智能顾投行业分析报告.docx

1、智能顾投行业分析报告 2017年智能顾投行业分析报告 2017年12月目 录一、金融领域将是人工智能最先落地场景之一 . 3 二、智能投顾市场热情高涨 . 4 1、智能投顾：实现“千人千面”的理财专家 . 5 2、机构抢滩智能投顾市场，未来金融或成主要采用AI技术的行业 . 7 三、智能投顾市场未来发展潜力巨大 . 9 1、金融+AI获得市场肯定 . 9 2、智能投顾市场空间广阔 . 11 （1）居民财富加速积累 . 11 （2）长尾客户理财需求未被满足，智能投顾未来市场空间巨大 . 12 四、政策助力行业加速发展 . 13 人工智能或将成为未来5-10年科技行业的投资主线，基于金融领域大数据

2、资源丰富，金融科技未来将有望成为人工智能最先落地的应用场景之一。 相比于传统投顾，智能投顾的优势在于：1）扩大了覆盖客户的范围，这也是智能投顾最大的优势；2）管理费用少；3）风险分散；4）信息透明且避免感性决策 金融+AI 未来应用前景良好。对金融企业而言，通过应用AI技术，可使金融企业运营效率大幅提升。根据麦肯锡的调研报告，采用人工智能技术后，金融服务业的利润出现了前所未有的增长，仅次于医疗保健行业。而对金融机构的客户而言，通过人工智能算法为每一位客户提供量身定制的资产管理投资方案，以提供自动化的投资管理服务最大化投资回报。 智能投顾市场空间广阔。根据My Private BankinG的预

3、测，到2020年，全球智能投顾行业资产管理规模将达1.6 万亿美元，2016-2020年间复合增长率将达113%，未来市场发展空间巨大。 政策助力行业加速发展。2017 年7 月20日，国务院发布新一代人工智能发展规划，从国家战略层面正式提出“智能金融”这一全新概念，以大数据和机器学习为基础的人工智能，为中国金融行业未来发展开启新的篇章。 一、金融领域将是人工智能最先落地场景之一 人工智能技术近年来日渐兴起，全球科技巨头均在积极布局这一领域，苹果、谷歌、IBM、微软与雅虎等国际知名厂商争相通过并购、人才争夺战等手段来强化布局人工智能技术相关领域。 根据拓墣产业研究所预测，2015年以企业为主的

4、人工智能系统市场价值接近2亿美元，到2020年将可达20亿美元以上，五年之间成长倍数高达10倍。人工智能或将成为未来5-10年科技行业的投资主线。 在人工智能技术的创新发展和应用方面，最为突出的、也是最被看好的当属新金融行业。金融领域大数据资源丰富，AI 结合大数据可实现自动的信用评分，让消费者和企业能为贷款支付更具竞争力的利率；“智能合约”使得投资者可以在满足预定市场条件的情况下出售某些资产，从而提高市场效率；通过机器学习技术建立风控模型，并持续对企业风控水平进行迭代，可有效降低金融风险等等。因此，金融科技未来将有望成为人工智能最先落地的应用场景之一。 二、智能投顾市场热情高涨 今年以来，智

5、能投顾的发展驶入快车道。国内市场广发证券、华泰证券、招商银行等传统金融机构纷纷涉足，海外市场高盛高调发布招聘广告，为打造机器人投资顾问平台近期在大幅度地招兵买马。再加上国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知的发布，“智能投顾”站上投资新风口。 1、智能投顾：实现“千人千面”的理财专家 广义的智能投顾指通过IT 的手段或用人工智能的一些算法解决金融领域的一系列效率的问题，从而提高效率和自动化水平。而狭义的智能投顾则指线下理财顾问的线上化，即把线下理财顾问一系列工作实现线上化、互联网化，尤其实现自动化，这其中会用一些人工智能的方式提高效率。目前人们通常提到的“智能投顾”是指狭义的智能投顾。 所

