房地产价值评估报告Word文档格式.docx

1、科普兰等.房地产所带来的非正常收益是未来营业利润扣减投入资本与平均投资报酬率乘积的剩余部分.非正常收益的折现值加上投入资本账面价值就是该房地产的评估价值。其计算公式为：为该房地产未来实际的投资报酬率.特别地当时，即当房地产未来实际投资报酬率与要求的投资报酬率相等时，。可见,当市场完全竞争、信息充分对称、供需均衡、交易瞬间完成、没有交易费用时，各行业都不存在超额利润，即在各个行业的投资报酬率都相同的情况下,房地产未来实际投资报酬率与要求的投资报酬率相等，这时同时，房地产的交易价格反映房地产的内在价值，故用市场法评估的价值与用收益法评估的价值相同，即但是市场实际不存在这样的理想状态，三种评估方法的

2、评估结果必然存在差异。当房地产实际投资报酬率大大高于要求的投资报酬率时，收益法评估的价值会比成本法评估的价值高出许多;当市场供不应求时,市场法评估的价值也会比收益法评估的价值要高，反之则可能比收益法要低。在评估实践中,每种方法都有其特有的不确定性因素影响到评估结果的可靠性.就成本法而言，建安成本、专业费率、管理费率、税率取值相对容易,可在一定范围内选取，但对其要求的投资报酬率以及重新购建需要的时间则难以准确把握，从而影响合理利息和利润的取值。土地开发成本的求取也是房地产价值评估的关键，特别是在我国土地市场不发达的情况下，土地开发成本很难准确测定.就收益法而言，未来各年现金流量和折现率的选取对评

3、估结果影响较大.关于折现率，是取房地产行业的平均投资报酬率还是取全社会的平均投资报酬率,是取该区域房地产投资者的平均投资报酬率还是取特定投资者的投资报酬率?不同的评估目的可能从不同的角度来确定折现率，而评估结果对折现率具有高度敏感性,这使得收益法评估的价值具有相当的不可靠性。就市场法而言,只要交易情况正常、市场信息比较充分、相同或类似房地产存在活跃的市场、替代案例比较多，则评估结果在短期内具有一定的可靠性。当供需失衡时，评估结果不具有长久的可靠性。另外，选取的案例是否为可比较案例、交易价格是否为市场正常交易价格、因素修正幅度是否合理等对评估结果均具有一定的影响。房地产价值评估要充分收集相关信息

4、，选取合理的评估方法，针对评估方法合理确定评估参数，尤其关注不确定性和敏感性参数,同时认真分析比较不同评估方法所得评估结果存在差异的原因，并做出可能的调整。三、案例分析1、市场比较法*大厦办公用房（1）房地产位置状况本次评估的对象为*银行总行位于上海市浦东新区路号的办公楼。该楼建筑面积69，720。566平方米，土地面积为1930平方米，地处陆家嘴中心区域.（2）房地产的权利状况委估房地产“房地产权证”尚在办理之中,估价对象土地使用权类型为出让，“土地转让合同载明土地规划用途为金融办公综合楼；土地使用权面积为9，975平方米;上部建筑北幢69,720.566平方米，建筑物属*银行所有，钢混结构

5、；估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，委估建筑面积为69，720。566平方米.（3）房地产概况委估房地产座落于上海市浦东新区*路*号；地处陆家嘴金融区内,估价对象为北幢全幢，地上共55层，地下4层，建筑面积为69,720。566平方米.该建筑物为银行总行新建成的办公楼。其中地上办公楼61,276.486平方米,地下为车库，建筑面积8444.08平方米（车位116个）。该楼为钢混结构，地上共55层，地下4层，建筑面积为69，720.566平方米。建筑物外墙为全玻璃幕墙，内有进口高速电梯11部，观光电梯4部,货梯1部。进口中央空调和消防报警、自动喷淋、监视系统。内设宽带网络,电话光缆接入

6、，双回路供电，自备发电机,办公楼和公共部位精装修，墙面为大理石,地面为进口花岗石（办公室及会议室为木地板，卫生间、厨房为防滑地板砖），大堂挑空二层，建筑物墙面及地面，保养情况较好.照明为日光灯灯舱;进口卫生洁具设施齐全.该大厦紧邻*广场，有一定的商业氛围，与金贸大厦、东方明珠等上海标志性建筑毗邻，周围路网发达、交通便利。（4）评定估算1）地上建筑物部分用市场比较法评估。A.比较实例选择：通过市场调查，根据替代原则,按用途相同、土地级别相同地区、价格类型相同等特点筛选案例。交易实例调查情况表实例项目名称地址标价A新上海国际大厦浦东南路360号$2，800B华能联合大厦银城东路139号2,800C

