选用，也就是说，在同一国家由于具体

5、的操作环境发生变化而导致本国的货币政策工具选用的变化。 宏观调控目标的差异导致货币政策工具选用的差异横向看，同一货币政策工具由于宏观调控目标的差异在不同国家的具体内容是不同的。比如美国和英国的准备金政策之间的差异，美国和欧盟之间公开市场业务的差异。纵向看，各国中央银行总是根据本国不同时期的宏观调控目标调整特定货币政策工具的具体内容。 2.影响我国货币政策工具选取的主要因素分析 2.1.转轨经济对货币政策工具选取的一般影响转轨时期的最主要特征 转轨经济对货币政策工具选取的一般影响转轨时期的最主要特征是经济主体行为模式的更加复杂性和不确定性。这种特点使得货币政策传导过程的各个环节面临更多的复杂性和

6、不确定性，使中央银行对货币政策传导过程和传导效果的控制力下降，降低了货币政策的有效性，从而增加了货币政策工具的选取难度。 2.2.影响货币政策工具选取的主要因素 影响货币政策工具选取的主要因素从货币政策传导机制看货币政策传导机制的作用过程，是经济变量之间相互作用的过程，而这些经济变量之间的相互作用，又是通过经济活动中微观主体的行为选择和它们之间的相互作用来实现的。 货币政策在微观经济主体中的传导过程中可以看出货币政策的传导过程。中央银行根据最终目标在金融市场上运用相应的货币政策工具，从而导致基础货币、基础利率的变化，金融市场将这些信号传导给金融机构、企业和居民，这构成货币政策传导的第一个环节。

7、金融机构根据货币政策信号调整自己的资产与负债等业务结构，并作用于企业和居民，这是传导的第二个环节。企业和居民调整自己的投资和消费，并最终导致总产出的变化，这构成货币政策传导的第三个环节。由此可知，货币政策的传导相继经过金融机构、企业、居民等微观经济主体，这些微观经济主体之间的相互作用以及对于货币政策的反映，共同决定了货币政策的有效性，也就决定了货币政策工具选取的有效性。 (1)商业银行的行为。 在我国以间接金融为主的金融结构下，商业银行在货币政策传导中发挥着重要作用。而在我国商业银行体系中，四大国有独资商业银行占据着主导地位。中央银行的货币政策能否达到预期目标，很大程度上取决于国有独资商业银行

8、对中央银行货币政策信号的反应是否灵敏、及时和有效。而在目前转轨时期，国有独资商业银行机构具有机关性质、高级管理人员仍然被视为政府官员、公司治理结构不完善，它们的行为经常背离利润最大化的目标，增加了货币政策工具的选取难度。 (2)企业的行为。 我国的国有企业是银行信贷资金的主要运用者，但是国有企业由于政府隐含担保与预算软约束的存在，对于货币政策变化的反应却不够敏感。非国有企业尽管市场化程度比较高，运行机制比较健全，对货币政策的反应比较灵敏，但是其融资渠道比较单一，信贷可获得性比较差，在货币政策的传导过程中不起决定性的作用。可见，国有大型企业对货币政策反应相对迟钝，而信贷资金向反应相对迟钝的大企业

9、倾斜，不利于中央银行货币政策的传导，也就增加了货币政策工具选取的难度. (3)居民的行为。 在经济转型时期，在收入分配体制、社会保障体制、医疗卫生体制、教育体制以及金融体制等改革深化的背景下，居民尤其是城镇居民更多地面临着就业压力，面临未来收入与支出的不确定性，迫使居民的消费信心不足，边际储蓄倾向增加，从而使得银行储蓄存款同时具有私人养老基金、教育投资基金、个人医疗保障基金和个人住房基金的性质。由此导致居民储蓄存款多年来迅猛增长。这就对货币政策的传导产生负面效应。其它影响货币政策工具有效性的因素还有金融创新、实际上的固定汇率制度等，都加大的货币政策工具的选取难度。 3. 转轨时期合理选取货币政

10、策工具的思路 3.1 综合选用间接型货币政策工具和直接型货币政策工具 应该根据实际经济环境和宏观调控目标综合选用间接型货币政策工具和直接型货币政策工具。片面追求间接型货币政策工具的选用，认为间接调控体系的建立可以解决一切难题的想法是不可取的。在经济体制转轨过程中的某些特定时期，计划因素和市场因素是共同存在的，各有其生存空间，即使完全市场化以后，客观上依然具有某些直接型政策工具赖以存在的基础。因此，适当改造并采用一些原有的直接型政策工具，对于促进宏观调控整体效率的提高以及降低工具体系转变的成本都是极为必要的。 3.2 加强货币政策工具操作环境的建设 货币政策工具体系能否充分发挥作用，关键在于微观

