河北省廊坊市中小企业融资问题研究Word格式.docx

1、 This article adopted method of integration of questionnaire investigation with interview mainly,with the help of Bureau of Statistics of Lang Fang and SME Promotion Bureau of Lang Fang , and gained relevent data of Lang Fang , carried out qualitative analysis and quantitative analysis.Keywords: Sma

2、ll &medium enterprise（SME）, Financing, Government, Lang Fang目录第一章 导论 - 1 -1.1 选题的目的和意义 - 1 -1.1.1问题的提出 - 1 -1.1.2选题的意义 - 1 -1.2 文献综述 - 2 -1.2.1国外研究文献综述 - 2 -1.2.2国内研究文献综述 - 3 -1.2.3 相关概念的界定 - 4 -1.3 研究方法和技术路线 - 7 -1.3.1研究方法 - 7 -1.3.2 技术路线图 - 7 -第二章廊坊市中小企业融资现状实证分析 - 8 -2.1内源融资占绝对统治地位 - 9 -2.2间接融资在企业

3、的各个阶段表现各不相同 - 10 -2.3 直接融资规模很小 - 11 -第三章 廊坊市中小企业融资中的问题 - 13 -3.1内源融资中存在的问题 - 13 -3.1.1中小企业分配过程中留利不足，自我积累意识差 - 13 -3.1.2中小企业没有税负优势，内源融资举步维艰 - 13 -3.1.3折旧费率过低，无法满足企业进行固定资产更新改造的需要 - 13 -3.2间接融资中存在的问题 - 14 -3.2.1国有商业银行对民营中小企业融资支持力度偏弱 - 14 -3.2.2中小金融机构对民营中小企业支持不够 - 14 -3.2.3金融机构对民营中小企业金融服务水平偏低 - 14 -3.3直

4、接融资中存在的问题 - 15 -3.3.1民营中小企业难以直接上市融资 - 15 -3.3.2 场外交易市场的发展缺乏规范和引导 - 15 -3.3.3 民营中小企业无法公开进入企业债券市场 - 15 -3.3.4 民营中小企业资金需求与风险投资发展的不匹配 - 16 -3.3.5政府对民间金融的简单政策，切断了许多民营中小企业的资金来源 - 16 -第四章廊坊市中小企业融资难的主要原因 - 17 -4.1中小企业自身的原因 - 17 -4.1.1 中小企业识别成本大 - 17 -4.1.2中小企业易受外界环境影响 - 17 -4.1.3中小企业财务制度不健全 - 18 -4.1.4中小企业贷

5、款成本高 - 18 -4.1.5中小企业抵押困难且担保难 - 18 -4.1.6中小企业负债高、财务风险大 - 19 -4.1.7缺乏专业管理人才，信用意识差 - 19 -4.2 外界因素的影响 - 19 -4.2.1国有商业银行的影响 - 19 -4.2.2 中小金融机构的影响 - 21 -4.2.3风险投资机构的影响 - 22 -4.3政府因素的影响 - 24 -第五章解决廊坊市中小企业融资难的对策 - 26 -5.1金融深化和制度创新 - 26 -5.1.1加强金融深化，促进融资发展 - 26 -5.1.2稳妥推进金融组织产权制度创新、完善其治理结构 - 27 -5.2利用金融创新工具

6、- 28 -5.3政府的作用和有关的法规建设 - 30 -5.3.1国外的经验 - 30 -5.3.2优化政府管理 - 31 -5.3.3加强融资支持 - 33 -5.3.4 促进技术创新 - 34 -5.4完善中小企业融资渠道的建议 - 35 -5.4.1拓宽直接融资渠道 - 35 -5.4.2大力发展金融租赁 - 36 -5.4.3发展票据融资业务 - 37 -5.4.4其他融资渠道 - 39 -5.5构建中小企业信用评估体系 - 39 -5.5.1中小企业信用评估应结合企业层面与个人层面 - 39 -5.5.2建立中小企业信用评估模型 - 40 -参考文献 - 42 -致 谢 - 45

