怎样看待当今石油战争Word格式文档下载.docx

1、美国媒体发表了俄罗斯经济陷入自由落体一样的下滑轨道以达到其目的。自六月以来，卢布贬值近40%，对于俄罗斯国内的通胀率提升，同时俄罗斯企业也难以偿还债务。石油做为一种新武器，拉开新的冷战局面。上世纪80年代，美国总统里根就看一种新型武器石油。石油的出口是克里姆林宫的收入来源。低油价导致卢布的贬值，最终前苏联破产最终解体。为了赢得新冷战的胜利，西方国家只有促使油价的进一步下跌。日前，在油价不断下跌中，对于国际整体意味着什么呢？对于美国来讲，更多的分析石油暴跌是美国为了制裁俄罗斯的一种政治手段。政治上俄罗斯似乎在依托盟友中国。对于11月份的OPEC在维也纳召开会议可以看出，整体市场的观点及目标不尽相

2、同。即使OPEC宣布减产，原油价格仍然可能继续再跌10美元。以美国原油来说，区间大概是65-75美元，甚至可能低见60美元。由此能够看到，油价的下跌美国也是深受中创，使得该国需求疲软及库存过剩，对于在经济恢复中的美国来说无疑是致命的打击。也可以说美国自作聪明的做法，把自己也搭进去了。当然石油暴跌对于俄罗斯也是个灾难，如今的局势看，石油作为命脉的俄罗斯出现现有的局势，稍将不慎有动摇其国本根基。鉴于这一点，前不久的APEC峰会上，普京才会坚定的站在中国的战线上，让奥巴马在峰会上颜面无存。对于中国来讲，无论结果如何，对中国都是有利的。油价下跌对于中国意味着什么呢？无论对于宏观经济还是微观个体。自20

3、16年以来，中国已经超过美国成为最大的石油进口国，而且这一趋势正在加剧。相比之下，美国近年对于石油的依赖则有缓解，随着国内页岩气技术进步以及国内液态石油的挖掘，美国对于石油的消费现在处于下降趋势。成为石油最大净进口国，显然意味着需要在地缘政治方面投入更多的精力以及资源。当前的油价下跌对于中国来说，1、为陷入资源饥渴的中国经济削减成本；2、中国做为最大的买家在国际市场有了更多的话语权；3、国内角度看，石油价格下降意味着通胀压力进一步释放，国内CPI已达到五年内最低点，为未来货币政策等经济领域政策预留更大的空间。年中以来，国际原油市场利空消息不断，油价呈一泻千里之态。Brent（现全球65%以上的

4、实货原油挂靠Brent体系定价），WTI四个月之内骤降了四分之一左右。从其原因出发，在此做个讨论。 成因：供需矛盾较大 政治压力明显从供应、需求、政治压力三方面逐个分析本轮油价下调的原因：1.“美国历史上的最大增产”（1）美国页岩油的稳定增产BP2016世界能源统计年鉴显示， 2016年，借助页岩油气革命的东风，美国原油产量增量达到日均110多万桶，这也是年日均增量连续第二年超过100万桶/日。同时这一数字打破了前一年记录，第二次实现“美国历史上的最大增产”。美国政府最新公布的数据显示，2016年9月美国原油产量约为880万桶/日，比去年此时高出约100万桶/日。综合各方面的预测来看，美国今年

5、页岩气产量很可能突破500万/桶每天，并长时间稳定在此值左右。同期数字显示沙特阿拉伯产量为960万桶/日，整个欧佩克的产量在3000万桶/日左右。在今年年中，奥巴马政府通过一系列巧妙的行政措施，在事实上突破了美国1974年以来的原油出口禁令。已经涌向国际市场的页岩油正在不断充实供应。（2）中东战乱国家产量恢复利比亚等中东油气出口国，已经逐渐走出“阿拉伯之春”以来的战乱与国际制裁阴霾;同时伊朗也已经就伊核问题与外界达成了诸多和解，正在逐步重返国际能源市场。20162016年年中的很长一段时间之内，页岩气革命并没有显著的导致国际油价下跌。最重要的因素就是“阿拉伯之春”导致的中东乱局，造成了明显的供

6、应缺口，刚好给新增的页岩气产量腾出了市场。我们很容易从下面的产量、价格变化图中得到这个结论：随着利比亚、伊朗等传统出口国产量的回归，国际原油市场上的供应过量已经无法阻挡。（3）欧佩克强行增产保份额面对本次油价下跌，沙特作为出口国十分离奇在采取了增产降价的应对策略，令外界大跌眼镜。不久前的9月，欧佩克将日产总量拉高了万桶，至3047万桶/天，并将讨论“削减产量以应对国际油价下跌”的会议一路拖延到了11月。还在其10月公布的月报中拒绝附和外界意见，维持对2016年原油消费增长的乐观估计不变。此举进一步刺激了国际市场上的恐慌情绪。10月23日有消息传出称，虽然沙特宣布宣布9月份进行了增产，但实际上向

