设备投资及运行成本分析Word格式文档下载.docx

1、 2独立性投资.某一个投资方案实现以后，所得利益并不受另一个方案是否实现的影响。这一方案具有独立性投资。 这种分类研究的目的是便于综合地计算经济效果，或者分别评价投资方案的经济性，以利选择最优方案。 （三）设备投资计划的编制大致经过三个阶段: 1由各有关部门提出设备投资方案。这个阶段是由需要设备投资的各部门提出具体的投资计划.此种计划一般仅对投资金额作概略计算,但需要说明投资的理由，以及可以获得的利润额. 2研究、审查各部门提出的设备投资方案。根据确实可靠的资料,如对现有设备的更新替换，则须将新设备与现有设备两者在效率、质量、可靠性、能源消耗等方面,加以比较判断两者的优劣。如果是几个方案，则要

2、选择最优方案。 3投资方案的确定。经过投资方案的评比、审查，最后判断是否可以实施。这时，要考虑所需资金来源，进行筹措，以及确定在何时进行投资在经济上最合理.同时，设备投资收益要同整个企业利益计划结合起来. 第二节设备的选择与投资评价 设备的选择,是企业经营决策中较重要的问题之一。合理地选购设备，可以使企业有限的投资，投放在生产必须的设备方面，保证设备投资获得最大的生产经济效益. 选择设备的目的，是为生产选择最优的技术装备，也就是选择技术上先进,经济上合理的最优设备。 一般,技术先进和经济合理是统一的，这是因为技术上先进总是有具体表现的。如表现为设备的生产效率高,能够保证产品质量等。但是由于各种

3、原因，这两者会有一定矛盾.例如，某台设备效率比较高，但能源消耗量大。这样，从全面经济效果上衡量不一定适宜。再如，某些高效率的专门设备虽然在技术上先进，但在生产任务不饱和的情况下，往往会带来设备负荷不足。因此,在选择设备时，必须全面考虑技术和经济的要求。下面列举一在选择设备时应注意的主要因素和条件: 1生产性。指生产效率，一般表现为功率、行程、速度等一系列技术参数。这里要注意到设备的大型化、高速化、自动化、专业化等方面的问题。 2可靠性.指设备的精度，准确度的保持性，零件的耐用性,故障停机等安全可靠的因素。 3节能性。这里指能源利用的性能，节能性好的设备,表现为热效率,能源利用率高，能源消耗少。

4、具体要注意到小时耗电量，耗油量，耗气量等。 4维修性,或叫可修性、易修性.维修性影响设备维修和修理的工作量和费用。维修性好的设备，一般是指设备结构简单，零部件 合理;维修的零部件容易接近，可迅速拆卸，易于检查；实现了 化和标准化，零件互换性强等。 5环保性。这是指设备的噪声和排放的有害物质对环境的污染。噪声有害人体的健康，极强噪声对人体危害更大，噪声已成为城市环境主要公害之一。 6耐用性。这是使设备在使用过程中,所经历的自然寿命期要长.随着科学技术的发展,新工艺，新材料的出现,机器产品质量的提高，以及摩擦学和防腐技术的发展，设备寿命可以延长.设备的使用寿命越长,可使用的年限越长，从而最佳使用期

5、也长，故每年分摊的折旧费越少。 7成套性。这是指设备要配套。如果设备数量很多，但是设备之间不配套，单台机械属具不配套，不仅设备性能不能充分发挥,而且经济上可能造成很大的浪费。 8灵活性。包括几个内容:一是在工作对象固定的条件下，设备能够适应不同的工作环境和条件，操作、使用比较灵活方便.二是对于工作对象可变的加工设备，要求能够适应多种加工性能，通用性强。随着科学技术的发展,产品更新换代速度的加快,要求机械设备提高适应性，尽量减少购置新设备的投资费.三是结构紧凑，重量轻、体积小。这类设备的优点是价格便宜,占用场地面积少,搬动方便等。第四节工程项目的经济评价 工程项目的经济评价是可行性研究报告的重要

6、组成部分，必须按照关于建设项目经济评价工作的若干规定中的要求，对项目建设的必要性和可能性做出全面、详细,完整的经济评价. 一、工程建设项目的经济评价 工程建设项目的经济评价分财务评价和国民经济评价。 （一）财务评价 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系,分析、计算项目直接发生的财务效益和费用,巯制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 1基本报表 为了计算评价指标,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，需先编制财务报表。财务评价的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表： （1）现金

7、流量表。此表反映项目计算期内各年的现金收支（现金流入和现金流出），用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。按投资计算基础的不同，现金流量表分为： 1）现金流量表（全部投资），如表419所示。该表不分投资资金来源,以全部投资作为计算塞础，用以计算全部投资所得税前及所得税后财务内部收益率,财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力,为各个投资方案（不论其资金来源及利息多少）进行比较建立共同基础。 2）现金流量表（自有资金），如表410所示。该表从投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出,用以计算自有资金财务内部收益率、财

