财务分析 2.docx

1、财务分析 2七、投资估算与财务分析7.1 投资估算及资产配置公司总投资100万元，公司注册资本100万元，其中计划吸收风险资金30万元，占30%；大连民大金石科技有限公司出资10万元，占10%；团队以技术股出资20万元，货币资金出资30万元，占50%,；引进战略伙伴出资10万元，占10%如表8所示。表8 融资组成表投 资 者出资形式金 额（万元）股权比例创业团队技术入股2020%货币资金3030%战略伙伴货币资金1010%风险投资货币资金3030%大连民大金石科技有限公司货币资金1010%合计100100%经营团队负责公司的日常经营管理，公司董事长由团队带头人担任，投资者按原始股权比例共担风险

2、，共享收益。7.2 资金运用固定资产13.25万元，按平均年限法计提折旧，折旧期限5年，如表9所示。流动资金86.75万，包括垫付第一年代工厂费43.57万元。表9 固定资产投资 单位：元名称数量金额电脑840000复印机15000固定电话机1500移动电话816000文具柜15000其它设备36000小计2372500经营用设备-30000桌椅板凳-10000办公用品-10000其他仪器设备-10000小计-60000合计-132500 7.3 收入预测 收入预测表 单位：元 收入项目第1年第2年第3年第4年第5年 家庭系列净化装置540000 567000 601020643091 688

3、107 公共用净化装置 180000 189000 200340214364 229369 专业式大型转换装置 600000 630000 667800714546 764564 合计1320000 注：后期本公司还会推出包括专用烟雾净化器、办公室专用的桌式烟头处理器、包柱式烟雾处理器等一系列的多用产品7.4成本费用预测 成本费用预测表 单位：元 成本费用项目第1年第2年第3年第4年第5年代工厂费435700468670 482692 514240 561812电话费，网费20002000230028003000水电费、外勤补助5000053000560006000064200 工资薪金193

4、200193200 241200 241200241200 折旧2650026500265002650026500无形资产摊销20000 20000 200002000020000营业税金及附加6460068230728047846092512合计7920008316009014969432001009224 注：无形资产摊销年限为10年，无残值。其中人员工资薪金情况见下表表10 人员工薪总额 单位：元人数月基本工资奖金及福利各种补贴应发工资管理人员1200002002200项目经理4200002008800员工3150002005100合计85500060016100 7.3 投资可行性分析

5、7.3.1现金净流量计算 投资现金流量表 单位：元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投资132500 流动资金867500销售收入1320000 13860001469160 1572001 1682040-成本费用7920008316009014969432001009224税前利润0.00 528000554000567664628801672816 -税收000-62880-67282税后利润0.00 528000554000567664565921605534+折旧2650026500265002650026500+无形资产摊销2000020000200002000020000

6、净现金流量1000000 574500600500 6141646125016520347.3.2 投资决策指标计算分析（1）投资净现值计算公式： 经核算： NPV =284.72万元0 ; 该项目NPV远大于0，具有可行性（2）获利指数计算公式： PI =现金流入现值之和/总投资经核算： PI=2.84721 , 可预见，项目是可行的。（3）投资回收期 计算公式：投资回收期=n+至第n期尚未回收的额度/第(n+1)期的现金净流量通过比较净现金流量、总投资额，该项目的静态投资回收期（含建设期）： n =1.1年（6）分析通过计算可见，在项目寿命期内投资净现值NPV远大于零，PI较高，投资的内部

7、报酬率远高于同行业资金成本率,投资回收期较短。表明该项目的获利能力很强，投资方案可行。7.4 项目财务分析主要财务假设：公司设立在大连市xx学院土木建筑工程学院可视化工作室内，被有关部门认定为环境保护项目，自项目取得第一笔生产经营收入的年度起，第一到三年免征企业所得税，第四到六年减半征收企业所得税。7.4.1前五年利润预测表如表 12所示表12利润预测 单位：元 第一年第二年第三年第四年第五年一、营业收入1230000 1386000 146916015720011682040 减：营业成本435700 468670 482692514240 561812 营业税金及附加 64600 6823

8、0 7280478460 92512 管理费用 245200248200 299500 304000 308400 折旧26500 26500 2650026500 26500 摊销2000020000200002000020000二、营业利润 528000 554000 567664 628801 672816三、利润总额528000554000567664 628801672816减：所得税费用0 0 0 62880 67281四、净利润528000 5540005676645659216066357.4.2现金流量预测表如表14所示 单位：万元项 目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营