7、-第一章 导论1.1 选题的目的和意义1.1.1问题的提出世界经济发展表明：少数大企业和大量中小企业共存是多数国家企业规模结构的共同特征。自改革开放以来，我国已注册的中小企业数量已经超过了1000万家，占全部注册企业数的99%，工业生产总值占全部工业生产总值的60%以上。到年底，我国中小企业创造的最终产品和服务的价值占的左右，上缴税收接近国家税收总额的，我国的专利、以上的技术创新、以上的新产品开发都是由中小企业完成的。同时我国约80%的新增就业人口是由中小企业吸收的，解决了以上的城镇就业，吸纳就业和再就业的“蓄水池”作用更加明显。而且消费个性化、差别化成为时尚，加上高技术的开发和应用，规模经济

8、不再是实现经济效益的唯一手段，多品种、小批量的生产方式将越来越被重视，中小企业在国民经济发展中的作用将会变得更加突出，甚至可以这么说，中小企业在一定程度上，影响地区乃至整个国民经济的繁荣和社会的稳定。正是由于中小企业对国民经济具有如此举足轻重的作用，所以各国政府则称中小企业是“美国经济的脊梁，并从政策法规加以扶持。目前中小企业已经成为世界性的课题，如何推动和促进中小企业的发展问题也成为一个迫切需要解决的问题。1.1.2选题的意义河北省廊坊市地处河北中部、京津两大直辖市之间，幅员面积6429平方公里，总人口385万。廊坊位于环渤海经济圈、京津都市圈中心地带，处于多种产业、大中城市和人口高密度区。

9、境内京山、京沪、京九、大秦、津保等干线铁路纵横交错，通车里程256公里，京津塘、京秦、津保三条高速公路贯穿境内，并设有出口；京开、京哈、京福、京津、津保5条国家级公路穿越境内，公路密度接近发达国家水平。优越的地理位置赋予了廊坊得天独厚的经济发展优势，而中小企业在廊坊经济发展中也同样起着举足轻重的作用，从中小企业的战略地位出发，推动廊坊中小企业的发展是推动廊坊经济发展，从而推动环渤海地区经济发展的一项重要举措。按照国家经贸委中小企业司（2003）第143号关于中小企业标准暂行规定的通知要求，廊坊市至2006年二季度末已有中小企业112133家，固定资产原值已达495亿元，上半年营业收入为1085

10、9304万元，利润总额为1064144万元。上缴税金141546万元，共吸纳就业人数837208人。显然，中小企业在我市经济中已占十分重要比例，特别是在吸纳就业人员方面已占我市总就业人员的30%以上，这对于保持社会稳定、强市富民、建设和谐廊坊的实现起到重要作用。纵观廊坊中小企业的发展，在取得不少成就的同时，也存在很多问题，其中较为突出的便是中小企业的融资问题。2005年全市各项贷款余额为257.7亿元，但其中乡镇企业和私营企业（含个体贷款）贷款余额只有16.1亿元，只占全部贷款余额的6.25%，按照市中小企业局统计，廊坊市有中小企业11万多户，但目前仅有通过银行评级授信的AA级以上企业184户

11、，其余中小企业绝大多数没有得到金融部门的评级授信与贷款，融资难十分普遍，严重阻碍着廊坊市经济的发展从企业自身原因来看，廊坊的许多中小企业规模小、自有资金少，技术落后，产品结构不合理，市场占有率低，企业经营不稳定，投资风险大；一些企业的抵押资产少，财务管理混乱，经营信息不透明，内部管理不规范，有的企业甚至设两三本账；资金周转慢，信誉水平低，而且内部条件变化快，资信持续性差。从外部原因来看，近年来银行的贷款门槛提高，而企业的融资渠道又显单一，对大多数中小企业来说，上市融资、发行债券、财政融资、政策性扶持资金都很难靠上；政府的扶持太少，担保规模太小难以解决众多中小企业融资担保问题。因此廊坊中小企业融