6、谓“智能投顾”，其实是源于人工投顾，而又高于人工投顾的。 智能投顾包含两方面：一是最传统的部分，即线下理财的线上化，其实是复制或实现线下理财顾问财富管理的流程，包括了解用户资产情况、理财目标等，进而提出投资建议；二是个性化定制部分，即把线下理财顾问流程复制出来之后，进而用技术的方式使服务更加定制化。根据每个客户的期望收益、风险偏好等做到“千人千面”，运用人工智能的技术对大量客户进行财富画像，以人工智能算法为每一位客户提供量身定制的资产管理投资方案，并提供自动化的投资管理服务最大化投资回报。 相比于传统投顾，智能投顾的优势在于： 一是扩大了覆盖客户的范围，这也是智能投顾最大的优势。传统投资顾问需

7、要站在投资者的角度，帮助投资者进行符合其风险偏好特征、适应某一特定时期市场表现的投资组合管理。而这些工作都需要以大量昂贵的人工方式完成，所以财富管理服务也因此无形地提高了进入门槛，只面向高净值人士开设。而智能投顾以机器人的方式进行投资组合管理，大大节约了人力成本、降低了进入门槛，投资顾问不再是高净值人群的专利。以招商银行为例，其面向高净值人群的私人银行服务门槛为1000万元人民币，而2016 年12 月推出的摩羯智投服务门槛仅为2 万元人民币，服务门槛大大降低。 二是管理费用少。传统投资顾问管理费率平均在1%以上，而智能投顾通过人工智能，节省了昂贵的人工成本，大大降低了投资理财的服务费用，将费

8、率降低到0.3%左右甚至更低。这种在技术驱动下的性价比的提升，使得新中产阶级乐于选择后者。 三是风险分散。不少传统投资顾问将资金投入母公司或合作机构的产品中，风险过于集中某一个市场板块，且容易受到投资顾问个人偏好和情绪的影响。 相比而言，智能投顾有更分散的风险敞口，除了不同市场板块，还追求地域、企业规模、经济类型和期限结构等的分散。投资面覆盖股票（大盘股、中小创）、债券、国内ETF、海外ETF 和QDII 等。人工智能能动态监测投资组合，持续跟踪市场变化，并在偏离目标配置时再平衡。由于目前国内资本管制较严，中产阶层的投资渠道较为有限，因此分散程度高、资产配置范围广的智能投顾能为用户提供一种简捷

9、且避险的资产配置渠道。 四是信息透明且避免感性决策。智能投顾能够准确地了解投资者的风险偏好和收益预期，并通过后台算法自动匹配合适的投资策略。高度的自动化流程使得透明度和流动性大大提高，不但为中小投资者提供了个性化的资产配置方案，也给后者更多信息权限带来的信赖感。并且，智能投顾能够预先设定止盈止损点并严格执行，避免因投资者的感性而做出不理智的决策。_ 2、机构抢滩智能投顾市场，未来金融或成主要采用AI技术的行业 智能理财在国内的金融市场中热度不断提升，目前国内的智能投顾服务提供机构大体可以分为三类：第一类是国内金融IT 公司以及创业公司等，如恒生电子、弥财、蓝海智投、拿铁智投、理财魔方及璇玑智投

10、等。据了解，弥财、蓝海智投主要投资于海外ETF，拿铁智投投资于国内的公募基金。 第二类是一些现有互联网金融公司或者大型财富公司提供的智投服务，比如京东金融的“智投”、宜信财富旗下的“投米RA”。目前，京东智投生产的投资组合覆盖京东金融平台下不同性质的金融产品，例如股票型基金、票据理财、金交所发行的固收理财产品等。 第三类则是传统金融机构提供的智能投顾服务。如招商银行的摩羯智投、光大集团的光云智投、广发证券的贝塔牛、长江证券的阿凡达狗等等。 这些机构提供智能投顾相关业务一般分两种模式：一种是to C端，即由机构直接对接投资者，通过机构所掌握的AI 算法或技术等，结合大数据资源为用户画像，从而根据

11、投资者偏好为投资者提供个性化的投顾服务。 另一种则是to B 模式，即通过研发智能投顾领域的相关技术成果或技术方案，然后打包起来向外界金融机构做统一的技术能力输出的模式，比如采用与券商、互联网企业等合作模式，将产品以组件化形式应用于合作方 APP 中等。对B 端而言，这一模式可帮助券商等机构通过降低人工成本、提高运营效率，更好地进行业务拓展；对C 端而言，可根据用户偏好助其实现专属化投资决策。 众多投资机构的纷纷布局，掀起对智能投顾市场的投资热潮。截至目前，2017 年全球在AI 创业公司方面的投融资数据再创新高，已经超过了去年全年的投资总额，最被看好的就是在AI 在金融领域的结合发展。根据麦

