华谊兄弟财务报告分析Word文件下载.docx

1、华谊兄弟2014年短期偿债能力指标流动比率高于2013年，主要是因为货币资金、应收账款、预付款项、存货都有所增加，并且出现了一年内到期的非流动资产，所以流动资产总额增加，流动负债总额增加量不及流动资产，故流动比率增加。速动资产流动资产-存货= 2.速动比率 流动负债流动负债2793869519.36-700506566.74=1.29 年2012 1620686942.833393148079.26-574800806.172013年 =1.26 2243326962.735249570493.50-816278580.052014年 =1.52 2913067922.34华谊兄弟2014年速

2、动比率高于2013年。理由同上。现金?现金等价物 现金比率=3. 流动负债2012年 641,530,918.62/1,620,686,942.83=0.40 2013年 1,137,400,910.54/2,243,326,962.73=0.51 2014年 1,829,139,779.65/2,913,067,922.34=0.63 华谊兄弟2014年现金比率高于2013年。该公司没有现金等价物，故货币资金即为分子，期增加额大于流动负债增加额，故现金比率增加。经营活动产生的现金流量净额 现金流量比率=4. 流动负债2012年 -248,964,690.63 /1,620,686,942.8

3、3=-0.15 2013年 511,289,862.29/2,243,326,962.73=0.23 2014年 -21,025,474.41/2,913,067,922.34=-0.000722 - 4 - 2014年华谊兄弟的经营活动产生的现金流量净额之所以为负，是因为该公司有很多应收账款、其他应收款、预付账款，导致公司现金流入量较小，而公司又要进行其他经营活动，比如拍摄费用、艺人开支，现金流出量较大，综合下来，现金流量净额为负值。但债权人不应担心债务无法收回，华谊兄弟可以继续运行，账款收回，即有流动资金可以偿还债务。二长期偿债能力分析 负债总额100资产负债率= 1. 资产总额2012年

4、 2,013,214,528.49/4,137,944,745.29=49 2013年 3,253,894,653.44/7,212,350,494.06=45 2014年 4,138,521,025.59/9,818,641,563.46=42 资产负债率降低，一方面说明企业的偿还债务能力增强，一方面也说明企业可用的财务杠杆比率降低。股东权益总额100 2.股东权益比率= 资产总额2012年 2,124,730,216.80/4,137,944,745.29=51 2013年 3,958,455,840.62 /7,212,350,494.06=55 2014年 5,680,120,537.

5、87/9,818,641,563.46=58 股东权益比率增加，企业偿还债务风险降低，偿还长期债务的能力增强。资产总额 权益乘数= 股东权益总额2012年 4,137,944,745.29/2,124,730,216.80=1.95 2013年 7,212,350,494.06/3,958,455,840.62=1.82 2014年 9,818,641,563.46/5,680,120,537.87=1.73 权益乘数表示资产总额是股东权益总额的多少倍，反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数降低说明，说明股东投入的资本在资产中所占比重降低，财务杠杆效用降低。负债总额 =产权比率3. 股东权益总额2

6、012年 2,013,214,528.49/2,124,730,216.80=0.95 2013年 3,253,894,653.44/3,958,455,840.62=0.82 2014年 4,138,521,025.59/5,680,120,537.87=0.73 产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率降低，说明企业的长期财务状况变好，债权人的安全性更有保障。 - 5 - 负债总额 = 有形净值债务率 股东权益总额-无形资产净值2012年 2,013,214,528.49/（2,124,730,216.80-0）=

7、0.95 2013年 3,253,894,653.44/（3,958,455,840.62-1,502,666.68）=0.82 2014年 4,138,521,025.59/（5,680,120,537.87-74,112,107.84）=0.74 有形净值债务率更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本收到股东权益的保障程度。该比率降低也说明企业的财务风险减小。负债总额 偿债保障比率=4. 经营活动产生的现金流量净额2012年 2,013,214,528.49/（-248,964,690.63）=-8.09 2013年 3,253,894,653.44/511,289,862.29=6.

8、36 2014年 4,138,521,025.59/（-21,025,474.41）=-196.83 偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间。因为2014年华谊兄弟的经营活动产生的现金流量净额为负值，故这个数据并无实际意义。这个比率只能衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。税前利润?利息费用 =利息保障倍数5. 利息费用 2012年 （320,984,628.76+61,128,389.59）/61,128,389.59=6.25 2013年 （897,765,393.77+73,467,194.35）/73,467,194.35=13.22 201

9、4年 （1,279,102,251.11+98,828,042.60）/98,828,042.60=13.94 利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。这个比率大于1就说明企业有能力偿付债务及利息。 现金利息保障倍数= 经营活动产生的现金流量净额?现金利息支出?付现所得税 现金利息支出2012年 （-248,964,690.63+61,128,389.59+80,276,400.37）/61,128,389.59= -1.76 2013年 （511,289,862.29+73,467,194.35+224,616,374.07）/73,467,194.35=11.01 2014年