8、务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。 （2）损益表，如表4-11所示。该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况,用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标. （3）资金来源与运用表，见表412。该表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况,用于选择资金筹措方案,制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。（4）资产负债表。它综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率,进行清偿能力分析。 （5）财务外汇平衡表。它适用于有外汇收支的项

9、目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。2评价指标计算 财务评价指标主要有盈利能力分析的指标和清偿能力分析的指标。盈利能力分析的静态指标有全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率，动态指标有财务内部收益率、财务净现值;清偿能力分析的指标有借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。 （1）财务内部收益率（FIRR）。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率.它反映项目所占用资金的盈利率，其表达式为： 式中CI现金流入量; CO现金流出量； （ CI - CO）t-第t年的净现金流量； N-计算期。 财务内部收益率可根据财务现金流

10、量表中净现金流量用试差法计算求得。与行业的基准收益率或设定的折现率i.比较,当FIRic时，即认为其盈利能力已满足最低要求，财务上是可以考虑接受的。 （2）财务净现值（FNPV）。财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和,其表达式为： 财务净现值可根据财务现金流量表计算求得，FNPVO时,项目是可以考虑接收的。 （3）投资利润率.投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率.其计算公式为： 年利润总额或年平

11、均利润总额100 投资利润率=年利润总额或年平均利润总额/项目总投资 100式中 年利润总额=年产品销售（营业）收入年产品销售税金及附加-年总成本费用 年销售税金及附加=年增值税+年营业税+年消费税+年资源税+年城市维护建设税 +年教育费附加 项目总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金 投资利润率可根据损益表中的有关数据求得。与行业平均投资利润率对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。 （4）投资利税率.投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。即： 投资利税率=年利税总额或年平均利

12、税总额/项目总投资100g式中年利税总额=年销售收入一年总成本费用或 年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加 投资利税率可由损益表中有关数据求得。与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。 （5）借款偿还期。借款偿还期（国内）是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金,偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息（不包括已用自有资金支付的建设期利息）所需要的时间.其表达式为： 式中 Id固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和； Pd-固定资产投资国内借款偿还期，从借款开始年计算； Rt第t年可用于还款的资金，包括利息、折旧、

13、摊销及其他还款资金. 借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息表直接推算，以年表示.详细计算公式为： 当年偿还借款额 借款偿还期=借款偿还后开始 开始借款年份+ 当年偿还借款额/当年可用于还款的资金额 当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目有清偿能力. （6）资产负债率.资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标. 资产负债率=负债合计/资产合计100%（7）：流动比率。流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。 流动比率=流动资产总额/流动负债总额（8）速动比率。逮动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标. 速动比率=流动资产总额存货/流动负债总额

14、（二）国民经济评价 国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，分析、计算项目对国民经济的净贡献,据以判别项目的经济合理性。 项目的效益是指项目对国民经济所作的贡献,分为直接效益和间接效益。直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益,如满足国内需求的效益等;间接效益是指由项目引起而在直接效益中未得到反映的那部分效益。 项目的费用是指国民经济为项目所付出的代价,分为直接费用和间接费用。直接费用是指项目使用投入物所产生并在项目范围内计算的经济费用，如耗费的资源费用等；间接费用是指由项目引起而在项目的直接费用中未得到反映的那部分费用。 国民经济评价的基本报

15、表一般包括国民经济效益费用流量表（全部投资）、国民经济效益费用流量表（国内投资）和经济外汇流量表。 （l）国民经济效益费用流量表（全部投资）。如表4-13所示，它以全部投资作为计算的基础，用以计算全部投资经济内部收益率、经济净现值等指标。 （2）国民经济效益费用流量表（国内投资）.如表414所示，它以国内投资作为计算基础，将国外借款利息和本金的偿付作为费用流出,用以计算国内投资的经济内部收益率、经济净现值等指标，作为利用外资项目经济评价和方案比较取舍的依据。（3）经济外汇流量表。如表415所示。国民经济评价的指标包括国民经济盈利能力指标、外汇效果指标。国民经济盈利能力指标有经济内部收益率和经济

16、净现值;外汇效果指标有经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本。 （1）经济内部收益率（EIRR）。经济内部收益率是反映项目对国民经济净贡献的相对指标,它是项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。其表达式为：式中 B效益流入量; C-费用流出量； （B C）,-第t年的净效益流量； n-计算期. 经济内部收益等于或大于社会折现率，说明项目是可以考虑接受的。 社会折现率反映国家对资金时间价值的估量，由国家统一测定发布，作为经济内部收益率的判据。 （2）经济净现值（ENPV）.经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标，是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到

