中顺洁柔纸业股份有限公司近三年年财务报表分析Word格式文档下载.doc

1、报告期内，公司主要盈利指标与上年相比，变化的主要原因如下：1）、2010年公司经营环境和上年相比没有发生重大变化。由于国际纸浆价格大幅上升，公司产品盈利空间受到一定影响。2011年国际经济发展不平衡，美元疲软，国际大宗原材料价格持续上涨；国内棉花欠收，木浆成为替代品，公司的原材料采购价格上升；年初受地方能源环境限制，天然气、蒸汽价格上涨，局部地区用电紧张影响产能利用率；再加上用工成本上涨，导致生产成本上升。2）、公司2010年11月25日新股发行上市，新增股本4000万股，新增资本公积141,172万元、盈余公积634万元，由此造成总资产（较2009年增加了119.05%）、归属于上市公司股东

2、的所有者权益（较2009年增加了360.43%）、归属于上市公司股东的每股净资产等指标大幅增加。3）、期间费用：2011年管理费用额为10,334万元比上年增加了1,394万，管理费用率为5.57%较上年上升0.54%，主要是由于以下原因：（1）社会平均工资水平上升、职工薪酬上涨；（2）上年度上市机构费用在上市费用中列支，而本年在管理费中列支，咨询服务费用增加。3、主营业务分类构成及产能：1）、主营业务分类构成表2010年报告期内与上年相比2011年报告期内与上年相比报告期内，公司产品结构与上年相比，变化的主要原因如下：1 浆板价格大幅度上升、销售定价未有大变化。2010年世界通货膨胀，生活用

3、纸行业上游产业纸浆价格大幅度上升，平均每吨浆价较上年上升了1,200元左右，公司生产成本大幅度上升，公司盈利空间受到了较大幅度压制。2 2010年市场竞争激烈，销售价格调整需要一定的时间消化，部分费用折扣方法让利客户造成毛利下降。3 销售渠道整合：2010年公司按照上市公司的要求，强化了内控管理，对销售网络进行了整合。在提升优质客户销售的同时，对华东、华中、华北部分存在对账不及时，拖欠货款的客户采取严厉措施，甚至终止合作，其中也包含了KA客户，从而使得直营KA的销售量减少；另外受生产能力结构制约，部分产品断货，销售额受到了一定影响，华南、华西因市场知名度提升，市场占有率不断扩大,销售额较去年有

4、较大幅度增长，公司报表合并后销售额较去年同期上升9.9%。4 2011年公司加强了高毛利非卷纸类产品的推广力度，改善了产品结构，部分抵消了成本上升的影响。2）、报告期内公司产能情况表2010年由于外部蒸汽不足和区域性限电措施的影响，导致全年减产，最终全年完成产量15.36万吨，比2009年同期减少0.51万吨。2011年局部地区供电紧张，导致产能利用率下降。此外，由于新增设备处于调试期，运行尚不稳定，产量没有达到预期的数量，最终全年完成产量17.01万吨，比2010年同期增加1.65万吨。4、主营业务分地区情况2010年报告期内主营业务分地区情况2011年报告期内主营业务分地区情况报告期内，与

5、上年相比，变化的主要原因如下：1、2010年华东、华中、华北因销售网络整合，减少淘汰部分客户引起销售额不同情况下降；2、2010年公司为在市场竞争中保持产品市场占有率，促销中部分产品销售费用折扣方法让利客户，促销折后价降低造成产品销售额减少；3、2010年成本上升，销售价格调整需要一定时间消化，部分产品因设备产能不足影响市场需要。以上三个原因造成2010年产品销售金额未能按计划完成任务。4、2011年境外营业收入相对与上年减少达到了14.01%，继续了2010年较09年的减少趋势，减少比例明显低于2010年。三）、产品市场竞争状况：1、主要供货商：2010年主要供货商情况2011年主要供货商情

6、况2、主要客户：在2010年报告期内，公司向前五名客户销售金额合计366,486,236.91元，占公司年度销售总额的20.6%。在2011年报告期内，公司前五名客户销售金额合计499,671,488.43元，占公司年度销售总额的26.92%。2010年报告期内主要客户情况2011年报告期内主要客户情况3、竞争对手：恒安国际集团有限公司、维达国际控股有限公司、金红叶纸业集团有限公司。中顺洁柔纸业股份有限公司拥有六大生产基地分布东、南、西、北、中，串联散布全国的多家商贸公司、近700个经销商的营销网络，构筑了一个点线面结合、覆盖全国的全方位生产销售网络。产品覆盖全国近2000个城市。依靠科技进步

