2018年外币兑换市场分析报告.docx

1、2018年外币兑换市场分析报告 目录1. 前言82. 追根溯源： 看个人本外币兑换特许业务如何走向“前台”？82.1. 刨根问底： 个人本外币兑换特许业务的“真面目”82.2. 进退两难： 特许业务发展现状及主要困境解析123. 先看巨头：探究经典，找寻优质的盈利模式153.1. 通济隆（Travelex ）：40 年历史，成就货币兑换业务奠基人 153.2. 汇元通集团（Geoswift ）： 连接中国与世界各地的支付科技企业 203.3. 艾西益（ICE ）：全球领先的外汇兑换商 244. 蓄势待发：政策利好+需求旺盛+技术创新，行业发展值得期待264.1. 政策端：行业政策红利，为个人本

2、外币兑换特许机构快速发展打好地基264.2. 需求端： 跨境旅游+出国留学+商务出行，货币兑换需求旺盛274.3. 技术端： 加码互联网， 货币O2O 创新模式崛起325. 小公司大行业：9 家国家级+58 家地方级，力造千亿级市场规模335.1. 牌照价值：9 家拥有全国经营资质，稀缺价值凸显345.2. 行业机遇： 解决银行鸡肋业务+满足消费者需求376. 回归公司：新三板货币兑换行业相关公司396.1. 宇鑫货币（834510.OC ）： 线上预订支付+线下银行网点提钞点的新模式.406.2. 联合货币（T27016.OC ）： 遍布中国56 个网点+提供38 种外币兑换服务.4. 5图

3、目录图1 ：国际上常用的外币现钞8图2 ：通济隆兑换网点9图3 ：电子旅行支票10图4 ：电子旅行支票兑换优点10图5 ：货币兑换行业经营主体11图6 ：通汇货币兑换网点12图7 ：联合货币兑换网点12图8 ：线上外币预订14图9 ：通济隆发展大事记17图10 ：公司核心竞争力18图11 ：通济隆收入及收入增长率18图12 ：通济隆息税前利润及增长率19图13 ：汇元通发展历程20图14 ：汇元通股权结构20图15 ：为电商提供服务21图16 ：为旅行提供服务22图17 ：为留学提供服务23图18 ：汇元通6 家子公司2014 年营业收入及净利润23图19 ：Lenlyn Group 的主要发

4、展历程24图20 ：Lenlyn Group 营业收入及增速情况25图21 ：Lenlyn Group 净利润及增速情况26图22 ：出境游人次及增长率28图23 ：2013 年以来国内出境旅游消费金额规模图28图24 ：入境游人次9图25 ：入境旅游消费金额30图26 ：历年我国留学人数及增长率30图27 ：中国在美本科生超过研究生趋势明确31图28 ：在美读中学中学生人数急速上升32图29 ：经批准设立的个人本外币兑换特许业务经营机构名单（含9 家全国资质公司）.3. 5图30 ：银行的营业时间比较有限37图31 ：货币兑换特许机构主要销售模式38图32 ：宇鑫货币的主要发展历程40图33

5、 ：公司兑换服务网点分布图40图34 ：宇鑫货币轻资产运营模式42图35 ：宇鑫货币营业收入及增速情况43图36 ：宇鑫货币净利润及增速情况43图37 ：公司的战略布局情况44图38 ：联合货币官网45图39 ：互联网平台货币兑换服务46图40 ：公司在各大机场的网点47图41 ：联合货币营业收入及增速情况48图42 ：联合货币净利润及增速情况49表目录表1 ：国内个人本外币兑换业务的三大市场经营主体11表2 ：特许业务遇到的主要困境13表3 ：Travelex 的发展历程16表4 ：个人本外币兑换特许行业主要政策法规27表5 ：互联网兑换业务与传统柜面兑换业务的异同点33表6 ：特许机构通过

6、互联网办理兑换业务应具备以下条件33表7 ：现行特许兑换机构经营许可资格34表8 ：全国性特许兑换机构申请所需条件34表9 ：全国性特许兑换机构一览表（截至2016 年12 月）35表10 ：全国性个人本外币兑换特许机构拥有的资质及业务开展情况表36表11 ：本外币兑换优势特点41表12 ：宇鑫货币电子旅行支票卡优势特点42表13 ：公司业务许可资格和主要资质43表14 ：宇鑫货币主要财务指标44表15 ：7 家合作的全球退税公司48表16 ：营业收入的主要构成（元）49介绍一、概况启信通数据，专业从事市场调研；从 1998 年开始涉及市场调研工作，前期主要为科研机构和行业协会做市场调研；在

