等级考试《期货投资分析》每日一练第51套.docx

1、等级考试期货投资分析每日一练第51套2020年等级考试期货投资分析每日一练考试须知：1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。 5、答案与解析在最后。姓名:_ 考号:_ 一、单选题(共70题)1.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为(

2、)元吨。A.25B.60C.225D.1902.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?( )A.国债价格下降B.CPI、PPI走势不变C.债券市场利好D.通胀压力上升3.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具4.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为( )。A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.卖出看跌期权D.备兑开仓5.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会( )。A.降低天然橡胶产量而

3、使胶价上涨B.降低天然橡胶产量而使胶价下降C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨D.提高天然橡胶产量而使胶价下降6.计算在险价值时，Prob(-VaR)=1-a。其中Prob()表示资产组合的( )。A.时间长度B.价值的未来随机变动C.置信水平D.未来价值变动的分布特征7.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是( )。A.Delta的取值范围为(-1，1)B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大C.在行权价附近，Theta的绝对值最大D.Rho随标的证券价格单调递减8.下面关于利率互换说法

4、错误的是( )。A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C.利率互换合约交换不涉及本金的互换D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的9.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为10890，期货价格为11020，那么该公司担心( )。A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值D.欧

5、元贬值，应做欧元期货的空头套期保值10.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面( )名会员额度名单即数量予以公布。A.10B.15C.20D.3011.关于参与型结构化产品说法错误的是( )。A.参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资，且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的B.通过参与型结构化产品的投资，投资者可以把资金做更大范围的分散，从而在更大范围的资产类型中进行资产配置，有助于提高资产管理的效率C.最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权D

6、.投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资12.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?( )A.证券商B.金融机构C.私募机构D.个人13.全社会用电量数据的波动性( )GDP的波动性。A.强于B.弱于C.等于D.不确定14.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的( )。A.4B.6C.8D.1015.信用风险缓释凭证实行的是( )制度。A.集中登记、集中托管、集中清算B.分散登记、集中托管、集中清算C.集中登记、分散托管、集中清算D.集中登记、集中托管、分散清算16.美国商务部经济分析局(BEA)公布的美国GDP数据季度初值

7、，有两轮修正，每次相隔( )。A.1个月B.2个月C.15天D.45天17.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为375元，或为25元。假设无风险利率为8，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为( )元。A.723B.654C.692D.75218.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的( )。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确19.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟( )点。A.123B.36C.69D.91220.( )导致场外期权市场透明度较

8、低。A.流动性较低B.一份合约没有明确的买卖双方C.种类不够多D.买卖双方不够了解21.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元( )。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.多头投机D.空头投机22.( )是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A.远期合约B.期货合约C.仓库D.虚拟库存23.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为( )。A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列2

9、4.当前股票的指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点(每点50元)，年波动率为30，年无风险利率为6。预期3个月内发生分红的成分股信息如表23所示。 表23预期3个月内发生分红的成分股信息 权重() 分红日期(年) 分红(元) A 2 0.08 1.A.2911B.2914C.2917D.291825.某货币的当前汇率为056，汇率波动率为15，国内无风险利率为年率5，外国无风险利率年率为8，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为05的6个月期欧式货币看跌期权价格为( )美元。A.0005B.00016C.00791D.0032426.下列产品中是我国首创的信用衍

10、生工具的是( )。A.CDSB.CDOC.CRMAD.CRMW27.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是( )。A.股指期货远月贴水有利于提高收益率B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大C.需要购买一篮子股票构建组合D.交易成本较直接购买股票更高28.某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表21所示。 表21利率期限结构 即期利率 折现因子 180天 4.93 0.9759 360天 5.05 A.529B.683C.463D.63229.对于固定利率支付方来说，在

11、利率互换合约签订时，互换合约价值( )。A.小于零B.不确定C.大于零D.等于零30.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过( )加以调整是比较方便的。A.股指期货B.股票期货C.股指期权D.国债期货31.含有未来数据指标的基本特征是( )。A.买卖信号确定B.买卖信号不确定C.未来函数不确定D.未来函数确定32.某个资产组合的下一日的在险价值(VaR)是100万元，基于此估算未来两个星期(10个交易日)的VaR，得到( )万元。A.100B.316C.512D.100033.全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原

12、油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将( )。A.下降B.上涨C.稳定不变D.呈反向变动34.下列不属于压力测试假设情景的是( )。A.当日利率上升500基点B.当日信用价差增加300个基点C.当日人民币汇率波动幅度在2030个基点范围D.当日主要货币相对于美元波动超过1035.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。A.先于B.后于C.有时先于，有时后于D.同时36.在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是( )。A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短B.运输费用上升C.点价前期货价格持续上涨D.签订点价合同后期货价格下跌37.用季节性分析只适用于( )。A.全

