财务分析与决策笔记Word下载.docx

1、源自XX百科定义：资产：任何公司、机构和个人拥有的任何具有商业或交换价值的东西。费用：企业在日常活动中发生的会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。在产品：企业正在制造尚未完工的生产物，包括正在各个生产工序加工的产品和已经加工完毕但尚未检验或已检验但尚未办理入库手续的产品。（狭义的含义：仅指车间内部处于加工、检验、运输等过程中的产品。）资产与费用的区别：一笔钱花出去后，换回来一个未来有用的东西。一笔钱花出去，什么也没有留下。流动资产与非流动资产的区别：一次循环变成现金的是流动资产，经过数次循环变成现金的是非流动资产。流动资产（liquid asset）-按照变现速度排

2、列（1）货币资金（Cash）：反映企业资金的情况。（2）应付账款（Accounts receivable）：未收到货款后，得到的收款的权利（需要承担一些客户不能还款的风险）。（3）其他应收款（Other receivables）：与销售无关的。具有中国特色的项目-企业与一些企业的关联方进行的交易，如“借”款，在中国所谓的“借”大多等于拿。属于资金的占用。（4）预付账款（Prepaid accounts）：带来一个向供应商收款的权利。（5）存货（Inventory）：在产品是没有生产完成的产品，包括在产品、产成品和原材料。（6）待摊费用（Deferred expenses）：资产随着持续经营过程

3、中逐渐变成的费用（先受益，后分摊费用）。预付租金、预付广告费、开办费（通常认为长期待摊费用）等。非流动资产（Noncurrent asset）-按照变现速度排列（1）长期投资（Long-tem incestment）：参股其他公司、投资子公司、国债的长期持有、有股权和债权性质的投资。均需长期持有。（2）固定资产（Fixed asset）：要求价格高并且使用周期长。（3）无形资产（Intangible assets and other assets）：因中国国情，在中国个人和企业不能拥有土地的所有权只用使用权。包括专利权、专有技术、版权、商标权、商誉、土地使用权等。资产的结构-报表的格式相同结构

4、不同，每个资产的内涵也不尽相同。表现企业的状态与特征信息。人员：人员的所有权不归属企业。公司的所有权归属股东。养鸡场问题-生物资产（动植物）鸡对于养鸡场来说属于产品，那么鸡就是存货。但是蛋鸡生产鸡蛋出售，所以蛋鸡是生产鸡蛋的设备是固定资产。所以，公鸡属于存货，母鸡（产蛋）属于设备的固定资产。除金融行业外，财务报表格式都相同企业结构不同，构成各个不同的企业。第三课 资产的概念一张真实的资产负债表，他分成左右两部分。左边是资产，右边是负债和股东权益。资产的第一项是Cash，也就是货币资金，钱。第二项Account receivable，是应收账款，一般说来是一种向他人收钱的权利，最常出现在赊销之后

5、。简单来讲就是客户欠你的钱。第三项Other receivable，其他应收款，是一个比较中国特色的项目，指的是别人借走你的钱你收回这笔钱的权利。但是这笔钱和一般的对外贷款不一样，因为这笔钱借出去之后是没有任何财务上的回报的，比如你朋友找你借了几百万，这个几百万是其他应收款，但是他却不是买东西所得或者投资或者对外贷款所得。现实当中更容易出现其他应收款的原因是员工出差。员工出差和公司借备用金，这笔备用金对于公司来说就是出差备用金，属于其他应收款的一项。现实当中，有些企业的其他应收款居然高达几十亿，出现这样的情况的原因之一是这个公司和关联方进行了交易，关联方借走了公司的资金，不过深入下去会发现，这

6、个借实际上就是拿。第四项，Prepaid account，预付账款。就是得到货物之前先付了钱，于是通过预付账款你得到了一个向供应商收款收货物的权利，所以这算是一种资产。第五项Inventory,存货。包括原材料，产成品，没有做好的产品在产品。第六项，Deferred expenses,待摊费用。首先要明白，资产和费用的区别，资产和费用的共同点是都要花钱，但是资产是花了钱之后得到了对未来有用的东西，费用是花完就完了。举个例子，花了六万块钱买了能够用六个月的办公用品，这六万的办公用品就是资产。但是随着时间的流逝，企业的正常经营，这些办公用品会消耗，会损失。所以待摊费用指的就是这些起初是资产但是随着

