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1、2、委托交易；3、竞价成交；4、股权登记、证券存管、清算、交割交收三、投资者的风险偏好风险偏好是指投资者在实现其目标的过程中愿意接受的风险的数量。风险偏好的概念是建立在风险容忍度概念基础上的。不同的行为者对风险的态度是存在差异的，一部分人可能喜欢大得大失的刺激，另一部分人则可能更愿意“求稳”。根据投资体对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。与风险回避者恰恰相反，风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是：当预

2、期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。风险中立者通常既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。四、行业需求供给分析1需求分析A、 客户研究：将客户划分人不同的子市场能简化研究过程，使分析人员只需关注影响需求的少量因素。分析人员顺次研究每个子市场，逐步建立起对整个市场需求的看法。 可分为成熟期行业客户、成长期行业客户、新型行业客户B、 投入产出分析与行业需求预测：投入产出分析主要考察生产过程中商品和服务的流动，包括从原料变成成品的全过程。成品消费的增加会提高生产中间产品行业的需求。2、供给分析 供给是由未利用的生产能力和增加新

3、的生产能力的潜力所共同决定的。准确地分析这两个变量并做出合理预测是一项极其复杂的工作。如果供给预测与需求预测相吻合，则分析人员认为未来市场将处于均衡状态。如果供给与需求预测不符，则除非供给者及时调整他们的行为，否则这一行业产品的价格将发生变动。五、第三和第四市场第三市场是交易所上市股票的场外交易市场。第四市场是大机构之间不通过经纪人和交易商直接进行交易。有共同基金、养老金等。六、期货、期权及比较期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种

4、商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。二者区别：1、标的物不同，期货交易的标的

5、物是商品或期货合约;而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。2、投资者权利与义务的对称性不同，期货合同是双向合同，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务；期权是单向合约，期权买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。3、履约保证不同；4、现金流转不同；5,、盈亏特点不同，期权买方的收益随市场价格变化而变化，不固定。其亏损只限于购买期权的保险费，卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。期货交易的双方都面临着无限的盈利和无止境的亏损。6、套期保值的作用与效果不同。七、国债拍卖目前国际上国债的拍卖方式主要有三种：美国式拍卖、 荷兰式拍卖和混

6、合式拍卖。美国式拍卖以加权平均中标价格为当期国债的发行价格，但各中标者按照各自的高低不同的投标价格购买该国债。荷兰式拍卖则以最低中标价格为当期国债的发行价格，中标者统一按照发行价格购买该国债。混合式拍卖是荷兰式拍卖和美国式拍卖这两种方式的巧妙结合。与美国式拍卖类似的是：全场加权平均中标价格为当期国债的发行价格，投标价格低于发行价格的中标者按照各自的高低不同的投标价格购买该国债。与荷兰式拍卖相似的是：所有投标价格高于发行价格的中标者统一按照发行价格购买该国债。我国从1996年开始，将竞争机制引入国债发行，而且从2003年起，财政部对国债发行招标规则进行了重大调整，即在原来单一“荷兰式”招标基础上

7、，增加“美国式”招标方式，招标的标的确定为三种，依次是利率、利差和价格。8、股指修正股指是股票价格指数简称 股票价格指数简介：股票价格指数即股票指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。这种股票指数，也就是表明股

8、票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100， 用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升除的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。 计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。 九、债券的期限结构理论说明长短期债券利率关系的理论 1、预期假定理论：远期利率等于

9、市场整体对未来短期利率的预期。 假如第二年期望的短期利率为E（r2）,第二年的远期利率为f2,就存在f2=E（r2）,即未来期望的短期利率与远期利率之间不存在溢价差异。 2、流动偏好理论：投资者有不同的期限偏好，若偏好短期债券，持有长期债券时要求远期利率大于期望的未来短期利率，即f2 E（r2）;若偏好长期债券， f2 例：若r1=4%, E（r2）=4%, E（r3）=4%,根据预期假定理论求2、3年的到期收益率y2、y3。 y2=4%， y3=4% 若f2=f3=5%,根据流动偏好理论求2、3年的到期收益率y2、y3。 得y2=4.5%. 同样可求y3=4.67% 3、市场分割理论：长、短

10、期债券市场是分割的，不可相互替代，不同期限市场的均衡利率由各自的供求关系决定。 4、优先置产理论：市场借贷双方都比较长、短期利率、远期利率，选择溢价最多的债券 5、利率的期限结构可用收益曲线表示。如果人们预期利率上升（经济周期上升阶段），长期利率会高于短期利率,收益曲线为（1）。如果经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时，人们预期利率保持不变，收益曲线将持平（3）。如果经济衰退期，预利下降，收线向下（2）。十，自上而下的投资思路自上而下（Top-down）的投资理念认为，作为上层的宏观经济、市场大盘与行业板块比作为下层的公司、企业更重要。上层的现状与趋势，而不是下层的基本面，是做出投资决定的关键

11、依据。因此，这种理念关心宏观大势、市场的价值中枢，而不是公司与企业的基本面。自上而下的投资方法，要求投资者能够对宏观有正确的解读，准确地捕捉并预测宏观经济每个变化及其后果，同时准确预见其对大盘、板块与公司的具体影响，而且还要制定出正确的行动方案，选对正确的投资对象，把握正确的时机。自上而下的投资论，要求投资者从最顶端最大的视野开始，要求投资者有大局感，心怀全球，放眼世界。同时，它还要求投资者关注经济周期、行业风向、板块轮动、政策异动、物价指数、利率、汇率、能源价格、就业数据、消费者信心等一大堆从大到小的经济指标与政策动向。能够在这些领域始终做出正确的判断十一、证券投资基金的申购与赎回开放式基金

12、的申购流程：开立账户；确认申购金额；支付款项；确认成交开放式基金的赎回流程：确认赎回份额；计算赎回基金；支付赎回款开放式基金的申购与赎回主要通过以下途径：商业银行，证券公司、保险公司、基金公司直接进行基金单位的购买开放式基金的申购 赎回原则及计算方法见课本271页十二、指数基金指数基金：按照某种证券价格指数的样本集权中构建投资组合，不进行研究和选股分析，获得指数同样收益的证券投资基金。优势：1、管理费用低 。主要有管理费、交易成本和销售费用；2、降低市场风险；3、风险具有一定的可预见性；4、程式化交易减少人为干预运作过程：1、标的指数的选择：1）符合指数基金的投资目标；2）达到充分分散投资；3

13、）控制成本；2、构建证券组合；3、红利收入再投资；4、组合权重的及时调整；5、跟踪误差的监控和调整。指数基金的不足：1）投资者的风险偏好难以满足；2）最低投资份额太高，且赎回成本高；3）熊市中会承受损失。十三、上市公司业务持续竞争优势取得固定的融资渠道得到更多的融资机会获得创业资本或持续发展资本募集资金以解决发展资金短缺为了降低债务比例而采用的措施在行业内扩展或跨行业发展增加知名度和品牌形象持股人出售股票管理者收购企业股对雇员的期权激励取得更多的“政策”优惠和竞争地位十四、证券投资主体1、 个人投资者2、 机构投资者： 政府 非金融机构 金融机构 经纪服务机构 主要有证券交易所、证券公司、服务咨询机构 主要有证券登记结算公司、证券投资咨询公司、律师事务所、会计师及事务所、证券信用评级机构十五、我国公司债券抵押债券 抵押信托债券 设备信托凭证 信用债券 次等级信用债券 担保债券 收益债券 可转换债券