财务管理计算题Word下载.docx

1、负债与所有者权益合计该公司2000 年的销售收入为10000 万元，现在还有剩余生产能力，增加收入不需要增加固定资产投资。假定销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者，2001 年的销售收入将提高20%。要求：（1）预测2001 年需要增加的资金量；（2）预测2001 年需要向外筹集的资金量。4某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为万元，租期10年，期满转让价为10 万元，年利率为10，手续费为设备原价的。 （）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?（2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?4.（1） R200-10（P/F,15%,10）（P

2、/A,15%,10）=197.535.02=39.35（万元）（2） R20010（P/A,15%,10-1）+1=197.535.77=34.23（万元）5.某企业按2/20，n/30 的条件购买一批商品100 万元。（1）计算如果该企业在20 天内付款，可获得的免费信用额；（2）计算如果该企业在30 天内付款，则该企业承担的放弃折扣成本；（3）计算如果该企业至60 天付款，则该企业承担的放弃折扣成本；5.（1）在20 天内付款，可获得的免费信用额为100（12）98（万元）（2）在20 天以后，30 天内付款，则放弃现金折扣的成本为2?（12）360?（30-20）=73.47%（3）60

3、 天付款，放弃现金折扣的成本为2?（60-20）=18.37%6.某企业按（210，N30）条件购入一批货物，即企业如果在10 日内付款，可享受2%得现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30 天内付清。（1）计算企业放弃该项现金折扣的机会成本。（2）若企业准备放弃折扣，将付款日期推迟到50 天，计算放弃现金折扣的机会成本。（3）若另一家供应商提出（120，N30）的信用条件。计算放弃折扣的机会成本，若企业准备要享受现金折扣，应选择哪一家供应商有利。6. （1）放弃现金折扣的成本为2?（30-10）=36.7%（2）推迟到50 天付款，放弃现金折扣的成本为2?（50-10）=18.4%（3）

4、 放弃现金折扣的成本为1?（11）（30-20）=36.36%，企业要享受现金折扣，应选择提供“2?10，n?30”的信用条件的企业.7.某公司于1999 年9 月1 日按面值发行公司债券，每张面值1000 元，票面利率为10%，发行期限为三年期，每年9 月1 日付息，到期一次还本。某投资者能接受的最终投资报酬率为8%，1999 年9 月1 日该债券按1040 元发行，该投资者是否会购买？7按8利率计算发行价格应为0.7938=1051.52 元高于1040 元，投资者可以接受。8.甲公司在1999 年1 月1 日采购了一批发票价格为600000 元的材料，发票上标明的付款条件为“220，n5

5、0”，甲公司暂时资金比较紧张，如果要还材料款，需要向银行借款，银行借款利率为12%，而且要求公司在银行中保留20%的补偿性余额。试问：（1）该公司如果在1 月21 日付款，则需要支付多少元？（2）该公司如果在2 月20 日付款，是否比1 月21 日付款合算，为什么？8.（1）1 月21 日付款额为600000（12）588000 元（2）放弃现金折扣的成本为2?（50-20）=24.5%，而向银行借款实际利率更低，为12（120）15，因此，应借款提前付货款。即2 月20 日付款不合算。第四章四、计算题：1某公司全部资本为万元，债务资本比率为，债务利率为，息税前利润为万元，财务杠杆系数为多少？

6、若债务资本比率为，其他条件不变，则财务杠杆系数为多少？1、当债务比率时：（）同理，当债务比率时：2某企业长期负债额为万元，负债利率为，固定成本总额为万元，变动成本率为，销售额为万元。计算复合杠杆系数。2、（）3某公司现有普通股100 万股，股本总额为1000 万元，公司债券为600 万元，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50 万股，每股发行价格为15 元；一是平价发行公司债券750 万元。若公司债券年利率为12%，所得税率为30%。（1） 计算两种筹资方式的每股利润无差异点；（2） 如果该公司预期息税前利润为400 万元，应采用何种筹资方案。4某公司基期实现销售收入500 万

7、元，变动成本总额为360 万元，固定成本为80 万元，利息费用为10 万元。计算该公司经营杠杆系数。4、DOL=（S-VC）/（S-VC-F）=（500-360）/（500-360-80）=2.335某公司拟筹资4000 万元，其中按面值发行债券1500 万元，期限为5 年，票面利率为10%，筹资费率为1%，发行优先股500 万元，股利率为12%，筹资费率，发行普通股万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。（1） 计算债券成本 （2） 计算优先股成本 （3） 计算普通股成本 （4） 计算综合资本成本。5、（1）债券成本:债券成本=1500 10%

