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1、股票的知识点汇总与解析股票的知识点汇总与解析第一章 股票概述第一节 普通股一、证券的概念1、定义：是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证明文件的统称。2、分类：广义分类：货物证券；货币证券；资本证券。狭义分类：货币证券，资本证券。资本证券：股权证券和债权证券；直接证券和间接证券；可销售证券和不可销售证券。3、本质（1）金融资产（2）标准化的证明文件（3）虚拟资产4、吸引力（1）从发行者来看：是筹资的工具。（2）从投资者来看：保值；收益性；流动性；可变现性。（3）整体经济：有利于社会资金的有效配置和动员；调控宏观经济的一种手段；公开市场业务；投资和融资的多元化表现。5、证券持有人的权利和风险权

2、利（1）收益的要求权（2）本金回收权（3）转让权（4）附带权利风险非系统风险包括：企业风险；行业风险。系统性风险包括：市场风险；政策性风险；经济周期；政治风险。二、股票的概念1、概念股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。2、格式名称、种类、股数、面值、股东名称、登记的日期、总额、每股金额、股票的发行人、日期、转让签章。3、股票的特征（1）所有权的证明文件，是虚拟的。例：一公司发行股票300万股，一个投资者拥有600股。600 / 3，000，000 = 0.0002所以投资者拥有0.02的股权。（2）永久性的证券（3）转让性（4

3、）非固定收益证券三、普通股1、定义最早发行的股票，数量最多的股票。2、权益（1）资产分配权（2）盈余分配权（3）股份转让权（4）优先认股权例：一股东拥有公司25%的股权，公司增发新股100万，如果该股东没有优先认股权，则该股东的股权将下降到12.5%。（5）投票表决权方式：大多数股东的利益；少数弱小群体的利益。多数选举制（多数投票制）票权设置：一股一票表决方式：例：公司发行1000股,多数人集团为600股，少数人集团为400股。 A B C D E F 900 400 200 600 700 100 600 600 600 400 400 400累计选举制票权设置：1000股 3 = 3000

4、票表决方式：600股 3 = 1800票400股 3 = 1200票 A B C D E F 900 600 300 1200 0 0r = ( d s / D + 1 ) + 1r 选出董事所必须的股数d 股东所要选出的董事人数S 股数D 预定要选出的董事人数例：ABC公司，预计选出6位董事。共有10万普通股。一个集团要争取2位董事，该集团应该拥有多少股份。r = (2 100,000 / 6 + 1) + 1 = 28,572股如果拥有40,000股，可以竞争多少股东名额 ？d = (r - 1)(D + 1)/s = 39,999 7/100,000 = 2.8所以可以竞争到2 个董事的

5、名额。3、普通股的种类（1）公司的角度授权股实际发行股库存股（金库股票）流通中的股份（2）A B股 A B面值大小 相同 相同投票权 有 没有 A B面值大小 面值大 面值小投票权 有 有中国 A B股B股被称为人民币特种股票：以人民币标明面值，以外币进行购买和交易，并以外币支付股息的股票。H 股以人民币标明面值，以港币进行购买和交易，并以港币支付股息的股票。交易的地点在香港股市。（3）投资者角度A 蓝筹股B 成长股C 收入股D 周期性股E 防守性股F 投机性股（4）从股票的格式对普通股进行分类A 无记名和记名股票B 有面值股票和无面值股票4、发行对于公司和投资人的利弊（1）公司优点：没有固定

6、的到期日，没有固定的利息、股息的要求权，在资金的利用上有充分的弹性；可以增加公司的信用价值；增加公司的融资渠道。缺点：控制权分散；发行成本很高；股息不能计入费用；缺乏灵活性。（2）投资者优点：有限责任；永久的参与权；流通市场较好；有投票权；有抗通货膨胀的能力。缺点：股价波动大；当前回报不大。第二节 优先股一、优先股的概述1、含义：优先分得利润，获得股息；优先分配净资产。2、股东权益（1）优先领取股息（2）优先分配资产（3）转让权（4）没有投票表决权3、特征面值；回购权利；累计股息；可转换性。二、优先股的种类A 累计优先股和非累计优先股B 参与优先股和非参与优先股C 可转换优先股和不可转换优先股

