第八章我是天使我怕谁投资权益如何保障.docx

1、第八章我是天使我怕谁投资权益如何保障第8章我是天使我怕谁-投资权益如何保障第8章|127我是天使我怕谁-投资权益如何保障 在第7章讨论了股权众筹项目如何成功发起之后, 那么接下来该讨论股权众筹的投资端,也就是投资人该如何选取股权众筹项目?如何保障自己的权益不受侵害了?第1节 选取股权众筹项日的路径 作为投资人, 尤其是天使投资人, 需要寻找靠谱好项目 。 但在目前创业大潮来袭的中国, 创投市场面临的现实是资金多好项目少。 现在股权投资不断前移, Pre-IP0已经从VC阶段移到天使阶段,进一步前移到种子期, 目前一些投资机构和天使投资人甚至鼓动像 BAT、 360、小米、 网易、 搜狐等大型互

2、联网公司的中层以上管理人员辞职创业, 甚至发展到主动投钱让具有资源和创业潜力的人进行创业的局面 。 由此可见,争夺优质的好项目已经从“娃娃”开始抓起了,目前创投市场属于好项目的融资方市场。 在此情况下, 投资人如何获取靠谱的好项目不太容易, 需要通过各种渠道和路径去挖掘发现, 甚至探索好项目, 也就是如何编织一张更大的筛选好项目的大网。其中, 股权众筹就是一种发现好项目的渠道, 但是又要如何选取股权众筹项目呢? 通过何种路径去发现更多的股权众筹项目呢?其实就是如何掌握更多的股权众筹渠道去发现更多的股权众筹项目, 以便从中选择更有可能成功的项目, 这就是投资的占位/卡位战略布局以及投资的大数法则

3、运用。128|股权众筹:创业融资模式颠覆与重构选取股权众筹项目的路径实际就是发现股权众筹平台或渠道, 就目前股权众筹项目发起的情况来看, 主要有如下两大类渠道。( 1 )专门的第三方股权众筹平台 专门为投融资双方提供股权投融资信息的中介平台, 类似于小型的股权交易所。 据目前有关统计资料来看, 我国大概有数十家股权众筹在线平台，它们的业务类似于在线版的新型投行/财务顾问(0nline_FA) 股权众筹平台不像 P2P网贷那样发展迅猛, 在数十家股权众筹平台中, 90%以上的交易集中在原始会(网信金融集团旗下的股权众筹平台)等三大股权众筹平台上,其中原始会的交易规模相对较大。 作为投资人应了解在

4、线股权众筹平台的基本情况, 可以采取广泛撒网的方式进行布局,比如选取知名度较高、信誉度较好以及交易量较大的股权众筹平台进行注册, 并随时关注平台发布的项目, 并参与这些股权众筹平台组织的项目发布、 路演及推介沙龙, 通过大量的项目信息, 从中筛选出靠谱的好项目 。(2 )线下股权众筹信息 在目前的股权投资市场上, 投资基本上是通过线下各种渠道寻找到项目的, 比如线下的各种项日推介会/路演会、 创业大赛、 通过中介机第8章1|129我是天使我怕谁-投资权益如何保障构推荐、新三板市场、地方产权交易市场等,而在线上寻找到好项目的概率则微乎其微, 但是股权众筹毕竟不同于传统的投融资方式,有其自身的一些

5、特点 。 在移动互联网时代, 线下的股权众筹也出现了一 些新的特点, 例如部分线下的股权众筹项目通过 SNS等社交媒体发布, 最常见的是通过微信与微博发布, 一些优质的好项目正是通过微信、 微博被发现的。 除此之外, 还有些股权众筹项目是通过线下的圈子所获得的,例如各类股权投资联盟、投资协会、投资沙龙、创业营、孵化器等。 掌握了股权众筹线下信息与渠道后, 投资人就应当关注线下股权众筹的机会和信息, 以便挖掘和发现好的项目 。第2节 该不该参与某个股权众筹项目 在获取了大量的股权众筹项目信息后, 如何选择优质的好项目? 对于选取的和了解到的股权众筹项目,究竟该不该参与呢?这个问题会立刻呈现在你的

