保险年鉴2012-保险资金2011年经营状况分析Word格式.doc

1、二是根据保险法规定和行政法规“废改立”要求，进一步梳理已有监管制度，完善监管规则，修订债券投资办法、境外投资实施细则和基础设施债权投资计划有关规定，引导保险机构灵活操作，帮助化解困难和相关风险。（二）加强政策储备。一是制定投资交易环节的相关制度，研究转融通业务规则，起草保险机构融资融券业务管理办法，规范保险机构参与回购、存单质押融资、保险公司帐户间融资及向证券金融公司出借证券等业务；起草保险资金运用衍生产品管理办法，增加投资风险管理工具，增强保险机构防风险能力；二是起草保险资金投资股权和不动产有关问题的通知，进一步完善政策规定，规范投资行为；三是修改完善保险资产托管管理暂行办法，研究多托管行模

2、式及其职责，制定数据传输方案和标准，提高监督效率；四是起草保险资产管理产品办法和关于保险资产管理产品登记交易有关事项的通知，推动保险资产管理产品设立、发行和交易流通，减少行政审批，促进保险资产管理市场化运作，防范流动性风险。（三）强化风险管理。一是支持保险机构稳步开展另类投资，改善资产配置结构，提高投资收益的稳定性，防范市场风险和利率风险；二是经商证监会同意，起草关于保险机构投资证券交易有关问题的通知，明确股票投资交易单元使用方式，规范证券投资行为，防范运作风险。（四）加快系统建设。一是拟定保险资金运用监管系统开发计划，按期完成开发工作，提升合规监管、风险预警等非现场监管功能；二是开展全行业培

3、训，及时指导保险机构做好填报工作；三是狠抓数据报送准确率，督促保险机构提高报送质量和效率。（五）加大检查力度。一是开展非现场监测，以信息系统建设为契机，着力推进非现场监管体系建设，制定数据安全管理制度和保密规则，确保投资数据信息安全；制定非现场监管流程，规范内部监管程序，明确监管标准，落实监管责任；二是根据国务院要求，全面开展违规参与民间借贷问题专项检查；组织银行存款专项检查，加强对银行存款业务的合规监管；三是开展保险资金运用新规执行情况检查，督促保险机构依据新规运作，进一步规范运作行为，排查风险隐患。二、市场运行状况2011年，保险资产管理困难较多，运作风险较大，提高收益较难，通过全行业的艰

4、苦努力，保险机构基本实现了控制投资风险、维护资产质量和确保平稳运行的目标。（一）优化资产结构。保险机构顺应市场变化，灵活调整投资策略，改善资产配置结构，规避政策风险、利率风险、市场风险和周期风险，维护投资收益稳定。（1）调整银行存款配置，增加活期存款和浮动利率协议存款。截止12月末，全行业持有银行存款1.77万亿元，占资金运用余额的31.97%，较年初提高26.3个百分点，规避利率风险；（2）调整债券结构，获取信用利差。12月末，全行业持有各类债券2.61万亿元，占比47.09%，较年初提高12.75个百分点，降低国债1.79个百分点，增配金融债23.45个百分点，提高了投资收益；（3）降低权

5、益投资仓位，减少股票和基金投资额度。12月末，全行业持有股票3801.87亿元，占比6.85%，较年初提高3.39个百分点，证券投资基金2915.85亿元，占比5.26%，下降6.39个百分点，有效化解了市场风险；（4）增加另类资产投资，增强投资的稳定性和可持续性。2011年新发基础设施债权计划21个，新增投资599亿元；不动产投资计划330亿元，一些公司已经启动养老实体、未上市企业股权投资。这部分资产具有逆经济周期特点，风险可控，收益较高，能够抵御通胀，对增加资产安全和稳定投资收益发挥了积极作用。（二）控制投资风险。截止12月末，全行业固定收益投资中，92的存款放在国有和股份制商业银行，专项

6、检查未发现明显问题，信用风险较低；除少量短期融资券外，国债和金融债具有国家信用担保，企业债大部分具有担保抵押，且AAA级占到89.9%；股票和基金资产占比略有下降，风险已经得到一定程度的释放；基础设施投资具有银行和大型国企担保；境外投资主要在香港H股和红筹股。总的看，全行业投资风险处于可控状态。（三）争取较好收益。截止12月末，保险业总资产6.013万亿元，资金运用余额为5.547万亿元，全行业实现投资收益1826亿元，平均收益率为3.57%，基本满足资产负债配置需要。在股市持续下跌，证券和基金普遍亏损，债市存量浮亏的情况下，这一收益来之不易，较之相关行业偏好。三、保险资金积极服务实体经济目前

