格力电器筹资案例分析Word格式文档下载.docx

1、经珠海经济特区会计师事务所珠特会 验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。 其中：法人股 2016万股,社会公众股（含内部职工股）784万股。 1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字（1992）48 号文 同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份1680 万股以评估 后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格力集团公司。 1992年3月,珠海市体改委珠体改（1992）18号文和珠海市人行珠银（1992）70号文 批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为2.5元。 其

2、中 新增法人股3384万股,由原法人股东等比例增持；新增社会公众股1203.5万股、 内 部职工股112.5万股。扩股后公司总股本为7500万股,其中：法人股5400万股, 社会 公众股1942.5万股,内部职工股157.5万股。业经深圳中华会计师事务所验资报字（ 1993）第014号文验证。1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准, 国际银行家（珠海）俱乐部将其所持 本公司股份750万股全部有偿转让给珠海格力房产有限公司 ,其他股份不变。至此, 公司股本结构为：总股本7,500万股法人股 5,400万股 占总股本72社会公众股 1,942.5万股 占总股本25.9内部职工股 157.5万

3、股 占总股本2.1二，上市及概况：上市代码：000651上市日期：1996-11-18行业类别：日用电器制造业中文名称：珠海格力电器股份有限公司英文名称：ZHUHAI GREE ELECDZICAL APPLIANCES INC本公司成立日期：1989年12月13日本公司注册地址中文：珠海市前山金鸡西路英文：JinJi West Rd.Qianshan Zhuhai China邮编：519070注册资本：柒仟伍佰万元人民币工商登记号：192548256税务登记证号：440401520100001三，经营范围家用空调器制造、家用电风扇制造、家用空气调节器制造、家用清洁卫生器具制造、 音响设备制造

4、、扩音系统配套设备、模具制造、塑料制品。 五，空调行业现状 由于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务，所以我们下面只分析起空调方面的情况。中国的空调行业经过近二十年的发展，从无到有，由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳境。自1989年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。未来我国的空调行业还会有更好

5、的发展机会的。六，行业生命周期分析如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。经过调查和数据显示，在2010年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。七，行业技术分析在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技

6、术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。八，行业竞争情况在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两大日系品牌（大

7、金、日立）为21.2%，三大国产品牌为20.6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学目标简单、管理简单、营销简单和宣传简单。美的是后起之秀，也在抢占份额；在5月份，美的空调又有两款跻身TOP10，至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格力。海尔排名上升，也力博群雄；因此，该行业竞争还是比较激烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料

8、上涨压力，格力有能力通过产品结构优化（变频占比明年有望提升至50%）等手段来稳定利润率。九，公司基本分析 公司的行业地位和市场占有率分析由上表可以看出格力电器的行业综合排名还是比较靠前的为第15位。经过20年的快速发展，格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球100多个国家和地区，被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率均居中国空调行业第一，家用空调产销量连续6年位居世界第一。截至

9、2010年，全球格力用户近1.5亿。十，融资情况2008年2009年2010年2011年2012年普通股融资1,252,395,000.01,878,592,500.02,817,888,750.03,007,865,439.0债券融资债券+权证融资商业银行贷款8,401,564.87961,632,918.573754206561.015321491289.184505105237.23由上图可知，格力电器主要筹资方式以普通股筹资为主，普通股融资一年比一年增长，债券融资和权证都没有涉及到，格力电器主要还以银行贷款为主，2011年银行贷款上涨到最高点，12年有所下降。 格力电气在2010年前都

10、没长期贷款，短期贷款也很少，2004年前没有贷款是，一个实力雄厚的公司。可以看出，格力电器的股票发行只有A股。发行A股筹资的原因：海外筹资遭遇信任危机B股市场长期低迷中国企业业绩不佳内部控制、公司治理等问题信息披露不足问题境内融资的低成本国内投资者对中石化大型国有企业的巨大期望债务型融资的还本付息的硬约束和刚性投资约束国内资本市场结构失衡：股票市场发展快，债券市场发展缓慢，不能成为融资的主流渠道。十一，股本结构变化 可见，股本数量逐年增加，说明了公司发展融资的增加，表明了股票融资是其主要融资方式，十分重要。十二，股东数量和持股情况每年的股本都有增加，这也是为了更好投融资的体现，有利于企业的发展

11、。也体现了了普通股融资的优缺点： 优点： （1）筹资风险小。由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。 （2）股票融资可以提高企业知名度，为企业带来良好的声誉。发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金，就可为债权人提供较大的损失保障。因而，发行股票筹资既可以提高公司的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。 （3）股票融资所筹资金具有永久性，无到期日，不需归还。在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营的资金需求。 （4）没有固定的利息负担。公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东；

12、公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。 （5）股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。 缺点： （1）资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。另外，普通股的发行费用也较高。 （2）股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求。 （3）容易分散控制权。当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散。（4）新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。十三，总结通过上述分析可知，格力电器的融资方式主要以股票融资和商业银行贷款为主，相对比较稳定，也说明了公司的运营情况良好，没有重大的资金问题，由于公司发展的需要和环境因素，融资金额逐年增加，也说明了融资对公司发展的重要性，所以看出，融资的是一个企业必备的运营活动，也是十分重要的企业项目。只有良好的融资，才能更好的有助于企业的发展。