金融实验实验报告.docx

1、金融实验实验报告金融实验实验报告一、实验目的1、掌握证券投资分析的整个流程，包括宏观市场的分析、行业趋势分析、企业竞争优势分析、财务分析和技术分析；2、熟练对大盘根本面和技术面进展分析，进展热点剖析；3、选择一个行业，对本行业中的主要公司的股票进展分析，包括宏观经济对本行业的影响，本行业的市场构造，本行业内主要竞争对手的市场情况，行业内主要企业的赢利模式，各个公司在本行业中的竞争地位，各个公司的根本情况，包括：总股本与流通股、每股净资产、每股收益、净资产收益率、主营业务收益和市盈率；4、对本行业中自己关注的股票进展技术分析，在大盘走势的背景下分析 K 线图、移动平均线、成交量及其他相关技术指标

2、，进一步确定买卖的时机。二、实验内容与步骤步骤 1：对整个分析流程构造进展把握、陈述随着我国经济体制改革的不断深入，我国的证券市场也随之开展起来。俗话说“看大势赚大钱，看小势赚小钱，看错势倒赔钱。为了能够把握股市运行的形势，必须看清经济形势的走势对股市的影响。宏观经济的指标如国内生产总值、失业率、通货膨胀、国际收支、投资规模、消费指标、金融指标、财政指标等的变动,都会对股市产生影响。当前，兴旺国家经济增长乏力，失业率居高难下，财政状况窘迫。国际经济形势复杂多变以及国内经济开展存在的深层次矛盾和问题，使我国经济开展面临的困难明显增多，稳定经济增长的任务十分艰巨。2012年下半年，我国股市持续低迷

3、，上证指数直逼2000点。9月份，中国金融官员展开了一场全球“路演，劝说外国投资者投资中国股市，引起了投资人的良好反响。在这学期的证券投资模拟实验中，我亲身体验了一把炒股的乐趣，通过对以上经济形势和证券市场状况进展总体把握后，我收集资料，选择行业。优先选择处于垄断行业的公司，就行业生命周期而言，优先选择处于成长期的行业，为此我选择了交通运输业和金融业。行业确定以后，再将每个行业的优秀公司遴选出来，分析公司的主营收入、主营利润、每年各项指标增长率、净资产收益率等，尽量找3年及以上的数据，同时尽量不要碰那些问题公司。通过对企业的竞争战略和竞争优势进展分析，我选择了铁龙物流、南方航空以及XX证券，各

4、自买进1000股，另外，连续一段时间浪莎股份的趋势是下降的，本着投机的目的，感觉过段时间价格可能会上升，而且10月23日那天的涨跌幅也不是很大，技术评分也还不错，有拥有的价值，便冒险买进200股。买进股票后，通过移动平均线、K线、切线等各类技术指标进展分析，选择适当委托价格委托卖出。步骤 2：选择一个行业，对本行业中的主要公司股票进展筛选进展行业分析时，我首先选择了交通运输业，本实验报告也将主要围绕这一行业进展展开分析。随着政策微调信号频传，以及税制改革、地方债试点等措施出台，改善民生、促进经济开展成为政策大方向。经济增速下滑的压力使积极财政政策在短期内持续，加上货币政策有所放宽，交通运输业将

5、相对受益。而交通运输业中，我对物流业更为看好。近两年,物流行业出台了多项措施，如推行“营改增政策来减轻企业税负，给予“营改增税负增加的企业适当的过渡性财政扶持，进展土地使用税、增值税改革支持物流行业减轻负担、加快开展，这些使物流行业的前景颇为看好。以1991年1月14日XX市蛇口安达实业股份XX上市为标志，拉开了我国公路、水运、空运、港口等物流企业进入资本市场的序幕。到目前为止，在我国A股证券市场中上市的物流企业种类繁多，包括：港口类、仓储类、管道运输类、水运类、铁路运输类、汽车运输类、空运类、综合类等，其内容几乎涵盖了物流业的各个领域。我着重分析了以下几个公司：1中储股份：2012年8月25

