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1、（一）退休金需求分析1、郭先生65岁时退休基金必需达到规模：按先付年金模式计算，期数N=82-65=17年；收益率I/Y=3.5%；每期支付PMT=-11.5万；终值FV=0；计算得到：PV=150.58万；退休基金必需达到规模约为150.58万。也就是说郭先生要想65岁顺利退休必须要有150.58万元人民币的资金作为养老的保障。2、15万元作为退休储备金的启动资金到65岁时退休时达到规模：按后付年金模式计算，期数N=65-35=30年；收益率I/Y=6.5%；现值PV=-15万；终值FV=99.22万。3、退休基金的缺口：150.58-99.22=51.36万元4、计算郭先生35岁到65岁之

2、间每年定期定额投资规模：现值PV=0；终值FV=51.36万；PMT=-0.59万；即，张先生需要每年追加投资0.59万元就能达到退休金需求。（二）退休金规划根据投资组合理论，我们认为，结合郭先生家庭的基本情况，应采取组合产品方案实现其退休金储备计划，这个组合方案：建议选用稳健型金融产品构建投资组合，如债券型基金。目前股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。建议这个投资组合中2/3是债券型开放式基金，1/3是股票型基金，这样一个稳健型的组合投资方案既可有效规避风险，又可以获得相对较高的收益。基本上不会影响郭先生家庭的收支状况与现金流。案例二：张先生今年35

3、岁，他计划在65岁时退休。为在退休后仍然能够保持较高的生活水平，张先生决定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师陶朱通过与张先生的交流，初步形成以下认识：（1）综合考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费12.5万元；（2）按照预期寿命数据，预计张先生可以活到75岁；（3）张先生准备拿出15万元作为退休规划的启动资金；（4）张先生准备采用定期定额投资方式，在退休前每年投入一笔资金；（5）退休前投资的期望收益率8%，退休后投资的期望收益率为4%。请问，张先生每年应投入多少资金？请您为张先生制订一个退休规划方案。 1、张先生65岁时退休基金必需达到规模：按先付年金模式计算，期

4、数N=75-65=10年；收益率I/Y=4%；每期支付PMT=-12.5万；PV=105.44万；退休基金必需达到规模约为105.44万。也就是说张先生要想65岁顺利退休必须要有1054416元人民币的资金作为养老的保障。收益率I/Y=8%；终值FV=150.94万。105.44-150.94=-45.50万元0，退休基金无缺口，即张先生不需要每年追加投资。初始投资的15万元在8%的年收益率下，经过30年增值为150.94万，已经超过了105.44万的退休金需求。4、以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额。使用财务计算器，按后付年金模式计算，输入参数：期数N=65-35=30年；终值F

5、V=105.44万；PMT=0.4万0；即，张先生不需要每年追加投资。根据投资组合理论，我们认为，结合张先生家庭的基本情况，应采取组合产品方案实现其退休金储备计划，这个组合方案：建议选用偏积极型金融产品构建投资组合，如偏股型基金。建议这个投资组合中1/3是债券型开放式基金，1/3是指数型基金，1/3是股票型基金，这样一个稳健型的组合投资方案既可有效规避风险，又可以获得相对较高的收益。基本上不会影响张先生家庭的收支状况与现金流。由于客户已经有15万元的初始投资，在8%的收益率下，这笔资金就已经能够满足退休金需求，而无需追加投资。但为了取得8%的收益率，需要承担的风险较大，理财师可以建议客户适当降

6、低期望收益率,如期望收益率为6%，做较为稳健的投资，再配合每年适当的追加投资补足退休金的缺口。案例三：张先生今年35岁，计划在65岁退休，为在退休后仍然能够保持较高的生活水平，张先生决定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师何月通过与张先生的交流，初步形成以下共识：（1）综合考虑各种因素后，估计夫妇俩退休后第一年的生活费用为12.5万元，考虑到通货膨胀的因素，夫妇俩每年的生活费用估计会以每年4的速度增长。（2）按照预期寿命数据，夫妇俩预计可以活到75岁；（3）张先生准备采用定期定额投资方式，在退休前每年投入一笔资金；（4）夫妇俩在退休前采取较为积极的投资策略，假定年回报率为8，