7、经营以及时间的流逝他们会慢慢消耗的东西。其他的待摊费用还有比如预付的房租，随着消耗房租慢慢消耗，预付的广告费，随着广告次数慢慢消耗等等。企业的开办费算作是待摊费用，但那是因为一般来讲企业会存在比较长的时间，所以开办费当做是长期的待摊费用。以上所有的项目，都属于一个类别，流动资产Current Assets,自然也就还有Noncunrrent Assets,非流动资产。所谓流动资产就是那些很快就会变成现金的东西，比如原材料，制作成产品之后卖出去就变成现金了。但是厂房设备这些东西要经过很多很多次的制作产品销售之后才会变成现金，所以他们是非流动资产。看一下资产负债表的流动资产这一块，排列的顺序就是按

8、照它变成现金的速度快慢来排列的，现金自然最快，应收账款其次，其余次之。非流动资产里面固定资产Fixed assets的定义是要长期使用的是价值较高的资产，所以杯子碟子一支笔这样的不算。无形资产Intangible assets and other assets,包括技术版权商标权等。在中国，无形资产里面的非常重要的一项是土地使用权，因为世界上其他的很多国家是土地私有制的。折旧一词是用来描述资产，尤其是固定资产的损耗程度的。但是对于土地这样非常特殊的几乎只能是不断升值的固定资产不提折旧。Long-term investment,长期投资，包括参股别的公司，投资子公司，购买债券，只要这些东西打算长

9、期持有，那就是长期投资。（二）资金的来源与利润的产生一四 2013-11-04 17:29 =负债=1、在中国大部分公司应付债券为零，只有能够发行公司债券的公司才不会是零，但这在中国很少见。2、长期应付款通常与租赁有关系。A.经营性租赁（实质是租赁） B.融资性租赁：期限长、金额大，计入长期应付款（实质不是租赁业务，而是分期付款购买一个资产）=股东权益（永远不需要偿还，股东不能随意撤资）=股本、资本公积：从外面拿进来的【股份有限公司股本，有限责任公司实收资本】盈余公积、非分配利润：里面留下来的股本=注册资本【外国无注册资本需要或要求，则股本=投入的最原始的资本】资本公积=实际投入资本-注册资本

10、（上市公司一定有资本公积）-资本公积的产生-上市公司：发行股票1亿股面值$1=对应一个亿的资本售价$20=筹集20个亿的资金则1个亿为股本，19个亿为资本公积非上市公司A投入1M设立一个小公司，几年后经营状况良好，B有意向投资该公司两人商量后决定B投资后双方各占50%股份，则要求B投资额必须大于1M假设B投入5M则1M放入股本，总股本变为2M剩下4M为资本公积，归所有股东共同所有，A、B各拥有2M在中国，股本是一个非常重要的具有法律意义的概念。（1）股本总量表现了该公司对外承担法律责任的上限（2）股本结构体现了公司股东之间的权利的分割当该公司不止一个股东时，股东之间股权分配比例不是按照出资额来

11、进行分配，而是按照他们在股本中所占比例来分配。盈余公积：法律不让我们分配的利润【中国特色项目】（中国公司法规定所有公司有了盈利之后，必须留存至少百分之十作为盈余公积。无此规定的国家则无该项目。未分配利润：我们自己不想分配的利润会计恒等式：资产=负债+股东权益（钱用在哪儿=钱来自哪儿）变形式：从经济含义上，只有股东权益=资产-负债是正确的剩余求偿权：公司还债后，剩下内容才是股东的。股东才是这个公司最终的风险和收益的承担者。公司经营的最终目标：为股东赚钱。-两组概念的区分-1、资产与财产物资（看得见摸得着）是前者非后者：应付款、预付款等权利 是后者非前者：租用物品、放在公司的代销产品2、资产与成本

12、费用今日的资产就是未来的成本费用，只是时间概念上的不同营业税金及附加：包括营业税、营业税及增值税附加税费，eg：城市维护建设费、教育费附加等流转税：只要有业务，不论是否赚到钱都需要交。eg：（1）营业税价内税，由经营者承担 （2）增值税价外税，由消费者承担，由经营者代收，计入负债应交税金中期间费用：1、营业费用：跟销售环节相关（销售人员工资、店面租金或折旧、部门开支、广告费、运费、仓储费、促销费等）2、管理费用：跟管理环节相关（管理人员工资、办公楼折旧、行政开支等）3、财务费用：利息收入直接从利息费用中扣除（特殊情况下可能为负数）不同类型人员的工资与折旧计入不同项目中。生产期间折旧与工人工资计