12、肯锡最近发布的人工智能调研报告，未来3 年，金融服务将成为主要采用AI 技术的行业之一。金融+AI 未来想象空间巨大。 三、智能投顾市场未来发展潜力巨大 1、金融+AI获得市场肯定 金融+AI 未来应用前景良好。对金融企业而言，通过应用AI 技术，可使金融企业运营效率大幅提升。根据麦肯锡的调研报告，采用人工智能技术后，金融服务业的利润出现了前所未有的增长，仅次于医疗保健行业。 而对金融机构的客户而言，通过人工智能算法为每一位客户提供量身定制的资产管理投资方案，以提供自动化的投资管理服务最大化投资回报。 以著名的智能投顾平台Wealthfront 为例。该公司借助机器与量化技术，为经过调查问卷评

13、估的客户提供量身定制的资产投资组合建议，其投资策略也得到了市场的肯定。2015-2016 年Wealthfront 管理资金规模增长将近64%，截至2016 年2 月底，Wealthfront 的资产管理规模已达近30亿美元，反映出智能投顾未来应用前景良好，已受到市场的肯定。 2、智能投顾市场空间广阔 （1）居民财富加速积累 我国经济的高速发展，带来了居民财富的加速积累，私人可投资资产的规模迅速扩张，带来个人理财需求的迅速膨胀，中产阶级、大众富裕阶层及高净值人群的队伍均不断扩大。据贝恩咨询测算，2014年我国全国个人可投资资产总额约为 112 万亿元，预测未来有望以13%的年复合增长率保持高速

14、成长。 同时，福布斯与贝恩的报告中对我国个人可投资资产总额在60-600万的大众富裕阶层，和可投资资产总额超过1,000万的高净值人群规模分别作出预测。我国大众富裕阶层人数、高净值人群2014年分别达1388 万人、104 万人，预计未来将以超过10%的速率增长。 社会私人财富的快速增长，为整个泛资产管理行业带来巨大机遇，而智能投顾作为新兴管理手段，尤其对广大中产阶级和大众富裕阶层具有更好的亲和性，将收获相当可观的增量市场空间。 （2）长尾客户理财需求未被满足，智能投顾未来市场空间巨大 传统财富管理机构的主要精力放在可投资资产较大的高净值人群，财富管理市场的长尾客户的理财需求未被满足。根据36

15、kr 数据，市场投资者数量为10038.85 万人，投资咨询从业人员却仅有5.02 万人，二者比例约为 2000:1，强烈的供需矛盾催生智能投顾发展。 同时，根据调查显示，亚太地区对智能投顾接受程度高达75%以上，比全球平均约高出10个百分点，相较于北美、欧洲等发达国家市场，对智能投顾产品的接受度更高。客户对智能投顾的乐意接受为未来该产业在国内的发展奠定了良好的基础。 根据My Private BankinG的预测，智能投顾行业未来将保持高速增长态势，预计在2020年全球智能投顾行业资产管理规模将达1.6 万亿美元，2016-2020年间复合增长率将达113%，未来市场发展空间巨大。 四、政策

16、助力行业加速发展 2017 年7 月20日，国务院发布新一代人工智能发展规划，从国家战略层面正式提出“智能金融”这一全新概念，以大数据和机器学习为基础的人工智能，为中国金融行业未来发展开启新的篇章。 规划提出：到2025 年人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平，人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5 万亿元。到2030年人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心，人工智能核心产业规模超过1 万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。 金融作为国民经济的重要组成部分，基于人工智能大数据和算法的底层支撑，在业务开展过程中积累的海量数据无疑是其拥抱人工智能的天然优势，而人工智能的本质就是将无直接价值的海量数据，通过大数据分析和机器学习等技术，转化为有直接价值的信息，从而提升金融机构服务效率，实现传统金融服务的智能化、个性化和定制化。 随着国家对于智能金融的大力发展，金融+AI 将迎来重要发展机遇，智能投顾市场有望加速发展。