7、退休后采取较为保守的投资策略，假定年回报率为4。1、65岁时退休基金必需达到规模的估算按照预期寿命数据，张先生可以活到75岁，综合考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费12.5万元，夫妇俩每年的生活费用估计会以每年4的速度增长，退休后采取较为保守的投资策略，假定退休后投资的期望收益率4%。张先生65岁时退休基金必需达到规模：折算到65岁初的时候，退休资金共需10年12.5万125万元人民币，也就是说张先生要想65岁顺利退休必须要有1250000元人民币的资金作为养老的保障。2、计算张先生35岁到65岁之间每年定期定额投资规模：按后付年金模式计算，N=30，I/Y=8，FV=125000

8、0，计算得出PMT= -11034元人民币案例四：（1）综合考虑各种因素后，张先生夫妇在65岁初从养老基金中提取12.5万元，用于第1年的生活费用支出，以后每岁初都从基金中提出一年的生活费用。实际生活费用增长1%。（2）按照预期寿命数据，张先生可以活到75岁；（4）退休前投资的期望收益率8%，退休后投资的期望收益率4%。1、65岁时退休基金必需达到规模的估算按照预期寿命数据，张先生可以活到75岁，综合考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费12.5万元，退休后采取较为保守的投资策略，假定退休后投资的期望收益率4%。等比数列的等值计算公式（以现值公式为例简要介绍）设：A1第一年末的净现金流

9、量，g现金流量逐年递增的比率。1. 现金流量按等比递增的公式有限年的公式当时， A1=A0（1+i） 则如果64岁末即65岁初125000元的额度，按上述情况增长并折现，递增年金的折现值为：1099613元在1%的增长率下，按照4%的投资收益率，65岁初要准备的退休金为1099613元N=30，I/Y=8，FV=1099613，计算得出PMT= -9707元人民币四、财产分配与传承规划案例陈旺（男）和梁娥（女）夫妻俩生育有三个儿子，陈强、陈达、陈胜。老大陈强早已成家，和妻子赵丹生育一个女儿陈楠。老二陈达大学刚毕业参加工作。老三陈胜身体有残疾一直跟随父母生活。1999年4月，陈强遭遇车祸去世，赵

10、丹带女儿改嫁，很少和陈家联系。2000年5月，因为家庭矛盾，陈达在当地一家媒体上公布和陈旺脱离父子关系，后与家人失去联系。2003年8月，陈旺突发心脏病去世。在外地的陈达闻讯回来，协助料理完丧事后，要求分割遗产，遭遇其他家庭成员的反对，认为他已经和陈旺脱离父子关系，不享有继承权，不能得到遗产。经过计算，陈旺的家庭财产总价值共有200万元。问题：1、陈旺的遗产总值？陈旺的遗产总值100万元。2、按照法定继承原则，该如何对陈旺的遗产进行分配？第一顺序继承人：梁娥、陈楠、陈达、陈胜。陈强先于陈旺死亡，由其女陈楠代位继承。 首先协商确定陈胜多分、陈达少分；若不成立则均分各25万元。3、如果陈旺生前欲聘

11、请你为其订立一份财产传承规划，请列出你的具体操作程序和建议？财产传承规划操作程序：第一步：审核客户财产的权属证明原件，保留客户财产权属证明复印件，并指导客户填写相关表格；第二步：计算和评估客户的遗产；第三步：分析财产传承规划工具；第四步：形成制定财产传承方案交付客户；第五步：调整客户财产传承方案。建议：客户采用遗嘱作为财产传承规划工具，其分配份额：梁娥25%共计25万元、陈楠25%共计25万元、陈达10%共计10万元、陈胜40%共计40万元。现年62岁的刘先生是一位著名学者，尽管退休在家，但经常应邀外出讲学，收入颇丰。刘先生中年丧偶，其后也未再婚，多年来一直与年迈的老母亲生活在一起，刘先生自育

12、有二子一女，如今均已成家立业，且在各自事业上小有成就，刘先生的子女又分别育有一个孩子，全家聚会时四世同堂，十一口人其乐融融，刘先生还有一个弟弟生活在老区农村，由于长期患病导致家庭经济情况很差，多年以来都靠刘先生接济生活。不幸的是，今年刘先生在一次交通意外中不幸罹难，没有来得及留下任何吩咐，勤劳俭朴一生的刘先生身后留下了不少财产，总值约为160万元。请问：1、刘先生的继承人应当按照何种继承方式继承遗产？哪些人属于有效继承人？各自应取得的财产分别是多少？刘先生的继承人应当按照法定继承方式继承遗产。刘母、刘家二子一女属于有效继承人。首先协商确定刘母多分，因为百年后其遗产可以继承给既缺乏劳动能力又没有