9、活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金 132138.6146.916157.2001168.2040现金流入小计132138.6146.916157.2001168.2040购买商品、接受劳务支付的现金43.57 46.867 48.2692 51.4240 56.1812 经营租赁所支付的现金0.000.000.000.000.00支付给职工的现金19.3219.3224.1224.1224.12支付的各项税费 6.466.823 7.2804 15.70617.6614支付其他与经营活动有关的现金 5.25.5 5.83 6.28 6.72 现金流出小计经营活动产生的现金流量净

10、额 57.4560.0961.416459.670163.5214二、投资活动产生的现金流量：购建固定资产所支付的现金 13.250.000.000.000.00投资支付的现金投资活动产生的现金流量净额13.25 0.000.000.000.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金800.00 0.00 0.00 0.00 现金流入小计 800.000.000.000.00分配股利所支付的现金0.000.000.000.000.00偿付利息所支付的现金0.000.000.000.000.00现金流出小计0.000.000.000.000.00筹资活动产生的现金流量净额 800.00

11、0.000.000.00四、现金及现金等价物净增加额 124.260.0961.416459.670163.52147.4.3利润分配表如表15所示表15 利润分配表 单位：万元第一年第二年第三年第四年第五年一、净利润52.8 55.4 56.7664 56.5921 60.6635 加：年初未分配利润52.8 100.28 91.97 140.8694 188.9719 其他转入0.00 0.00 0.00. 0.00 0.00 二、可供分配利润 52.8100.28 148.7364 197.4615 249.6354 减：提取法定盈余公积2.64 2.77 2.84 2.8296 3.0

12、3 三、可供投资者分配的利润50.16 97.51 145.8694194.6319 246.6354 减：应付股利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 任意盈利公积5.28 5.54 5.68 5.666.07四、未分配利润44.88 91.97 140.1894 188.9719 240.5654 7.5敏感性分析本公司计划投资100万元，考虑设备有形损耗和无形损耗，生产期定为5年，项目终止时，残值与清理费正好相等。预测投资者的要求是项目的投资收益率不低于10，基准收益率为8，其他数据如表16所示。表16项目基本情况表 单位：万元年份投资成本销售收入营业成本净现金流量10贴现系

13、数净现值0100 -1001-100 1132 43.57 57.450.909152.22779 2 138.6 46.867 60.050.8264 49.625323146.916 48.2692 61.41640.751346.14214 4157.2001 51.424061.2501 0.683041.83381 5168.2040 56.1812 65.20340.620940.48479 合计100742.9201 246.3114205.3699 130.313857.5.1计算分析预测正常年份的各项收入与支出，以目标收益率为基准收益率，计算出基本情况下的净现值和内部报酬率由

14、表1可见基本情况下的净现值为130.31385万元。当贴现率为10时，由表1可知净现值为130.31385万元；当贴现率为15时，同理可计算出净现值为103.1824万元。由此可得内部收益率：即内部收益率为55.8098。1) 进行价格下降的敏感性分析现假定项目投产后第5年产品销售价格下降了5，其余条件不变。在此条件下计算净现值和内部收益率。如表17所示。表17 产品价格下降5的敏感性分析表 单位：万元年份投资成本销售收入营业成本净现金流量10贴现系数净现值0100 -1001 -1001132 43.57 57.450.9091 52.227792 138.6 46.867 60.050.8

15、26449.62532 3146.916 48.2692 61.41640.7513 46.142144157.2001 51.424061.2501 0.6830 40.754675159.7938 56.181256.7932 0.620935.262898合计100734.5099 246.3114205.3699 124.012818由表5可见当价格下降5后，净现值变为124.012818万元。当贴现率为15时，净现值为99.001127万元，由内推法可得内部收益率：即内部收益率为53.2212%。2) 进行经营成本增加的敏感性分析现假定项目投产后第3年经营成本上升5，其余条件不变。在

16、此条件下计算净现值和内部收益率。如表18所示。表18 营业成本上升5的敏感性分析表 单位：万元年份投资成本销售收入营业成本净现金流量10贴现系数净现值0100 -1001-100 1132 43.57 57.450.909152.22779 2 138.6 46.867 60.050.8264 49.625323146.916 50.68266 54.352940.751340.835364 4157.2001 51.424061.2501 0.683041.83381 5168.2040 56.1812 65.20340.620940.48479 合计100742.9201 248.7249198.30644 125.007074由表4可见当营业成本上升5后，净现值变为125.007074万元。当贴现率为10时，净现值为125.007074万元，当贴现率为15时，净现值为98.538138万元由内推法可得内部收益率：即内部收益率为55.920265%。7.5.2结论：当未来生产成本增加5或产品价格下降5时，净现值均为正值，内部收益率高于基准收益率8，能实现投资者的期望，即项目效益对这两种因素不敏感。从总体上讲，该项目风险较小，值得投资。