6、面前,需要你尽快做出判断和选择。从大量股权众筹项目以及大量天使投资项日的成功与失败案例中, 我们可以找到一些基本规律, 虽然投资早期项目如同赌博一样, 风险极大, 但毕竟可以找到一些规律,最起码可以避免犯低级的错误、重复犯同样的错误,这就是投资规律和经验的价值。因为,只有站在巨人的肩膀上,我们才130|股权众筹:创业融资模式颠覆与重构可以看得更远、 立得更高 。 以下就是一些基本的经验和投资逻辑 。1.股权众筹项目的合法合规性 参与股权众筹项目首先应当考虑的是安全性与稳定性, 而该股权众筹项目是否合法合规是安全性最重要的考量因素。 对于涉嫌违法, 甚至犯罪的股权众筹项目,就应当坚决远离,避免出

7、现触犯刑事法律红线的情形。2.股权众筹平台或中介是否合法靠谱 在对股权众筹项目是否合法合规做出判断之外, 第二步就是要考察发布股权众筹项目的平台或中介(一般指线下的组织、 中介或圈子)是否合法,是否规范运作,是否具有安全的技术或资金监管措施,是否有对投资项目进行审査的机制, 是否具有良好的股东背景, 是否具有良好的业绩和经验,团队组成是否可靠等。通过考察后,再决定是否参与此众筹。如果选择了不靠谱的平台,投资的风险就可能加大很多, 甚至有投资资金被中介卷走跑路的可能。3.股权众筹项目本身判断 参与股权众筹的项目更多且最重要的还是取决于项目本身是否可靠,第8章|131我是天使我怕谁-投资权益如何保

8、障每个投资者都不会拿真金白银做儿戏, 更不会将资源浪费在毫无价值的项目上。 因此, 是否参与该股权众筹项目必须要对项目本身做出最深入的判断和最审慎的尽职调査, 主要的考量因素如下。( 1 )项目的商业模式是否可靠 判断一个项目的商业模式是否可靠, 可以参考朱武祥教授的利益相关者商业模式分析法。如果能够用一句通俗的话来描述,那就是如何取得赢利的模式。 对于互联网项目而言, 应当关注如下方面。 市场定位是什么?就是如何将流量变现以实现赢利,要实现赢利就涉及收费的问题,即如何收费?向谁收费?凭什么付费给你?是否具有持续性?成本如何?利益相关者是谁?如何实现利益相关者之间的利益平衡?你的核心竟争力在哪

9、里?市场上是否已经有相同或类似的项目?这些项目的发展状况如何? 一些大型的互联网公司是否关注该类项目? 它们会不会中路杀出? 从上述几个角度进行判断。( 2 )寻找对标企业或项目 对于创新的项目,很难把握其未来的成长性,在此情况下,可以选择“对标” 项目的方法, 以此来判断项目的商业模式能否得到市场检验 。l32|股权众筹:创业融资模式颠覆与重构( 3 )项目的股值是否合理根据市场行业估值情况, 结合项目的商业模式、 团队及创新点对项目价值做出判断, 进而判断对股权融资项目的估值是否合理。4.对项目发起人/创业团队的判断 投资就是投人, 这是很多知名天使投资人的投资箴言, 为了能够看准人,有的

10、天使投资人就只投资熟悉的人,如雷军。而有的天使投资人会“看人”,如徐小平等。从早期的项目很难预测到未来的趋势,有的项目多次改动迭代, 最终的模样可能早已改变。 项目发展难料, 但团队却可以把握,即便该项目不成功, 那也可以换个思路从头再来, 有了好的团队就有了成功的可能 。 因此,好的团队胜过好的项目,有句谚语说得好,不在于你做什么, 关键在于你怎么做。同样是开小饭店的,开一家则是小老板,属于生存创业,如果将一家小店复制到全国,通过连锁方式开了1000家店呢?这就是大的事业了。 因此, 在参与股权众筹项目时, 一定要认真考察团队状况, 人靠谱, 项目才靠谱。 项目再好, 如果人不靠谱就坚决远离

11、。 如何判断团队是否靠谱呢? 我个人认为应重点考察如下几个方面:第8章|133我是天使我怕谁-投资权益如何保障1)创始人背景。学历背景、工作经历、创业经历、性格特点、创业动机与愿望、创业理想等。 2)团队组成。团队是否互补,是否团结,团队构成是否合理。必须有团队, 最少是3人团队, 没有团队的创业项目坚决远离。3 )团队股权分配方案、合作及决策程序。创业团队股权分配方案尤为重要, 不合理的结构与利益分配将可能导致团队出现不稳定 。4)是否属于夫妻店、父子兵。如果是,需要谨慎。真功夫、赶集网及土豆网因夫妻关系而造成上市延迟的教训需要借鉴。5 )团队是否有执行力。再好的设想缺乏了执行力都是空中楼阁

