金融衍生工具习题Word文件下载.docx

1、n B.两者都有四个时点 C.名义本金均不交换 D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平12.远期合约的远期价格和交割价格是两个概念，远期价格可能大于、小于、等于交割价格，上述说法（A）A 正确 B 错误 C 不能确定13.期货交易是指交易双方在集中性的市场以（ B）的方式所进行的期货合约的交易。A. 自动竞价 B. 公开竞价C. 自由竞价 D. 非公开竞价 14.期货交易参与套期保值者所利用的是期货市场的（B ）功能A. 价格发现功能 B. 风险转移功能C. 获得风险收益功能 D. 投机功能15.随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是（C ）A. 前者大于后者 B. 后者

2、大于前者C. 两者大致相等 D. 无法确定16.2005年8月，国内某豆油压榨企业计划在两个月后购进1000吨大豆，此时现货价格为2900元/吨，11月的大豆期货合约的价格为3 050元/吨。由于担心价格继续上涨，该企业决定通过期货市场进行买入套期保值，在大连商品交易所买入11月合约100手（每手10吨），到10月份，现货价格上涨至3100元/吨，而此时期货价格为3250元/吨。于是该企业卖出期货合约对冲平仓。该企业赢利（B）A. 8 000元 B. 盈亏相抵 C. -8 000元 D. 无法确定17.估计套期保值比率最常用的方法是（C）A. 最小二乘法 B. 最大似然估计法 C. 最小方差法

3、 D. 参数估计法 18.18.11窗体底端18.：在时刻现货的价格；：时刻期货的价格；时刻的基差；时刻的基差。对于空头套期保值者来说，其利润是（A） 多头套期保值者的利润是（C） 空头套期保值资产的有效价格（B） 多头套期保值资产的有效价格（D） A. -B. C. D. 19.在基差交易中，交易的现货价格为（A）A. 商定的期货价格+预先商定的基差 B. 结算时的期货价格+预先商定的基差C. 商定的期货价格+结算时的基差D. 结算时的期货价格+结算时的基差20.在跨期套利中，买近卖远套利的赢利为（A）；卖近买远的赢利为（B），其中，B：开仓时，近月合约与远月合约的价差平仓时，近月合约与远月

4、合约的价差 - B B. B -B D. / B21.条件同上题，在蝶式套利中，对于前买近后卖近的方式，实际赢利为（B）；对于前卖近后买近的方式而言，实际赢利为（C） B. D. 22.在相关商品套利中，若两种商品期货的价差为正，当预计价差扩大时，可采用的策略是（B）A. 入市时，卖出价高商品期货，同时买进价低的商品期货B. 入市时，买进价高商品期货，同时卖出价低的商品期货C. 入市时，卖出价高商品期货，是否买进不确定D. 入市时，买进价低商品期货，是否卖出不确定长期国库券期货的最小报价单位为：（C）A B C D 23.股票指数期货合约的种类较多，都以合约的标的指数的点数报价，合约的价格是由

5、这个点数与一个固定的金额相乘而得。标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍：A 100 B 200 C 250 D 500 24. 5月，一个投资者以0.6940的价格买入100手6月瑞士法郎期货合约。一周后，美元贬值，6月瑞士法郎期货合约的价格变为0.6960，该投资者将合约卖出平仓。其损益情况为：A 15 000美元 B 20 000美元 C 25 000美元 D 30 000美元 25.2001年8月15日，某国际投资银行预测美元对日元会贬值，该公司决定进行投机交易。当日现汇汇率（即期汇率）为122日元/美元，期货市场12月日元期货报价为0.008196美元/日元，即81

6、96点。于是8月15日在CME买入30份12月日元期货合约（每份1250万日元）。由于911事件的发生，美元果然贬值，12月日元期货价格上升为0.008620美元/日元，即8620点，于是于9月15日对冲平仓。（B）A 14.9万美元 B 15.9万美元 C 16.9万美元 D 17.9万美元26. 3月18日，交易员卖出6月欧洲美元期货合约1份，价格为89.00。该交易员持有合约一直到6月份合约到期。合约最后交割价确定位88.00，该交易员将收到收益为：（A）A 2 500美元 B 3 000美元 C 3 500美元 D 4 000美元27.由于美国2000年失业率上升很快，某交易机构担心这