7、2008 年以后开始面向企业推广，经过这几年的努力，得到了国内外企业的充分认可，取得了一定的市场效果。启信通数据专业调研涉及化工、汽车、互联网、人工智能、建材、钢铁、电子、农业、纺织、家电、IT、医药等行业，专业调研人员 150 余人；同时，启信通数据和国内主要科研机构、大专院校建立了紧密的合作关系，建立了比较完善的市场调研机构，是企业了解市场的平台。启信通数据累计服务超过 10000 家企事业单位；我们的客户遍及各大行业，包括省市级的政府及机构。代表性客户包括:中国核工业第二四建设有限公司河北钢铁股份有限公司杭州士兰微电子股份有限公司上海仪电控股（集团）公司西安特变电工电力设计有限责任公司中

8、国海运（集团）总公司长兴化学工业（中国）有限公司阿尔斯通(武汉)工程技术有限公司 西门子（中国）有限公司艾欧史密斯（中国）热水器有限公司潍柴动力西港新能源发动机有限公司松下电器（中国）有限公司一汽轿车销售有限公司集瑞联合卡车营销服务有限公司固铂轮胎(中国)投资有限公司柳州五菱柳机动力有限公司福田雷沃国际重工股份有限公司辽宁现代农机装备有限公司（中国）有限公司上汽通用五菱汽车股份有限公司深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 株洲南车时代电气股份有限公司中国林产工业协会地板专业委员会 河南省财政厅西子奥的斯电梯有限公司上海电气集团股份有限公司成都航天模塑股份有限公司四川帝王洁具股份有限公司久保田农业机

9、械(苏州)有限公司郑州宇通客车股份有限公司安徽奇瑞汽车销售有限公司宝钢新日铁汽车板有限公司雅居乐地产置业有限公司上海医药集团股份有限公司中国外运股份有限公司浙江正泰电器股份有限公司鞍钢集团矿业公司招商局集团有限公司等二、我们的市场调研设计方案包括1） 专业市场调研专员与业内领先企业决策者沟通，确定调查方案和测量手段2） 分布各地市场调研小组对调研目标进行全方位监测3） 业内专家及社科院专家对目标行业从多方角度作出独到见解4） 职业分析师通过各方渠道来源数据进行整理分析，对市场作出合理预测及应对策略5） 和国外多家知名调研机构合作，分类采纳多方调研结果6）对所获信息审核并择其精髓编撰成册三、我们

10、的市场调研设计方案包括1） 专业市场调研专员与业内领先企业决策者沟通，确定调查方案和测量手段2） 分布各地市场调研小组对调研目标进行全方位监测3） 业内专家及社科院专家对目标行业从多方角度作出独到见解4） 职业分析师通过各方渠道来源数据进行整理分析，对市场作出合理预测及应对策略5） 和国外多家知名调研机构合作，分类采纳多方调研结果6） 对所获信息审核并择其精髓编撰成册四、数据来源1） 相关权威机构与协会（包括国家信息中心、海关总署、统计局以及相关协会）2） 合作单位（包括国内与国外的专业第三方咨询机构）3） 中心调研数据：中心自己监测所获取的第一手数据。4） 报告中所涉及到的数据都会注明数据的

11、来源。1. 前言2008 年8 月，借助北京奥运会的契机，国家外汇管理局发布关于开展个人本外币兑换特许业务试点的通知（汇发200838 号），个人本外币特许业务在北京、上海两地正式扬帆启航（ 两家试点公司分别为：上海张江艾西益外币兑换有限公司和北京通济隆丰盛科技有限公司）。至此，特许兑换机构成为个人本外币兑换业务的重要一环，“银行-代兑机构-特许兑换机构”三位一体的服务体系初现雏形。伴随出国留学、跨境旅游、商务出行的蓬勃发展，国内居民的个人本外币兑换需求呈现快速增长的态势。 在生活水平日益提高与消费升级的新周期中， 个人本外币特许业务提供小额的现钞可以充分满足消费者对于换钞的需求。此外， 线上