6、日，中储股份公布2012年半年报，公司报告期内实现营业收入128.97亿元，比上年同期增长15.67%；实现营业利润2.89亿元，比上年同期增长19.04%；归属于母公司股东净利润2.25亿元，比去年同期增长22.16%。12年上半年，由于宏观经济增速进一步放缓，公司经营过程中面临原材料价格上涨、生产本钱上升、融资环境恶化、外部市场需求下降等诸多困难。公司在此环境下采取积极措施，稳固开展物流主业，探索新型业务模式，上半年营业收入、营业利润和净利润均实现稳健增长，同比增幅分别为15.67%、19.04%和15.67%。其中，营业利润增幅与去年根本持平，而收入和净利润较去年同期增幅明显放缓，分别下

7、降11.12和22.19个百分点。在经济环境不利的形势下，中储业绩根本能保持稳健增长。中储业务包括物流与贸易经销两大局部，12年上半年受宏观经济环境影响，钢材价格出现较大跌幅，给公司钢材贸易等业务带来较大风险；而物流市场方面，社会物流总额增幅同比有所回落，效劳于根底能源、原材料等大宗商品储运的物流企业经营效益下滑。上半年物流与贸易业务分别实现营业收入13.71亿元和114.88亿元，同比分别增长7.67%和16.65，二者营业收入占比分别为10.66%和89.34%，根本保持稳定；受大宗生产资料市场持续低迷的影响，公司物流和贸易业务本钱增速均快于收入增速，毛利率分别为23.91%和2.19%，

8、呈继续下滑态势。12年上半年中储实现投资收益2669万元，比去年同期大幅增长246.34%。与此同时，公司本期累计实现非经常损益2993万元，同比增长近6倍。公司本期投资收益增量对营业利润增量的奉献度达41%，是公司利润增长的重要来源。公司报告期内费用控制良好，销售费用同比增长7.52%，管理费用同比略有下滑。由于12年利率较11年同期偏高，且公司由于业务拓展需要，借款规模较去年同期增加，导致财务费用同比增长31.11%，在一定程度上压缩了利润空间。综上中储主要是凭资源优势助推其业绩平稳增长。2新宁物流：2012年中报公布，其EPS0.06元根本符合预期，报告期内，公司实现营业收入1.51亿元

9、，同比增长12.28%；归属于上市公司股东的净利润570.03万元，同比增长187.21%；报告期内公司获得政府补助222万元，扣除非经常性损益后公司实现净利润390.48万元，同比增长136.9%，增幅显著提升。报告期内募投工程为公司大幅奉献利润，4个工程合计奉献利润1032.59万元，而2011年度仅奉献利润324.76万元，增幅显著。其中，XX新宁物流公司的保税仓储扩建工程顺利完工投产，为公司奉献利润683.1万元；XX新宁物流虽投资建立进度缓慢，但报告期仍奉献利润350.71万元。伴随着募投工程产能的完全释放，预期未来仍将助推公司业绩的快速开展。为了应对电子行业从长三角、珠三角转移到内

10、陆的风险，公司积极在XX、XX等地布局，2011年新成立了XX高新区新宁物流公司、城府双流新宁捷通物流公司、仁怀新宁就业供给链公司。目前三家公司均属于前期投入阶段，业绩未显现。未来伴随着产能的释放，西南地区的业绩将有望大幅提升，公司的多地经营网络将进一步加强。鉴于募投工程仍将助推业绩的快速开展，以及公司多地经营网络的根本覆盖，未来业绩仍将保持增长。3铁龙物流：铁龙物流主营业务主要分为特箱业务、铁路货运和临港物流业务、铁路客运业务、房地产业务和其他业务。在经历了前几年的快速增长后，2012年在宏观经济总体不景气的情况下，公司各项业务面临构造调整和转型，随着宏观经济环境逐渐好转，公司2012年的业

11、务转型给未来增长奠定根底。公司正在进展的构造调整和转型主要包括三个方面：一是铁路客运业务和房地产业务逐渐收缩，特箱业务、铁路货运和临港物流业务增速和占比迅速扩大；二是特箱业务正在淘汰旧箱型，投资新箱型，并探索新的经营模式；三是铁路货运和临港物流业务年内完成扩能改造，并探索新的经营模式。铁龙物流2011年每股收益为0.386元人民币，2012年上半年为0.184元，同比下降了14.5%，主要是由于2011年同期业绩基数较高。由于2011年业绩呈现前高后低的趋势，预计公司3季度利润将与2011年同期持平甚至略好(2011年3季度净利润为1.1亿元，每股收益0.084元)步骤 3：对本行业中的主要公