7、可能会导致美国经济衰退，从而美国联邦储备银行可能会降低利率以刺激美国经济。利率下降会导致长期债券价格的大幅变动，该交易机构根据经验认为近期月份国债期货价格上涨幅度将大于远期月份合约的价格上涨幅度，于是他利用芝加哥期货交易所9月份和12月份的美国长期国债期货进行跨期套利交易。交易情况如下表：（长期国债期货每份合约10万美元）9月长期国债期货合约12月长期国债期货合约2000年7月10日买入10份，价格为98卖出10份，价格为982000年8月5日卖出10份平仓，价格为99买入10份平仓，价格为99求其盈亏情况：A 0.218 75 B 0.217 85 C 0.211 25 D 0.213 75

8、28.2月5日，某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化，认为A交易所内的某种股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后，认为股票价格呈下降的趋势，估计各股市指数均有不同程度的下降。他首先采用空头策略，售出A交易所内6月份指数期货合约10份，同时购进B期货交易所内6月份指数期货合约10份，这样他就采取了跨市场套利的策略。15天后，股市正如所预料的出现大幅下跌，投资者于是获利平仓， 交易情况见下表 （每点价值500美元）： A交易所B交易所价差2月5日股指期货6月合约价格：855.45，卖出10份合约824.85，买入10份合约3

9、0.62月20日6月股指期货合约价格下降10.3点，为845.15，买入10份平仓6月股指期货合约价格下降5.5点，为819.35，卖出10份平仓25.8求其损益情况：A 14 000美元B 24 000美元C 34 000美元D 44 000美元29.期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述，正确的是（C ）A 期权多头方和空头方都是既有权利，又有义务。B 期权多头方只有权利没有义务，期权空头方既有权利又有义务。C 期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利。D 期权多头方既有权利又有义务，期权空头方只有义务没有权利。30.在进行期权交易的时

10、候，需要支付保证金的是（B ）A 期权多头方B 期权空头方C 期权多头方和期权空头方D 都不用支付31.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（ A）A 实值期权B 虚值期权C 平值期权D 零值期权32.期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（C）A 交易佣金B 协定价格C 期权费D 保证金33.某投资者买入一份美式期权，则他可以在（D ）行使自己的权利。A 到期日B 到期日前任何一个交易日C 到期日后某一交易日D A和B34.某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的是（

11、 D）A 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格。B 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。C 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。D 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。35.看涨期权是指买方在约定期限内按（A ）价格（ ）一定数量金融工具的权利。A 协定，买入B 市场，买入C 市场，卖出D 协定，卖出36.下列关于交易所期权与柜台式期权区别的叙述不正确的是（D ）A 交易所交易期权是在交易所大厅中公开喊价，柜台式期权则是由交易的两

12、个主体以电话等方式自行联系B 交易所交易期权的执行价格是由管理机构预先规定的，柜台式期权的执行价格是由买卖双方自行决定的。C 交易所交易期权的买者和卖者之间有清算所进行联系 ，柜台式期权合约没有担保，它的执行与否完全看出售者是否履约。D 从期权费的支付来看，交易所交易期权的期权费在成交后的两个营业日中支付，柜台式期权的期权费则在成交后的第二个营业日支付。37.在交易所期权的交易过程中，下列关于期权清算所功能的叙述不正确的是（ C）A 作为期权买方和卖方的共同保证人B 设定最低资本保证金C 代替投资者进行询价D 监督交易双方履约38.当一笔外汇期货期权履约时，以下表述正确的是（B ）A 如果期权

13、多头方持有的是看涨期权，则履约后该多头方将以协定汇率水平向空头方买入一定数量的外汇。B 如果期权多头方持有的是看涨期权，则履约后该多头方将成为一张外汇期货合约的购买者。C 如果期权多头方持有的是看跌期权，则履约后该多头方将以协定汇率水平向空头方卖出一定数量的外汇。D 如果期权空头方卖出的是看跌期权，则履约后该空头方将以协定汇率水平向多头方买入一定数量的外汇。39.在一份外汇期权中，JP￥60 Put代表（ D）A 每1日元的看涨期权的协定价格为0.60美元B 每1日元的看跌期权的协定价格为0.60美元C 每1日元的看涨期权的协定价格为0.006 0美元D 每1日元的看跌期权的协定价格为0.00

