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1、AbstractWith the progress of society, peoples requirements for home appliances are getting higher and higher: intelligent, environmental protection, energy saving, high cost performance and so on. In recent years, the competitive pressure of the home appliance industry has also become larger and lar

2、ger, and the increase in product cost and labor cost has been a huge problem for the home appliance industry. The analysis of the companys profitability is a way to judge the companys ability to obtain profit. Therefore, studying the profitability of the home appliance industry is conducive to disco

3、vering the current situation of the home appliance industry, and finding the root cause of the problem through comparative analysis of financial indicators. Corresponding corrective measures.Based on the fettle, this paper analyzes the profitability financial indicator of Konka Group Co., Ltd. （here

4、inafter referred to as Konka Group） in the past three years, and explores why the Konka Groups profit in 2015 has risen sharply in 2017. Through financial indicators to analyze the potential risks behind the Konka Groups earnings, and make corresponding recommendations based on the current situation

5、 of Konka Group to help the Konka Groups profitability and profit quality to be improved. First of all, This article describes the current situation of the home appliance manufacturing and the contemporary situation of Konka Group .Secondly, from different angles, combined with the financial indicat

6、ors such as the total return on assets of Konka Group in the past three years, it is analyzed whether the quality of the profitability of Konka Group is good. Then, through the analysis of financial indicators, the potential problems of Konka Group are obtained. Finally, we advised Konka Group to co

7、ntinue to improve its profitability.Key words: Profitability, profit, Konka Group.一、绪论（一）课题研究背景及目的如今社会伴随着智能化、新能源的诞生及广泛的运用，人们消费水平的提高，再加上近几年来物价的增长，人力资源成本及制造家电产品的材料成本的提高，都迫使需要家电企业接触新科技，提高满意度，开拓经营范围，提高企业的获取利润的能力。盈利能力分析是判断一个企业获取利润水平高低的一个重要途径，也是债权人判断被投资公司是否盈利、企业管理者判断企业是否拥有持续的获取利润的能力，并以此发现公司运营在中存在阻碍企业盈利的条件

8、，作出正确的改善企业运营状态的建议，找出适合企业生存发展的道路。因此，对家电行业进行盈利能力分析是十分必要的，有利于发现家电行业运营状况，判断该行业面临的问题，并对该问题提出合理的发展建议。（二）国内外研究现状1、国内研究现状由于我国国情原因，对盈利能力的分析起步比国外要晚许多，研究进程发展相对缓慢，我国对盈利能力的管理研究不论在理论层面还是现实意义下都体现出了迫切需要。相比较而言，国外对盈利能力分析现在已趋于完善。我国对于盈利能力分析的发展是建立在国外相关盈利能力分析概念的基础上，结合我国国情进行的，并且我国对盈利能力的研究文献主要是集中于概念和盈利能力评价体系上。下面简要介绍几个国内学者对

9、关于盈利能力文献的研究对策：彭蕾（2016）通过运用杜邦分析法、连环替代法对各因素进行分析，发现SC公司的盈利能力下降主要原因主要是多元化战略决策不足，缺乏新的创新意识，存货、应收账款周转率偏低，期间费用占用比重较大，主营产品竞争力薄弱导致SC公司的经济效益下降，彭蕾结合SC公司的现状对SC公司提出了需要合理的开发多元化战略，加大对产品的研发力度，降低材料成本等方式来降低成本最后达到解决SC公司目前盈利不足的问题。朱林娜,田京鑫（2018）通过对格力电器连续五年的财务指标作为依据，结合纵向比较分析法及杜邦分析法来综合分析格力电器的盈利能力状态，发现格力电器存在成本的计量方法不适合格力电器、产品