7、促进发展，公司先后引进日本、韩国、意大利、台湾等国家和地区的先进造纸设备以及产品配套设备。4、竞争策略：公司将采取横向一体化，并与关键客户建立战略联盟的经营战略。以具有核心竞争力的Face和Lotion系列的手帕纸为重点，推动洁柔品牌的美誉度及市场占有率的进一步提升。以创造价值才有回报的企业文化为宗旨，用平衡计分卡建立科学的价值评估体系，并通过统筹职级调整等措施，提高员工的积极性。同时，减少冗员，精简机构，提高效率。分别从生产方面、仓储方面、外运物流方面、市场营销方面、服务方面采取措施，另外还计划从辅助部门提供支持。四）、融资环境：中顺洁柔纸业股份有限公司经中国证券监督管理委员会“证监许可20

8、101539号”文核准，向社会公开发行人民币普通股（A股）4000万股，每股发行价格为人民币38元。公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币152,000万元，扣除发行费用6,828万元，募集资金净额为人民币145,172万元。广东正中珠江会计师事务所有限公司已于2010年11月19日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了广会所验字2010第1004000139号验资报告。五）、经营管制、政策环境和宏观经济环境：随着造纸产业发展政策等法规政策的进一步加强，各级政府部门加大对生活用纸行业的监督管理执法力度，对一些经济规模不合理、能耗水耗较高、排放不达标的企业采取关停或限期整改的

9、措施，淘汰落后产能。同时，随着人们生活习惯的改变和消费水平的不断提升，人均生活用纸消费量也会继续提高，对生活用纸的品质要求也不断提升，这为销售增长提供了很好的环境。2010 年国内生活用纸行业继续延续产能扩张的态势，原材料市场价格大幅波动，市场竞争激烈，公司本着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的经营理念，继续提升企业产品力和形象力，使公司保持发展；2011 年国内生活用纸行业继续延续产能扩张的态势，国际浆价上涨，地方能源环境限制及用工成本上升，使产品的生产成本继续上升。在这样的大环境下，经营团队从多方面采取了积极的应对措施，收到了一定的成效。1、总体发展情况2010年是公司发展进程中具

10、有重大意义的一年，2010年11月25日公司在深圳证券交易所成功挂牌上市，成为生活用纸行业在国内A股上市的第一股。标志着公司进入A股市场正式运行。通过上市前的辅导，我们进一步理顺了公司法人治理结构；完善了公司决策、监督系统；规范、理顺了管理机能和管理功能等各项工作，加强了公司执行力；明确了公司未来的发展目标，为公司进入资本市场，增强筹资能力奠定了一个良好基础。 2010年，公司在“原材料价格大幅上升，产能不足，天然气不足和节能限电”等严峻的外部因素影响下，积极采取各种措施保证生产，重点推广高毛利产品的销售。营业收入稳定增长，经营利润小幅波动。报告期内，实现营业收入1,778,866,045.2

11、5元，比上年同期增长9.9%；营业利润140,574,875.59元，比上年同期下降5.76%；净利润119,746,798.23元，比上年同期下降6.78%。 2011年，公司在国际经济发展不平衡，美元疲软，国际大宗原材料价格持续上涨；国内棉花欠收，木浆成为替代品，地方能源环境限制，天然气、蒸汽价格上涨，局部地区用电紧张等内外部因素影响下，积极采取各种措施保证生产，仍然重点推广高毛利产品的销售。营业总收入小幅上涨，营业利润有所下降。报告期内，实现营业总收入 185,625.81万元，较上年小幅增长 4.35%，营业利润9,795.81万元，比上年同期下降30.32%；归属于母公司的净利润为8

12、053.81万元，比上年同期下降26.03%。2、公司经营管理情况（1）营销方面：2010年公司还保持着双品牌战略。重点推广洁柔品牌的高毛利产品手帕纸，并取得比2009年增长27.9%的成绩。产品结构达到：卷纸58.63%、盒巾3.29%、手帕纸12.14%、软抽23.19%、其他2.75%。2010年公司在广告方面共投入2,296万元。分别有电视类、户外类、舞蹈比赛类、报纸杂志类、宣传物料类。其中电视类的央视、香港TVB广告投放和国际标准舞蹈的赞助投入，对品牌的知名度提升起到了较好的效果。 2010年公司销售管理主要从配置合理、规范制度、执行高效、检核改善、激励团队五方面作出了努力。制定和实