7、D 股息率可以调整的优先股和不可以调整的优先股E 可回购的优先股与不可回购的优先股三、优先股对投资人和公司的利弊1、对于投资者： 优先股 普通股 债券风险 2 1 3收益性 2 1 3优点：收益稳定；税收上的好处；优先权利。缺点：对于利润参与权比较低；没有投票权；市场流动性差。2、对于公司：优点：一定程度上使用资金的灵活性；无分散权利的风险；并购谈判。缺点：固定股息率；是不良信号；第三节 股息和认股权一、股息的种类和发放1、股息的种类现金股息股票股息 以股代息送红股：在资产增值的基础上发送。拆股供股（配股）2、发放（1）股息宣布日（2）股东登录日（3）股票除息日（4）实际支付日二、公司的股息策

8、略和制约因素1、公司的股息策略（1）稳定股息策略公司每期股息发放不少于前期，在 一定时期内，保持略有增长的趋势。优点：投资者可能对稳定的股息策略给予较高的评价；使发行公司更符合登记上市的策略。（2）稳定付息比率策略付息比率 = 每股股息 / 每股收益（3）平常的低股息加期末的额外股息制约因素：法律因素：净利规则；资本补充规则；无偿能力规则。所有权因素：内部留成利润越少 进一步 融资 发行普通股 股权分散 利润摊薄。公司经营方面的因素：借款能力；流动性；可投资项目的多少；偿债的需要。其他因素：支付次数；经济周期。三、认股权1、定义公司融资的一种方式。2、价值计算例：A公司，税后净利400万元，普

9、通股为100万股，每股盈利4元，股价为每股100元，该公司想筹资1000万元，每股50元。新普通股数 = 所要筹集的资金总额 / 认股价格 = 1000万元 / 50元= 200,000 股 购买一股新普通股所需要的权数 = 旧股数 / 新股数 = 100万股 / 20万股 = 5旧股票的市价总值为1亿元，新的市价总值为1亿1千万元，总股数为120万股。每股新股票的市场价格 = 1亿1千万元 / 120万股 = 91.67元91.67 - 50 = 41.67元认股权的理论价值 41.67 / 5 = 8.33元R = Me-S NR 认股权每一股的价值Me 除权后的股票价格N 购买一股新股所

10、需要的认股权数S 认购价R = 91.67 50 / 5 = 8.33元3、 除权交易4、认股权对股东的影响例：某股东，拥有10股A公司的股票，市价为100元，拥有市价总额是1,000元。公司配股，可以认购2股新股，新股的价格为50元/股,所以需要100元的投资，股票的总市值为1,100元,股数为12股.每股的价值为 = 1100 / 12 = 91.67元如果不认购新股，出售10股认股权，则他的收入是83.3元。10 91.67 = 916.7元916.7 + 83.3 = 1,000元5、认股权对于发行公司的影响优点：相应控股比率；承销成本比较低；忠诚感。缺点：认股价低于市场价；融资范围狭

11、窄。第二章 股票发行市场的运作股票的发行市场一、发行价格的制定1、 市价发行（溢价发行）2、 面值发行3、 中间价格发行4、 折价发行二、新老股份公司的股票发行1、老股份公司的股票发行方式：有偿增资、无偿增资、有偿增资与无偿增资结合。有偿增资分为：股东优先认股、关系人定向发行和公开发行。无偿增资：以股代息。2、新股份公司的股票发行设立方式：发起设立和招股设立。公开招股。优点：股东阶层广泛；可以提高公司的知名度；在公开招股期间，获得的资金可以冻结。缺点：申请的时间比较长；要与投资市场的气氛紧密配合才能成功。（2） 介绍配售，通过几个大的券商或者证券交易所的会员来定向出售给几个大的投资人。优点：手

12、续简化，股票的完全售出有保障，节约时间，节约费用。缺点：控制权容易集中在几个大的机构投资者手中。（3）招标竟投。三、公开发行的多种方式不需要中介，由发行公司直接向投资者发行（直销）。 委托发行（代销）。承包发行（包销）。收买承包（全额包销）。需要成立承销集团 小规模的是银团组合 大规模的是承销组合。责任： 第一，策划发行过程 第二，协助完成手续申报过程 第三，分销股票。四、发行公司财务经理所面临的几个层次的选择 1、内部筹资还是外部筹资 内部筹资是利润留成和利润再投资。 外部筹资的来源是银行贷款和证券市场的直接筹资。 内部筹资的筹资成本很低；外部筹资的筹资成本很高。股票筹资成本： （1）准备信