13、入生产成本。营业外的收入与支出的特点：与经营活动没有关系，都是偶然因素，没有持续性。企业所得税=应税所得25%-应税所得与利润总额的区别-前者以税法为基础，后者以会计准则为基财务分析基本方法三种分析方法：同型分析 比率分析（最常用的）现金流分析同型分析，它其实就是一个结构分析。比如说利润表那这个结构就是整个这个利润表当中的每一个项目它占收入的比重是什么。我们曾经说过利润表就像一个漏斗一样进来的是收入，出去的是利润，所以我们想要知道在这个过程当中从收入到利润的过程当中每一个步骤到底都损耗了多少，这就是利润表这个结构分析它的意义所在。我们知道整个资产负债表告诉我们获得的资金的总量是多少，同时也很想

14、知道在这个资金的总量当中它们各自每个部分的资产所占的比重是多少，这就是资产负债表的结构同型分析让我们了解这个报表的结构。利润表上这个报表的结构让我们知道我们从收入到利润一步一步是如何得到的；资产负债表上这个结构既让我们理解这个企业的资产的构成是什么样的，从而从这个资产的构成当中我们可以去和它的行业特征，它的竞争环境相联系。而另一方面在资产负债表的右边这种结构可以让我们一目了然的了解这个企业的资金的来源状况。比率分析就是我们认为原始的报表的数据可能不能够充分的描述这个企业的状况，所以我们还需要把财务数据之间做一些加减乘除得到一些新的数据，那么这些新的数据我们就叫它比率。这是我们财务分析当中最常用

15、的一种手段。将前面的十三项经济活动做出的报表为例。把利润表上的所有项目都除以收入，看它占收入的比重是怎么样的。很显然，收入部分为100%，成本占72%，三项费用占14%，再扣除所得税2%，最后得出公司的净利润占收入比重的12%可以使我们更直观地了解利润表它的结构，可以理解为什么只有12%转化为利润，都是在哪个过程耗掉了？从这个过程可以看出，其毛利润=收入-成本=28%。这样的同型分析比原始报表更加直观。【资产负债表】总资产为基数，每项资产在总资产中所占比重为什么样即同型分析。从图可知。货币资金占总资产18%，应收账款占14%，预付账款2%，存货5%。其所有流动资产加在一起占总资产39%。固定资

16、产占60%，无形资产2%。【分析】曾讨论过其实资产结构往往跟企业的行业特征以及其竞争环境有关。固定资产占60%什么行业相对比较重资产的制造业（固定资产投入比较大）其次，货币资金虽然占到18%，但其应收账款却是紧随其后占据第二应收账款比较多东西可能不太好卖，存在一定竞争。负债占总资产的62%，剩下的38%为股东权益。短期借款54%，应付账款8%。股东本身的最初投入3200万占34%，后来又追加投资未分配利润4%通过同型分析，很清楚了解资金来源的比重。【小结】在资产负债表左边，资产构成中可以和它的行业特征、竞争环境相联系。右边可以一目了然这个企业的资金来源状况。除了同型分析外，财务分析还有其他的方

17、法，诸如。比率分析（我们认为原始报表数据可能不够充分描述这个企业的状况，故需要将财务数据之间做加减乘除，得到一些新数据，这些新数据就叫做比率）、现金流分析。有时候，我们不仅仅要看数据本身，我们还想将这个数据做个比较，因为很多时候这个数据很难给我们个直观的印象。我们需要一个比较才能得出一些结论。【问题】如何去比较？趋势分析：和自己的过去去比比较分析：拿我的企业和别的企业比，比如说我的竞争对手、我的标杆企业或者我这个行业的平均水平。比率分析。首先从我们看企业最关心的问题说起。我们最关心什么当然是企业的盈利状况。why企业生存的目的就是为了盈利看企业盈利状况看哪张表利润表！从利润表可以看出这个企业的