7、证券大厦浦东南路528号$3，000B。比较因素条件表物业名称待估对象可比实例A可比实例B可比实例C因素情况 名 称*银行大厦坐落位置*路号所处地区浦东新区陆家嘴金融区建筑用途办公楼单价待估22，48022,48024,090交易日期2004年6月30日2004年8月2004年7月区域因素商业繁华度繁华，金融业聚集区繁华,金融业聚集区交通条件有地铁和多条公交线路公共服务设施陆家嘴金融区内,公共服务设施齐全。陆家嘴金融区内,公共服务设施齐全.陆家嘴金融区内，公共服务设施齐全。自然条件优社会环境地区性不动产销售状况环境卫生及景观好市政设施七通一平个别因素建筑结构钢混部位整幢装饰装修情况外墙全玻璃幕

8、墙，内装修到公共部位.办公房内为轻钢龙骨吊顶，木地板，轻质隔断.外墙花岗岩,玻璃幕墙，内装修到公共部位。办公房内为毛坯外墙花岗岩，玻璃幕墙，内装修到公共部位。办公房内为毛坯。外墙全玻璃幕墙,内装修到公共部位。办公房内为轻钢龙骨吊顶，木地板，轻质隔断设施状况进口电梯，中央空调，消防报警、自动喷淋,水电到位,电话进户。进口电梯，中央空调，消防报警、自动喷淋，水电到位,电话进户。平面布局临路状况一面临主干道。物业管理C.交易情况修正 评估比较对象表价格修正后2，800￥22，480￥22,4803，000￥24，090因可比实例都是美元标价，按1美元8.27元人民币换算。因可比实例都是中介开价，根据

9、上海市现行房地产市场情况，修正系数取1.03.D。交易时间修正因可比实例成交日期距评估基准日很近，当地房地产市场价格比较稳定，因此修正系数1.00。E.因素修正（详见下表）比较因素修正表物 业 名 称待估物业实例一实例二实例三比 较 因 素交通银行大厦状况描述分值交易单价（元/平米）2248024090座 落 位 置 银城中路188号交 易 日 期2004。6.301002004.82004.7区域繁华程度繁华距城市主要商服中心距离近道路状况交通便捷度交通受制情况无距车站港口的距离城市基础设施社会公共服务设施齐全社会人文环境条件环境质量自然环境条件景观城市规划限制相似不动产销售状况区域因素小计

10、 1个别因素临街状况优 建筑面积大层高3。8m3.8m内部结构的合理性一般物业朝向、层数较好102钢101日照、通风程度装修状况高档装修外装修高档，内装修毛坯96设备标准及状况高高 新旧程度新绿化环保程度一般 特别因素个别因素小计 1。020404170。9901比准价格（单价）23400（取整）229392341723852评估价格（总价）1,444，286，755。00经过上述各种修正后，评估比准价格如下:A22939（元/平方米）B23417（元/平方米）C23852 （元/平方米）取三者的算术平均值作为评估单价（比准价格），即：地上建筑物评估单价（22939+23417+23852）/

11、323400（元/平方米）（取整）2、成本法案例办公楼办公楼产权属武汉*有限公司，建于1984年，共2层，砖混结构，建筑面积551.88平方米。房屋基本状况如下:外墙水泥砂浆,内墙及顶棚喷涂,木门窗，地面水磨石,走道铁栏杆，楼梯砼踏步，铁栏杆扶手.（1）综合造价办公楼楼预决算资料难以搜集,根据武汉市建设工程造价管理站于2001年10月发布的文件（武建造预字200128号）中公布的第四期工程造价信息,选取与评估对象技术特征类似的典型工程综合造价为602。32元/平方米，评估对象基准日为2001年12月31日，距典型工程造价发布仅两月时间,该期间人工、材料价格基本无变化,故评估人员对典型工程造价直

12、接采用.以下为典型工程与评估对象的建筑技术特征一览表：依据武汉市建设工程造价管理站文件（武建造预字200128号）并参考“ 资产评估常用数据与参数手册”第二版（吕发钦主编）中的有关参数，将典型工程与评估对象进行比较确定修正系数,下表为修正系数一览表：经过以上修正系数修正，确定评估对象单方综合造价为：602。32100/101100/96100/100100/105100/101=557.8（元/平方米）综合造价=557。8551.88= 307,838.66（元）（2）前期及其他费用（5.16）1）按工程比例收取:勘察设计费（依据原国家物价局、建设部1992价费字375号文，按建安工程造价的2

