证券投资实务（第三版）项目七证券投资技术分析PPT资料.pptx

1、成交密集区对股价变动有阻力作用；成交量放大是判断突破有效性的重要依据。,证券投资技术分析的要素价、量、时、空（一）价格和成交量（二）时间和空间,在证券投资技术分析中，时间是指完成某个过程所经历的时间长短，通常指一 个波段或一个升降周期所经历的时间。空间是指价格的升降所能达到的程度。时间指出“价格有可能在何时出现上升 或下降”，空间指出“价格有可能上升 或下降到什么地方”。时间体现了市场 潜在的能量由小变大再变小的过程；空 间反映的是每次市场发生变动时程度的 大小，体现了潜在的上升或下降的能量 的大小。一般来说，如果周期经历的时 间长，那么今后价格变动的空间大；如 果周期经历的时间短，那么今后价

2、格变 动的空间也小。时间长、波动空间大的 过程，对今后价格趋势的影响和预测作 用也大；时间短、波动空间小的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也小。,三证券投资技术分析方法的分类,一般而言，技术分析方法可以分为以下六类：,周期,K线类,01,02切线类,05,06均线类,03形态类,方法04,四证券投资技术分析的主要理论,（一）道氏理论道氏理论是使用最早和影响最大的证券投资技术分析方法。1880年，查尔斯亨利道与爱德华琼斯共同创建了从事证券投资咨询的道琼斯公司，并于1889年出版了影响力很大的华尔街日报。查尔斯亨利道悉心研究股票市场价格变动的规律，并在一些杂志上发表了 一系列分析股票价格走势的

3、评论性文章。1902年，查尔斯亨利道 去世，其追随者萨缪尔A.尼尔森将这些文章中的一部分整理出版，第一次采用了道氏理论的提法。自1908年起，接任华尔街日报编辑的威廉汉密尔顿撰写了很多应用道氏理论分析市场趋势的文章，为推广、完善和发展道氏理论做了大量工作，他于1922年出版了股市晴雨表一书，确立了道氏理论在证券投资技术分析中的地位。,四证券投资技术分析的主要理论,（二）波浪理论波浪理论又称艾略特波段理论，它起源于1978年美国人查尔斯J.柯林斯发表的专著波浪理论。但波浪理论的实际发明者和奠基人是美国证券分析师艾略特，他在20世纪30年代就有了关于波浪理论的最初想法。波浪理论把股价的上下变动和不

4、同时期的持续上涨、下降看成是波浪的上下起伏，股票的价 格也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，一个基本的波浪循环包括八浪。其中，上升是5个浪，下跌是3个浪，数清楚了各个浪就能准确地预见跌势已接近尾声，牛市即将来临，或是牛市已成了强弩之末，熊市即将来临。波浪理论与其他技 术分析流派最大的区别就是能提前很长时间预测到底和顶，而其他技术分析流 派往往要等到新的趋势已经确定之后才能看到底和顶。但是波浪理论又是公认 的最难掌握的技术分析方法。大浪套小浪，浪中有浪，在数浪的时候极容易发 生偏差。牛市或熊市过后，回过头来数这些浪，发现均满足波浪理论所阐述的，都能数对；一旦身处在现实，真正能够数对浪的人是很少的。

5、,四证券投资技术分析的主要理论,（三）相反理论相反理论是基于这样一个原则的一种理论：证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值的。如果你的投资行动同大多数投资者的行动相同，那么你的投资一定不是获利最大的投资，因为不可能多数人获利。要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致。在投资者爆满的时候出场、在投资者稀少的时候入场是相反理论在操作上的具体体现。,CHAP,TERTWO,任务二K线分析法,K线的含义,K线是根据每个交易日（或每个分析周期）的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制而成的柱状线条，由影线和实体组成。中间的矩形部分称为实体，在实体上方的细线叫上影线，下方的细线叫下影线。

6、实体分阳线和阴线两种。其中，收盘价高于开盘价为阳线，收盘价低于开盘价为阴线。,二K线的绘制方法,K线的绘制方法比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成（如图7-2所示）。开盘价与收盘价构成了K线的实体，而最高价与最低价则分别构成了K线的上影线和下影线。最高价离K线的实体越远，则上影线越长；最低价离K线的实体越远，则下影线越长。K线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘价，则K线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，则K线实体用黑色或绿色绘制。收盘价高于开盘价的K线称为阳线，表示市场处于涨势；收盘价低于开盘价的K线称为阴线，表示市场处于跌势。,三K线的时