17、建设期初的现值之和。其表达式为:式中 in社会折现率. 经济净现值等于或大于零，就认为项目是可以考虑接受的.经济净现值等于或大于零的经济意义是：国家为拟建项目付出代价后,可以得到符合社会折现率的社会盈余，或除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到以现值计算的超额社会盈余. （3）经济外汇净现值（ENPVF）。经济外汇净现值是反映项目实施后对国家外汇收支直接或间接影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇真正的净贡献（创汇）或净消耗（用汇）.其表达式为： 经济外汇净现值可通过经济外汇流量表计算求得。 （4）经济换汇成本。当有产品直接出口时，应计算经济换汇成本，它是用货物影子价格、影子工资（由工资

18、与福利费之和乘以影子工资换算系数而得）和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比,即： 经济换汇成本元/美元小于或等于影子汇率，表明项目有利。 经济换汇成本是分析评价项目实施后在国际上的竞争力,进而判断其产品应否出口的指标。 经济换汇成本的经济意义是换取1美元外汇所需要的人民币金额。 （5）经济节汇成本。当有产品替代进口时,应计算经济节汇成本。它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值之比，即: 经济节汇成本元美元小于或等于影子汇率，表明该项目替代进口是有利的。 影子汇

19、率反映外汇的真实价值，可通过国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数求得。影子汇率换算系数由国家统一测定发布。 （三）财务评价与国民经济评价的关系 根据我国投资管理体制和决策程序的特点,将经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次。这两个层次的评价各有其任务和作用，其主要区别是： 1评价角度不同 财务评价是从项目的财务角度考察项目的盈利状况、借款偿还能力，、以确定投资行为的财物可行性。国民经济评价是从国家整体角度出发，考察项目对国民经济的贡献以及国民经济需要付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。 2计算效益与费用所包括的项目不同 财务评价是根据项目的实际收支确定项目的效益与费用，补贴计为效益，税金和

20、利息均计为费用.国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务,以及项目所耗费的全社会有用资源，来考察项目的效益与费用，故补贴不计为项目的效益，税金和国内借款利息均不计为项目的费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目引起的间接效益与费用也要进行计算和分析. 3采用的价格不同 财务评价对投人物和产出物采用财物价格，财物价格是以现行价格体系为基础的预测价格.国民经济评价采用影子价格. 4采用的主要参数不同 财物评价采用官方汇率和行业基准收益率.国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。 一、技术改造项目的经济评价 （一）技术改造项目的特点与评价指标 技术改造

21、项目具有一般建设项目的共同特征，上述的经济评价指标与方法也适用技术改造项目.但技术改造项目的经济评价比新建项目要复杂，这主要表现在:技改项目在不同程度上利用了原有资产和资源,以较小的新增投入取得较大的新增效益；原来已在生产经营，但其状况还会不断发生变化，因此项目效益与费用的识别、计算较复杂；技改项目的目标可以是增加产量、扩大品种、提高质量、降低能耗、合理利用资源、提高技术装备水平、改善劳动条件、保护环境和综合利用等,有的难以定量计算.因此技改项目的经济评价应着重考察其增量投资的经济效益，来判定技术改造项目的可行性. 技术改造项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价. 财务评价进行盈利能力分析、

22、偿清能力分析,对涉及外汇收支的项目还应进行外汇平衡分析.其计算的评价指标有: （1）财务内部收益率（增量全部投资、增量国内投资）； （2）,财务净现值（增量全部投资，增量国内投资）； （3）投资回收期（全部增量投资）； （4）投资利润率（增量利润总额）； （5）投资利税率（增量利税总额）； （6）资本金利润率（增量利润总额）； （7）资产负债率； （8）固定资产投资借款偿还期; （9）流动比率； （10）速动比率。 国民经济评价计算的指标有： （1）经济内部收益率（全部增量投资，国内增量投资）； （2）经济净现值（全部增量投资，国内增量投资）； （3）经济外汇净现值（增量净外汇）; （4）经济

23、换汇（节汇）成本。 （二）“有无比较法。 增量收益和增量费用的计算有两种方法，即“前后比较法”和“有无比较法。 1“前后比较法” “前后比较法”是对比技术改造“前与技术改造“后的收益和费用等有关数据，计算其差值，从而评价技改项目的经济效益。 2“有无比较法” 此法是对比“有”技术改造与“无技术改造情况下的收益和费用等有关数据,计算其差值，用来评价技改项目的经济效益。 “前后比较法”在识别技术改造投资效益时，是对技术改造后的状况进行预测，与技术改造前的某一特定时间（如改造前一年）的状况作比较。这是不符合可比原理的。因为“前后比较法”本身是“改造前”与“改造后”两个方案比较，改造后方案是未来若干时