10、（-21,025,474.41+98,828,042.60+244,733,992.33）/98,828,042.60=3.26 现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，更明确地表示了企业用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力。2014年这个比率有所下降，说明企业用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力下降。 - 6 - 三.总结 偿债能力分析 偿债能力指标 2014 2013 2012 流动比率 1.80 1.51 1.72 速动比率 1.52 1.26 1.29 现金比率0.63 0.51 0.40 现金流量比率0.000722 0.23 0.15

11、资产负债率（%） 42 45 49 股东权益比率（） 58 55 51 权益乘数1.73 1.82 1.95 产权比率0.73 0.82 0.95 有形净值债务率 0.74 偿债保障比率-196.83 6.36 -8.09 利息保证倍数 13.94 13.22 6.25 现金利息保障倍数3.26 11.01 -1.76 通过以上分析我们可以得出结论，2014年华谊兄弟偿还债务能力是可以不用担心的。无论是短期债务能力分析指标还是长期债务能力分析指标，都在表明企业的偿还债务能力在增强。二、营运能力分析 1.应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额 =（销售收入净额-现销收入）应收账款平均余额

12、=（销售收入-销售退回-销售折扣-折让）应收账款平均余额 =（营业收入-销售退回-销售折扣-折让）应收账款平均余额 2014年应收账款周转率 =2,389,022,826.74【（1,612,272,623.95+1,147,184,254.61）2】=1.73 2013年应收账款周转率 =2,013,963,791.47【（1,147,184,254.61+1,000,731,038.19）2】=1.88 2012年应收账款周转率 - 7 - =1,383,700,576.95【（1065069989.88+433549742.77）2】=1.97 在市场经济条件下，由于商业信用的普遍应用，

13、应收账款成为企业的一项重要的流动资产，应收账款的变现能力直接影响到资产的流动性。应收账款的周转率越高，说明企业回收账款的速度越快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到增强，这在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。华谊兄弟在2012至2014年期间的应收账款周转率分别为1.97,1.88，1.73，呈下降趋势，表明华谊兄弟的应收账款周转率逐年下降，该企业回收应收账款的效率低，导致应收账款占用资金数量过多，影响了企业的资金利用和正常的资金周转。2.存货周转率=销售成本存货平均余额 2014年存货周转率 =1,635,716,023.36【（816,278,580.05

14、+574,800,806.17）2】=1.34 2013年存货周转率 =1,565,138,884.51【（574,800,806.17+700,506,566.74）2】=1.58 2012年存货周转率 =341,778,210.93 【（700,506,566.74+ 543,295,126.52）2】=1.2 存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量，存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率，在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性

15、较好，资金利用效率越高。上述数据表明华谊兄弟在12至13年间存货周转率有所提高，表明在这期间该公司资产流动性好，资金利用效率高，该公司所介入的电影行业发展较好；而在13至14年间，存货周转率有所下降，资金利用效率下降。3.流动资产周转率=销售收入流动资产平均余额 2014流动资产周转率 =1,635,716,023.36【（5,249,570,493.50+3,393,148,079.26）2】=0.39 2013流动资产周转率 =1,565,138,884.51【（3,393,148,079.26+2,793,869,519.36）2】=0.51 2012流动资产周转率 =341,778,2

16、10.93【（2,793,869,519.36+ 1,902,280,894.49）2】=0.15 流动资产周转率表明在一个会计年度里企业流动资产的周转次数，它反映了流动资产的周转速度，该指标越高，说明企业的流动资产的利用效率越高。华谊兄弟在12至13年间流动资产周转率上升，表明华谊兄弟在这一期间内流动资产的利用效率高，流动资产周转的额快，结余了流动资金，提高了资金的利用效率，与同行业的基准指标相比具有更好的流动性；在13至14年间，该公司的流动资产周转率下跌，表明该公司流动资产运转困难，资金利用效率低下。 - 8 - 4.固定资产周转率=销售收入固定资产平均净值 2014固定资产周转率 =1

17、,635,716,023.36【（354,438,522.50+316,594,061.41）2】=4.88 2013固定资产周转率 =1,565,138,884.51【（316,594,061.41+272,795,803.85）2】=5.31 2012固定资产周转率 =341,778,210.93【（272,795,803.85+ 117,378,103.42）2】=1.75 固定资产周转率主要用于分歧企业对厂房，设备等夫定资产的利用效率。华谊兄弟12至13年间该指数明显上升，表明在这一会计年度内该公司对厂房的利用效率提高，管理水平好在13至14年间，该指标有所下降，表明在这一会计年度内该

18、公司对固定资产的管理和利用疏于管理。5.总资产周转率=销售收入资产平均总额 2014总资产周转率 =1,635,716,023.36【（9,818,641,563.46+7,212,350,494.06）2】=0.28 2013总资产周转率 =341,778,210.93【（7,212,350,494.06+4,137,944,745.29）2】=0.35 2012总资产周转率 =1,565,138,884.51【（4,137,944,745.29 +2,463,757,404.31）2】=0.42 总资产周转率这一指标永爱分析企业全部资产的使用效率，上述数据表明，华谊兄弟的总资产周转率较低，

