长城证券公司2020年财务分析研究报告Word文档格式.docx

1、（二）、内部资产的盈利能力20（三）、对外投资盈利能力20（四）、内外部盈利能力比较20（五）、净资产收益率变化情况20（六）、净资产收益率变化原因21（七）、资产报酬率变化情况21（八）、资产报酬率变化原因21（九）、成本费用利润率变化情况21（十）、成本费用利润率变化原因22七、长城证券公司营运能力分析 . 23（一）、存货周转天数23（二）、存货周转变化原因23（三）、应收账款周转天数23（四）、应收账款周转变化原因24（五）、应付账款周转天数24（六）、应付账款周转变化原因24（七）、现金周期24（八）、营业周期24（九）、营业周期结论25（十）、流动资产周转天数25（十一）、流动资产

2、周转天数变化原因25（十二）、总资产周转天数26（十三）、总资产周转天数变化原因26（十四）、固定资产周转天数26（十五）、固定资产周转天数变化原因27八、长城证券公司发展能力分析 . 28（一）、可动用资金总额28（二）、挖潜发展能力29九、长城证券公司经营协调分析 . 30（一）、投融资活动的协调情况30（二）、营运资本变化情况31（三）、经营协调性及现金支付能力31（四）、营运资金需求的变化31（五）、现金支付情况31（六）、整体协调情况32十、长城证券公司经营风险分析 . 33（一）、经营风险33（二）、财务风险33十一、长城证券公司现金流量分析 . 35（一）、现金流入结构分析35（

3、二）、现金流出结构分析36（三）、现金流动的协调性评价37（四）、现金流动的充足性评价37（五）、现金流动的有效性评价38（六）、自由现金流量分析39十二、长城证券公司杜邦分析 . 40（一）、资产净利率变化原因分析40（二）、权益乘数变化原因分析40（三）、净资产收益率变化原因分析40声明 . 40前言长城证券公司 2020 年营业收入为 686,869.75 万元，与 2019 年的 389,914.25 万元相比大幅增长，增长了76.16%。2020 年净利润为 153,060 万元，与2019 年的 101,456.06 万元相比大幅增长，增长了 50.86%。公司 2020 年营业成

4、本为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2020年销售费用为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2020 年管理费用为 0万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2020 年财务费用为 0 万元，与 2019年的 0 万元相比变化不大。公司 2020 年总资产为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2020 年流动资产为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。公司 2020 年负债总额为 5,368,630.83 万元，与 2019 年的 4,174,340.09 万元相比大幅增长，增长了 28.61%。2020 年所有

5、者权益为 0 万元，与 2019 年的 0万元相比变化不大。公司 2020 年流动比率为 0，与 2019 年的 0 相比变化不大。2020 年速动比率为 0，与 2019 年的 0 相比变化不大。当期速动比率低于行业低线，公司偿债能力较差。公司 2020 年营业利润率为 26.67%，与 2019 年的 30.81%相比有较大幅度下降，下降了 4.14 个百分比。2020 年资产报酬率为 0%，与 2019 年的 0%相比变化不大。2020 年净资产收益率为 0%，与 2019 年的 0%相比变化不大。41公司 2020 年资产周转天数为 0 天，2019 年为 0 天，2020 年与 20

6、19 年变化不大。2020 年流动资产周转天数为 0 天，2019 年为 0 天，2020 年与 2019 年变化不大。2020 年营业周期为 0 天，2019 年为 0 天，2020 年与 2019 年变化不大。公司 2020 年新创造的可动用资金总额为 153,060 万元。公司 2020 年营运资本为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。公司 2020 年的盈亏平衡点为 0 万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司 2020 年经营现金净流量为负476,601.19 万元，投资现金净流量为91,989.72 万元，筹资现金净

7、流量为 784,439.71 万元。公司资产净利率为 0%，与上期相比，基本没有变化。公司权益乘数为 0%， 与上期相比，基本没有变化。一、长城证券公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低 产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完 成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部 分的变动情况。（一）、公司

8、利润总额分析长城证券 2020 年实现利润为 182,673.06 万元，与 2019 年的 120,204.08 万元相比大幅增长，增长了 51.97%。公司实现利润主要来源是对外投资所取得的收益。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈 利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但 这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展 的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，长城证券 2020 年主营业务收入净额为686,869.75 万元，与2019 年的389,914.25 万元相

9、比大幅增长，增长了76.16%。2020 年主营业务成本为 0 万元，与2019 年的 0 万元相比变化不大。公司有较好的主营业务盈利能力。2019-2020 年实现利润增减情况表项目名称数值（万元）增长率（%）销售收入686869.7576.16389914.2541.62实现利润182673.0651.97120204.0876.23营业利润183187.6652.49120128.4975.84投资收益190329.1484.04103415.50-12.63营业外利润-514.60-780.7875.59171.71补贴收入2019 年（三）、利润真实性判断从报表数据来看，长城证券 2

10、020 年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业 务开展得很好，发展前景良好。二、长城证券公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费 用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析 能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业 发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定 价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总

