大冶特钢业绩评估分析Word文件下载.docx

1、流动资产货币资金142,620,4880.03769382,021,4470.11241应收票据544,286,0870.14385328,279,3580.09660应收账款139,229,5560.03680137,613,0000.04049预付款项199,419,7940.0527066,821,7180.01966其他应收款3,484,3230.000923,979,1540.00117存货836,345,6020.22105573,562,8280.16878流动资产合计1,865,385,8500.493031,492,277,5050.43911非流动资产固定资产1,825,1

2、88,0130.482401,743,449,6950.51302工程物资2,757,0000.000733,825,3760.00112在建工程47,694,1370.01260107,385,5430.03160无形资产28,555,0940.0075529,455,0940.00866递延所得税资产13,925,0360.0036821,959,2230.00646非流动资产合计1,918,119,2800.506971,906,074,9310.56089资产总计3,783,505,1301 3,398,352,436表2-1大冶特钢2009、2008年负债表和共同比负债表流动负债短期

3、借款135,000,0000.035685,000,0000.00147应付票据357,915,5590.0946033,650,0000.00990应付账款750,276,6140.19830860,303,3160.25315预收款项216,876,2320.05732126,224,1810.03714应付职工薪酬16,651,8280.0044019,171,9330.00564应交税费40,761,3340.0107730,668,3460.00902其他应付款126,885,9240.03354147,853,0110.04351一年内到期的非流动负债52,905,0000.013

4、98132,905,0000.03910其他流动负债2,074,9300.000541,624,261 0.00048流动负债合计1,699,347,4210.449151,357,400,0480.39942非流动负债长期借款-250,000,0000.07356其他非流动负债39,649,6430.0104834,294,4320.01009非流动负债合计284,294,4320.08366负债合计1,738,997,0640.459631,641,694,480.48308表2-2大冶特钢2009、2008年负债表和共同比负债表2009年占总负债的比率2008年占总负债的比率0.0776

5、30.003040.205810.020500.431440.524030.124710.076880.009570.011680.023440.018680.072960.090060.030420.080950.0011900.000900.977200.826830.152280.022800.020890.173171,641,694,480据表1、表2-1和表2-2所示各项目共同比，可分析评价该企业的资源分配和资金结构情况如下：（1）2009年企业的流动资产和流动负债的比率较2008年有所增加，其中流动资产的增幅度为5.39%，流动负债的增幅度为4.97%，由于2009年总资产相对与

6、2008年总资产有所下降，所以虽然2009年流动资产的增长幅度大于流动负债的增长幅度，但流动比率2009年较2008年有所下降，表明企业的短期偿债能力有所下降。（2）企业的资产负债率2009年与2008年相比有所下降，下降幅度为2.34%，一般情况下，资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强，因为2009年大冶特殊钢有限公司没有长期借款，所以企业2009年的资产负债率降低，不存在较大的长期偿债压力。 （3）从表2-3可以看出应付账款占总负债的比重较大，说明企业能够很好利用商业信用融资，资金获取简便、灵活，融资成本相对与借款又较低。共同比利润表是利润表各项目除以营业收入得出的百分比，它排除了规

7、模差异的影响，提高了数据的可比性。如表3所示，显示了大冶特殊钢股份有限公司2008年和2009年的利润表结构百分比变动。表3 大冶特钢2009、2008年利润表和共同比利润表 金额：大冶特钢利润表报表日期2009年2009年占营业收入的比率2008年2008年占营业收入的比率一、营业总收入5,561,184,6807,501,771,046二、营业总成本5,182,641,4900.931937,329,046,0350.97698 营业成本5,038,274,3160.905977,165,593,6680.95518营业税金及附加944,0340.000012,008,9420.00026

8、销售费用27,004,9650.0048568,489,0080.00912管理费用97,115,3590.0174663,449,3930.00845财务费用12,236,1680.0022029,465,0240.00392资产减值损失7,066,6480.0012759,222,9680.00789公允价值变动收益投资收益三、营业利润378,543,1900.06806113,542,0430.01513营业外收入7,983,4090.0014366,907,7270.00892营业外支出6,090,7290.001091,528,1570.00020非流动资产处置损失5,363,152

9、0.000961,043,7820.00014利润总额380,435,8700.06840178,921,6130.02385所得税费用47,644,9120.00856-21,959,223-0.00292四、净利润332,790,9580.05984200,880,836002678据表3所示利润表各项目共同比，可分析评价该企业的盈利能力情况如下：（1）营业利润率是指企业一定时期营业利润与营业收入的比率。表3显示营业利润率由2008年的1.51%上升到2009年的6.80%，企业的盈利能力显著增强。（2）营业净利率是指企业一定时期净利润与营业收入的比率，反映1元营业收入与其成本费用之间可以

10、“挤”出来的净利润。营业净利率上升了3.31%，影响较大的有利因素是营业成本率下降了4.95%，营业利润率上升了5.29%。3.2 杜邦分析运用净资产收益率为核心的财务分析体系分析大冶特殊钢的资产负债表和利润表。净资产收益率不仅有很好的可比性，而且有很强的综合性。为了提高股东净资产收益率，管理者有三个可以使用的杠杆：净资产收益率=总资产收益率财务杠杆 =净利润率资产周转率其中,净利润率=净利润/营业收入 资产周转率=营业收入/资产总额 财务杠杆=资产总额/股东权益总额根据大冶特殊钢的财务报表可以计算出08年和09年的业绩变化。如表4所示：财务指标指标变动净资产收益率0.16260.11440.