10、种类不足等问题，提出应合理运用成本、多元化进行扩张的建议。王玉伦,孟健（2018）通过对Y公司的利润表分析，运用销售毛利率、主营业务利润率等财务指标，对Y公司盈利能力进行分析探究，找出Y公司在发展中存在的问题，提出建设全面的营销战略及规划流程，详细的分析营销过程；制定有目的性的营销管理目标；加强整个流程的销售预算管理，强调营销目标管理，同时建立营销计划方案的执行、控制、评估和考核机制的建议。2、国外研究现状国外对于盈利能力概念的描述及运用比我国要早，相对来说也趋于完善。下面简要介绍几位国外学者对关于盈利能力的研究对策文献：Cleaver Emmanuel 和 David Otley（1988）

11、，提出了“权变业绩计量”体系，使用定性分析与定量分析来对盈利能力进行评价，这项理论体系是由17项指标构成，权变性理论是该论文的核心。 E Claver, J Molina和J Tar（2002），通过选取不同时间点的公司面板数据，并对历史数据进行对比分析。最后得出公司绩效和产业绩效影响对公司盈利能力的影响。SufianF,Habibullah MS（2010）以多家外国银行为样本来分析影响盈利能力的因素，分析后发现对盈利能力拥有正向影响是净利息收益率，而对盈利能力具有不利影响是企业规模、通货膨胀率。Lee（2014）以韩国606家企业为研究对象，运用FE、GMM、LAD方法进行研究，结果发现企

12、业盈利能力不够会阻碍企业增长、而企业增长则可以推动盈利能力的提高。（三）课题研究方法本文的研究方法主要是文献资料法、比率分析法、比较分析法。本文采用文献资料法对盈利能力的内涵及影响能力的相关因素进行了梳理，对盈利能力的相关理论进行了阐述。在相关理论的基础上，采用比率分析法对近三年康佳集团的财务报表进行了分析，重点分析康佳集团扭亏为盈的原因，结合康佳集团最近三年相关财务数据从多角度进行探讨，通过近三年相关指标的比较，即横向比较各指标连续三年的走势变动，再和同行业进行横向对比，总结出康佳集团在管理中存在的实际问题；最后，针对康佳集团盈利能力的持续提升提出一些意见。（四）论文构成及内容本文主要从以下

13、几个方面来分析：第一，简要介绍了研究家电行业盈利能力的意义及目的，分别从写作目的，选题的背景、国内外研究现状、写作内容和方法概括了本篇论文的基本情况。；第二，简单了叙述盈利能力的概念，主要运用盈利能力的分析方法以及影响盈利能力的因素，本章节的作用是为论文阐述理论基础；第三，对家电行业现状及所研究的康佳集团股份有限公司近三年现状进行概述，运用财务指标对康佳集团股份有限公司的盈利能力进行分析；第四，通过财务指标分析得出康佳集团盈利能力提升背后存在的风险；第五，结合康佳实际情况提出适合康佳集团提升盈利能力的建议。二、盈利能力相关理论概述（一）盈利能力的含义所谓盈利能力是指在一段时间领域内，公司经过开

14、展经营活动，获取收益的能力，公司盈利能力的高低取决于公司获取利润的高低。分析公司的盈利能力有助于企业管理者查缺补漏，通过各项相关财务指标来判断公司运营过程中存在的不足并及时止损，使公司增强获取利润的能力；对于债权人来说，能根据该公司的盈利能力水平高低判断公司偿还债务的能力；对于投资者来说，通过判辨公司盈利能力以确定被投资企业能否拥有赚取利润的能力，是否可以得到相应的的回报；对于政府来说，可以判断企业缴税款的能力。因此，盈利能力是衡量一定时期内企业运营状况是否良好的重要的标准。（二）盈利能力的分析方法本文是通过对上市公司发布的财务指标来进行盈利能力的分析，总体上基于三个角度来进行分析：从投资回报

15、能力角度进行盈利能力的分析，本文运用总资产报酬率来进行分析；从销售角度对盈利能力进行分析，本文采用销售毛利率、主营业务利润率、主营业务成本率等与销售收入有关的财务指标；从获取现金能力角度对盈利能力的分析，本文采用总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率进行分析。（三）影响盈利能力的因素1、资本结构对盈利能力的影响首先，资本结构对企业的价值有一定的影响，当企业的息税前利润率大于总资产债务成本率的情况下，企业向金融机构进行借款融资时，就会发挥最大的财务杠杆效益，取得更多的利润收益，从而影响企业的自身价值。资本结构影响企业资本成本，进而对盈利能力具有一定的影响。资本结构也会影响企业的决策权，影响企业