12、,一盘散沙而已 。5.参与众筹项目的目的 在决定是否参与众筹前, 尤其是线下的各类圈子众筹 (会籍式咖啡馆等模式), 一定先搞清楚发起人众筹的目的是什么?是人脉资源众筹还是资金合伙?自己参与众筹的目的又是什么? 一定要想清楚,不能有随大流的从众心理。6.投融资机制与交易成本 在决定是否参与众筹前, 也需要了解投融资的机制及交易的成本两大关键因素,这两大因素直接涉及众筹方案、交易模式与架构的搭建问题。134|股权众筹:创业融资模式颠覆与重构 在发起人涉及的投融资机制中, 发起人是否参与, 其股份如何安排, 其他股东的股份如何安排?你的参与是直接投资还是代持,或者设立有限合伙/有限公司来投资? 这

13、都需要了解清楚。 众筹项目的管理团队如何构成? 监督机制和执行团队是怎样的? 项目投后管理如何?这一系列的问题必须搞清楚。同时,也要充分了解交易的效率及成本问题。 7.投资权益保障与退出机制是否畅通 除上述之外, 在决定是否参与众筹之前还应当充分考虑你的投资权益保障问题,退出机制是否畅通?能否转让你的权益?如何转让你的权益? 如果没有通畅的退出机制, 你的投资只能是打水漂而有去回 。第3节 如何保障自己的投资权益 股神巴菲特的投资箴言就是两条:第一条,安全;第二条是,同第一条。 这看起来简单却也很深奥, 它指出了投资的最起码要求, 资金的安全性永远最重要。在目前的环境下, 股权众筹投资与其他投

14、资有所不同,其存在的风险可能会更大一些?那么,如何保障你在股权众筹中的投资权益呢?我个人认为, 除了本章第2节的内容之外,还应考虑以下几方面。第8章|135我是天使我怕谁-投资权益如何保障1.投资交易结构安排得合法、合理 股权众筹项目投融资交易结构的安排十分关键, 这涉及股权众筹参与人的利益。股权众筹一般参与者众多,为了提高匹配效率, 项目发起人一般会设置一些特殊的交易架构, 比如设立有限合伙或持股平台公司,再以此作为投资载体。还有的干脆采用股权代持模式,安排代持人来代持参与人的股权。这些架构设计如果缺乏严速的安排和规范的法律文件,将无法保障投资人的利益, 一旦发生纠纷,投资人的权益很难得到保

15、障。因此,参与人一定要了解投资结构的安排,并要求在投资结构安排中尽可能保障白己的权益。 2 . 一定要签署好相关的法律文件 常言说得好“君子一言,驷马难追”,但是在现代社会,需要在这句谚语之前加上另外一句老百姓通俗易懂的话:“人没笼头拿纸拴”。这句话的意思是,空口无凭,需要像古人一样立个契约,写个字据,在股权众筹中更应当如此 。 股权众筹涉及的关系更为复杂,它涉及多个法律关系、多个合同,仅有口头或者项日发起说明是远远不够的, 必须要签署一系列的法律文件。对于线上的股权众筹,需要签署好线上的法律文件,同时也要认真签署好线下的相关法律文件。 同时, 为了防止证据灭失 (主要是在136|股权众筹:创业融资模式颠覆与重构线签署的合同), 一定要保全好证据(留个备份)。对于线下的股权众筹,也需要签署系列法律文件,认真査阅合同条款,做好签署并索要副本以保存 。3.注意众筹认购资金的监管问题 在参与众筹中, 一般需要提前认购并交付资金。在此情况下, 一定要注意了解资金账户的有关情况, 自己如何保管?众筹成功后资金如何处理?众筹失败后资金如何处理?是否有第三方监管?是否存在挪用的可能?是否开具收据或凭证? 如果缺乏资金的监管机制, 则非常有可能出现资金被挪用的问题。 在众筹失败后资金也可能无法得到及时退还。因此,需要重点关注资金的“入口与出口,进与退”的问题。