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1、09-08年08-07年增减值增减率%流动比率（倍）4.03873.79533.10492.79660.08411.69%0.710418.72%0.28839.35%应收账款周转率（倍）8.76278.8858.43019.642-0.1223-1.38%0.45495.12%-1.2119-14.38%存货周转率（倍）1.04931.11951.02441.1085-0.0902-6.27%0.09518.50%-0.0841-6.26%速动比率（倍）1.92441.90031.42981.21030.02411.27%0.4707 24.76%0.221515.49%现金比率1.4017

2、1.12240.9554 0.7690.279324.88%0.15716.26%0.196425.54%（1）流动比率分析从表1-1可以看出从07年-10年该公司的流动比率逐年上升。通过资产负债表可以看出，流动比率下降的主要原因是从07年-10年流动资产的增加速度高于流动负债的增加速度。到10年时流动资产的上升速度高于流动负债的上升速度其各年上升速度计算如下表1-207-10年各年流动资产和流动负债的上升速度计算如下表1-2表1-2项目规模增减额增减率（%）流动资产合计3,401,031,3693,009,190,4212,573,271,4582,481,093,657393,840,94

3、813.10%433,918,96314.43%92,177,801 3.58%流动负债合计842,117,738792,341,332834,149,730887,188,48849,776,4096.28%-41,810,398-5.28%-53,038,758-6.367%（2）应收账款和存货的性分析从1-1图表可以看出应收账款周转率在10年到07年有所下降，说明应收账款在10-07年存在问题。存货周转率增减幅度各年不尽相同，但增减幅度不是很大，应无大的问题（3）速动比例分析公司07年至10年速动比率变化不是很大基本维持一个水平。（4）现金比率分析通过表1-1可以看出，现金比率07年高于

4、08-10年，但08-10的现金比率相同。说明货币资金只在07年下降。企业用现金偿还债务的能力基本不变。通过上述分析，可以最后得出结论：同仁堂主要问题出在应收帐款上，其占用较大、周转速度慢是主要矛盾。2同行比较分析根据上市公司的行业分类，我选用了上海医药进行比较，因为上海医药是在同类企业中处于领先地位。经搜集和整理有关财务指标如下表1-3：表1-3 云南白药同仁堂实际值2.59671.79851.79551.8528应收账款周转率（次）32.192423.915122.637020.8955存货周转率（次）3.41973.41403.95261.16511.84361.09521.15041.

5、11131.35110.45960.63810.70171.4017 1.1224 0.9654 0.769 从表1-3可以看出，该企业流动比率实际值高于同行业的水平说明没有差距。（2）应收帐款和存货的流动性分析从表1-3可以看出，该企业应收账款周转率高于吉林制药，而存货低于云南白药，说明企业应收账款高于云南白药而存货周转均低于云南白药，存货周转率低于标准值，说明存货相对于销量显得过多，是流动比率低于预算的主要原因之一。（3）速动比率分析云南白药速动比率低于标准确值，通过进一步的分析，可以看出主要是存货周转率和应收账款周转率低引起的。现金比率与同行业相同说明现金偿还短期债务能力可以。通过上述分

6、析，可以得出结同仁堂的短期偿在能力低于同行业的水平主要问题是出在应收账款其占用过大，应该重要进行深入的分析。（二）长期偿债能力的分析1对企业资产负债率的分析资产负债率如下表1-4：资产负债率（）19.166422.892922.601624.225535.456250.232747.683644.1648从以下几个方面分析：（1）与同行业相比，同仁堂的资产负债率低于同行业的平均水平说明企业的偿债能力比较高，对债权人来说是十分有利的。（2）与历史比较逐年递减，说明企业的财务风险减小了。（3）企业调整资产结构，资产总额逐年上升。主要是固定资产逐年上升。通过分析我们可以得出结论同仁堂虽然进行资本调整

7、，其资产总额增长速度比负债总额要高，所以长期偿债能力增强、财务风险小。2.对利息偿付倍数的分析该企业实际指标值如表1-5列示：分析指标2010年12月2009年12月2008年12月2007年12月利息保障倍数（倍）87.93937.760246.7878159.4579长期负债与营运资金比例（%）0.33010.3773 分析从以下几方面进行：（1）同仁堂在08年、09年、10年的利息偿付倍数均说明企业具有偿还债务的能力。从理论上说，只要利息偿付倍数大于1，企业就能偿还债务利息。该指标越高，债权人利益的受保障程度越高。（2）从08年-10年来看，该公司利息偿付倍数与一般公认偿付倍数来说趋于合

8、理，说明可以借钱给同仁堂。在运用利息偿付倍数指标时还可以单独考虑偿付长期债务利息的能力。该指标长期负债与营运资金比例如1-5所示。正常情况下，长期债务不应该超过营运资本比率，所以，该企业指标不大说明长期债权人和短期债权人他们的贷款几乎没有的风险。综上所述，企业的偿债能力比较强。（三） 企业营运能力分析与诊断营运能力分析是观察一系列反应公司资产运用效率的指标,研究公司运用资产获取收益的能力。以下主要考察反应公司短期资产运营能力的存货周转率、应收账款周转率,和反应公司长期资产运营能力的总资产周转率等相关指标。1.应收账款周转率分析应收账款周转率=营业收入/平均应收账款表6：同仁堂应收账款周转率指标

9、应收账款周转率分析2008年2009年2010年2013年2012年应收账款周转率8.478.888.7610.3313.04应收账款增长率-11.08%26.60%-2.70%-9.80%-3.50%营业收入增长率11.45%12.20%8.74%10.59%17.67%图8：同仁堂应收账款周转率分析图应收账款在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回货款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。从图11看出 同仁堂的应收账款周转率一直以来都比行业水平高1左右，且总体上是不断上升的，