13、施中顺洁柔营销系统人力资源编制管理规定，使销售人员的配置合理化；制定了中顺洁柔品牌市场分级制度、推行了商贸公司价格控制及利润分析，从制度上规范了销售行为；通过对全公司的价格统一管控、合同统一管理、文件统一跟进等模式，使执行更加高效；开通了手机终端，加强了对市场检核；制定了利润超额奖励、手帕纸销售奖励等政策，激励了销售团队的士气。 2011年公司继续大力推广洁柔face可湿水系列及lotion柔滑系列等高端产品，该2款系列产品，销售业绩良好。同时，发挥了经销商在区域市场的管理优势，有效控制了销售费用比率。（2）生产方面：2010年在公司没有新增产能的情况下，生产团队采取了各种方法，保证了正常的生

14、产。但是由于外部蒸汽不足和区域性限电措施的影响，导致全年减产。最终全年完成产量15.36万吨比2009年同期减少0.51万吨。 产品的生产成本大幅上涨。主要是原材料成本大幅上升，其次是制造费用的上升。制造费用的上升主要是因为蒸汽、电、天然气、煤等的价格上涨。另外，蒸汽供应的不足和区域性限电措施导致产量下降，分摊费用随之而上升。 2011年公司采用先进设备，加强对生产环节的管控，人均产量提升，提高成本控制能力。（3）采购方面：2010年采购部根据生产预算做好采购计划，保证生产需求，同时利用全国统采机机制降低成本。2010年总体采购物料的价格都有了不同程度的上涨。其中原材料的价格在采购的物料中涨幅

15、最大，以阔叶浆为例，到2010年12月份为止，价格比2009年1月份涨幅达到88%。主要是因为2008年国际金融海啸后全球经济在不断复苏，全球对木浆的需求不断回升，价格也随着需求的增长而上升，再加上2010年年初巴西发生水灾、智利发生大地震，而这两个国家分别是我国针叶和阔叶的主要进口国，所以导致原材料供应突然紧缺，使价格急速上涨。国内原材料市场也受到国外供求的影响，也带动了国产非木浆（甘蔗浆、竹浆）的价格上涨。另外，受原油价格上涨影响包装物价格也有一定的上升。为了应对采购物料价格的不断上涨，公司与供应商加强沟通，选择了几个重点的客户达成紧密的合作关系，保证了原材料的供应。同时，也成功开发了有竞

16、争力的新供应商，积极尝试采购新的木浆品种，减轻成本上涨的压力。 2011年：全国统一采购的比重愈来愈高，提高了采购物品在运输时间和质量的管控，并把握了采购节奏，使采购成本对比市场价格更有优势。（4）产品研发方面：改良工艺。2010年公司研发部在原材料价格大幅上涨的背景下，积极改良工艺成功降低对高价原材料的依赖，减轻成本上涨的压力；2010年推动公司的高档品牌的战略，研发出多款新产品和技术。其中主要的有：螺旋纹卷纸和洁柔LOTION柔滑面纸。螺旋纹卷纸的独特之处，是以波浪式在纸球上进行压边，既降低了边压纹对柔软度的影响，又解决了卷纸的离层问题。而洁柔LOTION柔滑面纸是一款呵护娇肤的高档产品。

17、让消费者能够在柔和滑方面得到非一般的体现。2011年在产品的工艺配方上不断研发、突破，在持续保证高品质的前提下优化配方结构，使原材料得到合理的运用，降低了成本。（5）财务方面：2011年信息化建设有了长足进步，公司ERP系统已部分投入使用。六）、公司经营分析的关键点总结：近几年由于公司产品的原材料价格上涨，导致生产成本上升，与此同时还受到地方能源环境限制，加之世界的经济发展不平衡等因素影响，公司的盈利空间收到一定的影响。在公司经营管理方面，在营销上大力重点推广高毛利产品手帕纸及洁柔face可湿水系列及lotion柔滑系列等高端产品；同时在生产、采购。产品研发和财务方面，公司都积极采取相应积极措