16、未来的发展方向及战略选择，进而影响企业的收益能力。2、利润结构对盈利能力的影响由于企业的利润形成具有多样性，因此企业的利润结构也多种多样，利润的形成结构间接的影响盈利的构成，因此当市场对于该行业有所变动的情况下，如果该企业获取利润的结构主要来自于该行业，那么可能会造成该企业的利润的波动范文较大，再加上公司管理层的战略管理不完善等情况，极易导致企业亏损或者破产的情况发生，因此分散风险，进行多元化的战略发展对于中大型企业来说是不错的选择。另外如资产管理、价格结构、营销能力、成本费用等情况也能对企业的盈利能力产生不同程度的影响。因此公司管理层应当具有危机意识并时刻关注各个动态的变化影响，合理的招收专

17、业性人才对公司进行细节性管理。三、康佳集团盈利能力现状分析（一）行业概况与康佳集团简介在规模上，近几年我国仍然是以白色家电为首、黑色家电为辅的销售额的主力军。并且在规模上来看，我国虽然近几年有进2000多家企业存在于制造家电行业中，但结合大数据来看，主要的家电种类还是比较集中于几家大品牌的手中，形成了寡头发展阶段，中小企业主要集中于小家电的竞争阶段中。目前我国的家电行业拥有各式各样的电器，因此各品牌的竞争也是愈加的激烈，并且如今的消费群体主要是80后及90后，消费观念直接影响了家电行业由普及化向个性化、功能化、品质化的转变，以满足消费者的需求。但是从图表中可看出白色家电依然为我国家电行业销售的

18、主力军。如图3.1所示：图3.1 2017-2018年H1中国家电行业细分行业营业收入情况 单位：亿元康佳集团的全名为“康佳集团股份有限公司”成立于1980年5月21日，是中国改革开放以来第一家中外合资企业，前身是“广东光明华侨电子工业公司”。截止2019年为止，康佳集团已经经营了39年之久，属于很资深的老企业。相对于近几年才崭露头角的新企业，康佳在制作黑电、白电等家用电器方面有着其他企业没有的经验，但是康佳正因为资质较老，在决策方面、研发和企业未来战略发展方面略逊于其他年轻企业，使得美的、格力等企业后来居上。康佳在1999年的总产值就已经达到了100亿元，2013年总产值超过了200亿元，但

19、在2014年开始，康佳开始走下坡路，销售额持续下降尤其是2015年净亏损12.57亿元，主要原因为受当年市场环境、汇率影响及管理高层的大幅度变动导致。2016年回暖，净利润为9567.3万元，2017年康佳在周年庆中表明了战略重组计划，使得净利润突增到50.57亿元，18年上半年的净利润就已经达到3.42亿元，并且在2018年收购了白电巨头“新飞”，康佳一直以来以销售黑电为主，如今收购了新飞，可谓是为康佳集团在白电方面弥补了自身的缺陷。但是康佳集团2017年的利润额突涨到50.57亿元值得去分析原因，近几年康佳净利润变化趋势如下图3.2所示：图3.2 康佳集团股份有限公司净利润额 单位：（二）

20、基于投资的盈利能力分析 1、总资产报酬率总资产报酬率是分析企业盈利能力的一项重要且基础的财务指标之一，是从投资者的角度来进行分析，分析公司的营业利润（息税前利润）所占平均总资产的比重，来判断对公司整体盈利能力水平高低，基于此来分析被评估的企业的盈利能力是否良好，是否达到了可以投资或者说需要及时止损的状态。康佳集团2015年至2017年的总资产报酬率与同行业的TCL进行比较的趋势图如下图3.3所示：图3.3 康佳集团与TCL集团的总资产报酬率 单位：%从表中可以发现康佳近几年的总资产报酬率呈现的是稳步上升的状态，但是和同行业的TCL集团进行对比会发现康佳集团的总体水平并不是比较高的报酬率。也就是