7、间周期,K线按时间周期不同可分为5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线、周K线、月K线、年K线。K线按开盘价与收盘价的波动范围，可分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围如下：极阴线和极阳线的波动范围在 0.5%左右；小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6%1.5%；中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6%3.5%；大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。K线是一种特殊的市场语言，不同的K线形态有不同的含义。在股票市 场上，通常一根K线是股票在一天内价格变动情况的记录。将每天的K 线按时间顺序排列在一起，就组成了股票价格的历史变动情况，叫作

8、K 线图。买卖双方力量的增减与转变过程及结果都可以用K线图表示出来。,四单根K线的种类及市场含义,从K线的绘制方法可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘制出来的K线形态有着极大的差别。不同形态的K线反映了不同的市场态势，只有熟悉了各种形态的K线，才能对市场走势做出正确的分析。单根K线的种类如图7-3所示。,五K线分析举例,（一）单根K线分析单根K线各个组成部分的分析要领如下：（1）收盘价。它是多空（多方即买方，其作用是推动股价上升；空方即卖方，其作用是推动股价下跌）双方在一天交战中最后的均衡点。（2）上影线。它由多方先推动股价上升，再被空方从上向下打压而形成，是空方从多方手中抢得的地盘。

9、因此，上影线代表了空方的能量，是股价上升的阻力。（3）下影线。它由空方先推动股价下降，再被多方从下向上攻击而形成，即多方从空方手中抢得的地盘。因此，下影线代表了多方的能量，是股价下跌的阻力（即支撑）。（4）实体。它表示多空双方优势一方的优势大小。实体部分越大，其代表的优势一方的优势越大，反之越小。,五K线分析举例,（二）两根K线组合分析两根K线组合的形态较多，图7-6列出了比较典型的四种组合，从左至右依次是空方抵抗型、多方抵抗型、阴吃阳型和阳吃阴型。,五K线分析举例,（三）其他典型K线组合分析（1）早晨之星与黄昏之星反转形态。早晨之星是出现在行情底部的一种常见K线组合，一般由三根K线组成：第一

10、天是一根大阴线，空方的能量继续显现；第二天是一个十字线（或者是小阳线、小阴线），多空双方的能量相当；第三天是一根大阳线，多方的能量显现。通过这三根K线，空方与多方实现了优势转化，因此这是一种典型的K线反转形态（如图7-7所示）。,五K线分析举例,（三）其他典型K线组合分析黄昏之星与早晨之星刚好相反，是出现在行情顶部的一种常见K线组合，也由三根K线组成：第一天是一根大阳线，多方的能量继续显现；第三天是一根大阴线，空方的能量显现。通过这三根K线，多方与空方实现了优势转化，因此这也是一种典型的K线反转形态（如图 7-8所示）。,五K线分析举例,（三）其他典型K线组合分析（2）下降三部曲和上升三部曲持

11、续形态。下降三部曲是出现在下跌行情中的一种常见K线组合（如图7-9所示）。市场在持续下跌一段时间以后，空方需要积蓄力量，多方趁机上攻，连续拉出数根大小不等的阳线，空方“缓冲”完毕后便发力打压，连续拉出三根规模相当的大阴线，股价重归跌途。下降三部曲的出现表明跌势将持续，因而是一个可以减仓的机会。,五K线分析举例,（三）其他典型K线组合分析上升三部曲与下降三部曲刚好相反，是出现在上涨行情中的一种常见K线组合（如图7-10所示）。市场在持续上涨一段时间以后，多方需要积蓄力量，空方趁机打压，连续拉出数根大小不等的阴线，多方“缓冲”完毕后便发力上攻，连续拉出三根规模相当的大阳线，股价重归升途。上升三部曲

12、的出现表明升势将持续，因而是一个可以建仓或加码买进的机会。,CHAPTERTHREE任务三,趋势线及均线分析,趋势线分析,（一）股市中的趋势股价尽管每日涨跌变化，但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价从其运动方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。涨势表现为各次级波动的低点一点比一点高，若 将过去的各个低点相连，大致可形成一条向上倾斜的直线，这就 是上升趋势线。跌势则表现为各次级波动的高点一点比一点低，若将各个高点相连，大致可形成一条向下倾斜的直线，这就是下 降趋势线。水平移动则表现为各次级波动的最高点和最低点基本 上在同一条水平线上或在某一箱形中做横向移动，连接各次级波