13、息成本 （2）承销成本 （3）聘用专业人员的成本 （4）发行价格制定不当的潜在损失。内部筹资的缺点：速度慢，规模小。2、银行借贷和证券市场有价证券发行。银行借贷的优点：满足企业的短期资金需求；服务便利；利息较低。 缺点：要求企业有较好的信誉；要有抵押品；不能满足企业的长期资金需求；要求介入。证券市场发行有价证券。普通股、优先股、债券 。需要考虑：（1）用资金的灵活性 普通股 优先股 债券。（2）筹资规模 债券 普通股 优先股。（3）控制权的集中与分散 债券 优先股 普通股。 （4）筹资成本 债券 优先股 普通股。发行方式 。（1）筹资的时间或速度 （2）手续费（成本） （3）控制权问题 （4）

14、认购价的高低问题。五、股票发行程序发行公司董事会决定发行股票。申请公开发行新股 。备置招股章程（认购书） （4）优先认股权（5）原有股东认股 （6）发行公司和承销商联系（7）认股书 / 认股款 （8）交纳认股款 / 领取股票 （9）变更登记第二节 实际案例：中国内地的股票发行方式与香港特别行政区的股票发行方式一、中国内地的股票发行方式的演进新兴市场：（1）上市的公司少，盘子小。（2）投资者不成熟（3）法制法规不健全（4）容易有市场操纵者1、限量出售认购申请表在规定的时间内，按照排队的情况，每人限量购买规定数量的新股认购申请表。通过抽签确定获准购股的申请表的号码。每张中签表可按照规定的发行价格购

15、买规定数量的股票。导致的结果：（1）出现新股认购申请表供不应求（2）出现黑市交易（3）出现以权谋私的现象（4）淡化投资者的风险意识（5）导致出借身份证（6）不利于资源的配置2、无限量发售认购申请表缺点：（1）造成社会资源的浪费（2）大幅度的提高了投资成本和风险3、与储蓄存款挂钩发行方式种类：全额定期存单方式和非全额定期存单方式。缺点：（1）造成股市失血（2）出现公款私存（3）低价买卖未中签存款单的情况（4）造成资金不必要的流动4、证券交易所集中竟价发行方式（1）盲目拉高申购价（2）证券商和发行人相勾结，抬高发行价格。5、证券交易所定价发行方式主承销商 - 卖方投资者 - 买方采用时间优先和保证

16、基数、比例配售的方法。二、香港特别行政区股票发行方式有公开认购和公开发售两种方式。1、招股书（1）预期市盈率市盈率（P/E）= 每股市价 / 每股盈利（2）预期股息率（派发股息 / 定价） 100%市盈率的评分制度低于10倍 - A级10倍 15倍-B级15倍 20倍-C级20倍以上 - D级股息率的评分制度8% 以上 - A级5% - 8% - B级3% - 5% - C级3% 以下 - D级（3）风险因素（4）公司业务、未来计划与前景的描述与判断。2、申请表简介申购股数：2000股为一个申请单位应交股款：包括股款、1%的经济佣金、0.02%的交易所征费、0.15%的从价印花税。申请表种类：

17、有白色、黄色、粉红色申请表。3、股票分配基准认购数额等于发行数额认购数额小于发行数额认购数额大于发行数额超额认购是由公司董事会决定分配原则。确定基准的（基本的）认购数额大额认购：不参与抽签普通认购：获配一定比例股票，参与抽签获得若干股。小额认购：细分成不同的档次，用抽签的方式决定获配数额。三、香港与内地在股票发行方式与认购方式的比较1、公开认购的方式内地：5种方式；香港：1种方式。2、股票分配基准的决定内地：由公司、承销商、交易所、政府部门决定；香港：由公司来决定。3、上市时间内地：没有硬性规定；香港：不超过半个月。4、内部职工股的上市时间内地：在公司股票上市6个月以后；香港：同时上市。5、盈

18、利预测和股息政策内地：对盈利预测有规定，股息政策没有硬性要求；香港：对股息政策有规定，盈利预测没有硬性要求。6、承销和包销内地：承销包括包销和代销的两种方式；香港：全额包销。7、承销协议的审批内地：包括审批承销协议；香港：不审查承销协议。第三章 股票交易市场的运作第一节 证券交易市场的功能一、提供连续性的市场二、形成价格与公布价格形成价格的含义：形成公平合理的价格；指导性价格；动态调整系统。公布价格的要求：迅速、及时；公开地公布价格。三、优化资源的功能第二节、证券交易所的组织结构。一、证券交易所的历史发展和业务范围1、历史沿革2、业务（1）提供买卖交易设施（2）交易和清算业务（3）有关证券上市

