基金从业资格考试模拟试题及答案私募股权投资备考11.docx
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基金从业资格考试模拟试题及答案私募股权投资备考11
2019年基金从业资格考试模拟试题及答案：
私募股权投资（备考11）
1.与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段不包括（）。
A.募资
B.决策
C.投资
D.管理
【答案】B
【解析】与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。
2.股权投资基金的运作流程是其实现（）的全过程。
A.资本增值
B.资本流动
C.资本转移
D.资本集中
【答案】A
【解析】股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。
从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。
在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。
3.相对于证券投资基金，股权投资基金不具有（）特点。
A.投资期限长、流动性较差
B.投后管理投入资源较少
C.专业性较强
D.投资收益波动性较大
【答案】B
【解析】相对于证券投资基金，股权投资基金具有投资期限长、流动性较差，投后管理投入资源多，专业性较强，投资收益波动性较大等特点。
4.关于股权投资基金的基本运作模式和特点，下列说法错误的是（）。
A.股权投资基金的高风险主要体现为不同投资项目的收益呈现较大的差异性，通常投资于价值被低估但相对成熟的企业
B.股权投资基金对于专业性的要求较高，体现出较明显的智力密集型特征，人力资本对于股权投资基金的成功运作发挥决定性作用
C.股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度
D.从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业
【答案】A
【解析】A项，股权投资基金的高风险主要体现为不同投资项目的收益呈现较大的差异性。
创业投资基金通常投资于处于早中期的成长性企业，投资项目的收益波动性较大，有的投资项目会发生本金亏损，有的投资项目则可能带来巨大收益。
并购基金通常投资于价值被低估但相对成熟的企业，投资项目的收益波动性相对要小一些。
5.股权投资基金通常需要（）年能完成投资的全部流程实现退出。
A.1~3
B.2~5
C.3~7
D.4~8
【答案】C
【解析】股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3～7年才能完成投资的全部流程实现退出，股权投资因此被称为“耐心的资本”，股权投资基金也因而具有较长的封闭期。
6.基金管理人在投资后管理阶段投入大量资源的原因不包括（）。
A.为被投资企业提供各种商业资源和管理支持
B.帮助被投资企业更好发展
C.对被投资企业进行有效监管
D.防范被投资企业的破产风险
【答案】D
【解析】股权投资是“价值增值型”投资。
基金管理人通常在投资后管理阶段投入大量资源，一方面，为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好发展;另一方面，也通过参加被投资企业股东会、董事会等形式，对被投资企业进行有效监管，以应对被投资企业的信息不对称和企业管理层的道德风险。
7.由于股权投资基金管理（），所以需要建立有效和充分地针对投资管理团队成员的激励约束机制。
A.投资期限长
B.专业性较强
C.投后管理投入资源较多
D.投资收益波动性较大
【答案】B
【解析】由于股权投资基金管理对专业性的高要求，因此，一方面，市场上的股权投资基金通常委托专业机构进行管理，并在利益分配环节对基金管理人的价值给予更多的认可;另一方面，在基金管理机构内部，也需要建立有效和充分地针对投资管理团队成员的激励约束机制。
8.股权投资基金的期望回报率要（）证券投资基金。
A.高于
B.低于
C.等于
D.低于或等于
【答案】A
【解析】从不同国家的平均和长期水平来看，股权投资基金的期望回报率要高于固定收益证券和证券投资基金等资产类别。
9.股权投资基金的市场参与主体不包括（）。
A.投资者
B.管理人
C.监管机构
D.第三方服务机构
【答案】C
【解析】股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。
10.股权投资基金的收入主要来源于（）。
Ⅰ.所投资企业分配的红利
Ⅱ.实现项目退出后的股权转让所得
Ⅲ.资本增值
Ⅳ.利息收入
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
【解析】股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。