12、资问题的研究，无疑将丰富和活跃这一领域的理论研究。而具体到某个地区的中小企业融资分析，则使该研究更具有针对性和现实意义。1.2 文献综述1.2.1国外研究文献综述1958年，美国学者莫迪利亚尼（E.Modigliai）和米勒（M.Miller）在上发表的著名论文中提出了著名的“MM定理”，标志着现代企业融资理论的开端。该理论后经平衡理论、新优序列理论、代理成本理论、控制权理论的修正，已发展成为一种比较成熟的理论，并在各国企业融资模式中起到理论指导作用。国外在融资模式上主要有两种选择：一是“英美模式”及保持距离型融资。“英美模式”（English-America Model）指的是一种企业与银行

13、保持一定距离的融资模式，银行作为金融中介介入，只从事一般债权债务型借贷活动而不提供任何形式的中长期贷款。根据这一模式，商业银行出于对资金安全性、流动性和经营稳定性的考虑，维持一个“保持距离型融资”，不介入企业的经营控制与监督，不影响企业内部的治理活动，商业银行实施分业经营体制，不涉及证券业务与投资业务。当然，这一分离也不是绝对的，随着时间的变化，银行的业务也发生变化。在“英美模式”下的企业，其融资关系受到了特定的限制，它只能在一定的资产保证下（抵押或质押），从银行获得周转型的短期资金，而中长期资金与资本金只能依靠企业自身来解决。要发展外源性融资，只能通过证券市场的发展来解决。二是“日德模式”与

14、杠杆型融资。“日德模式”（Japan-germany Model）是指一种银行实行综合制经营，并通过银行对企业参股与持股而全面介入企业经营过程的模式，供各种类型的贷款，直接持有企业股份，派出董事、监事进入企业管理层，在企业经营出现危机时，对企业实施接管与重组。因为银行通过提供资本而对企业实施监控，所以其介入也成为了杠杆型融资。在“日德模式”下，其融资体制主要采取“银行导向”型金融（bank-oriented financing）。即直接融资（债券、股票）比例小，银行系统的间接融资占据了资本供应的主渠道地位。在日本，由于允许银行持有5%乃至10%的股份，企业与银行之间的关系一般比较固定，一旦结合

15、就很少变动。更为独特的是日本所有的大企业都有自己的主银行，由于主银行既是企业最大的债权人又是股东，这就强化了银行对企业的控制。同时，由于企业借款所承担的风险与银行贷款所承担的风险是共命运的，因此，银行与企业之间相互依存，形成一种长期的紧密合作关系。1.2.2国内研究文献综述1.2.2.1 关于企业融资方式、融资制度的研究刘彪（1995）是我国比较早对企业融资问题进行系统研究的人之一，他将企业融资机制与经济体制紧紧地联系在一起，对不同体制下企业融资机制的作用方式和运行效果进行了全面系统的分析。他指出：企业融资机制变革集中体现在资金约束形式的变化上，从财政拨款型融资机制下的资金无约束，到银行贷款型

16、融资机制下的资金软约束，再到市场调节型融资机制下的资金硬约束，充分反映了企业从既不负盈也不负亏，到只负盈不负亏，再到自负盈亏的演化过程。卢福财（2001）在企业融资效率这一领域做出了开拓性研究，创建了一个全面分析企业融资对经济各方面的作用和影响的框架体系，这个体系就是企业融资效率体系。体系主要包括：企业资金融入效率、企业法人治理效率、企业资金融出效率内容。王宁（2002）在回顾国外企业融资理论发展历程和我国企业融资渠道和方式演进的基础上，对有关问题进行了全方位、多层次的论述，以我国部分上市公司为样本，运用现代经济学的理论及数学、统计学和计量经济学的方法，在资本成本问题上论证研究。曹晋生（200

17、2）在吸收前人研究成果基础上，力图通过企业筹资决策过程和银行融资决策流程的微观分析，探寻企业制度和银行制度有效结合的宏观效果；通过对企业生命周期各阶段经营资金运动的特点以及银行相应融资对策的分析，探求支持企业发展和防范金融风险的有效结合；通过对主要发达国家银企融资模式的分析，总结经验教训，探寻适应我国社会主义市场经济体制的市场型银企融资模式，最终实现“支持经济增长，防范和化解金融风险”的良性循环。方晓霞认为企业融资行为低效化和非规范化的根本原因在于产权约束软化，应深化企业制度和金融体制改革，拓宽融资渠道，改善融资环境，开展企业产权制度创新，才能使企业融资行为规范化。1.2.2.2关于我国中小企