19、在12至14年间不断提高，但总体情况依旧偏低，这说明华谊兄弟利用其资产的效率较差，影响企业的整体盈利能力，该公司应该采取措施提高销售收入或处置其资产，提高总资产利用率。列1 列2 列3 列4 列5 列6 年同比增2014年比年比20132012年同比增20132014 2012 2013 长长 应收账款周转1.73 -4.57% 1.97 -7.98% 1.88 率-15.19% 1.34 1.2 存货周转率 30.00% 1.58 流动资产周转-23.50% 0.15 240.00% 0.51 0.39 率固定资产周转-8.09% 1.75 4.88 5.31 203.42% 率 - 9 -

20、 0.28 0.35 -20.00% 总资产周转率 0.42 -16.67% 三、盈利能力分析 2012年 本年增长率 2014年 2013年11.70% -5.61% 16.29% 17.26% 资产息税前利润率9.72% -5.05% 15.02% 15.82% 资产利润率7.29% 2.41% 12.15% 11.86% 资产净利率12.56% -2.84% 21.50% 22.13% 股东权益报酬率 50.62% 11.16% 60.92% 54.80% 销售毛利率 17.36% 33.42% 29.54% 销售净利率 43.30% 19.63% 39.47% 41.61% 成本费用净

21、利率 55.90% 39.80% 49.63% 83.27% 每股收益） 55.65% 每股利润（15.00% 29.83% 9.74% 7.50% 每股股利37.69% -13.23% 11.69% 13.48% 股利支付率 351.31% 327.25% 39.73% 每股净资产 457.26% 3580.43% -41.94% 2981.89% 市盈率 5135.62% 405.62% -37.82% 543.01% 873.33% 市净率 分别为20142012华谊兄弟近几年的净利率一直处于上升趋势，但增幅不大，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力小幅提高。尽12.15%11.86%7.

22、29%， - 10 - 管如此，2014华谊的ROE指标略低于去年。销售毛利率，销售净利率和成本费用净利率稳步上升，较2013年分别上涨11.16%，29.54%，41.61%，主要原因在于公司各项核心业务稳步发展，影视版权价值不断提升。公司产业链进一步完善，提高了公司的盈利能力。每股收益为0.83元较去年同比增长29.83%，每股股利与去年基本持平，而市盈率和市净率 则较去年低，说明公司盈利能力还有待增强。四、发展能力分析 2012年 销售增长率 =（558,537,016.89-188,874,558.18）188,874,558.18100%=195.72% 资产增长率 =（3,811,

23、760,757.28-2,191,092,571.31） 2,191,092,571.31100%=73.97% 股权资本增长率 =（2,039,495,598.67-1,567,467,535.00） 1,567,467,535.00100%=30.11% 利润增长率 =（300,025,825.00-62,474,885.75）62,474,885.75100%=380.23% =（2,013,963,791.47-1,386,401,582.40）1,386,401,582.40100%=45.27% =（7,212,350,494.06-4,137,944,745.29）4,137,9

24、44,745.29100%=74.30% =（3,958,455,840.62 -2,124,730,216.80）2,124,730,216.80100%=86.30% - 11 - =（897,765,393.77-320,984,628.76）320,984,628.76100%=148.44% 2014年 =（2,389,022,826.74-2,013,963,791.47）2,013,963,791.47100%=18.62% =（9,818,641,563.46-7,212,350,494.06）7,212,350,494.06100%=36.14% =（5,680,120,53

25、7.87-3,941,004,326.28）3,941,004,326.28100%=44.13% =（1,279,102,251.11- 797,457,506.08）797,457,506.08100%=60.40% 发展能力分析 2012-2014年度 单位：% 2012年 2013年 2014年 18.62 195.72 45.27 销售增长率36.14 资产增长率 73.97 74.3 44.13 股权资本增长率 86.3 30.11 60.4 380.23 148.44 根据以上2014年的数据分析可得，华谊兄弟发展能力较强。从高销售增长率我 - 12 - 们可以看出该企业成长快，竞争力强；其次，华谊兄弟的资产规模扩张速度快，也能增强企业的竞争力；再者，华谊兄弟近三年来维持了较高的股权资本增长率，说明该企业资本积累能力强；最后，华谊兄弟拥有较高的利润增长率，说明它的盈利能力较强，但是这一指标呈现逐年下降趋势。五、发展趋势分析 比较财务报表 1、比较资产负债表分析 （1） 总资产变化分析。2013年的资产总额约为72.12亿元，比2012年增加了30.74亿元，增长74.30%；2014年的资产总额约为98.19亿元，比2013年增加了26.07亿元，增长36.14%。（2） 流动资产变化分析。2013年流动资产为3