12、预订+线下提钞的创新模式给传统的兑换业务带来的更加灵活便捷的提钞方式，个人本外币特许行业未来也将持续升级。 个人本外币特许业务发展近10 年，目前的发展现状、政策和商业模式的最新进展以及当前的投资机会如何？2. 追根溯源： 看个人本外币兑换特许业务如何走向“前台”？2.1. 刨根问底： 个人本外币兑换特许业务的“真面目”2.1.1. 个人本外币兑换特许业务基本概念基本概念：个人本外币兑换特许业务，是指境内非金融机构经外汇局批准， 为个人办理的人民币与外币之间的货币兑换业务，整体上包括外币现钞和电子旅行支票兑换等两种模式。 个人本外币兑换特许机构（以下简称“特许机构”）只办理针对个人的当日累计等

13、值5000 美元（含）以下的本外币现钞兑换业务。2.1.2. 个人本外币兑换特许业务行业分类（1 ） 外币兑换现钞(ForeignCurrencyBanknote)指以可兑换货币表示的货币现钞， 是对个人客户提供的一项柜台服务，包括买入外币、卖出外币和一种外币兑换成另一种外币， 该业务的盈利方式是兑出与购入的汇率差。图1 ：国际上常用的外币现钞资料来源： 外汇管理局图2 ：通济隆兑换网点资料来源： 通济隆（2 ）电子旅行支票： 主要为出入境旅游、出国留学、商务探亲、境外工作等客户群体提供网上购物支付、境外提取外币现钞、境外刷卡消费等服务， 该类业务的盈利是兑出与购入的汇率差和持卡人境外消费时商

14、家支付的手续费返点。图3 ：电子旅行支票资料来源： 通济隆、 中国银行图4 ：电子旅行支票兑换优点资料来源： 通济隆、 中国银行2.1.3. 个人本外币兑换特许业务经营主体经营主体： 主要包括商业银行、代兑机构及特许经营机构。（1 ） 由于商业银行长期垄断个人本外币兑换业务，网点分布众多且资金安全性高，居民对特许兑换业务不熟悉、认可度低，因此当前通过银行网点进行个人本外币兑换仍是境内居民的主要兑换渠道2 ）目前90% 的外币代兑机构分布于涉外宾馆酒店，作为配套服务满足住店旅客结算时的外币兑换需求，且只能办理外币兑出和非居民限额内剩余人民币兑回业务，利差收益有限。图5 ：货币兑换行业经营主体资料

15、来源： 中国银行2.1.4. 个人本外币特许业务行业特点个人本外币特许业务特点： 个人本外币特许机构目前仍然是充当个人本外币兑换的辅助角色，但是特许兑换机构有它自身特有的优势：a. 相比于银行在于其可以根据市场需求延长服务时间、提供更加迅捷的配钞方式、提供更多样化的兑换币种；b. 与外币代兑机构相比，特许兑换机构服务区域更广并且可以进行双向兑换与自主定价，能够提供更高水平的专业化服务，未来有望逐步成为个人本外币兑换的主渠道。表1 ：国内个人本外币兑换业务的三大市场经营主体资料来源：宇鑫货币路演材料2.2. 进退两难： 特许业务发展现状及主要困境解析u 发展现状 特许业务网点不断增多，全国性机构

16、网点扩张迅速： 根据联合货币的公开转让说明书显示，截至2017 年3 月底，全国共有法人特许机构67 家（其中全国性特许业务机构9 家）、网点384 家，分别较2012 年增加24 家和204 家，特许机构品牌经营、全国连锁的局面初步形成，行业发展集中度正逐步提升。图6 ：通汇货币兑换网点资料来源： 通汇货币图7 ：联合货币兑换网点资料来源： 联合货币 大部分特许业务仍在亏损运营，特许机构亏损局面有待改善： 根据 个人本外币兑换特许业务创新发展及监管模式研究数据显示，天津市特许机构均处于亏损局面，截至 2013 年末，市内特许机构网点净亏损比 2012 年下降30.5 。 如果根据有公开资料的