13、生活来源的继承人刘弟；若不成立则均分各40万元。2、如果刘先生生前请您为他起草遗嘱，您会如何安排遗产的分配，为什么？建议分配份额：刘母、刘家二子一女、刘弟均分各32万元。因为法律规定为既缺乏劳动能力又没有生活来源继承人保留的“必留份额”，一般应以其他继承人的继承份额为保留的“必留份额”参照标准，原则上相当于其作为法定继承人能取得的应继份，也就是说，为既缺乏劳动能力又没有生活来源继承人保留的“必留份额”有可能高于、等于或低于某一遗嘱继承人取得的份额。五、综合案例1、客户财务状况分析：（1）编制客户资产负债表表-1 资产负债表 单位：元客户： 日期：资产金额负债与净资产现金与现金等价物负债活期存款

14、住房贷款（未还贷款本金）定期存款其他金融资产 基金实物资产负债总计自住房投资房产净资产资产总计负债与净资产总计（2）编制客户现金流量表。表-2 现金流量表 单位：元 &nb, sp; &年收入年支出工薪类收入房屋按揭还贷 李先生日常生活支出 李太太子女教育费用奖金收入旅游开支其他投资收入收入总计支出总计年结余（3）客户财务状况的比率分析。 客户财务比率表结余比例投资与净资产比率清偿比率负债比率负债收入比率流动性比率 客户财务比率分析：（4）客户财务状况预测（5）客户财务状况总体评价2、理财规划目标3、分项理财规划方案4、理财方案总结案例一赵先生今年29岁，在一家高科技公司担任部门经理，每月税后

15、收入为7,500元。他的同龄妻子是一名大学讲师，每月税后收入在5,500元左右。两人于2004年结婚，并在同年购买了一套总价60万元的住房，为此他们向银行申请了一笔贷款，目前每月需按揭还款2,500元，贷款余额为32万元。赵先生夫妇每月除1,800元左右的基本生活开销外，额外的购物和娱乐费用不过1,000元。除了日常保留的零用现金1,000元外，目前他们的家庭资产主要包括9万元的银行存款（其中包括去年全年收到的税后利息1,600元），3万元的债券基金（其中包括去年收到的税后收益1,000元）和一套房子。赵先生夫妇除参加基本社会保险外没有购买任何商业保险，所以希望给自己和妻子买些必要的保险。此外

16、，赵先生夫妇打算2008年生育后代，考虑到未来可能的庞大教育支出，所以现在过得比较节俭。而且，一直对赴海外留学报有良好预期的他们计划在孩子高中毕业后（18岁，从2026年当年起计算）送往英国读书（本科四年），预计届时在国外就读四年所需费用为80万元。同时，赵先生夫妇希望在65岁时退休，按照他们的身体状况，不出意外他们都可以活到80岁。他们希望在退休后尽量保持现有生活水平（综合考虑各种因素后，预计退休后两人每年共需生活费用15万元）。提示：1、信息收集时间为2006年1月，财务数据截止时间为2005年12月31日。2、分别列明保险种类、必要额度和保费支出，无需标明具体险种。3、教育：投资收益率设

17、为6%。4、退休：退休前的投资收益率设为6%，退休后投资收益率设为3%。参考要点：客户资产负债表 单位：人民币元日期：2005年12月31日 姓名：赵先生夫妇现金1,000320,000银行存款90,000其他负债现金与现金等价物小计91,00030,000个人实物资产600,000401,000721,000（2）编制客户现金流量表 客户现金流量表 2005-1-12005-12-31 姓名：收入支出工资薪金156,000按揭还贷2,600日常支出33,600收入总计（+）158,600其他支出支出总计（-）63,600结余95,000（3）客户财务状况的比率分析客户财务比率表0.600.0

18、70.560.440.19客户财务比率分析：结余比例较高，说明客户有较好的投资或储蓄能力；投资与净资产比率偏低，说明客户应当进一步提高其投资资产额度；清偿比率处于较为适宜的水平，说明客户有足够的偿债能力；负债比率同样处于适宜水平，说明客户有足够偿债能力。客户正处于年富力强的黄金时期，预期收入会有稳定的增长；考虑到通货膨胀影响，现有支出水平将会按一定的比例增长，尤其孩子出世后，支出项目会大为增加，支出水平也必然提升；目前按揭贷款是唯一的负债，这笔负债会越来越小；随着结余的持续稳定，客户的资产规模会日渐增加。而且随着投资资产的增加，资产负债结构也会得到进一步优化。客户结余比例较高，偿债能力较强，财

