财务管理计算题汇总Word文档格式.docx

1、（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系。 答案：（1） 营业杠杆系数=（280-280X 60% -（280-280 60%-30） =112弋2=1.37 财务杠杆系数=（70+300X40%00200目前利息40新增利息60税前利润1160:税后利润96普通股数100 （万股）125 （万股）每股盈余0.6（元）0.77 （元）（方法二）方案1：发行债券每股盈余=（EBIT-1 ）（1-T） /N=200- （400X 10%+50X 12% （1-40%） /100=万案2：（2）（ EBIT-40-60）X

2、（ 1-40% /100= （EBIT 40）X（ 1-40% /125EBIT=340 （万元）（3 ）财务杠杆系数（1） =200/ （200- 40-60） =2财务杠杆系数（2 ） =200/ （200-40） =1.25方法发行债券每股盈余=（EBIT-I ） （1-T） /N=200- （400X 10%+50X 12% （1-40%） /100=万案2:发行新股每股盈余=（200-400 X 10% （ 1-40%） / （100+500/20） =0.77（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1 （0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1 （2），即方案2收益

3、性高，风险低，所以方案 2优于方案1。2、A公司1998年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万 元。债务利率为10%，假定公司所得税税率为40% （下同）。该公司1999年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追 加筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%，（2）增发普通股8万股。预计 1999年息税前利润为200万。（1）测算1999年两个可追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的 普通股每股税后利润。（2）测算两个追加筹资方案下1999年普通股每股税后利润，并依此作出评价。（1）无差别点息税前利润：（ESH-400x

4、10%-200xl2%）x（l- 40 托）24（EBIT-400xl0%（l- 40%）= 32SSIT =竹叼元两个追加筹资方案无差别点每股利润：单位：万元项 目发行债券増发普通股息税前利润1361宪减利息644）72减：所得税C 40% ）加33.443257.6普通股股份数C万股）32毎股利卸无）TFT3-预计19四年息税前利润为烦万元时两个追加筹资方案的普通股咼股税后利曲増发普邇般息稅前利润利息所得税（40% ）5431 6普通股股份數（万股）毎股利屈c元3比较两方案下的每股税后利润，发行债券优于增发普通股，以此为依 据应采用发行债券筹资方案，以提高普通股每股利润。四、投资决策1、

5、营业现金流2、 投资回收期3、 净现值4、 获利指数5、 应用1、某公司现有资金200万元可用于以下投资方案 A或B:A方案：购入国库券（五年期，年利率 14%，不计复利，到期一次支付本息）B方案：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的 10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现 24万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%。 要求：（1）计算投资方案A的净现值。（2） 计算投资方案B各年的现金流量及净现值。（3） 运用净现值法对上述投资方案进行选择。已知：5年期利率10%的复利现值系数为0.621; 4年期利率10%的年金现值系数为3.17； 5

6、年期利率10%的年金现值系数为3.791。（1）投资方案A的净现值为：200 X（ 1+14%X 5） X 0.621 -200=11.14 （万元）（2）投资方案B的净现值为： 初始投资现金流量（第1年初）=-200 （万元） 设备每年折旧额=200X（ 1- 10%）十5=36 （万元） 净利润=24 X（ 1-30%） =16.8 （万元）营业过程年现金流量（第1 5年）=36+ 16.8=52.8 （万元）终结现金流量（第5年末）=200X10% =20 （万元）（方法一）投资方案 B 的净现值=52.8X（ P/A,10%,5） +20X（ P/F,10%,5） 200=52.8X

7、3.791+20X 0.621 200=12.58 （万元）或：（方法二）投资方案 B 的净现值=52.8 （P/A,10%,4） + （52.8+20）（ P/F,10%,5） 200 =52.8X 3.17+72.8X 0.621 200=12.59 （万元）（3）投资方案B的净现值大于投资方案 A的净现值，所以应选择方案 B2、某企业投资15 500元购入一台设备，该设备预计残值为 500元，可使用3年，折旧按直 线法计算（会计政策与税法一致）。设备投产后每年销售收入增加额分别为 10 000元、20000元、15 000元，除折旧外的费用增加额分别为 4 000元、12 000元、5

8、000元。企业适 用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20 000元。（1）假设企业经营无其他变化，预测未来 3年每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值。（1）每年折旧额=（15500-500） /3=5000 （元）第一年税后利润=20000+ （100004000 5000）X（ 140%）=20000+1000X 60%=20600 （元）第二年税后利润=20000+ （2000012000 5000）X（ 140%）=20000+3000X 60%=21800 （元）第三年税后利润=20000+ （15000 5000 5000）X（ 140%）=