17、宇鑫货币来看，其整体处于微亏的状态，整个行业的亏损局面还需要不断改善。 电子旅支业务认知度不高，短期内业务提升空间有限： 特许机构积极拓展业务品种来提高特许业务经营效益和服务水平， 由于市场认知度不高，加之各银行外币卡取现和联名商户打折优惠的竞争性影响， 特许机构电子旅支业务发展缓慢。表2 ：特许业务遇到的主要困境资料来源：启信通数据总结 “线上预订、线下提取”业务获批，特许业务迎来创新经营模式： 网上业务开通后，消费者可通过互联网完成预定及付款，自主选择外币现钞和电子旅行支票提取地点，消费便捷性进一步提升。该创新业务依托互联网平台及第三方支付，突破了地域、结算、网点等限制，其低成本、规模性、

18、服务时间和辐射地区全覆盖优势，对提升特许业务全国辐射和服务能力、增强特许业务可持续发展后劲将具有积极意义，也为整体亏损的行业带来一些新的希望。图8 ：线上外币预订资料来源： 联合货币官网总结： 综合来看，目前个人本外币兑换行业内特许兑换机构与银行之间既是竞争又是互补的关系，但是由于特许机构业务规模较小、成本高、 盈利难等， 而且在机场码头、商业区和高档酒店等“黄金地带”不同特许机构、银行网点设置过于集中，加上黄牛在特许门店周边活动猖獗，行业内市场竞争较为激烈，还处于各自快速发展壮大时期。3. 先看巨头：探究经典，找寻优质的盈利模式他山之石：国际上个人本外币兑换特许行业经过几十年的发展， 以通济

19、隆（Travelex ）、艾西益（ICE ）、汇元通（Geoswift ）为首的全球巨头地位显现， 也在不断扩大中国市场，反观国内个人本外币兑换特许行业发展仅仅几年时间还是处于初级阶段，研究三大外资汇兑行的发展历程和商业模式对于国内个人本外币兑换特许行业长期发展趋势的判断具有重要的意义。3.1. 通济隆（Travelex ）：40 年历史，成就货币兑换业务奠基人通济隆（Travelex ）是全球领先的外币兑换专业机构，总部位于英国伦敦， 其网点主要开设在各大机场、火车站、旅游景点和超市，目前在全球28 多个国家设立了超过1350 个兑换网点，零售网点已分布在全球115 个机场，及主要的交通枢纽

20、和旅游区（来源于公司官网）。自1976 年创始人劳埃德多夫曼在伦敦南安普敦开设了首家Travelex 兑换店至今已有41 年历史，2004 年通济隆正式落户中国，目前已在北京、上海、青岛、南京、天津、深圳、珠海，成都和昆明等地设立了共40 兑换网点。表3 ：Travelex 的发展历程资料来源：Travelex 官网公司自成立之初即围绕自己的战略目标，从欧洲开始延伸拓展到欧美主要国家再到亚非等地，专注于本外币兑换业务的发展。2011 年， 彼得杰克逊被任命为Travelex 的首席执行官，公司将原先的卡类业务以及国际商业支付业务出售，并于2014 年提出了数字化转型战略，着力开发移动服务，打造

21、国际汇兑与支付平台。2015 年， 安东尼瓦格曼被任命为首席执行官，同年Travelex 取得进出口许可证，并在中国开展批发业务， 公司2016 年实现营业收入7.8 亿英镑，较2015 年增长6% ，息税前利润5200 万英镑。图9 ：通济隆发展大事记资料来源：通济隆官网u 主营业务及合作对象 机场：Travelex 分布遍及100 多个国际机场，帮助这些机场为旅客提供世界一流的外汇服务，并提高外汇收入。通济隆与机场运营商和航空公司合作， 提供增值税退税服务（现在是最受欢迎的服务之一）。 超市：在ADS ，乐购和英国的Sainsburys ，印度的HyperCity 以及美国银行等设置了提供