12、司的股票进展根本面分析1、宏观经济的变化和政府政策对行业的影响物流行业有着很强的经济敏感性，宏观经济的波动将会直接对物流行业造成影响。从2005年到2011年的数据分析显示，物流业的主要指标增长速度和GDP是一致的。当前加快经济开展，调整经济构造，促进GDP增长必然使中国物流业的一些主要指标跟着变化。随着效劳业的开展，效劳业在GDP中所占比例不断增加，而这一变化必然给物流业的开展带来机遇。在东部优先开展、中部崛起、振兴东北和西部大开发总格局下，国务院发布了全国经济主功能区3+18+7的开展规划。包括环渤海、长三角、珠三角三个工业化、城镇化优化开发区，冀中南地区、哈长地区、江淮地区、成渝地区等1

13、8个工业化、城镇化重点开发区以及东北平原、长江流域等7个农业主产区。加上这几年国务院批准了几十个新经济开发区,从而形成了国家经济战略新的格局。新的产业集群、城市集群和区域集群必将对物流的流品、流量、流向和流速产生影响，从而影响物流的空间布局、组织构造与运作模式。2012年，中国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重向民生领域倾斜，按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快开展、保持物价稳定和防X金融风险。根据物流业的产业特点和物流企业一体化、社会化、网络化、规模化开展要求，统筹完善有关税收支持政策。完善物流企业营业税差额纳税试点方法，进一步扩大试点X围，并在总结试点经历、完善

14、相关配套措施的根底上全面推广。积极的财政政策和稳健的货币政策会促进贷款，减轻负担。2、本行业的市场构造1行业国内开展现状。国际物流界通常将社会物流总费用与 GDP 的比例作为衡量一个国家物流开展水平的标志。国际通行计算物流总费用由运输费用、保管费用和管理费用三局部构成。据统计, 2011年我国社会物流总费用为33 860 亿元, 按当期价格计算, 同比增长12.9%, 增速比上年回落3.7个百分点, 物流总费用与 GDP 的比率为18.6%, 比上年下降 0.2 个百分点，意味着增加了 365 亿元经济效益。但是, 这一比例要高于兴旺国家一倍, 虽然这与国家的产业构造有关, 但也从一个侧面反映

15、了中国物流业落后于兴旺国家 20 30 年。2012 年一季度, 物流总费用为7 894 亿元, 按现价计算, 同比增长14%, 增幅比去年同期回落1.2个百分点, 其与GDP 的比例继续下降至18.2%, 下降0.4个百分点。目前我国物流业正处于高速开展阶段, 2012年我国从事物流相关业务的公司到达5.6 万家, 其中第三方物流企业有2.5 万到3万家。2010 年至2012年仅XX就注册成立了几千家物流公司, 国内物流业较兴旺的XX省, 七成以上企业近两年的年均业务增幅超过30%。2市场集中度据中国物流与采购联合会统计公报, 2011年全国物流业总收入为28791亿元, 同比增长 12.

16、7% ,计算出2010年中国物流业总收入为26673亿元。依据绝对市场集中度计算公式计算得约数CR4和 CR8分别为10.6%和11.8%, 由表1 判断出我国物流业尚属于原子型市场构造, 企业数多, 企业较分散且大多数规模较小, 几乎不存在集中现象, 没有一家真正的主导型企业。因此, 集中度低的我国物流业参与国际竞争处于弱势地位, 国外大型物流企业的进入更表现出较大的威胁。3产品差异化物流企业的产品就是所提供的物流相关效劳。中国物流业效劳差异化较低, 一般都是提供运输、装卸、搬运、简单加工、简单包装、配送等略优于传统物流的效劳, 物流信息化技术落后。虽然一些具有竞争性的企业逐步从物流承运型过

17、渡为物流经营型, 但其物流效劳的规X、效率、模式、X围以及企业知名度、人才竞争等方面达不到很高的产品差异化程度。 其广告涉猎力度及附加值增量也根本不够。再者, 能够真正从事物流信息效劳与处理、物流方案设计、建立起物流信息平台、拥有畅通的信息网络、充分利用信息化经营的物流企业甚少。创新力度不够也是导致产品差异化程度不高的一个重要因素, 大多数物流企业还尚未做到品牌经营与专业表现, 企业营销理念未真正深入到积极探索市场、抢占先机、先发制人的层面, 对传统市场的瓜分程度过高。4进退壁垒国家对物流企业的认定: 具备或租用必要的运输工具和仓储设施, 至少具有从事运输 ( 或运输代理) 和仓储两种以上经营