19、务安全状况较好。其不足在于金融投资偏少，银行存款比较偏高，资产结构有待优化。风险管理支出不足，应加强保险规划。2、确定客户理财目标按时间排序：A、保险规划 短期B、子女教育规划 中期C、退休规划 长期D、适当的现金安排3、制订理财方案A、保险规划总保费支出应不超过以下区间：1.32.6万元；保障产品应涉及寿险、意外险和医疗险。具体方案：a.寿险：寿险保障约200万，预计年保费支出12,000元。b.意外保障保险：保障额约200万（意外保障额度等于未来支出的总额）。预计年保费支出4,000元。c.医疗保障保险（主要是重大疾病保险，额度夫妇每人约40万，采用年交型，购买消费型保险）。预计年保费支出

20、3,000元。B、子女教育规划使用财务计算器：终值FV=80万；收益率I/Y=6%；期数N=2026-2006=20年；使用财务计算器得到PMT=-2.17万即，每年需投资2.17万元。制定方案：客户结余较高，完全可以用每年结余的部分资金进行投资。考虑到小盘股票基金的长期平均收益率为12-14%，大盘股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。如下方案可供参考：（1）定期定额投资，1/4于小盘股票基金，1/4于大盘股票基金，1/2于长期债券基金；（2）定期定额投资，选择1-2只管理良好的平衡型基金。C、退休规划算出赵先生夫妇退休时的帐户余额，以保障退休生活支出

21、。即：N=80-65=15年，I/Y=3%，PMT=-15万，FV=0，求PV。（先付年金模式）使用财务计算器得到，PV值约为184.44万以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额FV=184.44万，I/Y=6%，N=65-29=36年，PV=-5万，求PMT。（后付年金模式）使用财务计算器得到PMT=-1.21万所以，赵先生夫妇每年应投入约1.21万元。需要为赵先生夫妇制定一个长期的、积极稳健的投资组合，以达到退休前平均每年6%的收益率的目标。由于每年结余数额较大，赵先生夫妇仍可从每年结余中取出部分资金用于退休规划。（2）定期定额投资，选择1-2只管理良好的平衡型基金；对于结余的其余

22、部分可建议选择中长期投资工具进行长期投资，以取得长期增值。4、理财方案的预期效果分析（1）根据以上资产配置和规划，客户基本上可以实现他的预期目标。必要的保险支出使得客户的风险问题得到有效规划；合理的定期定额投资足以实现子女教育储备金的准备；同样，退休规划的问题也得到了有效应对。（2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制（3）家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。（4）在不出现重大不利变化的情况下，理财方案的预期效果比较乐观。何先生今年40岁，是一位厨师，每月税后收入在11500元左右。其妻王女士与何先生同龄，是一名美发师，每月税后收入在6500元左右。他们唯一的

23、孩子果果今年15岁，正在读初中三年级。何先生现在的住房市值65万元，房屋贷款还清。2005年初，何先生的独居母亲去世何先生继承了一套住房，半年后何先生将这一房产变卖，取得收入30万元并存入银行。目前何先生一家有各类银行存款约50万元（包括全年收取的税后银行利息8000元）。何先生一家对理财一直比较关注，他们早就通过购买商业保险进行风险管理，目前保单现金价值已达到20万元（即个人帐户余额），去年收到分红保险7000元；何先生名下目前还有总值15万元的股票型基金（包括全年收到的税后6000元收益）；他们还买了不少国债，目前国债总值为15万元（包括全年获取的利息约4500元）。何先生一家的其他财务情

24、况如下：每年保费支出约为18000元，每年果果的各类补充教育开支在12000元左右；何先生一家日常零用现金1000元，每个月日常支出约3500元左右。除此之外，何先生一家并无其他开支项目。目前，何先生觉得应聘请理财规划师解决以下问题：1、现金管理应当加强；2、果果3年后将升入大学，何先生希望果果去英国读大学，目前四年的学费和生活费需要60万元，并且每年增长3%。何先生希望能以定期定额的投资方式为其孩子准备子女教育金。3、何先生夫妇希望65岁时退休，预期寿命为85岁，预计届时两人每年共需生活费用13万元。何先生同样希望能以定期定额的投资方式准备退休金。假定退休后投资收益率3%，退休前投资收益率5%。4、在解决上述问题的基础上，何先生希望能有一个平衡稳健的长期投资规划。信息收集时间为2006年1月10日，资料截止时间为2005年12月31日。一、 客户财务状况分析：资产负债表何先生家庭 日期：2005年12月31日1000住房贷款（未还贷款本金）500000