18、毛利润是多少净利润是多少？从前表知。公司毛利润=收入-成本。即4300万-3100万=1200万。净利润是多少呢520万。看到这个数字能不能判断这企业盈利状况可能有点问题。why比如我看到这公司今年盈利500万，到底这个500万是多是少需要有背景才能判断。比如我说今年沃尔玛盈利是500万，那大家肯定说这太可怕了，太少了！又如楼下小卖铺，我说它一年盈利500万，你什么感觉同样非常可怕！同样是一个500万的数字，沃尔玛就低小卖铺就高。说明仅仅看这个利润的数字是不够的！需要将这个利润转化为另外一种表述方法如何转化变成比率）比如说我们变成毛利润率（毛利润除以收入）、净利润率（净利润除以收入）例子中，毛

19、利润为1200万，收入为4300万。毛利率=1200/4300=28%。净利润率=520/4300=12%此时就可以把不同规模的公司进行比较啦！看下这个净利润率=净利润/营业收入。那么如果说一个企业净利润率是12%，是什么意思呢即，只要我能卖出100元东西，我就获利12元。如果我其他什么信息都不提供，只告诉你上述赚12元，那你对我盈利状况是否足够了解呢很显然不够！你肯定会想，我到底能卖多少东西要是一共只卖100元东西，最后一共挣12快；要是卖100亿东西，我却可以挣12亿虽然两者利润率相同，但两者是完全不同的企业！故，在知道净利润率为12%后，你还想知道我到底能卖出多少东西即我的收入是多少（不

20、直接回答）其实我想获得更多的收入，很简单，我要投更多的钱，我投的钱越多，我获得的收入可能就越多，所以我不告诉你我现在获得了多少收入，而是告诉你我现在投入了多少资源，从而获得了多少收入那么想想要看什么报表资产负债表中的总资产！所以我就告诉你我现在投入了多少总资产，从而获得了多少的收入。我们把这两个比率都写在这，你会发现件很有趣的事情两个收入被约掉了！最后我们得到的结果是什么新的比率即净利润/总资产。什么含义即，我投入那么多资源后我最后可以赚多少钱！即【投资回报】的概念。既然是总资产这个投资所获得的回报，叫它总资产报酬率。那净利润率是个什么概念我们知道，利润表就像一个漏斗，进来的是收入，出去的是利

21、润。那么净利润率告诉我们这个漏斗到底是比较斜的还是比较直的。如果这个漏斗越直，说明其中间的耗损就越少，其收入可以更多的转化为它的盈利，那么这时候这个企业的效益就好，所以说利润率反映的是一个效益的高低概念。那收入/总资产是什么意思收入和总资产的关系是什么所有企业无论它在什么行业，具体从事什么不同的业务，在什么样的发展阶段，它其实都可以抽象为这样一个过程。即一个从现金开始转了一圈又回到现金的过程。在这个过程中，企业最初投入的这个总资产其实就是一笔钱，但这笔钱随着企业经常地经营转化成了各种各样的资产形式。那它为何要转化成这些资产的形式呢因为最终它希望让这个企业最后赚到钱。所以说企业总在周而复始的重复

22、着。在每个循环中，我每转一圈，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入，那这一年下来它共获得那么多收入，它一共投入那么多资产，在这说明什么说它的资产到底一共在这一年里转了多少圈，我们管这个比率叫周转率。总资产的周转率，说明这个资产转了多少圈，那很显然在同样的时间里，其转圈的次数越多，就说明它这个资产转的就越快。这就说明一个效率的问题！企业的投资回报决定于两个方面。一是它的效益有多好，二是它的效率有多高。效益方面可以用毛利率、净利率来表示；效率方面可以用总资产的周转率。周转率的指标叫做【营运能力】其实我们可以计算每种资产的周转率。已知，总资产周转率=收入/总资产推广！某项资产的周转率=收入/某项资产比

23、如：income/accounts receivable=accounts receivable turnover存货是个特殊的！成本/存货=存货周转率【需说明的问题】所有营运能力，就是周转率的计算。无论是收入作为分子还是成本作为分子，他们都是利润表的数字，而他们的分母是各种资产项目，都是资产负债表的项目。曾说过，资产负债表是个时点数据，利润表是个时段数据。那么我们去把这两个东西去除，它就会存在一定的问题。实际上，当我们去除那个资产的时候，那个资产，我们假设是这个资产数额在这一年中的平均水平。那么这个假设对不对呢其实我们不知道。但一般来说，更常用的方法是我们用（期初的资产+期末的资产）/2认为