14、6 0美元40.关于外汇期权叙述正确的是（A ）A 期货期权的有效期均是欧式的B 期货期权的有效期既有美式的，又有欧式的C 现货期权的有效期均是美式的D 期权的有效期均是美式的41.现汇期权和期货期权在（ A）时有现金交割，而期货式期权（ ）进行盈亏结算。A 实际行使或转让；每日按收市清算价。B 每日按收市清算价；实际行使或转让。C 每日按收市清算价；也是每日按收市清算价。D 实际行使或转让；也是实际行使或转让。42.一份利率期货看涨期权的协定价格为95.00，表示在期权到期时（ C）。A 期权多头方将以9.5%的利率获得贷款B 期权多头方将以9.5%的利率买进一份利率期货合同C 期权多头方将

15、以5%的利率买进一份利率期货合同D 期权多头方将以9.5%的利率卖出一份利率期货合同43.在利率期权的交易机制中，封顶交易设定的是（A ），保底交易设定的是（ ）。A 利率上限；利率下限B 利率下限；利率上限C 即期利率；远期利率D 远期利率；即期利率44.在利率期权的交易机制中，如果投资者想通过封顶保底型交易约束筹资成本，则该投资者应该（A ）。A 买入一份期权达到封顶的目的；再买入一份期权达到保底的目的。B 买入一份期权达到封顶的目的；再卖出一份期权达到保底的目的。C 卖出一份期权达到封顶的目的；D 卖出一份期权达到封顶的目的；45.某投资者购买了H公司的股票看涨期权合约一份， 可以在到期

16、日购买 100股H公司股票，协定价格为每股12元，该公司新近宣布进行1拆3的拆股，那么期权的协定价格自动降至每股（ C），同时，一份合约给予了投资者购买（ ）的权利。A 12元；100股B 36元；C 4元；300股D 12元；300股 46.投资者采取出售避险式买入期权策略时，以下说法正确的是（A ）A 投资者在期权市场作空头，股票市场做多头。B 投资者以牺牲股票市场收益为代价，保证了期权费的固定收益。C 投资者要确定止损点，及时买入股票。D 投资者为获得期权费的固定收入，承担了股价上升的风险。47.股票指数期权的交割方式为（A ）A 现金轧差B 交割相应指数的成分股C 交割某种股票D 以上

17、都可以48.股价指数现货期权是指以（B ）作为标的物的期权交易，而股价指数期货期权是指以（ ）作为标的物的期权。A 某种股票本身；某种股票的期货合约B 某种股价指数本身；某种股价指数期货合约C 某一系列股票本身；某一系列股票的期货合约D 某一个证券投资组合；某一个证券投资组合的期货合约49.某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。 如果他想通过期权交易对期货市场的交易进行保值， 他应该（A ）A 买进该期货合约的看涨期权B 卖出该期货合约的看涨期权C 买进该期权合同的看跌期权D 卖出该期权合同的看跌期权50.如果不考虑佣金等其他交易费用，买入看跌期权的投资者其可能损失的

18、最大金额为（ C），可能获得最大收益为（ ）。A 协定价格与期权费之和；协定价格与期权费之差B 期权费；协定价格与期权费之和C 期权费；D 协定价格与期权费之差；51.下列关于在股票回购中，公司应用出售卖出期权交易策略的叙述不正确的是（ B）A 如果在期权到期时，股票市场价格低于执行价格，则公司有义务以执行价格买入股票B 公司出售的期权的执行价格一般要低于股票当前的市价。C 公司的期权费收入是固定收入， 可以用于抵消股票市场的损 失。D 如果到期时股票价格高于执行价格，公司有权利要求以执行价格买入股票。52.下列关于牛市看涨期权价差表述正确的是（B ）A 牛市看涨期权价差是指投资者在卖出一个协

19、定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。B 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。C 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再买进一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。D 牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。53.下列关于熊市看跌期权价差的叙述正确的是（D）A 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。B 熊市看跌期权价差是

20、指投资者在卖出一个协定价格较高的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。C 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再买进一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。D 熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。54.熊市看涨期权价差交易和熊市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同，但它们毕竟是两种不同的期权交易策略，以下表述正确的是（B ）A 在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净支出；在熊市看跌期权价差交易中投资者将取得期权费净收入。B 在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净