19、 / 对上市证券进行管理（4）有关会员管理的业务（5）规则的制定，信息的统计与公布。二、证券交易所的组织结构1、会员制（1）是中性的非赢利的法人（2）对会员的加入和会员经营的业务范围都有限制（3）决策机构和执行机构。2、公司制第三节、证券上市与上市废止一、股票上市对于公司和投资者的益处1、对于发行公司的益处：（1）宣传作用（2）提高效益（3）市场价值2、对于投资者公司股票上市的益处：（1）增强了股票的流动性（2）可以获得更多上市公司的信息（3）上市股票具有较好的抵押价值（4）股票的价格合理二、股票上市的要求及下市以NYSE为例下市、摘牌以纽约证券交易所为例第四节 股票交易的基本规则和程序一、股

20、票交易的基本规则1、交易时间周一至周五半日场上、下午场（前市、后市）三场、三个市：拉丁美洲2、交易单位投资者下单以后，能够在证交所进行买卖的基本单位。美国：股票交易单位是批，一批等于100股。香港：股票交易单位是“一手”，“一手”为多少股是由上市公司决定。日本和台湾：股票交易单位是与股票的面值和认购价有关。股票面值越小，交易单位股数越大。3、交易费用（1）手续费 / 经济佣金（2）证券交易税（印花税）（3）交易所征税（费）4、喊价升降幅度美国：1/8美元悉尼：0.01澳元日本和台湾地区：面值 / 市价越小，喊价升降幅度越小；面值 / 市价越大，喊价升降幅度越大。5、涨停板 / 跌停板6、成交决

21、定的规定（1）价格优先（2）时间优先（3）数量优先二、股票投资的程序1、开户（1）开设帐户申请书（2）咨讯卡A 帐户种类B 经纪人通知客户的方式C 介绍人的姓名和通讯地址（3）签名卡（4）银行的推荐信（5）介绍人推荐信（6）其他文件帐户的种类：（1）现金帐户（2）保证金帐户（3）联合帐户（4）信托帐户2、委托内容：（1）公司名称（2）买入 / 卖出指令（3）买卖数量（4）指令的有效期（5）交易指令的种类时间限制：种类：当日交易指令；当周交易指令；当月交易指令；开口交易指令；自主交易指令种类：（1）市价交易指令（随行就市委托）特点：成交迅速；价位不确定；适用的是在下跌市场和投资者急需套现的市场。

22、（2）限价交易指令（限制性委托）在限价买入指令中，投资者为股票的价格规定上限；在限价卖出指令中，投资者为股票的价格规定下限。特点：价位理想；成交不确定；价位不容易确定。（3）止损交易指令（止损委托）买入交易指令，止损价格必须高于下指令时的市价；卖出交易指令，止损价格必须低于下指令时的市价。作用：保障即得利益；减少损失。缺点：执行时价位不能保证。（4）止损限价交易指令投资者要注明两个价格：止损价和限价。3、成交交易时间段制度；交易站制度；地面经纪人。4、交割（1）即时交割（2）当日交割（3）例行交割（4）期货交割5、过户三、保证金交易和卖空1、概述客户协议的内容：允许股票以“街名”持有。2、保证

23、金交易特点：如果投资者对市场是看涨的预期的时候，期望低价买入，高价卖出。例：一投资者购买W公司股票，50元 / 股；共购买了100股；初始保证金交易比率为60%。付给的现金（0.6 100 50）= 3000美元（1 0.6） 100 50 = 2000美元初始保证金；实际保证金；如每股价格降为25元 / 股2500 - 2000 / 2500 = 20%维持保证金；实际保证金比率 = 资产的市值 贷款 / 资产的市值 = 2500 2000 /2000= 20%追加保证金：在帐户中存入现金或证券；偿还部分贷款；出售部分证券。回报率：例：一投资者购买W公司股票， 50元 / 股；共购买了100

24、股。预计将上升15元。不进行保证金交易：收益率15 100 / 50 100 = 1500 / 5000 = 30%进行保证金交易：保证金贷款利率为11%，初始保证金比率为60%；收益率 = （15 100）-（0.11 2000）/ （0.6 50 100） = 1280 / 3000 = 42.7%如果下跌10美元：不进行保证金交易，回报率 = （-10 100）/ 5000 = -1000 /5000 = -20%。进行保证金交易，回报率 = （-10 100）- （0.11 2000）/ 3000 = -1220 / 3000 = -40.7%3、卖空股票来源：（1）自己存货；（2）其他券商的存货；（3）向机构投资者借贷；（4）用保证金帐户上的股票。史密斯女士是否要支付保证金？实际保证金和维持保证金实际保证金比率 = （资产的原市值 + 初始保证金） - 资产市值 / 资产市值实际保证金比率 = （100 100） （1 + 0.6）- (130 100) / (130 100)= 23%