9、20000+5000X 60%=23000 （元）（2）第一年税后现金流量=（2060020000） +5000=5600 （元）第二年税后现金流量=（2180020000） +5000=6800 （元）第三年税后现金流量=（2300020000） +5000+500=8500 （元）净现值=5600X 0.909+6800X 0.826+8500X 0.75115500=5090.4+5616.8+6383.5-15500=17090.715500=1590.7 （元）五、应收帐款信用政策选择某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为 240万元，该企业产品变动成本率为 80%，资金利润率为25

10、%。企业现有A、B两种收款政策可供选用。有关资料如下表所示：项目A政策B政策平均收账期（天）60 45 坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元） 收账成本： xxx XXX 应收账款机会成本（万元） 坏账损失（万元）年收账费用（万元）1.8 3.2 收账成本合计（1）计算填列表中的空白部分（一年按 360天计算） （2）对上述收账政策进行决策。计算表中空白部分因为：平均收账期=360X应收账款平均余额十赊销收入净额 所以：应收账款平均余额=平均收账期X赊销收入净额十360 A政策的应收账款平均余额=60 X 240- 360=40 （万元） B政策的应收账款平均余额=45 X 240-

11、 360=30 （万元） A政策应收账款机会成本=40 X 80% X 25%=8 （万元） B政策应收账款机会成本=30 X 80% X 25%=6 （万元）A政策坏账损失=240 X 3%=7.2 （万元） B政策坏账损失=240 X 2%=4.8 （万元）A政策收账成本=8 + 7.2+ 1.8=17 （万元）B政策收账成本=6 + 4.8+ 3.2=14 （万元）项目A政策B政策 平均收账期（天）60 45 坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元）40 30收账成本： XXX XXX 应收账款机会成本（万元）8 6 坏账损失（万元）7.2 4.8年收账费用（万元）1.8 3.2

12、 收账成本合计17 14B政策根据以上计算，可知B政策的收账成本较低，因此应当采用六、存货的经济批量已知ABC公司与库存有关的信息如下：（1） 年需求数量为30000单位（假设每年360天）；（2） 购买价每单位100元；（3） 库存储存成本是商品买价的30%;（4） 订货成本每次60元；（5） 公司希望的安全储备量为 750单位；（6） 订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定；（7） 订货至到货的时间为15天。（1）最优经济订货批量为多少？（2） 存货水平为多少时应补充订货？（3） 存货平均占用多少资金？（1）经济存货批量=（2X年需要量X每次订货成本/单位储存成本）再开平方=（2X 3

13、0000X 60） /（ 100X 30%）再开平方2）再订货点=平均日需求X订货天数 +安全储备量=30000/360X 15+750=1250+750=2000 （单位）（3）占用资金二采购批量十2X单价+安全储备量X单价=300-2X 100+750X 100=15000+75000=90000 （元）七、约当产量A产品月初在产品费用为：直接材料费 30 000元，直接人工费35 000元，制造费 用20 000元。本月发生费用为：直接材料费 70 000元，直接人工费95 000元，制造费用 66 000元。该产品本月完工600件，月末在产品200件（完工程度60%），原材料在投产 时

14、一次投入。按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额。 （tk34）（1）在产品约当产量=200X 60%=120 （件）（2）完工产品负担的直接材料费 =（30000+70000） / （600+200）X 600=75000 （元）（3） 在产品负担的直接材料费 =（30000+70000） / （600+200）X 200=25000 （元）（4）完工产品负担的直接人工与制造费用 =（35000+20000+95000+66000 / （600+120）X 600=180000 （元（5） 在产品负担的直接人工与制造费用 =（35000+20000+95000+66000 /

15、（ 600+120）X 120=36000 （元（6）完工产品总成本=75000+180000=255000 （元）（7）在产品总成本=25000+36000=61000 （元九、剩余股利政策1 某股份公司1997年的税后净利润为6 800万元，其资本结构为：负债资本40%，股东权 益资本60%。假定这一资本结构也是下一年度的目标资本结构。如果 1998年该公司有较好 的投资项目，需要投资9 000万元，该公司采用剩余股利政策。计算该公司应当如何融资？如何分配股利？计算该公司所需的自有资金数额为：9000 X 60%=5400 （万元按照剩余股利政策，净利润应先满足投资的需要，所以该公司应分配