18、X围, 能够提供运输、代理、仓储、装卸、加工、整理、配送等一体化效劳,具有与自身业务相适应的信息管理系统, 经工商行政管理部门登记注册, 实行独立核算、自负盈亏、独立承当民事责任的经济组织。为了解决物流企业税收政策方面存在的突出问题, 国家有关部门也相继采取一系列政策措施, 不仅关注名义税率, 更要努力做到物流企业的实际税负大体平衡。2012年我国进一步完善物流业的对外开放政策, 扩大外商投资物流领域的X围, 全面推进现代物流业的快速XX开展。推广现代物流管理技术, 促进企业内部物流社会化, 实现企业物流采购、生产组织、产品销售和再生资源回收的系列化运作; 培育专业化物流企业, 积极开展第三方

19、物流; 建立物流标准化体系, 加强物流新技术开发利用, 推进物流信息化; 加强物流根底设施整合, 建立大型物流枢纽,开展区域性物流中心。通过分析可以看出, 我国物流业在投资阻止、价格阻止、差异性税收等方面的政策法律制度壁垒相比照拟小。但是, 物流业是新兴产业, 涉及面非常广, 各地情况千差万别, 对国家政策的理解和执行不尽一致, 在一些政策的执行过程中存在的问题, 需要在实践中研究解决。总体上物流业具有很大的进退壁垒, 新参加者及原有竞争者无论选择做物流信息效劳、物流方案设计、信息处理型的物流企业或实施具体运输、装卸、搬运、包装、流通加工、配送等根本功能的物流企业, 前期投入都比拟大,而且反映

20、的都是沉默本钱, 短期很难形成规模经济, 但是一旦形成规模经济, 对运输系统及渠道有所控制, 小企业及新参加者是很难生存的。3、各个公司在本行业中的竞争地位1中储开展股份XX是全国性大型综合物流企业，成立于1996年，主要从事现代物流和生产资料仓储配送、国内外贸易和质押监管及相关业务，形成了物流、商贸与金融相结合的独特运营模式。是中国最大的以提供仓储管理、运输配送、物流加工、代理分销、国际货代、质押监管、生产资料现货交易市场等效劳综合物流企业之一。自公司上市以来，总公司就在不断以极低的价格放入土地，公司现有279 万平米土地使用权，价值在28 亿元以上，依托总公司1300 万平米的土地储藏资源

21、，公司一直以来的开展模式遵循这样的扩X战略：低价收购置换改进仓储。像这样源源不断地低本钱扩X，如果实施得好，1300 万平米的土地价值将超过100 亿元。网络规模是物流公司实现全程效劳的根底，虽然国内的仓储设施并不少，但拥有铁路专用线，吞吐、装卸能力强，又同时属于一个母公司的网络性仓储资源就中储一家，中储股份分布在全国的物流网点及仓储设施已成为稀缺性的生产资源。公司的品牌、市场规模、以及仓储的地理区位表达出明显的先行者优势。依托这一优势，公司在根底物流的根底上大力开展增值业务，现货市场业务供不应求，仓单质押业务前景无限。中储股份，物流龙头，依托其丰富的土地储藏,工业物流地产将成为新的利润增长点

22、。2新宁物流主要从事电子元器件保税仓储效劳，为电子信息产业供给链中的原料供给、采购与生产环节提供第三方综合物流效劳。公司于2009年10月30日经XX证券交易所核准，在创业板挂牌上市。公司根据日益变化的物流效劳需求，不断更新、完善仓储管理系统，整合各种优势资源，为客户量身设计并实施最优化物流效劳方案，为上下游企业提供贯穿整个原料出厂到最终运抵用户全过程的一系列保税物流外包效劳，促使供给链中各项资源得到有效配置。现阶段，我国电子元器件保税物流方案设计、管理和执行的专业人才相对稀缺。新宁物流在与产业链中各龙头企业的合作过程中，逐渐培养了一批对保税物流有深刻理解、具有丰富实务经历的现代保税仓储管理人