21、收入；在熊市看跌期权价差交易中投资者将取得期权费净支出。C 投资者在建立熊市看跌期权价差部位时最大收益为两份期权的期权费之差。D 投资者在建立熊市看涨期权价差部位时最大亏损为两份期权的期权费之差。55.多头看涨期权蝶式价差交易是指投资者（C ）一个协定价格较低的看涨期权，再（ ）一个协定价格较高的看涨期权，同时（ ）两个协定价格介于上述两个协定价格之间的看涨期权。A 买进；卖出；卖出B 卖出；买进C 买进；买进；D 卖出；56.下列关于垂直价差、水平价差和对角价差的表述不正确的是（ D）A 在垂直价差交易中， 两个期权的执行价格不同而到期日相同。B 在水平价差交易中， 两个期权的执行价格相同而

22、到期日不同。C 在对角价差交易中， 两个期权的执行价格和到期日都可以不 同。D 在水平价差交易中， 两个期权的执行价格和到期日都可以不 同。57.比较期权的跨式组合和宽跨式组合，下列说法正确的是（C ）A 跨式组合中的两份期权的执行价格不同，期限相同。B 宽跨式组合中的两份期权的执行价格同，期限不同。C 跨式期权组合和宽跨式期权组合都是通过同时成为一份看涨期权和一份看跌期权的空头或多头来实现的。D 底部跨式期权组合中的标的物价格变动程度要大于底部宽跨式期权组合中的标的务价格变动程度，才能使投资者获利。58.下列关于期权的条式和带式组合的表述，不正确的是（C ）A 条式组合由具有相同协议价格、相

23、同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。B 带式组合由具有相同协议价格、相同期限的两份看涨期权和一份看跌期权组成。C 底部条式组合的最大损失为（-2C-P），底部带式组合的最大损失为（-C-2P）。D 底部条式组合和带式组合由期权多头组成，顶部条式组合和带式组合由空头组成。59.从静态角度看，期权价值由内涵价值和时间价值构成，以下叙述不正确的是（ C）A 虚值期权的权利金完全由时间价值组成B 期权的时间价值伴随剩余有效期减少而减少C 到达有效期时，期权价值完全由时间价值组成D 平值期权的权利金完全由时间价值组成，且此时时间价值最大60.关于期权价格的叙述正确的是（B ）A 期权有效期限越长，期

24、权价值越大B 标的资产价格波动率越大，期权价值越大C 无风险利率越小，期权价值越大D 标的资产收益越大，期权价值越大61.一份欧式看涨期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价格为22，则期权价格的上下限为（D ）A 18，max（18-22,0） B 22, max（18-22 C 18, max（22-18 D 22, max（22-18 62.一份欧式看跌期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价格为22，则期权价格的上下限为（ A）A 18, max（18-22,0） B 22, max（22-18,0） C 18, max（22 D 22,max（2263

25、.一份美式看涨期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价格为22，则期权价格的上下限为（B ） A 18, max（22-18 B 22,4 C 18, max（2264.一份美式看跌期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价格为22，则期权价格的上下限为（ C）-22,0）B 22,4C 18,0D 22,2 65.看涨期权的Delta在（C ）之间，而看跌期权的Delta在（ ）之间。A 0与1；-1与1 B 1与0；0与1 C 0与1；-1与0 D -1与1；66.关于期权价格敏感性指标叙述不正确的是（ D）A 看涨期权的Rho一般为正的，看跌期权的Rho一般为负的。B Theta是用来衡量权利期间对期权价格之影响程度的敏感性指标C 无论是现货期权还是期货期权，其看涨期权的Lambda都等于看跌期权的LambdaD 一般的说，当期权处于极度实值或极度虚值时，Delta的绝对值将趋近于1获0，此时Gamma将趋近于1。67.以下关于布莱克斯科尔斯模型假设的叙述不正确的是（A ）A 假设期权是美式期权B 在期权到期日之前，标的资产无任何收益C 标的物的价格波动率是一个常数D 无风险利率固定，且假设不存在税负等外部因素68.下列哪种说法是正确的？（ A）A 对于到