16、的股利为：6800-5400=1400 （万元该公司还应当通过举债方式进行融资，其融资数额为：9000-5400=3600 （万元）综合习题1，某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年， 年利率为6.5% （单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？答：F =P （1+i Xn）=2500 X1000 XJ1+6.5% X5）=2500000 1.3X50= 3312500（元）2，某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8% （单利），则 目前的价格为多少元？答: P = F/（1+ i X）=153.76 / （1+8%

17、3）=153.76 / 1.24=124 （元）3，企业投资某基金项目，投入金额为 1 , 280 , 000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终 可收回多少资金？F =P（F/P, i,n ）=1280000 3（F/P,12%,8）=1280000 2.4760=3169280 （元）4，某企业需要在 4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？p =FX （P/F，i ,n ）=1500000 XP/F,18%,4）=1500000 30.5158=

18、773700 （元）5,某人参加保险，每年投保金额为 2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8% 的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（ 2 ）如果每年年初支 付保险金25年后可得到多少现金？（1） F =AX （F/A，i ,n）=2400 X（ F/A, 8%, 25）=2400 X73.106=175454.40 （元）（2） F =A X （F/A，i , n+1 ） -1=2400 X （F/A，8%，25+1 ） -1=2400 X （79.954-1 ） =189489.60（元）6，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为 8年，该设备的买

19、价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年 的年初支付租金有为多少？（1）每年年末支付租金=PX 1/ （P/A，16%，8）=320000 X1 / （ P/A，16%，8）=320000 X 1 / 4.3436=73671.61 （元）（2）每年年初支付租金=P X1/ （P/A，i ,n-1 ） +1=320000 X1/（P/A ,16%,8-1）+1=320000 X1/（4.0386+1）=63509.71 （元7,某人购买商品房，有三种付款方式。 A:每年年初支付购房款80，000元，连续支付8 年。B:从第三年的年开

20、始，在每年的年末支付房款 132，000元，连续支付5年。C:现 在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款 90，000元，连续支付6年。在市场 资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？A 付款方式：P =80000 X （P/A，14%，8-1 ） + 1 =80000 4.2882+ 1 =423056 （元）B 付款方式：P = 132000 X（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）=132000 4.2882 -.6467=348678 （元）C 付款方式：P =100000 + 90000 XP/A，14%，6）=100000 + 90000 X.888

21、=449983 （元）应选择B付款方式。8，某投资项目每年有2万元的投资收益，投资期限为10年，最后一年一次回收资金36万元, 则该投资项目的回报率为多少？F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式：（i-12%）/（18-17.549）=（14%-12%）/（19.337-17.549）i=12.50%9,某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项 目的投资报酬率为多少？P/A=20/4=5用内插法计算,列出等比例式：（i-10%）/（5-5.3349）=（12%-10%）/（4.9676-5.3349）i=11.82%10,某投资项目每年有10万

22、元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一 次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年 ？F/A=100/10=10 用内插法计算,列出等比例式：（n-7）/（10-9.4872）=（8-7）/（11.436-9.4872）n=7.26（年）11,某投资项目目前投资40万元，计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8%的条件下, 投资回收期为多少年？P/A=40/8=5 用内插法计算，列出等比例式：（n-6）/（5-4.6229）=（7-6）/（5.2064-4.6229）n=6.65（年）12，企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为 2

23、00，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保证项目的投资收 益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？P =200000 X （P/F，12%，1） +250000X （P/F，12%，2）+300000 X （ P/F，12%，3） +280000 X （ P/F，12%，4）+260000 X （ P/F，12%，5）+280000 X0.6355+260000 X.5674=916884 （元）13，某投资项目，项目的投资收益率为 14%，平均每年可获得400000元的投资收益，就 下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？

24、 （1）无建设期，经营期8年（2）无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额（3）建设期2年,经营期8年（4）建设期2年, 经营期8年,最后一年另有回收额250000元（1） P =400000X （P/A,14%,8）=400000 4.6X89 =1855560 （元）（2）P =400000X （P/A,14%,8）+250000 X （P/F,14%,8）=400000 X4.6389+250000 X.3506=1943210（元）（3）P =400000X （P/A,14%,10）-（P/A,14%,2）=400000 X（5.2161-1.6467）=1427760 （元）（4）P =400000 X（P/A,14% ,10）-（P/A,14% , 2 ）+250000 （P/F ,14% ,10 ）=400000 X（5