11、0482净利润率0.05980.02680.0332资产周转率1.46982.2075-0.73861.85051.9345-0.084我们可以得出结论，2009年大冶特钢的净资产收益率较2008年有所提高，净资产收益率达到16%，说明该企业的盈利能力很强。其次2009年的资产周转率较2008年有所下降，说明企业的的资产使用效率有所下降，应采取措施来提高企业的资产利用程度，另外，2009年的财务杠杆较2008年有所下降，说明企业的长期偿债能力略有提升。下面我们从净利润率、总资产周转率和财务杠杆三个方面分别来看大冶特殊钢形成如此高的净资产收益率的原因。（1）净利润率 大冶特钢2008年的净利润率

12、为2.68%，2009年为5.98%，净利润率增幅较大，我们从期间费用/营业收入，成本费用利润率、营业毛利率四个方面进行分析。从共同比利润表提供的数据我们可以得出如表5所示的财务指标。销售费用所占比率-0.00427财务费用所占比率-0.00172管理费用所占比率0.00901成本费用利润率0.073500.024730.04877营业毛利率0.094030.044820.04921由表5我们可以看出大冶特钢的销售费用、财务费用所占营业收入的比例相比2008年有所下降， 而且财务费用所占营业收入的比例每年均小于1%，这说明大冶特钢在融资方面本身具有极大优势，众所周知，财务费用主要包括利息支出（

13、减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。大冶特殊钢2009年较低的财务费用比例主要得益于较低的资产负债率，从而减少利息支出，增加利息收入。大冶特钢的成本费用利润率2009年较2008年有较大的增长，一方面是由2009年的利润总额相比2008年有所增长，另一面也归功于成本费用相比2008年有大幅度的下降。大冶特钢2009年以“优化资源配置、降低生产消耗、开源增收节支、提高经济效益”为主题，开展内部产品“成本明细化、价格市场化”的活动，创新成本管理模式，推行精益化生产和高效管控模式试点，严格预算控制、定额控制、标准控制、过程控制，堵塞管理漏洞，大大降低了生产成

14、本和期间费用。由此我们可以看出，大冶特钢较高的净利润率是由多方面因素造成的，既有销售数量增长、利润增加，同时也得益于管理水平的提高，严格控制期间费用，值得其他企业借鉴。（2）总资产周转率 大冶特钢2008年和2009年的总资产周转率分别为2.20和1.47，相比略有下降。下面我们从流动资产周转率、非流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率来分析大冶特殊钢的总资产周转率。首先，应收账款和存货都属于流动资产，应收账款和存货的周转率越高，流动资产的周转率就越高。大冶特殊钢2008年和2009年的应收账款周转率分别是4.3028和3.0469；存货周转率分别是12.4931和6.0242；可以看出应

15、收账款和存货的周转率都相当高，特别是存货周转率达到10次以上，说明大冶特殊钢在采购、仓储、生产、销售各环节管理工作状况不错，资金变现速度很快，资金占用水平低。由于2009 年，金融危机继续严重冲击钢铁工业，产能过剩，钢价大跌，出口萎缩，生产经营艰难。但是随着国家积极的财政政策和适度宽松的货币政策的出台，从3 月份开始，国内房地产、路桥建设、大型土木工程建设直接推动，以及由此带动的矿业、能源需求大幅增长，为钢铁工业的增长提供了源动力。虽然2009年的流动资产周转率相对与2008年有所降低，但在市场竞争激烈，海外出口市场严重萎缩的情况下，公司继续保持了良好的发展势头，实现营业总收入约为556,11

16、8万元。 其次，分析大冶特殊钢的资产负债表可以得出2008年和2009年的非流动资产周转率分别是3.9357、2.8993,相比之下有所降低，但是非流动资产周转率的降低只是说明短期内资金创造价值的能力有所降低，从长期来看，对于扩大企业规模，提高企业发展潜力和盈利能力非常有利。 （3）财务杠杆 通过分析大冶特殊钢股份有限公司的资产负债表，我们可以看到，大冶特殊钢的银行借款数额相对很小，流动负债主要是应付债款和少数的应付票据。由此我们可以看出，大冶特殊钢采取稳健的融资策略，融资风险很小，但是，同时我们不应该忽视债务融资的财务杠杆作用。因此，建议大冶特殊钢应该适当采取积极地融资策略，充分利用债务融资，适当规避融资风险，更好的利用资金，促进企业长远发展。 以上，本人以资产负债表和利润表为基础，分别从共同比财务报表和杜邦分析两个方面来进行分析，基于以上分析论证，得出如下结论：公司的盈利能力在不断增强，在2009年金融危机的冲击之下，依然保持良好的发展势头，通过经净资产收益率的分析，可知公司资本运营效率在提高，债权人和投资人的权益受保障程度也在提高。公司具有较强的成长能力，主营业务的增长迅速，资产的利用效率也在不断提高，综合管理水平也有所提高，通过各项财务指标分析可以得出大冶特殊钢的未来发展空间是比较大的。