7、国际市场的供应量还是减少了。这引起了国际油价的小幅回调，但仍未挽回整体颓势。沙特官方对此也没有表态。2.经济形势导致需求萎靡。（1）美元走强一直以来，美元指数与国际油价呈较明显的负相关。因为美元指数（用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度）的下降将迫使投资者购入原油保值。而每当美元升值，全世界的大宗商品价格又都会遭到打压。2016年下半年以来，美国宏观经济增长形势一直不错。美国10月18日当周首次申请失业金人数四周均值创2000年5月以来最低。同时9月美国工业产出录得2016年来的最大环比增幅。QE稳步退出等其他利好也都在逐步恢复外界对美元的信心。（2）世界经济形势差于预期IMF10月7日公布

8、了世界经济展望报告，下调2016年的全球经济增长预测到%，下调2016年的预测至%，分别较4月的预测值下调了和个百分点。这主要是由于2016年上半年全球经济活动弱于预期。欧盟统计局14日公布的数据显示，欧元区8月份工业产出较前月下降%，降幅高于%的预期。同时中国经济十八大以来的诸多震荡调整，也被外界认为可能影响中国对于原油进口的“胃口”。受此经济大环境影响，世界原油需求量被普遍看空。IEA在十月中发布的月度石油市场报告中，以“经济增长预期下降”为理由，把石油需求增长预测下调24万桶/日。（3）金融市场强势做空显然，原油市场的供需矛盾，和欧佩克的不靠谱策略已经吓坏了金融市场中的投资者。在刚刚过去

9、的三季度，原油市场利空集聚。在风暴式的价格下跌中，期货交易商只能顺势而为。欧美原油期货市场中净多头寸大幅下滑，看空情绪占据主流。空头头寸暴涨%，整个原油市场被悲观情绪笼罩。3.政治需求：海湾国家做局嫌疑最大国际油价的大幅波动一向与重大的国际政治事件保持着高关联度，因此我们有理由怀疑近期的国际政治局势也是导致油价下跌的重要原因。不能排除有势力正在故意操控市场，以期达到自己在政治上的目的。（1）美国与和俄罗斯的矛盾自2016年以来，乌克兰局势已愈发糜烂。俄罗斯一直以来不但在正面保持了强硬犀利的攻势，同时又挥舞起能源大棒，屡屡拿自己对欧洲和国际市场的能源供应和石油美元说事，大有“挟原油以令天下”之意

10、。本轮油价剧烈下调以来，俄罗斯遭受沉重打击，毕竟在油价高位时，油气收入占其GDP比重高达16%，政府收入近一半来自油气产业。因此有声音认为这次的油价骤降，可能是美国为首的西方国家针对俄罗斯的一次阴谋，意图让其为在乌克兰乱局中的“莽撞”付出代价，并釜底抽薪，借机削弱俄国实力。但实际上这种可能性不大。首先，已成为美国支柱性产业、并承载着“美国复兴希望”的页岩油气产业，在这次的油价下调中同样受伤颇多。页岩油每桶60美元的生产成本，要高出传统开采方式（不超过20美元每桶）很多，油价下调首先威胁的是页岩油的利润空间。而且由于美国并没有开放页岩气的出口，美国天然气的价格4美元/mmbtu已经让页岩气开采者

11、无利可图。如果美国再主动强压油价，则页岩油气产业有崩溃的危险。（2）美国与沙特等海湾国家的矛盾对于这次的油价下调，相对于美俄矛盾，其实美国与海湾阿拉伯国家的矛盾给我们留下了更多的想象空间。尤其是沙特为首的多个原油出口国，面对油价下跌的诸多反常举动，更令外界无法相信他们没有一点“花花肠子”。如果确实是沙特在故意打压油价，则他可能有以下两方面动机：1、打压美国页岩油气产业。如前所述，页岩油气目前的生产成本与传统开采方式尚有较大差距（是传统开采方式的34倍）。以前之所以显得有利可图是因为国际油价始终保持在高位，但现在的油价狂跌已经对该产业造成了巨大压力。外界普遍预测，页岩油的盈亏线在8085美元左右

12、，目前已经基本被逼平，即将击穿。显然，对于海湾地区的传统油气出口国来说，死掉的页岩气产业才是好的页岩气产业。他们完全有运用手中的产能和成本优势，以及逼死页岩气的能力和动机，恢复自己的市场份额。（这里多插一句。在2016年年中，就有一位曾在沙特国家石油公司高层供职的人士向笔者透露，欧佩克确实已经制定了将国际油价强压到80美元/桶来逼死页岩气的计划。）2.一般认为，沙特等海湾阿拉伯波石油富国是目前大闹伊拉克、叙利亚的极端恐怖组织ISIS的背后金主。这种论点虽无实证，但实际在这次的油价变局中，其逻辑是讲得通的：随着美军开始有限度的重返伊拉克帮助清剿ISIS，其背后金主需要采取行动来为他们争取空间。而一个低位的油价就可以达到这种效果：首先是削弱了伊拉克政府的石油财政收入，其次又通过削弱了俄罗斯的财力间接的削弱了其支持的叙利亚阿萨德政府，这两家都是ISIS的主要对手。这种方法既不直接得罪美国，又扶了ISIS一把。