22、全套服务的门店。 银行：在世界各地，Travelex 提供白色标记的外币解决方案，包括预先确定的货币，股票持有地点以及在线和电话订单服务，银行可以将所有内容外包给Travelex 。 旅行社：帮助旅行社合作伙伴提供更加完善的服务，加深与客户的关系。解决方案范围从代理商店的种植体到联合品牌和白标网上订购网站，使客户能够在选择时预先订购和收取旅行资金。u 核心竞争力近年来，Travelex 努力开展小币种的兑换业务，部分汇率极具市场竞争力。一方面，外币库存充足，到店即换，省去排队的烦恼，手续便捷。部分网点提供24 小时兑换服务，其他网点也具有相对较长且全年无休的营业时间。另一方面， 银行兑换通常只

23、有较大面额的外币，这给旅客出行带来了不小的困扰。Travelex 提供小面额货币的兑换服务，让出境旅游更加便捷自在。 除此以外，公司新增加了一些小币种专用的现钞识别设备，协助门店更好更安全的办理小币兑换业务。每台进口验钞机可以识别9 个不同的小币种，如泰铢，马来西亚林吉特等，增强了客户兑换小币种时的信心和安全性。图10 ：公司核心竞争力资料来源： 通济隆官网u 财务状况Travelex 自 2012 年至今一直处于收入稳定增长的态势，收入增长率今年有缓慢上升的趋势，息税前利润2012 年至2015 年一直随收入稳步上升，2016 年出现息税前利润下降的现象是由于法国和比利时的市场容量的减少以及

24、撤销布拉格机场店铺。图11 ：通济隆收入及收入增长率资料来源：Travelex 年报图12 ：通济隆息税前利润及增长率资料来源：Travelex 年报通过深入分析研究Travelex 的发展历程以及它每一次的战略目标和转型， 都在紧紧围绕着其要成为全球顶尖的外汇兑换专家的愿景去扩大公司在全球足迹，专注于外汇兑换业务，垂直深挖此行业。3.2. 汇元通集团（Geoswift ）： 连接中国与世界各地的支付科技企业汇元通是一家创新型支付科技公司，为中国与其他国家间的支付业务提供技术支持。公司拥有世界顶尖的支付技术专家团队，深谙支付领域现状与技术知识。汇元通业务已遍及世界领先的电子商务企业、全球知名大

25、学及旅行机构，是银联国际在北美地区排名第5 的非银行收单机构，万事达卡联合发行人，也是其他主要金融机构的长期合作伙伴。 汇元通拥有的重要子公司包括Geoswift Ltd 、Geoswift Solution、Geoswift Payment、上海汇元通、汇元通美国及汇元通英国。图13 ：汇元通发展历程资料来源：Geoswift 官网图14 ：汇元通股权结构资料来源：广博股份公司公告u 主营业务及合作对象汇元通是一家提供连接中国和世界其他地区创新支付服务的公司，以个人货币兑换业务为成熟业务、跨境支付服务业务为成长主力业务、电子旅行支票业务为潜在培育业务，三项业务形成梯次发展格局。 为跨境电商巨

26、头连接中国汇元通与各大支付平台（如：银联、财付通、支付宝等）开展密切合作，来处理、清算数以万计的中国网购者交易。凭借纯熟的GeoSwitch 技术实现批量交易的信息交互、清算、对账及报告等功能。这种处理多对一交易的能力，既方便快捷又节约成本。图15 ：为电商提供服务 资料来源：Geoswift 官网 旅行巨头的好帮手客户可以在汇元通存入待付款项，并输入交易指令。GeoGateway 处理器实时在线处理，合并、清算、货币兑换、对账及报告轻松快捷搞定。公司与中国各大银行合作，提供一对多的结算业务。图16 ：为旅行提供服务资料来源：Geoswift 官网 留学汇兑平台中国父母可以登录汇元通及西联联名

27、学费支付系统，通过中国各大支付平台或银行完成快捷支付。基于西联商业解决方案的需求，凭借GeoGateway ，制定信息录入区，打造简单易懂用户界面，方便父母输入学生信息及支付指令。汇元通与中国支付合作伙伴在支付流程、清算及货币兑换等方面密切合作，同时，与西联商业解决方案在各大学多对多学费支付过程中对账、报告及结算方面达成合作。图17 ：为留学提供服务资料来源：Geoswift 官网u 财务状况根据广博股份公司公告的数据显示，2014 年上海汇元通还处于亏损的状态， 营业收入343 万美元，净利润-130.58 万美元。 根据广博股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案书获知，广博股份（002103