11、 成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企 业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费 人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用 上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020 年长城证券成本费用总额为 3,048.59 万元，其中：主营业务成本为 0万元，占成本总额的0%；销售费用为0 万元，占成本总额的0%；管理费用为 0万元，占成本总额的 0%；财务费用为 0 万元，占成本总额的 0%。2019-2020 年成本构成表成本费用总额3048.59百分比（%）1002

12、254.61主营业务成本销售费用管理费用财务费用主营业务税金及附加其他（二）、销售费用变化及合理化评判长城证券 2020 年销售费用为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比，表明 2020年理财活动为公司创造收益为零。（三）、管理费用变化及合理化评判长城证券 2020 年管理费用为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比，表明 20202020 年管理费用占销售收入的比例为 0%，与2019 年的 0%相比，没有变化。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，应该控制其它成本费用支出的增长。（四）、财务费用的合理化评判长城证券 2020 年财务费用为 0 万元，与 2019

13、 年的 0 万元相比变化不大。三、长城证券公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和 证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持 企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利 润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况长城证券 2020 年资产总额为 0 万元，其中：流动资产为 0 万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的100%、0%和 0%。非流动资产为 0 万元，主要分布在长期投资和固定资产，分别占公司非流动资产的 100%和 0%。2020 年资产构成各项增量表

14、流动资产长期投资25,174固定资产无形及递延资产其他资产2019-2020 年资产构成表总资产182149.20156975.20（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 100%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。从资产构成来看，公司 长期投资所占比例较大，属于集团控股型企业，企业的被投资企业及集团公司的 发展战略对企业的发展影响很大。2019-2020 年流动资产构成表存货应收账款其他应收款短期投资应收票据货币资金1548333.221354308.30其他流动资产-3938746.59-100-3695500.602020 年流

15、动资产构成各项增量表194,024.92-243,245.99（三）、资产增减变化2020 年资产总额为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 25,174 万元；货币资金增加 194,024.92 万元；共计增加 219,198.92 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少 243,245.99 万元；共计减少 243,245.99 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 24,047.07 万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020 年应

16、收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020 年公司资产结构基本属于合理范围。（六）、资产结构的变动情况2020 年与 2019 年相比，2020 年各项资产变动情况基本合理。总而言之，与2019 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。2019-2020 年主要资产项目变化情况表16.04-8314.3351.42四、长城证券公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够

17、的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理， 同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况长城证券 2020 年负债总额为 5,368,630.83 万元，资本金为 310,340.54 万元，所有者权益为 0 万元，资产负债率为 100%。在负债总额中，流动负债为 0 万元， 占负债和权益总额的 0%；付息负债合计占资金来源总额的 100%。2019-2020 年负债及权益构成表负债及权益总额所有者权益流动负债长期负债少数股东权益45087.1943277.74（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应交税金占 100%、短期借款占 100%、应付账款占

18、0%，其中应交税金占最大的比例。2020 年流动负债各项增量表短期借款11,904.04应付账款应付票据其他应付款应交税金6,355.95预收账款其他流动负债-18,259.99（三）、负债的增减变化长城证券 2020 年负债总额为 5,368,630.83 万元，与 2019 年的 4,174,340.09 万元相比大幅增长，增长了 28.61%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020 年负债变化情况表负债总额5368630.8328.614174340.0931.5311904.04其他负债5356726.7928.33（四）、负债增减变化原因具体来

19、说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 11,904.04 万元；应交税金增加 6,355.95 万元；合计增加 18,259.99 万元。使负债总额减少的项目包括：其他流动负债减少 18,259.99 万元；合计减少 18,259.99 万元。增加项与减少项相互抵消，负债总额不变。（五）、权益的增减变化长城证券 2020 年所有者权益为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2019-2020 年所有者权益变化表FALSE资本金310340.54资本公积922008.22盈余公积69655.0426.1755205.2814.37未分配利润296795.4132.70223

20、663.37-5.34（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 14,449.76 万元；未分配利润增加 73,132.04 万元；合计增加 87,581.80 万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长87,581.80 万元。五、长城证券公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有 无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿 债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能 力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力

21、。（一）、支付能力从支付能力来看，长城证券 2020 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较 强。（二）、流动比率从总体上来看，长城证券的流动比率一直处于较低水平，这不利于公司的发 展，公司应对此采取措施。从变化情况来看，长城证券 2020 年流动比率为 0， 与 2019 年的 0 相比变化不大。流动比率没有变化的主要原因是：2020 年流动资产为 0 万元，与2019 年的 0 万元相比变化不大。2020 年流动负债为 0 万元，与2019 年的 0 万元相比变化不大。流动资产和流动负债都变化不大，致使流动比率没有变化。当

22、期流动比率低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，长城证券的速动比率一直处于较低水平，这不利于公司的发展，公司应对此采取措施。其中2020 年速动比率为 0，与 2019 年的 0 相比变化不大。速动比率没有变化的主要原因是：2020 年速动资产为 0 万元，与 2019 年的 0 万元相比变化不大。2020 年流动负债为 0 万元，与2019 年的 0 万元相比变化不大。速动资产和流动负债都变化不大，致使速动比率没有变化。当期速动比 率低于行业低线，公司偿债能力较差。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力基本没有变化。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，长城证券支付利息的能力较强。2018-2020 年偿债能力指标表2018 年流动比率速动比率利息保障