21、说康佳的投资回报率低于同行业平均水平，运营效率虽然在稳步上升的状态但是目前仍旧较低，需要康佳有效的进行资产管理，加强核心产品在市场上的竞争力，从而提高市场占有率，提高康佳集团总体利润额，以达到提升盈利能力的目标。2、净资产收益率净资产收益率是从净利润（税后利润）与净资产的角度来计算公司自有的资本的真实使用效率。同时也是股东最关心的指标，该指标能清晰地反应企业近段时间投资收益的良好程度，投资的回报率是否较好。康佳集团的净资产收益率见下表3.1所示：表3.1 康佳集团2015-2017年净资产收益率 2015年2016年2017年净资产收益率（%）0.951938.378675.1888负债合计（

22、万元）1,117,491.711,392,462.071,536,054.57大体上，康佳的净资产收益率从2015年的0.9519%到2016年的38.3786%最后到2017年的75.1888%，呈现急剧上升的趋势。但是总资产收益率越高也不代表对康佳越好，越高的收益率，往往也隐藏着负债率较高的危险，因为负债越高，净资产收益率也就越高，体现了财务杠杆的作用。从报表中也可以看出来康佳集团负债总额从2015年的1117491.71万元到2016年的1392462.07万元最后达到了1536054.57万元之高，跟随着净资产收益率的上升而上涨，康佳需要适当的运用负债，来提高集团的收益，但是财务风险也

23、就相对的增加，所以需要康佳谨慎对待负债的筹措量，以达到康佳总体资金利用效率的最大化。（三）基于销售收入的盈利能力分析1、销售毛利率通常销售毛利率的计算分析被我们用于判断企业的销售收入变化情况，得出企业的盈利能力质量是否良好的一项十分重要的财务指标，是通过毛利除以销售收入得出的比率。康佳集团与同行业的TCL集团销售毛利率指标如图3.4所示：图3.4 康佳集团与TCL集团的销售毛利率 单位：从图表中可以发现康佳集团2015年的12.79%至2017年的11.019%毛利率大体上呈现的是波动且下降的状态，与此同时同行业的TCL集团从2015年的16.5392%到2016年的16.9088%最后涨到了

24、18.3085%，呈现出持续上升的状态，2017年与康佳集团的销售毛利率高出7个百分点，康佳集团在近几年中一直处于同行业中较低的状态。说明康佳近几年的毛利率水平不稳定，企业的经营业绩及经营管理出现了问题，需要康佳对销售产品策略进行调整，总结毛利率下降的原因，结合问题提出相应的改善策略以提高康佳集团的销售能力，最终达到提高盈利能力质量的状态。2、营业利润率营业利润率是从营业利润与营业收入的角度来进行考虑，企业如果在市场上的占有率高，具有一定的竞争力的情况下，就表现为营业利润率的指数大，则相应的盈利能力也高。康佳集团的营业利润率与同行业的黑电产品TCL集团股份有限公司（以下简称TCL）进行比较的话

25、，如下图3.5所示：图3.5 康佳集团及TCL集团营业利润率 单位：由上图表可见，近三年康佳集团的营业利润率表现为逐步上升的状态，16年至17年的增长幅度比较大，从2016年的-1.1441%突增到2017年的21.1099%，只从该财务指标分析由此可见康佳集团近三年的发展也是有向好的趋势发展的苗头，在市场上的竞争力也从原来的负营业额开始上涨。与黑电行业的TCL企业相比，虽然康佳集团2015年与2016年的营业利润率低于TCL企业，但2017年的营业利润率却高于同行业TCL公司17个百分点。说明康佳集团的利润上涨幅度较大，在不考虑非营业成本的情况下，康佳集团的经营状况还是较为良好的，但是201