11、经济主体能否对货币政策工具的操作产生足够的敏感性。因此必须不断改进操作环境，逐步培育经济主体的政策预期和政策适应性, 积累必要的宏观调控经验，保证间接型货币政策工具传导机制的通畅。加快现代企业制度建设，重构微观经济主体，是间接调控体系正常发挥作用的前提。无论宏观政策的运行机制如何，其最终效果必须通过微观主体的经济行为来体现。只有商业银行、企业成为合格的市场经济主体，中央银行调整货币供给量，特别是调整利率水平等宏观调控的操作效能才能及时论文格式有效地向实体经济传导，才能保证宏观调控最终目标的实现。 3.3 加快现代金融体系的建设 包括金融机构和金融市场在内的金融体系是货币政策传导的主渠道，对于间

12、接型货币政策工具而言，商业化经营的金融机构和结构完善、种类齐全的金融市场是必要的前提。当前我国的国有商业银行经营管理水平与市场经济的要求还有一定距离;我国的金融市场离一个发达市场的要求还有很大差距，特别是货币市场落后，市场主体较少、各个子市场之间缺乏联动机制、利率决定不合理等问题都是我国当前金融市场的严重缺陷。因此，必须加快推进现代金融体系的建设。 3.4 加快政策工具创新和优化组合 在执行货币政策过程中不断拓宽视野，从单一的调控对象基础货币转为多样化的金融资产;从单一规则性货币政策操作转为规则性和权衡性相结合的组合操作。不断扩大货币政策的调控范围，从局限于商业银行和活期存款扩大到全部金融机构

13、和全部资产，把控制的触角逐步伸展到商业银行体系以外的各类非银行金融机构。 4.综合探讨对我国经济体制转轨时期货币政策工具选择 4.1 二种经济体制下货币政策工具特点的比较分析 在计划经济体制下，银行是计划财政的从属物，当时尽管还没有货币供给量、货币政策、货币政策工具等说法，但事实上存在着为一定的经济目标而调节货币供给量的作法。国家在不同时期必须根据国民经济发展的方针及国民主要经济指标，规定信贷资金的来源量和现金的回笼量，规定一定时期的贷款投放量和现金投放量。在贯彻这一政策意图及指导思想，调节流通中货币必要量的过程中，信贷计划和现金收支计划就成为实现政策意图的手段。 作为工具之一的信贷计划是各级

14、银行根据企业的借款计划、财务收支计划、单位货币收支计划分别编制出国营企业、集体同企业、农村存款计划和贷款计划，城乡居民的储蓄存款计划;然后加以审核汇总，编制出综合信贷计划，逐级上报人民银行总行。总行汇总各分行的信贷计划并与现金计划联合起来进行平衡，制订出全国的综合信贷计划，再把综合信贷计划切块下达到每一级银行，各级银行严格按照信贷计划进行贷款投放，从而把全国的信贷活动都纳入人民银行统一管理的轨道，国内全部信贷资金的来龙去脉均反映在综合信贷计划之中。作为另一重要工具的现金计划则是各级银行在各企、事业单位编制的现金收支计划基础上，层层编制出综合现金计划上报上级银行。总行根据中央主要财经主管部门的计

15、划材料及各省市分行报送的现金计划，按季(月)编制出全国的现金收支计划后，再把计划层层下达到各基层行，各级分行则根据现金计划投放和回笼货币。二种计划一经下达后，各级银行只能坚决贯彻执行，不能随意更改。 从理论上讲，由于二个计划都是各级人民银行根据工商企业的实际生产流通需要，经过周密地调查测算自下而上，自上而下多次平衡之后制订的，故二种计划的实施能够满足生产流通对货币的需求。计划体制的货币政策工具，即二大计划具有如下特点： (1)它是计划经济体制的产物 宏观上政府是社会资源的配置中心，微观上一大二公的公有制基础使企业成为政府的附属物，在政府和企业之间市场缺位，政府利用庞大的，具有法律意义的指令性计

16、划直接支配企业的一切生产经营活动。只有在这种经济体制环境中，由于各种生产要素的配置都是按照计划进行，而作为货币政策工具的综合信贷计划和现金收支计划包含在整个计划体系之中，是整个计划的一部分，才能够发挥其调节货币供给量的作用; (2)明显地缺乏弹性 由于综合信贷计划和现金收支计划服从于整个计划盘子，二个计划一经制定下达就具有法律上的严肃性，计划实施过程中的每一个变动都要层层上报、不经批准不能随意突破，故货币当局不能利用二个计划对货币供给量随时进行调控; (3)正确表达政策工具 作为货币政策工具的二个计划能否正确表达货币当局调节货币供给量的意图，取决于经济关系的透明度，对信息的占有程度，计划编制的