13、动的最低点可形成一条水平移动线。股价的趋势运动并非始终保持直线的上升或下跌。,趋势线分析,（二）趋势线的画法趋势线的画法包括以下几种：（1）基本画法尽早及尽可能准确地画出趋势线对判断未来股价的走势具有重要的意义，问题的关键在于选择两个具有决定意义的点。,A,（2）K线图趋势线的画法由于K线有开盘价、收盘价、最高价、最低价之 分，因此K线图趋势线的画法可按下列原则处理：上升趋势线可连接两根决定性阳线的开盘价或最低价；下降趋势线可连接两根决定性阴线的开盘价或最高价。,B,趋势线分析,（三）趋势线的有效性趋势线画好以后，可从以下三个方面验证它的有效性：趋势线被触及的次数趋势线的倾斜度趋势线的时间跨度

14、,趋势线分析,（四）趋势线有效突破的确认趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认这是改变行情方向的有效突破，还是某一偶然因素作用的无效突破。,（1）收盘价突破,（2）连续三天以上的突破,（3）连续两天创新价的突破,（4）长期趋势线突破,（5）与成交量配合的突破,（6）趋势线与形态同时突破,趋势线分析,（五）支撑与阻力1.支撑与阻力的意义在一段时间内，股票价格会多次出现上升到某一价位就不再继续上升或下跌到某一价位就不再继续下跌的情况，这表明股价运动遇到了阻力和支撑。所 谓支撑，是指股价下跌到某一价位附近，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价暂停下跌甚至反弹上升。所谓阻力，是指股价上

15、升到某一价位附 近会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使股价上涨受阻甚至反转下跌。按股价运动方向的不同，轨道可分为上升轨道、下降轨道和水平轨道（如图7-11所示）。,趋势线分析,（五）支撑与阻力2.支撑与阻力的形成股价在某一价位附近形成支撑和阻力的依据包括：（1）历史上的成交密集带。股票交易曾在某一区域内出现价格反复波动或交易量巨大的情况，说明在这一区域内换手率高，堆积着大量的筹码，股价再次接近这一区域就会遭到抵抗而形成支撑或产生阻力。,趋势线分析,（五）支撑与阻力（2）百分之五十原则。股价上涨到一定程度时会有投资者卖出而获利了结，下跌到一定程度时也会有投资者逢低吸纳，因此，当股价回复到以前大

16、涨、大跌行情的百分之五十左右时，技术上的出货点和入货点就会出现，形成阻力线和支撑线。（3）过去出现过的最高点和最低点。股票价格水平的高低没有绝对标准，都是相对的，投资者都会自觉或不自觉地将当前的股价 与过去曾出现的股价相比。当股价下跌到过去的最低价位区域时，买方会增加大量的买盘使股价站稳；当股价上升到过去的最高价 位区域时，卖方会增加大量的卖盘形成巨大压力。这样就形成了 支撑或阻力。,趋势线分析,（五）支撑与阻力3.支撑与阻力有效性的判断在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档。若此时阳线强而阴线弱，则支撑有效，股价会反弹并继续上扬；反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。在下降

17、轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档。若此时阴线强而 阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌；反之，若阳线强而阴线弱，并有大成交量配合，股价很可能会 冲破阻力线，结束下跌走势。,趋势线分析,（五）支撑与阻力4.支撑与阻力的分析要点,第一,第二,第三,第四,支撑与阻力的原意就是支撑,支撑线与 支撑线与阻力线的 阻力线有突破是有 互,支撑线与阻力线的突破是观,二均线分析,（一）移动平均线的理论依据、计算方法与特点1.移动平均线的理论依据：移动平均线的理论依据是道琼斯理论的平均成本概念。该理论指出，证券市场中的价格波动状况可分为长期运动、中期运动和短期变动三种形式。2.移动平

18、均线的计算方法：移动平均线理论是将一段时期内证券的平均价格（或平均指数）连成一条曲线，从曲线的波峰、谷底和转折之处研判证券价格的运动方向。根据数据统计处理方法的不同，移动平均线可分为简单移动平均线、加权移动平均线和指数平滑移动平均线三种，但不管是简单移动平均线还是加权移动平均线，都需要储存大量的数据资料，且费时费力。因此，实际应用中常使用指数平滑移动平均线，这种方法可避免以上弊端。根据计算时间的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期3种。,二均线分析,特点,（一）移动平均线的理论依据、计算方法与特点3.移动平均线的特点移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响。它具有以下几个特点：追踪趋势滞后

19、性,助涨助跌性支撑线和压力线的作用,（3）稳定性,二均线分析,（二）葛兰威尔法则葛兰威尔法则又称移动平均线八大买卖法则，以证券价格或指数与移动平均线之间的偏离关系作为研判的依据。此法则中有四条是买进法则、四条是卖出法则。葛兰威尔法则的具体内容如下：移动平均线从下降逐渐转为盘局或上升，股价趋势线向上突破了移动平均线，此为买进信号，如图7-12中的所示。股价趋势线仍在移动平均线上方，股价下跌但并未跌破移动平均线且立刻反转上升，此为买进信号，如图7-12中的所示。,二均线分析,（二）葛兰威尔法则股价虽然向下跌破移动平均线，但又立刻回升到移动平均线之上，此时移动平均线仍持续上升，此为买进信号，如图 7