24、期的预测，改造前方案是过去或现在某一特定时点的静止状态，二者在时间上是不可比的.“有无比较法在识别技术改造投资效益时是将两方案（改造、不改造）建立在同一时间比较的基础上，即对改造、不改造同时进行未来状况的预测,然后加以比较，它是符合工程经济比较原理的。只有假设不改造维持现有状况不变,“前后比较法”和“有无比较法”的结论才是一致的。为了清楚起见，用图4-5来分析。 第一种情况：有改造和无改造的净收益都增长，其增量净收益为有、无改造时的净收益之差,如图45a所示.技术改造的增量净收益为ABC部分,是用“有无比较法”计算的结果.而用“前后比较法”计算的技术改造效益则是ADC部分，多算了ADB部分，这

25、样就过高地估计了技术改造项目的增量净收益。 第二种情况：有改造净收益逐年增长,无改造净收益逐年下降，如图4-5b所示.“有无比较法”其增量净收益为ABC部分，而“前后比较法”为ADC部分，又少算了效益ABD部分。这样用“前后比较法就低估了技改项目的增量净收益。 第三种情况：有改造和无改造时的净收益都逐年下降，但有改造项目延缓了净收益的下降速度,如图45c所示.如果用、“前后比较法”就会错误地认为，技术改造不但没有产生增量净收益,而是负效益。第四种情况：无改造净收益不变，有改造净收益增加，如图45d所示。只有在这种情况下，“前后比较法与“有无比较法”之间才没有差别，因此可以说,“前后比较法”只是

26、“有无比较法”的一种特殊情况。由此可见,“有无比较法”是计算增量指标有关数据的正确方法,从而得出的评价结论也是准确科学的。 三、技术引进项目的经济评价 技术引进项目的可行性研究主要包括：技术引进项目基本情况研究；市场需求及供应研究；技术选择研究；工程条件及国内配套能力研究；社会政策法律研究;财务经济研究等。它们之间的关系是：需求是前提，技术是手段，工程配套为条件，政策方针作指导,财务经济为核心。由此可见，技术引进项目的经济评价需要结合国内外多种因素进行综合分析，才能得出经济上是否有利的结论。 技术引进项目的经济评价可分为财务评价和社会评价。 （一）财务评价或财务分析 1技术引进项目的投资总额

27、技术引进项目的投资总额包括: （1）固定资产投资。如不搞基建,则只计算引进这项技术所必添的有关固定资产投资，如软件和关键设备，改造生产线，购置仪器仪表和工具等的投资；如搞基建，还需计算建筑工程，服务设施以及各种设备的投资. （2）引进项目投产的前期费用。包括谈判前的调查、规划及进行可行性研究的费用;技术资料翻译复制费；广告费等。 （3）流动资金投资。 （4）技术引进费.包括入门费、提成费、资料费、培训费等。 2资金筹措 资金是决定能否引进的关键。引进时应分析:资金来源和筹措方式；借贷外资的期限、利率、优惠条件;利用外资的货币选择和偿还能力分析。 3产品总成本费用和利润计算 总成本费用和利润是分

28、析引进项目经济效益的重要问题。引进项目一定要算清引进后能获得多大的利益。 4卖方利润分享率 卖方利润分享率是指在技术引进过程中，支付给技术输出方的技术引进费用占引进技术创造的利润总额的比例。其计算公式为： 卖方利润分享率=技术引进费用总额/引进技术创造的总利润额 若引进技术,技术引进方一定要估测引进后能获得的利益,并根据引进技术的内容、性能和市场价值，合理确定输出方所获利润在引进技术所创利润总额中占的比重.国际上一般规定，卖方利润分享率以20%左右为宜，最多不超过30。 5提成率 在许可证贸易的技术引进项目中,提成支付是国际上应用普遍的一种方式。即引进技术后,按生产的产量、产值，每年提取一定百分数的提成费作为技术转让费用.一般先付一笔人门费（又称定金）,以后逐年按产量提成支付（即入门费+提成）。 提成率是指技术输出方获取的提成费在技术引进方销售总额中所占的比例。其计算公式为： 提成率=提成费/技术引进项目总销售额 提成率分为固定提成率和滑动提成率.固定提成率是在整个合同期间,按产量基价以一个固定的提成百分数支付费用；滑动提成率（递减提成率）则是随产量的增长,逐步降低提成率。提成率一般是由技术买卖双方在签订技术引进合同之前议定的。 确定提成率的大小，要考虑技术水平、产量大小、经济价值等因素。如技术较新、水平较高、掌握的厂家又