17、科学性。故随着生产力水平的不断提高，商品交换关系的复杂化，计划编制部门因为经济信息的非完全占有和测试手段的落后，计划的科学性就难以保证，故货币供给量与经济运行的要求就难以吻合，货币供给过多或过少的现象时有发生，这一点在计划经济的历史上被多次证实。 在市场经济体制下，货币当局有着明显的货币政策目标，即通过控制和调节货币供给量来影响整个国民经济的运行。这一政策目标主要是通过一般性的货币政策工具即存款准备金率、再贴现和公开市场业务来实现的。 存款准备金率是中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率、控制商业银行的信用创造能力，间接地控制货币供给量。当中央银行提

18、高法定准备金比率时，商业银行因增加了上交中央银行的准备金量而减少了超额准备金量。降低了放款及信用创造能力，从而使货币供给量降低，银根偏紧，利息上升、经济运行受到抑制;反之亦然。中央银行的再贴现工具则是商业银行将其持有的未到期商业票据向中央银行所作的票据转让。当中央银行提高再贴现率时，商业银行因通过再贴现形式向中央银行借款的成本上升而减少向中央银行的借款，商业银行因超额准备金不足而降低了放款规模及信用创造能力从而减少了货币供给量，导致银根偏紧，利率上升。工商企业因借款成本上升而减缓了投资速度，经济运行受到抑制;反之亦然。公开市场业务工具则是中央银行在证券市场上买进或卖出的有价证券的行为。当银根偏

19、紧时，中央银行可买入有价证券使基础货币流入市场，增加货币供给量;反之当银根偏松时，中央银行可以出售有价证券，使基础货币回流，减少货币供给量。中央银行就是通过公开市场上的证券买卖活动达到信用的收缩和扩张，调节货币供给量的目的。 市场经济条件下的货币政策工具具有如下特点： (1)是市场经济体制的产物。 政府不是社会资源的直接配置者而只是经济运行的宏观调控者，广大工商企业者是自主经营、自负盈亏的市场主体，能够对影响其自身利益的间接调控发生灵敏的应答反应。在政府与企业之间有发达完善的市场体系，各种生产要素的配置都是通过市场来完成。采用货币政策实施的宏观调控是间接调控，货币当局只是通过基础货币的吞吐而改

20、变货币供给量，通过利率的变动而诱导微观主体的生产经营活动。 (2)各种货币政策工具的形成都有一个逐步演化的过程。 如起初人们对商业银行向中央银行上交存款准备金的作法只是为了应付客户的提款，直到1930年之后才认识到准备金率的变动可影响商业银行的放款和投资规模，从而使其成为货币政策工具之一。 (3)具有较大的弹性。 正是由于此类货币政策工具的运用是间接性调控，故货币当局可以随时根据经济运行的需要而运用三大政策工具对货币供给量进行调节。第五，各种手段工具都有自身的利弊。如存款准备率可以迅速调整商业银行的信用创造能力，但由于该手段作用力较猛、缺乏弹性故不能成为经常运用的工具;再贴现工具虽然能对市场利

21、率起导向作用，影响商业银行的放款能力和资金投向，但商业银行如能通过其他途径筹措到资金而不向中央银行贴现借款，则可削弱该工具的作用力度;公开市场业务虽然能使中央银行占有调控的主动权，但该工具的运用又必须以庞大的国债市场的存在为前提。 4.2 体制转轨时期货币政策工具选择的难点 改革开放以来，我国已初步形成了以人民银行为核心、专业银行为主体、其他金融机构并存的金融组织体系。人民银行作为中央银行地位的确立，使我国中央银行实施货币政策成为可能。然而在选择何种货币政策工具来实施货币政策时却不能得心应手。其根本原则在于经济体制转轨时期新旧二种经济体制、二种运行机制的交叉并存。 作为微观主体的广大国有工商企