8、 （1 -33%）/1500 （1- 1%）=6.7%（2）优先股成本=12%（1-2%）=12.24%（3）普通股成本=12%（1-4%）+4%=16.5%（4） 综合资本成本=1500 4000 6. 7%+500 12.24%+2000 400016.5%=2.%+1.53%+8.25%=12.8%6.某企业为筹集资金，计划发行债券200 万元，票面利率8%；优先股200 万元，股利率15%；普通股100 万元，预计下一年的股利率为20%，股利以每年2%的速度递增，筹资费用率为5%。试计算此次筹资计划的加权平均资金成本（企业适用所得税税率为33%）。6.债券资本成本率 8%（1-33%）

9、 =5.36优先股资本成本率 15普通股资本成本率20%/（1-5%） 2 23.05%综合资本成本率=5.36%*40%+15%*40%+23.05%*20%=12.75%7.某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500 万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200 万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300 万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。11.某企业有资产2000 万元，其中负债800 万元，利率7%；普通股票120 万股，每股发行价格为10 元。企业本年度的息税前

10、利润为400 万元，若企业的所得税税率为30%，要求：（1）计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。（2）若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？（3）若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？7.债券资本成本率 8%（1-30%） /（1-2%） =5. 714优先股资本成本率12%/（1-5%） =12.632普通股资本成本率14%/（1-7%） 4 19.054%综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.10%8.某公司拟筹资1000 万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：（单位：万元）筹资方式甲方案乙方案200，资金成本 9%

11、180，资金成本 9%债券300，资金成本 10%200，资金成本 10.5%普通股500，资金成本 12%620，资金成本 12%合计试确定该公司的最佳资金结构。8.（1） 财务杠杆系数=400/（400-800*7%）=1.16每股利润=（400-800*7%）*（1-30%）/120=2.01 元（2） 每股利润=（400（1+20%）-800*7%）*（1-30%）/120=2.473（3） 息税前利润增长=30%/1.16=25.86% 息税前利润应=2.01+25.86%*2.01=2.53 元甲方案综合资金成本=9%*20%+10%*30%+12%*50%=10.8%乙方案的综合

12、资金成本=9%*18%+10.5%*20%+12%*62%=11.16%应选择甲方案所决定的资金结构。9某公司2001 年销售产品10 万件，单价50 元，单位变动成本30 元，固定成本总额100万元。公司负债60 万元，年利息率为12，并须每年支付优先股股利10 万元，所得税率33。（1）计算2001 年边际贡献；（2）计算2001 年息税前利润总额。（3）计算该公司2002 年综合杠杆系数。9.（1）2001 年边际贡献=（50-30）*10=200 万元（2）2001 年息税前利润总额=200-100=100 万元（3）经营杠杆系数=200/100=2；财务杠杆系数=100/ 100-6

13、0*12%*-10/（1-33%）=1.2842002 年复合杠杆系数=2*1.284=2.5710某公司拟筹资4000 万元，其中按面值发行债券1500 万元，票面利率为10，筹资费率为1；发行优先股500 万元，股利率为12，筹资费率为2；发行普通股2000 万元，筹资费率为4，预计第一年股利率为12，以后每年按4递增，所得税税率为33。（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算加权平均资金成本。10.债券资本成本率 10%（1-33%） /（1-1%） =6.78优先股资本成本率12%/（1-2%） =12.245普通股资本成本率12%/（1-4%） 4

14、=16.5%综合资本成本率=6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4000=12.32%11某企业计划筹集资金100 万元，所得税税率33。（1）向银行借款10 万元，借款年利率7，手续费2。（2）按溢价发行债券，债券面值14 万元，溢价发行价格为15 万元，票面利率9，期限为5 年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。（3）发行优先股25 万元，预计年股利率为12，筹资费率为4。（4）发行普通股40 万元，每股发行价格10 元，筹资费率为6。预计第一年每股股利1.2 元，以后每年按8递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。（1）计算个别资金成

15、本；（2）计算该企业加权平均资金成本。11.银行借款成本率=7%*（1-33%）/（1-2%）=4.79%债券资本成本率 （14/15）*9%（1-33%） /（1-3%） =5.8优先股资本成本率12%/（1-4%） =12.5普通股资本成本率1.2/10/（1-6%） 8 =20.77%留存收益的成本率=1.2/10+8%=20%=4.79%*10%+5.8%*15%+12.5%*25%+20.77%*40%+20%*10%=14.78%12某企业只生产和销售A 产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业1998年度A 产品销售量为10000 件，每件售价为5 元；按市场预测

16、1999 年A 产品的销售数量将增长10。 （1）计算1998 年该企业的边际贡献总额。（2）计算1998 年该企业的息税前利润。（3）计算销售量为10000 件时的经营杠杆系数。（4）计算1999 年息税前利润增长率。（5）假定企业1998 年发生负债利息5000 元，且无优先股股息，计算1999 年综合杠杆系数。12.由总成本习性模型可知，A 产品的单位变动成本3 元，A 产品固定成本为10000 元。（1）1998 年该企业的边际贡献总额=10000*（5-3）=20000 元；（2）1998 年该企业的息税前利润=20000-10000=10000 元；（3）销售量为10000 件时的