10、尤其在2012年大幅上升，只是在2010年出现下滑，这是由2009年应收账款大幅增长造成的。总体上应收账款的上升趋势明显，主要是由于应收账款不断下降造成的，虽然2009年应收账款大幅上升，但是营业收入在2009年也有较大幅度增长，所以应收账款周转率没有大幅减少。同仁堂在销售量不断上升的情况下，居然能够使得应收账款不断下降，其应收账款的管理水平可见一斑。2.存货周转率分析存货周转率=营业成本/平均存货表7：同仁堂存货周转率指标存货周转率分析存货周转率1.03 112 1.07 1.01 1.10 图9：同仁堂存货周转率分析图在流动资产中，存货所占比重较大。存货流动性，直接影响企业资产的流动性。因

11、此，必须特别重视对存货的分析。存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率。从图10可知，同仁堂的存货周转率一直保持在1以上，且波动很大，没有明显的趋势，中药行业存货周转率平均水平在1左右，所以说同仁堂的存货管理能力一般。企业应该加强存货的管理，加快存货周转，减少储藏成本，降低企业的成本费用，提高资产的运用效率。存货周转率的提高会使总资产周转率得到大幅提升。3.固定资产周转率分析固定资产周转率=营业收入/平均固定资产表8：同仁堂固定资产周转率指标固定资产周转率分析固定资产周转率2.13 2.45 2.85 3.39 4.21 图10：同仁堂固定资产周转率分析图固定资产是企业生产运

12、营的主要资产，在企业的运营中占有不可替代的地位，固定资产的周转率在企业资产运营中起着很重要的作用。从图10可以看出，同仁堂的固定资产周转率一直处于不断上升的状况，且上升的趋势十分明显。与行业均值2.2相比有着十分明显是优势，同仁堂的固定资产周转很快，固定资产的管理很到位。4.总资产周转率分析总资产周转率=营业收入/平均资产总额表9 ：同仁堂总资产周转率指标总资产周转率分析总资产周转率0.6300.6740.6750.6860.735资产总额增长率8.91%9.82%8.53%8.21%11.51%图11：同仁堂营业收入和资产总额分析图图12：同仁堂总资产周转率分析图总资产周转率是企业一定时期营

13、业收入与平均资产总额的比值。该指标反映资产总额的周转速度，周转越快，销售能力越强。企业可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。总之，资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。中药行业的总资产周转率一般为0.65，同仁堂的总资产周转率一直在0.6以上，2012年达到0.7以上，虽然现在与同行业相比资产周转方面没有绝对的优势，但是从图9中可以看出，总资产周转率是不断上升的，且有着十分明显的上升趋势，可以预见，总资产周转率会继续上升。从图8中可以看出同仁堂这五年的营业收入增长率一直高于资产总额的增长，这说

14、明在同仁堂的营业收入不断上升的情况下，不是以高资产为基础的，而是通过加速总资产的运用能力来达到高收益，也就是说同仁堂收益的增长是靠资产的不断高效率运用来实现的，这才使得总资产周转率慢慢从同行业中脱颖而出。通过提高资产的运用效率而不是高资产的累积来提高企业的生产能力，这是一家成功企业本就应该有的思维。3.0以利润表为核心的公司经营成果诊断利 润 表会企02表编制单位： 年 月 单 位：人民币元项 目截至2013-12-31截至2012-12-31一、营业收入3,250,219,884.273,824,446,141.966,110,383,711.48 减：营业成本1,820,407,717.1

15、12,109,664,367.273,604,168,841.95 营业税金及附加41,094,510.9247,265,208.9558,856,523.80 销售费用635,179,357.46764,547,524.711,042,188,880.23 管理费用256,232,097.16309,850,010.72533,123,454.88 财务费用-2,095,803.70 -6,671,575.79 -2,714,048.85 资产减值损失52,995,319.8076,204,550.2995,893,770.64 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） 投资收益（损失以“”

16、号填列）6,921,249.337,178,994.9912,664,849.47 其中：对联营企业和合营企业的投资收益8,985,946.01二、营业利润（亏损以“”号填列）453,309,954.85552,765,072.80789,531,138.30营业外收入8,221,527.0212,880,589.3915,793,620.14营业外支出1,154,368.033,904.092.193,691,266.33非流动资产处置损失661,952.282,325,697.091,009,162.96三、利润总额（亏损总额以“”号填列）460,377,113.84561,741,570

17、.00801,633,492.11所得税费用72,104,704.0090,648,453.79146,982,432.62四、净利润（净亏损以“”号填列）28,600.0034,300.0043,800.00五、每股收益0.55 0.66 0.34 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益3.1对公司近三年的利润表进行结构和变化趋势进行分析，并与行业主要企业比较；一、对利润表进行结构和变化趋势分析（一）利润表结构分析同仁堂共同利润表结构分析年份结构百分比（）2,939,049,511.33100减：1,721,837,973.2554.5956.0158.58营业税金及附加34,154,774

18、.401.241.261.16销售费用509,281,852.1419.9919.5417.26管理费用242,857,097.998.17.888.26财务费用-6,671,575.79-2,095,803.704,784,178.98-0.080.16二、营业利润410,091,960.9714.4513.9513.89投资收益1,623,741.080.210.08其中：0.19三、利润总额415,931,939.6614.6914.158,914,332.920.340.250.33,904,092.191,094,354.230.10.04非流动资产处置净损失397,335.840.01所得税65,294,600.092.372.22四、净利润471,093,116.21388,292,409.84350,637,339.5912.3211.9511.93