22、业，虽然随着大部分指令性计划的取消而追随市场信号进行资源配置，具有一定的活力，但由于产权制度改革滞后，还不能实行自主经营、自负盈亏，未建立起强有力的自我约束机制，对各种影响其自身利益的间接性调控还反应迟钝;作为宏观调控主体的政府虽然职能已有所改变，但仍然习惯于国有国营的老作法，与国有企业的父子关系仍未割断;作为资源配置中心的市场虽然已初步形成了多种市场并存的市场体系，但仍不健全，还不能很好地发挥其资源配置的作用;作为维护经济秩序的各种法规建设虽然近年来呼声很高，已有了一定进展，但许多重要法律仍然迟迟不能出台，致使在许多情况下，经济秩序的维护依赖于红头文件和行政干预。 二种体制的种种交错摩擦使我

23、国中央银行的货币政策工具选择掌握陷入左右为难的尴尬境地，可以两方面加以表述。 首先，信贷规模作为目前中央银行最主要的货币政策工具与我国市场化取向的改革相违背但又不得不采用。信贷规模又称信贷综合计划或信贷配额，它是中央银行下达给专业银行及其他具有放款能力的金融机构的贷款的最高限额。该限额作为一种指令性计划一经下达各金融机构必须严格在限额之内发放贷款，不经批准不得突破。 显然这是一种带有深厚的计划经济色彩的直接调控的货币政策工具。从我国近年来的货币政策实施中，信贷规模对货币乘数的限制作用是十分奏效的。因为基础货币是通过人民银行资产的增加而流出的。当中央银行基础货币投放过多时，专业银行就会因超额准备

24、金充足而扩大放款使货币供给量增加。然而碰到贷款限额这道高墙后，一些贷款便立即回流转化为专业银行在中央银行的备付金，从而缩小了贷币乘数，收缩了货币供给量。虽然贷款规模这一货币政策工具在目前的货币政策实施过程起到了积极作用，成为我国中央银行最主要的货币政策工具，但它与我国市场化取向的改革相违背，暴露出许多弊端。 第一，专业银行的信贷资金与信贷规模总量不协调，专业银行有资金无规模或有规模无资金的现象经常存在，致使专业银行的一部分资金不能贷出而只能转存中央银行，限制了逐步向商业银行转化、追求利润最大化的专业银行及其他具有放款能力的金融机构的盈利机会。 第二，信贷资金与信贷规模在时间上脱节。往往上半年资

25、金较为宽裕时而规模较小，下半年资金偏紧时，而规模又相对宽松。 第三，信贷资金与信贷规模在区域间难以吻合。地区之间、行业之间经常发生有规模无资金或有资金无规模的现象。 第四，信贷规模调控缺乏弹性，规模的变动需层层上报请示，而生产流通的形势则瞬息万变。故往往专业银行争取到了信贷规模也错过了放款的时机。 从上述弊端看到，信贷规模不是一个理想的政策工具，因此近年来金融机构要求取消指令性信贷规模调控的呼声不断。但是中央银行受经济体制的制约又不得不依赖这一工具，因为，第一，在目前体制下，中央银行对基础货币的投放不具备完全的主动权。除金银占款、外汇占款、财政透支是硬性需求外，对专业银行的再贷款也具有在的刚性

26、。大量基础货币的投放导致信用膨胀，中央银行只能用指令性的信贷计划来对其强行遏止。第二，在国有专业银行企业化程度不高，国有企业机制转换不到位，自我约束能力差的情况下，采用影响专业银行、国有企业筹资成本的间接性调控手段难以奏效，如专业银行再高的利率也敢拆借、因有企业再高的利率也敢贷款就是有力的说明，中央银行只好利用直接性调控手段，即信贷规模来约束专业银行和国有企业的融资行为。第三，经济上大干快上形成的巨大的投资冲动与因内资金短缺的矛盾，迫使政府屡屡干预专业银行的经营行为，专业银行不得不尽最大努力来满足各种资金缺口，使信用膨胀屡屡发生，中央银行只好运用指令性的直接调控工具信贷规模来遏止政府干预所形成

27、的强大的投资冲动和信用膨胀。 其次，选用间接调控的货币政策工具三大法宝来取代信贷规模调控的作法虽然呼声很高，但受种种因素制约而难以一蹴而就。从公开市场业务来看，该工具的采用前提是，财政不能向银行透支，财政赤字只能靠发行国债来解决;需要有一个具有相当深度广度和弹性的国债市场;在这个市场中，二级市场交易活跃。商业银行及其他金融机构都持有一定数量的国债和其他证券;中央银行的资产项目中，有相当一部分是由国债构成的。 从上述条件看，我国自1981年才开始发生国债国债二级市场到1990年才初步形成交易不活跃，人们对国债的认识程度不高。中央银行还以透支的形式满足财政借款，至今没有持有国债。专业银行的资产主要