7、，保险资金可投资基础设施、非金融企业股权及不动产等实体资产。近年来，保险资金投资实体经济从试点起步，投资范围不断扩大，投资力度不断加大。截至2011年末，全行业累计已投资基础设施、非金融企业股权及不动产等3000多亿元，覆盖的行业多、地区广，有力地支持了相关行业和地区经济的发展。（一）基础设施。截至2011年末，保险业累计已投资基础设施项目49个，累计备案金额1419亿元；投资范围涵盖交通、市政、能源、水务等重点领域，投资地区涉及20多个省区市，覆盖北京、上海、天津、江苏等发达地区及重庆、四川、内蒙古、甘肃、云南等西部大开发地区，投资项目包括京沪高铁、南水北调工程、北京地铁、四川震后重建等国家

8、重大项目。（二）非金融企业股权。初步统计，截至2011年末，保险资金以直接和间接方式，累计已投资南方电网等非金融企业股权563.5亿元，其中直接投资545亿元，间接投资18.5亿元，涉及电力、交通、水务等多个行业。（三）不动产。保险资金投资不动产包括办公不动产、商业不动产、保障房、养老不动产等。据不完全统计，截至2011年末，保险公司已投资自用及商业租赁不动产近800亿元，投资公租房和土地储备项目330亿元，投资养老不动产近30亿元。保险资金投资实体经济，注重发挥保险资金的规模、期限、流动性和协同效应优势，遵循风险可控、收益可测、发展可持续原则，坚持经济效益和社会效益相统一，合理确定收益要求，

9、适度分享实体经济发展成果，初步实现保险资金运用与实体经济增长的良性互动。四、2012年保险资产管理发展规划2011是保险业面临困难最多和压力最大的一年。2012年保险业面临的困难和挑战，有可能比2011年更为严峻，市场不好，公司经营困难，违规问题将会增多。建议2012年主要做好三方面工作：一是整合现行政策，使之在短期内发挥明显作用；二是研制新的政策，进一步完善政策法规体系；三是改进监管方式和手段，提升监管的质量和效率。（一）整合现行政策。根据政策规划和市场需要，建议拟定四项支持性政策：一是改革管理体制，修改保险资产管理公司管理暂行规定，支持保险机构组建新的投资平台，提升保险资产管理的服务力和竞

10、争力；研究保险公司委托证券、基金公司投资政策，进一步推动保险资产管理的市场化；二是落实已有政策，根据新规执行检查情况，调整补充股权和不动产投资规则，下发保险资金投资股权和不动产有关问题的通知，支持保险机构开展另类投资，减少对股市的依赖性和波动性，增加投资收益的稳定性和可持续性；三是增加投资工具，完善并发布债券投资办法，提高新增资产的投资收益；修订境外投资实施细则，支持保险机构把握全球经济周期差异，抢抓境外市场可能出现的投资机会，抓紧配置低价优质资产；四是支持产品创新，制定保险资产管理产品办法，支持资产管理公司创新投资管理产品，建立新的盈利模式。（二）研制新的政策。在增加投资渠道和工具的同时，从

11、支持金融市场发展和加强风险管理着眼，建议做好四项规范性工作：一是改善资产配置，制定保险资产大类配置办法，引导保险公司加强资产负债管理，建立保险产品发行、定价、销售联动协调机制，强化产品层面的资产配置管理；二是盘活存量资产，制定融资融券办法，支持金融证券化融资，提高资产流动性和投资收益水平；三是加强风险管理，制定衍生产品管理办法，主动管理风险，增强保险机构抵御市场风险的能力；四是提高透明程度，制定保险资金托管办法，完善托管机制，扩大托管品种和范围，增强投资运营的规范化和公开性。（三）改进监管方式。在2011年工作的基础上，2012年应进一步推动资金运用监管改革，强化监管手段，建立新的机制，建议做

12、好四项改革性工作：一是改革审核机制，将资产管理产品发行交给相关市场，充分运用市场机制，防范基础资产管理风险，控制投资运作风险，增强流动性，提高收益率；二是提升管理能力，整合资产管理能力标准，逐步建立能力标准体系，解决投资管理专业人员能力不足问题；坚持“能力优先”原则，支持具备投资能力的保险机构先行先试；三是加强政策培训，改善监管与市场的互动方式，增强保险机构的风险意识和依法合规经营意识，加快落实已有投资政策，使之成为全行业平稳增长的支持力量；四是继续开发监管系统，增加股权、不动产投资、关联交易等监管功能，充分运用监管系统，开展非现场监管数据分析，组织保险投资在线监测、内幕交易及利益输送等检查，提高监管信息系统运行效率；五是加大检查力度，开展保险资产配置管理现场检查，推动保险公司加强资产配置程序管理；组织信用风险管理情况现场检查，加强跟踪和持续监管，督促保险机构改善信用风险管理工作；组织重点公司关联交易投资情况现场检查，分析关联交易问题和风险。4