23、才，拥有众多供给链管理和现代物流方面国际专业人员，能够根据行业的开展形势，对现有模式进展不断的完善和拓展。作为专业的电子元器件综合物流效劳商，新宁物流的效劳品牌已得到业界的普遍认可，特别在长三角区域的电子信息元器件供给链管理领域享有较高的知名度。公司近三年主营业务成长良好，盈利能力逐年增强。公司2009年、2010年、2011年营业收入同比增幅均在35%以上；近三年毛利率均在50%以上；近三年全面摊薄净资产收益率(扣除非经常性损益后的净利润)均在25%以上；公司净利润水平也实现同步增长，表达了较好的持续盈利能力。3中铁现代物流科技股份XX是由中国铁路物资总公司在对内部优质物流资源进展系统整合的

24、根底上，联合阿特斯投资XX、中国北车集团XX机车车辆XX、东方科学仪器进出口集团XX、铁道科学研究院、中铁信息计算机工程XX公司等五家发起人共同设立的大型第三方物流公司，具有深厚的铁路背景。依托中国铁路运输网络优势和信息网络化优势，逐步在中国各地建立了一系列货物集散、储运、配送中心，不断扩大效劳半径和货物集散空间，通过向客户提供物流与信息的一体化解决方案，提高客户供给链系统效率，全面满足客户的需要。中铁物流在全国设立了20个分公司和5个子公司，并在日本东京设立了办事处。分支机构及经营网络遍布全国194个大中城市，业务已覆盖全国29个省、市、自治区，并通过铁路国际联运物流通道，将业务延伸至哈萨克

25、斯坦、俄罗斯、韩国、朝鲜、越南、泰国等周边十几个国家和地区。中铁物流提供物流与贸易一体化的效劳，大大延伸了一般第三方物流效劳边界，形成了中国物流企业独特的经营模式，使企业的成长由需求拉动型增长转变为供给推动型增长。4、对各个公司的财务情况进展分析1中储股份2新宁物流3铁龙物流步骤 4：对本行业中的主要公司的股票进展技术分析上证指数：2012年9月末我在考虑投资时，分析了市场大盘走势，从盘面看，上证指数在相对高位运行，指数冲高回落的幅度较小，成交量9月下半月稍显萎缩，个股跌多涨少。权重股走强不强，煤炭采选、文化传媒、有色金属、酿酒行业、券商信托、房地产等板块跌幅居前，从历史表现看，十一长假应该是

26、房市顶峰、白酒消费顶峰，现实情况是房地产、白酒消费不旺，预计房地产、白酒将维持弱势，继续下行。三季报的时间已经公布，季报将决定近期个股的涨跌，当时预计10月份大盘下跌的空间相对较小，市场风险主要是个股的季报业绩风险，市场的时机也主要是个股的季报业绩超预期而带来。（1）中储股份6007872012年10月初，此股处于2.6级低风险区域。与总盘相比九项重要的财务指标中，有项超好主营收入、，有项很好现金净流量、，有项较好效益、净资产、公积金、主营利润、财务综合分，且财务综合分在总盘评比中属于级优秀。该股是股“物流及仓储行业生产经营的龙头公司。市盈率很小，市净率极小，与股市平均流通市值相比本股流通市值

27、很小。此股理论价值约为12.75元，而当前价位与之相比已被很大低估。与总盘相比九项重要的财务指标中，有项很差应收帐、，有项较差负债率，该股所属行业为国民经济辅助型非重点行业。该股在股市中全流通比例不高，该股前期主力已完全满仓控盘，未来走势完全取决于主力意向。在7.36元左右有密集上档阻力成交区，而在6.031元以上无下档支撑区，易引起下调，总体表现疲弱，短线多空力量均衡；本钱8.54元，价格处本钱以下，虽有反弹，中长线不看好。（2）新宁物流3000132012年10月初，与总盘相比九项重要的财务指标中，有项超差现金净流量、，有项很差效益、主营利润、净资产收益、财务综合分，有项较差净资产、公积金