28、由各种工商企业贷款构成，国债及其他证券只占其资产构成中很小的份额。上述诸多因素使我国中央银行还不能利用吞吐国债的方式来调节货币供给量;从中央银行的再贴现手段看，其发挥作用的前提是社会经济交易活动中商业信用比较发达，票据化程度较高;有完备的票据法来约束商业信用中各方的行为;具备以中央银行的再贴现利率为导向的市场利率体制，贷款利率、证券利率可以自由浮动，中央银行再贴现利率的每一变动，都能引起货币市场利率、证券市场利率的联动。而我国受长期以来计划经济的影响，商业信用不发达，信用形式主要集中在银行信用上，广大工商企业对于利用商业信用形式融资还很陌生。从前些年进行的再贴现试点情况看，企业习惯于到银行直接

29、贷款，银行也习惯于对企业直接放款，对于手续比较复杂的贴现和再贴现的作法积极性不高;我国至今还未出台票据法，无法规范商业信用中的交易行为。 特别当我国市场经济刚刚起步，人们的信誉观念不强，三角债大量存在、欺诈行为盛行，更增加了发展商业信用，从而开展再贴现业务的难度;我国的利率体制还处于严格管理之中，当中央银行的再贴现利率变动之后，贴现利率、证券市场利率、存款、储蓄利率却不能发生相应的联动。上述诸因素的存在使我国中央银行无法利用再贴现手段，即无法通过变动再贴现率的作法来调节货币供给量;从存款准备率工具看，虽然由于该工具作用较猛，引起的震动较大从而在西方中央银行中也不轻易使用，但西方中央银行还是根据

30、宏观调控的需要而适时适度地调整存款准备率的，通过准备率的变动来影响商业银行的放款能力。而我国中央银行自1984年起实施存款准备制度以来，由于中央银行向专业银行每年都发放大量贷款，上缴中央银行的准备又以再贷款形式返回了专业银行，故抵销了中央银行利用存款准备金手段控制金融机构信用创造能力的作用。另外我国的存款准备金率一定多年不变，无论是1987年、1988年的经济过热时期还是在1989年以后的经济衰退时期都不做调整，所以存款准备金制度虽然在我国已有一段历史，但未能成为中央银行的一个有效的货币政策工具。 4.3、体制转轨时期货币政策工具的选择 第一，增强货币政策工具的科学性。对于信贷规模工具要增强其

31、准确性。就信贷规模计划的准确性来讲，关键是要加强中央银调查统计队伍的建设，提高调统人员、计划编制人员的素质，配置现代化的信息处理设备。通过调查分析、计划编制水平的提高，使信贷规模计划尽可能地反映生产流通的需要;对于利率工具，可探讨建立利率管制条件下的差别利率体系。如根据不同产业、行业、产品之间社会平均利润率水平的不同，制订出产业差别、行业差别利率及产品差别利率;根据不同区域经济发展水平及国家区域发展规划制订出区域差别利率;根据投资风险程度的大小设立风险差别利率;根据证券市场上筹资者资信程度的不同设立资信差别利率;对于中央银行再贷款来说，应着重改变其期限长、发放形式单一，重放轻收、长期被专业银行

32、占用的作法，增强再贷款资金的流动性及再贷款按期收回的严肃性，对于贷与不贷、贷多贷少、什么时机贷等，中央银行应有充分的主动权。 第二，增加货币政策工具的灵活性，几种工具应科学地搭配使用。如当信用膨胀而必须进行紧缩时，除压回一部分信贷规模外，还可配之与提高利率水平，或提高存款准备率、增加专业银行和其他金融组织在中央银行特种存款等手段，通过工具手段的灵活搭配更好地贯彻货币政策意图。 第三，增加货币政策工具运用的差别性。例如，对于预算软约束的国有专业银行的贷款行为严格控制在信贷规模之内，而对于自我约束力较强的非国有金融机构的信贷活动则可缩小甚至取消指令性的信贷规模，使其按照资产负债比例管理的原则进行资产活动。就存款准备金率来说，对于几家专业银行、外资银行可按31%的比例上缴，而对于城乡信用社、合作银行等资产规模较小的金融机构则可按低于13%的比例上缴准备金。或者对于沿海发达地区的银行可按13%的比例上缴准备金，对于经济落后地区的银行可按低于13%的比例上缴。 积极培育间接调控的货币政策工具，适应我国经济体制市场化取向改革的需要。如前所述，每一种货币政策工具的产生和成熟，除受经济体制的制约外，都有一个较长的时期。我国中央银行仅仅成立十余年