26、6年至2017年的突增情况还需要和其他的财务指标进行对比分析才能评判康佳集团的盈利能力是否真实存在稳健提升的情况。 3、主营业务利润率主营业务利润率是从主营业务利润与主营业务收入的对比角度来进行分析，康佳集团2015年至2017年的主营业务利润率如下表3.3所示：表3.3 康佳集团2015-2017年主营业务利润率 单位：主营业务利润率（%）12.205113.148510.3432从表中可以发现，康佳集团的主营业务利润率从2015年的1.2051%到2016年的13.1485%再到2017年的10.3432%，大体上是往下降的趋势，也就是说，康佳如今利润的主要来源不是更侧重于原来的黑电产品，

27、如电视机的领域，其实这一现象也能从康佳在2017年的第38周年庆中宣布了关于康佳的跨越式导向战略中发现。如今的康佳集团开始实施起“一个核心定位，两条发展主线，三项发展策略，四大业务群组”的战略目标，从只专心做家用电器到2017年明确的多元化发展来看，为康佳集团的2017年主营业务利润率的轻微下降中可以看出来。并且也会发现康佳集团一直在弱化黑电市场的苗头，但是其黑电市场目前仍是康佳的一项重要的利润来源，并且由上述营业利润率超过了同行业如此之多，但是主营业务利润率却不增反减，表明康佳集团在2017年的利润质量很差。需要康佳进行有目的、有战略性的转型，但需要康佳结合自身的现状进行改革，过快的要求康佳

28、集团进行转型对自身来说弊大于利。4、主营业务成本率主营业务成本率是根据主营业务成本、主营业务收入两项数据相除得出来的结果数据，这项财务信息指标从主营业务占比角度来挖掘被分析的企业销售收入状况、主营业务利润水平。指标越低，表明企业主营业收入的盈利贡献越高，利润越大，在市场上能有好的发展前景，该项产品的升值空间康佳集团近三年的主营业务成本率与TCL进行比较，如下图3.6所示：图3.6 康佳集团及TCL集团主营业务成本率 单位：康佳集团的主营业务成本率一直处于比较高的地位：从2015年的87.281%到2016年的86.3%再到2017年高达88.9881%，而同行业的TCL集团2015年成本率为8

29、3.4608%，2017年更是低到79.464%。可以明显看出康佳的主营业务成本占的比重较高，导致主营业务收入的盈利贡献较之同行业比较要低，因此需要康佳集团注重产品的改革以及成本上的进一步缩减成本比重。并且通过上述主营业务利润率的分析，可以发现康佳集团进几年在销售方面并没有占据主要的市场地位，反而出现了在2017年主营业务利润率为10.34%的情况下，其主营业务成本率却高达了到88.98%，比同行业的TCL集团高出了9%。不禁让人思考康佳集团是如何使得在主营业务连年下降、主营业务成本却在连年上涨的情况下，2017年的利润总额如何高达50.57亿元的。5、利润对应的产品构成及其他销售领域分析康佳

30、目前虽然进行了战略重组，但是如今的康佳集团最主要的收入还是来自于：一是消费电子业务，即白电、黑电、多媒体和手机的销售业务；二是供应链管理业务；三是环保业务。从下表3.4康佳集团利润的途径可以看出环保业这一今年新项目迎来了不错的势头毛利率为32.63%，在主要盈利业务中占据着很大的分量，但是彩电行业有明显的下降，毛利率占比12.30%，与上年同期相比降低了3.93%，并且与上年相比营业收入又下降了6.1%，可见康佳集团彩电业务正在逐步萎缩，结合康佳集团2017年的战略规划可以发现康佳集团想弱化彩电行业为其主要的收入来源，但目前来说，彩电业务仍旧是康佳集团的主营业务，而供应链管理服务虽然在营业收入中占有主要地位，营业收入为1004.88万元，所占金额十分高，但是由于成本为9925.79万元，导致毛利率为0.8%，几乎可以说带来不了利润，营业收入同上年比增加了132.33%，但毛利率同上年同期相比却降低了-0.56%。表3.4 康佳集团利润形成途径 单位：万元营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年同期增减（%）营业成本比上年同期增减（%）毛利率比上年同期增减（%）