18、施。四、财务分析：一）、资产负债表分析资产负债表（单位：人民币元）资产负债表（资产部分）科目2011-12-312010-12-312009-12-3110年比09年11年比10年金额（人民币元）占比（%）增减数增减百分比货币资金 953,251,561.2633.79%1,715,261,398.5352.93%247,843,228.1616.75%1467418170.37592.08%-762009837.27-44.43%交易性金融资产 应收票据 49,570,000.001.76%1,000,000.000.03%1000000.00 100%48570000.004857.00%

19、应收账款 203,434,663.887.21%235,506,109.087.27%221,243,040.5914.95%14263068.49 6.45%-32071445.20-13.62%预付款项 104,866,200.603.72%45,164,137.891.39%17,786,098.421.20%27378039.47 153.93%59702062.71132.19%其他应收款 6,505,322.690.23%18,238,953.040.56%8,965,178.160.61%9273774.88103.44%-11733630.35-64.33%应收关联公司款 应收

20、利息 应收股利 存货 509,113,974.5318.05%411,929,672.2712.71%266,732,725.5518.03%145196946.72 54.44%97184302.2623.59%其中:消耗性生物资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 1,826,741,722.9664.76%2,427,100,270.8174.90%762,570,270.8851.55%1664529999.93218.28%-600358547.85-24.74%可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 787,072,35

21、9.6927.90%704,796,434.1621.75%613,840,976.7441.49%90955457.4214.82%82275925.5311.67%在建工程 110,022,670.483.90%15,735,670.000.49%18,428,263.261.25%-2692593.26-14.61%94287000.48599.19%工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 70,304,910.872.49%69,859,028.362.16%70,340,651.224.75%-481622.86-0.68%445882.510.64%开发支出 商

22、誉 长期待摊费用 1,295,855.340.05%1,729,789.46110,888.000.01%1618901.461459.94%-433934.12-25.09%递延所得税资产 25,548,593.060.91%21,446,911.670.66%14,113,795.660.95%7333116.0151.96%4101681.3919.12%其他非流动资产 非流动资产合计 994,244,389.4435.24%813,567,833.6525.10%716,834,574.8848.45%96733258.7713.49%180676555.7922.21%资产总计2,8

23、20,986,112.40100.00%3,240,668,104.461,479,404,845.761761263258.70119.05%-419681992.06-12.95%（1）、货币资金2010年末较2009年末增加1,467,418,170.37 元，同比增长592.08% ，大幅度增长原因主要是公司上市发行股票收到募集资金所致；2011年末较2010年末下降762,009,837.27 元，同比下降44.43%，主要是公司实施IPO募投项目所致。（2）、应收票据2011年末较2010年末增加48,570,000.00元，同比增加4857.00%，主要是公司新推行的货款回笼方式

24、所致。（3）、预付款项2010年末较2009年末增加27,378,039.47元，同比增长153.93% ，主要是因为公司预付设备款增加所致；2011年末较2010年末增加59,702,062.71元，同比增加132.19%，主要是公司实施IPO募投项目，唐山分公司及江门洁柔预付设备款及土地款大幅增加所致。（4）、其他应收款2010年末较2009年末增加9,273,774.88元,同比增长103.44% ，主要是应收海关增值税增加所致；2011年末较2010年末下降11,733,630.35元，同比下降64.33%，主要是应收海关增值税减少所致。（5）、存货2010年末较2009年末增加145

25、,196,946.72元，同比增长54.44%，主要是公司为保证销售的正常履行，加大原材料采购，库存材料保持较高水平。（6）、固定资产2010年末较2009年末增加90,955,457.42元，同比增长14.82%，主要是公司实施IPO募投项目投入江门洁柔、唐山分公司的机器设备所致。（7）、在建工程2011年末较2010年末增加94,287,000.48元，同比增加599.19%，主要是公司实施IPO募投项目投入唐山分公司、江门洁柔的机器设备所致。（8）、长期待摊费用2010年末较2009年末增加1,618,901.46元，同比增长1459.94%，主要是因为子公司湖北中顺办公楼改造影响所致。（9）、递延所得税资产2010年末较2009年末增加7,333,116.01 元，同比增长51.96%，主要是因为坏账准备计提增加及可弥补亏损增加所致。资产负债表（负债部分）金额