13、部阶段B.特定阶段C.前面阶段D.后面阶段38.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。A.5B.15C.20D.4539.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为( )。A.0.2B.0.5C.4D.540.美联储对美元加息的政策，短期内将导致( )。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱41.( )最小。A.TSSB.ESSC.残差D.RSS42.大豆期货看涨期权的Delta值为08，意味着( )。A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加08XB.大豆期货价格增加小量

14、X，期权价格减少08XC.大豆价格增加小量X，期权价格增加08XD.大豆价格增加小量X，期权价格减少08X43.下列关于价格指数的说法正确的是( )。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大44.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是( )。A.前两项数据剔除了食品和能源成分B.前两项数据增添了能源成分C.前两项数据剔除了交通和通信成分D.前两项数据增添了娱乐业成分45.宏观经济分析的核心是( )

15、分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标46.( )不属于保险+期货 运作中主要涉及的主体。A.期货经营机构B.投保主体C.中介机构D.保险公司47.宏观经济分析是以 _ 为研究对象，以 _ 为前提。( )A.国民经济活动；既定的制度结构B.国民生产总值；市场经济C.物价指数；社会主义市场经济D.国内生产总值；市场经济48.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用( )方式来实现量化交易的策略。A.逻辑推理B.经验总结C.数据挖掘D.机器学习49.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是( )。A.年化收益率B.夏

16、普比率C.交易胜率D.最大资产回撤50.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是( )。A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存51.( )的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A.浮动对浮动B.固定对浮动C.固定对固定D.以上都错误52.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利

17、息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期53.以下( )不属于美林投资时钟的阶段。A.复苏B.过热C.衰退D.萧条54.假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当( )时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。 55.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表81所示，其中所含零息债券的价值为925元，期权价值为69元，则这家金融机构所面临的风险暴露有( )。 表81某结构化产品基本特征 项目 条款 面值(元) 100 标的指数 上证50指数 期限 A.做

18、空了4625万元的零息债券B.做多了345万元的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权56.近几年来，贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是( )。A.拥有定价的主动权和可选择权B.增强企业参与国际市场的竞争能力C.将货物价格波动风险转移给点价的一方D.可以保证卖方获得合理销售利润57.( )是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析58.( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。A.保本型股指联结票据B

19、.收益增强型股指联结票据C.参与型红利证D.增强型股指联结票据59.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是( )。A.两者都需交换本金B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D.两者的违约风险一样大60.下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是( )。A.股票B.债券C.期权D.奇异期权61.投资者考虑到资本市场的不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。于是采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期 的看涨期权和看跌期权各1个单位，若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，该投资策略带来的价值变动时多少？

20、 A.577B.5C.623D.45262.操作风险的识别通常更是在( )。A.产品层面B.部门层面C.公司层面D.公司层面或部门层面63.国家统计局根据( )的比率得出调查失业率。A.调查失业人数与同口径经济活动人口B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.调查失业人数与非农业人口D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口64.下列哪项不是GDP的计算方法?( )A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法65.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?( )A.巴西B.澳大利亚C.韩国D.美国66.( )是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。A.

21、备兑看涨期权策略B.保护性看跌期权策略C.保护性看涨期权策略D.抛补式看涨期权策略67.在GDP核算的方法中，收入法是从( )的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。A.最终使用B.生产过程创造收入C.总产品价值D.增加值68.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作( )。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量M0D.广义货币供应量M269.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是( )。A.管理自身头寸的汇率风险B.扮演做市商C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具D.收益最大化70.金融机构内部运营能力体现在( )上。

22、A.通过外部采购的方式来获得金融服务B.利用场外工具来对冲风险C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险D.利用创设的新产品进行对冲单选题答案：1：B 2：C 3：B 4：B 5：A 6：D 7：D8：D 9：C 10：C 11：A 12：B 13：A 14：C15：A 16：A 17：C 18：C 19：D 20：A 21：B22：D 23：A 24：D 25：B 26：D 27：A 28：A29：D 30：A 31：B 32：B 33：B 34：C 35：A36：D 37：B 38：B 39：C 40：C 41：D 42：A43：B 44：A 45：B 46：C 47：A 48：A 49：D50

23、：A 51：C 52：B 53：D 54：A 55：A 56：D57：A 58：B 59：C 60：D 61：A 62：D 63：A64：C 65：D 66：B 67：B 68：A 69：D 70：C单选题相关解析：1：串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。2：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加

24、大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。3：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。4：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。5：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风

25、暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。6：在风险度量的在险价值计算中，其中，表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob()是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动的分布特征。7：D项，Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。8：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是

26、基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。9：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。10：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以

27、公布。11：A项，参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这些投资者不能参与的领域的投资。例如境外资本市场的某个指数，或者机构问市场的某个资产或指数等。12：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。13：用电量数据的波动性强于GDP，因为在经济上行周期，用电量的增幅会比GDP增速大；在经济下行周期中，用电量增幅比GDP增速小。14：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。15：信用风险缓释凭证与场外金融衍

28、生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。16：美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1、4、7、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔1个月。一般在7月末还进行年度修正，以反映更完备的信息。17：18：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。19：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的912点。20：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。21：外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止