17、经营杠杆数=20000/10000=2；（4）1999 年息税前利润增长率=10%*2=20%；（5）1999 年的财务杠杆系数=10000/（10000-5000）=2；1999 年的复合杠杆系数=2*2=4。13.A 公司2000 年度、2001 年度有关资料见下表：单位：元项目2000 年度2001 年度变动率销售收入200000002400000020%变动成本（变动成本率 50%）1000000012000000固定成本8000000息税前利润20000004000000100%利息1200000税前利润8000002800000250%所得税（税率 20%）160000560000

18、净利润6400002240000每股利润（普通股 1 万股）64224根据上表的资料计算经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。13.经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率=100%/20%=5；财务杠杆系数=每股利润变动率/息税前利润变动率=250%/100%=2.5复合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数=5*2.5=12.514已知某公司当前资金结构如下：金额（万元）长期债券（年利率 8%）普通股（4500 万股）45007500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000 万股普通股，每股市价25 元；乙方案为按面值发行每年年末付

19、息、票面利率为10的公司债券2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33。（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200 万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600 万元，指出该公司应采用的筹资方案。（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。14.（1）EPS 甲=（EBIT-1000*8%）*（1-33%）/5500EPS 乙=（EBIT-1000*8%-2500*10%）*

20、（1-33%）/4500因为，EPS 甲=EPS 乙，所以，（EBIT-80）/11=（EBIT-330）/9EBIT=（3630-720）/2=1455 元（2）财务杠杆系数=1455/（1455-330）=1.293（3）息税前利润低于每股利润无差别点息税前利润时，采用权益筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600 万元，应采用负债筹资方案。（5）乙方案公司每股利润增长率=10%*1.293=12.93%。15某公司目前发行在外普通股100 万股（每股1 元），已发行10利率的债券400 万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500 万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200

21、万元。现有两个方案可供选择：按12的利率发行债券（方案1）；按每股20 元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40。（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好。15.EPS1=（200-400*10%-500*12%）*（1-40%）/100=0.6 元；EPS2=（200-400*10%）*（1-40%）/125=0.768 元；EPS1=（EBIT-400*10%-500*12%）*（1-40%）/100；EPS2=（EBIT-400*10%）*（1-40%）/125=；EPS1=EPS2（EBIT

22、-100）/100=（EBIT-40）/125EBIT=（12500-4000）/25=340方案1 财务杠杆系数=200/（200-100）=2方案2 财务杠杆系数=200/（200-40）=1.25预计息税前利润少于无差别点息税前利润，方案2 每股利润大，所以方案2 好。16.某公司原有资产1000 万元，其中长期债券400 万元，票面利率9%；优先股100 万元，年股息率11%，普通股500 万元，今年预计每股股息2.6 元，股价20 元，并且股息以2%的速度递增。该公司计划再筹资1000 万元，有A、B 两个方案可供选择：A 方案：发行1000 万元债券，票面利率10%，由于负债增加，

23、股本要求股息增长速度为4%。B 方案：发行600 万元债券，票面利率10%，发行400 万元股票，预计每股股息为3.3 元，股价为30 元，年股利以3%的速度递增。企业适用所得税税率为30%。根据资料计算A、B 方案的加权平均资金成本并评价其优劣。16.原债券成本率=9%（1-30%）=6.3%原优先股成本率=11%原普通股成本率=2.6/20+2%=15%新债券成本=10%（1-30%）=7%增资后普通股成本=2.6/20+4%=17%A 方案综合资本成本率=6.3%*400/2000+7%*1000/2000+11%*100/2000+15%*500/2000=9.06%新债券成本=10%

24、*（1-30%）=7%增资后普通股成本=3.3/30+3%=14%B 方案综合资本成本率=6.3%*400/2000+7%*600/2000+11%*100/2000+14%*900/2000=10.21%17.某公司目前拥有资本100 万元，其中长期负债20 万元，优先股5 万元，普通股（含留存收益）75 万元。为了满足追加投资需要，公司拟筹措新资。资本种类目标资本结构新筹资的数量范围资本成本长期负债0.2010000 元以内6%100040000 元7%40000 元以上8%优先股0.052500 元以内10%2500 元以上12%0.7522500 元以内14%2250075000 元1

25、5%75000 元以上16%计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资本成本规划表。第一，计算再投资分界点。 长期负债：10000/0.2=50000 万元； 40000/0.2=200000 万元； 优先股：2500/0.05=50000 万元； 普通股：22500/0.75=30000 万元； 75000/0.75=100000 万元；第二，编制边际资本规划表，并计算边际资本成本。边际资本成本计算表序号筹资总额范围资金种类资本结构边际资本成本1.2%1030 000长期债券5%0.5%75%10.5%第一个筹资范围的边际资本成本=12.2%2300 00500 0011.25%第二个筹资范围的边际资本成本=12.951.4%3500 00100 0000.6%