28、、未分利润、主营收入，且财务综合分在总盘评比中属于级一般。该股所属行业为国民经济辅助型非重点行业。是行业生产经营的极小公司。市盈率相当大，该股在股市中全流通比例小，未来潜在解禁抛售股票压力较大。在8.95元左右有密集上档阻力成交区，而在7.333元以上无下档支撑区，易引起下调。中长线不看好。3铁龙物流6001252012年10月初，此股处于级极低风险区域。与总盘相比九项重要的财务指标中，有项超好。负债率、应收帐，有项较好未分利润、财务综合分，且财务综合分在总盘评比中属于级优秀。该股所属行业为国内经济活泼型较为重要行业。市盈率较小，市净率较小，与股市平均流通市值相比本股流通市值偏小。此股目前理论

29、价值约为元，而当前价位与之相比已被很大低估。从移动平均曲线MA5、MA10、MA20、MA60可以看出该股的总体走势呈上升的趋势，而且在后半局部移动平均线的走势呈上升趋势相当明显，可以预知下个阶段该股的走势很可能继续呈上升的趋势，对股民投资者而言，是个利好的消息。从MACD图形中可以看出该股市在前期9月初是股价下降的趋势。9月中旬以后，股价呈现一个波动趋势，之后MACD的总体走势下滑，经过一个低谷，再次呈现上升趋势。所以从这个该技术指标中，投资者可以看出未来股市的价格是上升的趋势，是投资的适宜时期。可分为二个阶段，第一阶段从2012年8月到2012年9月15日，MACD的离差一直为负，且有一直

30、下降的趋势，此时不适合买进，不利于投资；第二阶段，从2012年9月27到2012年12月15日,MACD曲线的走势逐渐上升且离差DIF逐渐由负值变为正值，此时对于选股的投资者是个利好的时机，可以选择买进。从K线理论，11月5号至12月份初，阴线根本上吞没了阳线，多股票的下挫力度很大。进入12月份后这段时间，黑盖顶和三乌鸦的情况大大减少，呈现很明显的上升趋势，总的来说此盘的投资价值很大。从9月份和1月份的k线图来分析：先有黑云盖顶，紧接着出现倒锤线，其后阴线一直大于阳线，有小幅度上升的可能，其后也确实如此，阴阳交替出现，上下波动。随后，多条长的阴线吞没了前三天的阳线，并且表现为鲸吞，下跌明显，情

31、况不容乐观，并且有急剧下跌的趋势，股价严重下跌，抛出压力强烈，并且在其后的半个多月的时间里面仍未有上升的可能。最后，持续下跌的情况下开场好转，先是表现为早晨之星，接着出现了众多的阳线，出现较大幅度上升。步骤 5：进展综合分析通过对三个公司的比拟，我更看好铁龙物流铁龙物流最大优势是铁路特种集装箱业务。从各项业务的收入占比来看，铁路客货运占50%左右，21%来自特种铁路集装箱业务，另有16%来自房地产业务。公司拥有中国铁路特种集装箱业务的独家经营权，目前拥有各类特种集装箱2.4万个，为中国铁路最大的特种集装箱保有量，业务X围覆盖全国。此外，大股东中铁集装箱公司是铁路集装箱唯一具有承运人资格的企业，

32、未来公司业务存在进一步开展的潜力。公司独家拥有中国铁路特种集装箱业务的经营权和全路最大的特种集装箱保有量，这也是公司的最大亮点。受国内木材需求骤减、俄罗斯出口关税上调等因素共同影响，折叠箱木材箱发送量同比减少8.2万TEU，降幅达41%，对整体运量造成巨大影响。全年完成发送量36万TEU，较上年同期39万TEU同比下降7.7%。铁路客运业务与上年根本持平。和铁路货运及临港物流业务相类似，公司的房地产业务在全年呈现出先抑后扬的开展态势。报告期实现营业收入2.5亿元，同比减少31.82%，营业利润率那么比上年度增加了4.65个百分点。公司其它业务主要包括商品混凝土生产销售、出租车、商贸业务等。报告期公司适当控制了商品混凝土生产销售业务的规模，并减少了局部毛利率较低的商贸业务，报告期公司其他业务合计实现的营业收入较上年同比减少58.66%，营业本钱那么同比下降了60.51%，营业利润率那么比上年同期增加了7.37个百分点。综上所述，公司所处的交通运输行业，与国家宏观经济开展水平密切相关，并受经济增长周期波动影响较大，公司面临着由于金融危机