24、是这一年当中的平均水平。所以一般来讲，更精确的周转率计算方法，是收入或者成本除以这个资产在这一年当中的平均水平。但为了解释报表间这些数据的关系。比如说我们刚才说效益*效率=投资回报，那么这个关系在每个时间点都成立。但是当我们用平均水平的时候，就不一定成立了。所以本课为了更好的去解释这个关系，我们在计算这个报表比率的时候就简化了。我们都用期末的资产数额来计算。但你会在有些书上看到确切说是用资产的平均水平。周转率的经济含义是这个资产在这一年转了几次。其单位是什么很显然是一年周转了多少次！如果一年周转了两次，意味着它周转一次的周期是半年。所以我们从这个周转率本身还可以推断周转的周期！利用例子报表。这

25、个企业资产周转率为多少？应收账款周转率=营业收入/应收账款=4300/1300=次/年既然一年周转次，意味着周转一次的时间不到四个月，准且说是109天。即意味着，这个企业的应收账款平均大概在109天的时间可以回收一次。存货周转率=成本/存货=3100/500=次/年意味着周转一次时间不到两个月，确切58天。这个58天什么概念从什么时候开始什么时候结束？存货中既包括原材料、在产品、产成品。这个周转一次的周期是从采购进原材料到卖出去产成品，这个周期大概是58天。而我们知道一个企业，通常是先把存货卖出去，然后有一部分可能收回来钱了，另一部分变成了应收账款，然后这个应收账款再回收才能变成现金。那如果这

26、个企业平均存货周转一次周期为58天，应收账款周转一次周期平均为109天，那我们大概可以知道从他采购原材料，到最后回收来货款，平均周期为58+109=167天。这就是应收账款和存货的周转率。同理可求，固定资产周转率为，也就是说一年周转不了一次。这样的数字在固定资产上是个比较正常的情况。同理，所有流动资产的周转率为.当然，我们所说的所有流动资产的周转率，本身他是各项流动资产周转率的加权平均。那按什么加权即在总资产中所占比重来加权。周转率表示的是效率。这个效率和效益结合起来是投资回报。短期偿债能力分析无论是效益还是效率都跟这个企业的整体盈利能力有关。但一个作为一个企业，是不是只有盈利就够了呢显然不行

27、。一个企业要想正常持续经营下去，还必须有个偿债能力。想下资产负债表。负债分为两个部分：流动负债（一年之内要偿还的负债）、非流动负债（长于一年才偿还的负债）。所以衡量偿债能力，我们也要划分为短期偿债能力和长期偿债能力。【短期偿债能力】衡量的是那些流动负债能力。流动负债包含什么比如付给供应商的应付款。如果要给供应商付款，我这个钱从哪里来最合适我现在到银行借一笔钱这是不合适的，我要给供应商付款，你说我赶紧建个项目，等这个项目赚钱了我来给供应商付款，这很显然就来不及了。那资金要从哪里来最合适？当然，如果手头有钱是最好的，但手头没钱怎么办那我把那些很容易变成钱的东西卖出去。比如我把我的货卖出去、把我的应

28、收款收回来。无论是存货、应收款这些都属于流动资产。即，当我要给供应商付款时，我最正常的资金来源就是把我自己的流动资产去变现。那现在假设所有的流动资产都可以在转眼间全部变成现金，那我会有多少现金就有流动资产那么多现金，那我这么多现金够不够还我的流动负债呢所以我用流动资产/流动负债=流动比率。很显然，这个比率越高就说明我偿还流动负债的能力就越强。但事实上，这个假设是做不到的。那我们有个更保守的方法。在流动资产中存货变现最慢（whyfor存货首先要卖出去变成应收款，然后应收款再收回来才能变成现金）我们做个最保守的估计。假设它一点都不能变成现金。那我们在流动资产中把存货全部扣掉，然后用这个数除以流动负债，这就是对短期偿债能力比较保守的估计。这一比率叫做【速动比率】。例子中。流动比率=流动资产/流动负债=3670/5900=速动比率=（3670-500）/5900=【问】流动比率等于多少比较合适？如果一企业流动比率正好等于1，那他的短期偿债能力怎样你可能发现有很多问题。首先，我