20、-12中的所示。股价突然暴跌，跌破且远离移动平均线，此时极有可能止跌反弹，此为买进时机，如图7-12中的所示。股价突然暴涨，突破且远离移动平均线，此时极有可能回档调整，此为卖出时机，如图7-12中的所示。移动平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，股价趋势线向下跌破了移动平均线，此为卖出信号，如图7-12中的所示。,二均线分析,（二）葛兰威尔法则股价趋势线在移动平均线之下，股价上升并未突破移动平均线且又开始下跌，此为卖出信号，如图7-12中的所示。股价虽然向上突破了移动平均线，但又立刻回跌至移动平均线以下，此时移动平均线仍持续下降，此为卖出信号，如图7-12中的所示。,二均线分析,（三）均线图形1.多

21、头排列（如图7-13（1）所示）,二均线分析,（三）均线图形2.空头排列（如图7-13（2）所示）,二均线分析,（三）均线图形3.黄金交叉（如图7-13（3）所示）,二均线分析,（三）均线图形4.死亡交叉（如图7-13（4）所示）,二均线分析,（三）均线图形5.银山谷（如图7-13（5）所示）,二均线分析,（三）均线图形6.金山谷（如图7-13（6）所示）,二均线分析,（三）均线图形7.死亡谷（如图7-13（7）所示）,二均线分析,（三）均线图形8.首次黏合向上发散形（如图7-13（8）所示）,二均线分析,（三）均线图形9.首次黏合向下发散形（如图7-13（9）所示）,二均线分析,（三）均线图

22、形10.再次黏合向上发散形（如图7-13（10）所示）,二均线分析,（三）均线图形11.再次黏合向下发散形（如图7-13（11）所示）,二均线分析,（三）均线图形12.首次交叉向下发散形（如图7-13（12）所示）,二均线分析,（三）均线图形13.再次交叉向下发散形（如图7-13（13）所示）,二均线分析,（三）均线图形14.上山爬坡形（如图7-13（14）所示）,二均线分析,（三）均线图形15.下山滑坡形（如图7-13（15）所示）,二均线分析,（三）均线图形16.逐浪上升形（如图7-13（16）所示）,二均线分析,（三）均线图形17.逐浪下降形（如图7-13（17）所示）,二均线分析,（三

23、）均线图形18.加速上涨形（如图7-13（18）所示）,二均线分析,（三）均线图形19.加速下跌形（如图7-13（19）所示）,二均线分析,（三）均线图形20.快速上涨形（如图7-13（20）所示）,二均线分析,（三）均线图形21.快速下跌形（如图7-13（21）所示）,二均线分析,（三）均线图形22.烘云托月形（如图7-13（22）所示）,二均线分析,（三）均线图形23.乌云密布形（如图7-13（23）所示）,二均线分析,（三）均线图形24.蛟龙出海形（如图7-13（24）所示）,二均线分析,（三）均线图形25.断头铡刀形（如图7-13（25）所示）,CHAPT,ERFOUR,任务四形态分析

24、法,反转形态,反转形态的出现表明股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌行情，或由原来的下跌行情转变为上升行 情。反转形态出现的前提条件是原来确实存在着股价上升或下 降趋势，而当股价运动突破了一条重要趋势线时，可认为大势 将发生反转。通常，反转形态的规模越大（即形态中股价波动 幅度大、形态跨越区域大、形成时间长），形态潜在的能量也 越大，反转后价格的变动也越剧烈；反之，股价变动幅度越小。反转形态主要有头肩顶、头肩底、复合头肩顶、复合头肩底、双重顶、双重底、三重顶、三重底、圆形顶、圆形底、增大形、菱形等。,反转形态,（一）头肩顶和头肩底头肩顶形成的前提条件是股价在长期上升后堆积了大

25、量成交量，获利回吐压力增加，上升能量消散，升幅趋缓。当股价第三次下跌急速穿过颈线时，头肩顶完成（如图7-14所示）。头肩底是头肩顶的相反形态，是股价从长期下跌状态中反转上升的主要形态（如图7-15所示）。,反转形态,（二）复合头肩顶和复合头肩底复合头肩顶和复合头肩底与头肩顶和头肩底基本相同，通常有一个或两个头部，两边各有两个大小相似的左肩和右肩（如图 7-16所示）。,反转形态,（三）双重顶和双重底双重顶和双重底都是基本的反转形态。双重顶又称M头，在它形成前已有一段上升趋势。当股价上升至第一个峰顶（A点）时，在此价位附近堆积了大量的筹码，股价必然回跌（B点），成交量随之下降；之后，股价再度上升