18、业融资难的研究张维迎认为：中小企业融资难的重要原因是信息不对称，衡量一项金融制度是否完善与有效，就要看它在多大程度上解决了信息不对称问题。吴敬琏认为：要解决中小企业融资难问题，重要的一步在于制度创新。林毅夫认为：大力发展和完善我国中小金融机构是解决我国中小企业融资难的重要途径。张承惠认为：我国中小企业融资受到不同程度的所有制歧视。现有政策措施不能从根本上解决中小企业融资难困境。1.2.3 相关概念的界定1.2.3.1中小企业在西方许多国家，一般没有中型企业这个概念，国际上一般认为，大企业以外的企业均称为小企业（Small business）。如何科学地界定小企业，世界各国的小企业定义和标准可谓

19、千姿百态，但从各国“中小企业”的概念来说，既有从“量”的角度来定义的，也有从定量与定性相结合的角度来确定的。例如美国把“中小企业”称为“小企业”，年，美国颁布的小企业法中规定：“凡是独立所有和经营，并在某事业领域不占支配地位的企业，均属于“中小企业”。同时，在这一质的规定前提下，也规定了量的规模标准。如下表 中小企业范围界定 企业类型最大销售收入或员工数量制造业500人批发业500万美元零售和服务业50人100万美元建筑业广告代理350万美元保险代理经纪人采铜场 肉联厂职业代理 家具店罐装食品厂1000人活动房屋销售商650万美元普通承包商1700万美元收音机和电视修理吴金批发商100人广播台

20、 资料来源：美 杰斯汀G隆内克：小企业管理。大连，东北财经大学出版社日本对小企业的定义，随着日本经济实力的不断增强而不断调整。年，日本政府对中小企业基本法进行了修改，重新确定了中小企业的定义。见下表日本中小企业范围的变更行业修正前的中小企业基本法的定义修正后的中小企业基本法的定义制造业及其他业资本额或出资额在1亿日元以下正常时职员工人数300人以下资本额或出资额在3亿日元以下正常时职员工人数300人以下资本额或出资额在3000万日元以下正常时职员工人数100人以下资本额或出资额在1亿日元以下正常时职员工人数100人以下零售业资本额或出资额在1000万日元以下正常时职员工人数50人以下资本额或出

21、资额在5000万日元以下正常时职员工人数50人以下服务业资料来源：日本中小企业白皮书2000年版，第426页在英国，距1971年“波尔顿委员会”规定，制造业人以下和建筑业、矿业人以下、公路运输业拥有汽车辆以下者为中小企业。年又对零售业、服务业做出规定，零售业和服务业年销售额在万英镑以下，批发英镑以下者为中小企业，除了“量”的规定之外，还在“质”的方面也做了规定，只要是经营者自主经营，没有定型的事业机构，市场占有率不高的企业都是中小企业，按照联邦德国经济部对产业的分类标准，从业人员49以下，年周转额在100万马克以下的企业是小企业，从业人员在50-499人之间，年周转额在100万马克到1亿马克的

22、企业视为 中等企业。在我国国内为贯彻实施中华人民共和国中小企业促进法，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局已经共同出台了中小企业标准暂行规定。据此规定，工业、建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业的企业规模将依此划定。而原国家经委等五部委1988年公布的大中小型工业企业划分标准及1992年公布的该标准的补充标准同时废止。国家经贸委中小企业司综合处负责人表示，原来的大中小型企业划分都是以产品来分类的,而我国共180个行业，每个产品都有自己的标准，仅工业的大中小型企业就有一本上百页的目录，查找起来非常麻烦，操作性很差。所以又新出台中小企业标准暂行规定不再按照单个产品划分企业标准，而是按照职工人数、企业的销售额和资产总额三个标准结合行业特点设定，使企业标准的认定更加简便，也更有利于统计工作的判断。具体情况见下表统计上大中小型企业划分标准（国经贸中小企2003）行业名称指标名称计算单位大型中型小型工业企业从业人员销售额资产总额人万元2000及以上30000及以上40000及以上3002000以下300030000以下400040000以下