13、。55计算）；城市建设工程招（议）标服务费（依据鄂价费地字1992232号文，按建安工程造价的0.04计算）;标底审查费（依据鄂价费字1992232号文，按建安工程造价的0。1计算）；工程质量监督费（依据武政199720号文,按建安工程造价的0。18%计算）;工程建设监理费（依据原国家物价局、建设部1992价费字479号文，按建安工程造价的2。6计算）。安全监督费（鄂财综发【1997】269号文,按建安工程造价的0。08计算）。工程预算定额测定费（依据武政办【1998】65号文,按建安工程造价的0。06%）。小计：557。5。6131。29元/平方米2）按建筑面积计取（20。25元/平方米）人

14、防易地建设费（依据武政199720号文,14元/平方米）城市公共消防设施配套费（依据武汉市政府199720号文，5元/平方米）白蚁防治费（依据鄂价费字1992232号文,1。2元/平方米）抗震审查费（依据鄂价房地字19939号文，0.05元/平方米）。前期及其它费用小计:51.54元/平方米（3）资金成本按工程建设正常投资情况,建设期为1年,利息率取评估基准日的一年期固定资产贷款利率5.85%.故资金成本为:（557.8+51。54）85%11/2=17.82（元/平方米）（4）重置成本合计单方造价为557。8+51.54+17。82627元/平方米投资利润及销售税费合计按成本价的18%计取,

15、重置成本为627元/平方米（118）551.88平方米408，313。94元（5）成新率确定1）使用年限法理论成新率1（1残值率）（已使用年限耐用年限）式中：残值率依据房地产估价规范提供的参考值,砖混结构为2。已使用年限为17年,耐用年限为50年。理论成新率1（12）（1750）66.682）打分法评估人员实地勘察,办公楼基础无不均匀沉降，结构构件尚好,内装修有少量裂缝、空鼓，外装修稍好。按原城乡建设环境保护部制订的房屋完损等级评定标准,现场勘察后打分为:项 目标准分评定评分合 计完损等级结构部分基础1620有承载力、稍有不均匀沉降、但稳定1870基本尚承重构件有轻微变形、细小裂缝非承重构件1

16、0-20稍有裂缝、破损10屋面13-16稍有渗漏14楼地面10-12稍有磨损、裂缝装修门窗16-20基本灵活、少量变形68外粉1316稍有裂缝、风化内粉13顶棚无明显变形、稍有裂缝细木装修稍有破损设备水卫2532基本尚可2565电照线路、照明装置基本尚好、无漏电其他22-28基本正常使用22完好分值率结构部分合计得分结构部分权重装修部分合计得分装修部分权重设备部分合计得分设备部分权重7060680.20652069.23）成新率的确定成新率取理论成新率与完好分值率的加权算术平均值，为客观的评定房屋的成新率，理论成新率权重取30%，完好分值率取70。成新率66.68%0.369.2%768%（取

17、整）（6）评估值计算评估值重置成本成新率408,313。9468277，653.48（元）3、收益法评估案例*大厦建筑面积26800平方米。（1）年租金收入根据委托方提供的租赁合同及估价人员对周边类似物业租金水平的调查、了解,确定估价对象月租金为80元/平方米（估价对象营业用房及办公用房租金水平相当），空置率取5.则估价对象年租金收入为：802680012（15）10-4=2444。16（万元）（2）年费用1）维修费估价对象房屋为高层钢混结构大型物业，房屋重置价取1000元/平方米，耐用年限为60年，残值率为0,维修费用取折旧费的80%.1000（10）26800/608010-4=35.73

18、（万元）2）年管理费用按年租金收入的3计算2444.163=73.32（万元）3）房产税按年租金收入的12%计算12=293.30（万元）4）保险费取房屋重置价格的22104=5。36（万元）年费用合计：407。71万元（3）资本化率的确定采用公式:资本化率=安全利率+风险调整值以安全利率与风险调整系数之和求取资本化率，安全利率取国家一年期存款利率1.98，风险调整值取6%。资本化率=1.98%6=7.98（4）尚可使用年限的确定估价对象为综合用地最高使用年限为50年,于1995年取得土地使用权，故尚可使用年限为43年.（5）估价对象房地产在出让状态下的收益价格:V=（2444.16407。71）/7。9811/（17。98%）43= 24579.47（万元）（6）应交纳的国有土地使用权出让金估价对象应补交的国有土地使用权出让金为321.60万元。（7）估价对象收益价格24579。47321。60=24257.87（万