26、至第二个峰顶（C点）附近，成交量虽有放大，却不及第一个峰顶，随后是第二次下跌，双重顶基本形成（如图7-18所示）。双重底又称W底，是双重顶的相反形态（如图7-19所示）。,反转形态,（四）三重顶和三重底三重顶和三重底分别比双重顶和双重底多一个顶部和底部，完成形态所需时间较长，通常出现在长期或中期趋势的反转过程中（如图7-21所示）。,反转形态,（五）圆形顶和圆形底圆形顶和圆形底也是反转形态，但较少出现（如图7-22所示）,反转形态,（六）增大形增大形是一种扩散的三角形态，通常出现在上升行情的顶部，是多头市场结束的主要反转信号。这种形态比较少见，也很难把握。增大形通常有三个渐次增高的顶峰，还有两

27、个渐次下降的底部，整体形态呈喇叭口状（如图7-24所示）。,反转形态,（七）菱形菱形一般属于头部反转形态，由两个对称三角形组成（如图7-25所示）。,二整理形态,整理形态并不会改变股价运动的基本走势，市场仅在股价的某一水平上做出必要的调整，调整完成后，股价仍沿着原来的趋势继续运动而不是趋势的反转。整理形态主要有对称三角形、直角三角形、矩形、旗形、楔形等。,二整理形态,（一）对称三角形对称三角形是一种常见的整理形态，在该形态内，股价变动幅度逐渐减小，最高价渐次降低，最低价渐次提高，成交量也相应萎缩，形成对称三角形（如图7-26所示）。,二整理形态,（二）直角三角形直角三角形分为上升直角三角形和下

28、降直角三角形两种（如图7-28所示）。,二整理形态,（三）矩形矩形是股价在两条平行线的区间内横向盘整，成交量也相应萎缩的一种形态（如图7-29所示）。,二整理形态,（四）旗形旗形是在股价急速上升或急速下降的中途出现的一种整理形态（如图7-30所示）。,二整理形态,（五）楔形楔形与旗形相似，也是一种与原有趋势方向相反的带有倾斜角度的整理形态，只是它的两条趋势线是收敛性的，呈三角形（如图7-31所示）。,三缺口分析,（一）缺口的含义缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易，而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。缺口的形成是当日开盘价出现跳空高开继续高走或者跳空低开继续低

29、走的结果。,三缺口分析,（二）缺口的类型及特征,01,02,03,04,05,普通缺口,突破缺口,持续缺口,终止缺口,岛形缺口,三缺口分析,（三）缺口的应用股价如果在某一形态内盘整已久，特别是在多空双方僵持已久的盘局尾声，当股价突然放出大成交量，向上突破形成缺口时，可判断为突破缺口。这一缺口短期不补，可以买入股票做多头。在以后股价的直线快速上升过程中，每出现一个缺口，投资者都要先判断是持续缺口还是终止缺口。如果是持续缺口，可继续持有股票，并根据持续缺口的位置预测行情终点的大约价位；如果是终止缺口，应卖出股票。如果出现当日反转缺口或岛形反转，投资者更应果断了结。股价如果在某一形态内盘整已久，当股

30、价向下跳空形成突破缺口时，原来做多头的投资者应卖出股票持币观望，直至出现终止缺口再开始买进。需要注意的是，下跌突破缺口不需要大成交量来印证。,CHAPTERFIVE任务五,技术指标分析法,在技术分析方法中，股票价格、成交量和时间动态是研究股价趋势的三个重点因素，技术分析专家以这三大因素为依据，提 出了很多反映市场动态变化的技术指标。这些技术指标都有自 己的设计依据和变化参数，经实践检验虽有不同程度的适用性，但也存在某些方面的局限性。在使用这些技术指标时，投资者 还要从不同的市场特性出发，在实践中修正指标的参数，验证 其适用程度，可用若干指标相互印证，不可盲目照搬。,MACD指标和威廉指标,（一）MACD指标1.MACD指标概述MACD指标全称为指数平滑异同移动平均线，是一项利用短期（通常为12日）指数平滑移动平均线与长期（通常为26日）指数平滑移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机做出研判的技术指标。,MACD指标和威廉指标,（一）MACD指标2.MACD指标的计算（1）计算出收市价12日指数