11.关于股权投资基金的收益分配方式，下列说法错误的是（）。
A.基金利润=基金收入-各项费用-税收-投资者的投资本金
B.收益分配主要在投资者与管理人之间进行
C.通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬
D.管理人只有先让基金投资者实现某一门槛收益率之后才能够参与利润的分成
【答案】D
【解析】D项，根据股权投资基金与基金管理人的约定，有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收益率之后才可以参与利润的分成。
12.下列不属于股权投资基金生命周期中的关键要素的是（）。
A.基金期限
B.投资期
C.项目投资周期
D.清算期
【答案】D
【解析】股权投资基金生命周期中的关键要素主要包括：
①基金期限;②投资期与管理退出期;③项目投资周期;④滚动投资。
13.关于股权投资基金生命周期中的关键要素，下列说法不正确的是（）。
A.项目投资周期是指股权投资基金对某个投资项目从投资进入到投资退出所花的时间
B.基金管理人在投资期与管理退出期内所收取的基金管理费可能实行不同的费率
C.基金存续达到约定的期限，应该进行基金的清算，若存在项目尚未退出情况，也应按规定进行清算
D.多数股权投资基金对滚动投资会进行一定的限制，比较多见的是限制在基金存续期的后期阶段进行滚动投资
【答案】C
【解析】C项，通常情况下，基金存续达到了约定的期限，就应该进行基金的清算。
在实践中，各方投资者和基金管理人可能会约定，虽然基金达到了存续期限，但是基金所投资的项目仍有一些尚未实现退出时，基金的存续期限可以进行一次或数次延长，通常每次延长不超过一年。
14.基金期限分为投资期与（），基金管理人通常需要在投资期内完成基金的全部投资。
A.延长期
B.管理期
C.清算期
D.管理退出期
【答案】D
【解析】基金期限分为投资期与管理退出期，基金管理人通常需要在投资期内完成基金的全部投资，在管理退出期内，基金管理人主要负责进行投资后管理及退出投资项目的工作。
15.下列关于股权投资基金的现金流模式的描述，正确的是（）。
A.在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制
B.投资者承诺向基金投资的总额度称为实缴资本
C.多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于高收益、高流动性的资产
D.基金从被投资企业实现退出后，只能通过公开股权转让来实现投资退出，获得退出现金流
【答案】A
【解析】B项，投资者承诺向基金投资的总额度称为认缴资本，投资者在某一时间内实际已经完成的出资称为实缴资本;C项，基金成立后，通常需要一段时间来完成投资计划，在此期间，投资者实缴资本中尚未投资出去的部分称为未投资资本，多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于低风险、高流动性的资产;D项，基金从被投资企业实现退出后，依退出方式不同，可能会通过公开或私下股权转让、企业清算等渠道实现投资退出，获得退出现金流。
16.创业投资可以更有效地应对创业企业（）等特征。
Ⅰ.信息不对称
Ⅱ.不确定性高
Ⅲ.资产结构以无形资产为主
Ⅳ.融资需求呈现阶段性
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】研究表明，创业投资可以更有效地应对创业企业特别是中小科技企
业信息不对称、不确定性高、资产结构以无形资产为主、融资需求呈现阶段性等特征。
17.创业投资基金投资于（），通过帮助企业发展壮大获利。
A.处于成长期的企业
B.具有创新能力的企业
C.价值被低估的企业
D.有巨大发展潜力的早期企业
【答案】D
【解析】并购基金的投资运作模式与创业投资基金存在较为明显的区别：
创业投资基金投资于有巨大发展潜力的早期企业，通过帮助企业发展壮大获利;而并购基金则投资于价值被低估的企业，通过对被投资企业进行重整而获利。
18.股权投资基金对于下列哪些问题具有重要作用?
（）
Ⅰ.解决中小企业融资难
Ⅱ.促进创新创业
Ⅲ.支持企业重组重建
Ⅳ.推动产业转型升级
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】股权投资基金是投资基金领域的重要组成部分，对于解决中小企业融资难、促进创新创业、支持企业重组重建、推动产业转型升级具有重要作用。
19.关于我国股权投资行业的发展趋势，下列说法错误的是（）。
A.未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动
B.金融市场将逐步由直接融资为主转向间接融资为主
C.股权投资基金的运作模式和发展方式与创新驱动的内在要求高度一致，面临着广阔的发展机遇
D.随着我国股权投资基金行业专业化、市场化程度不断提高，该行业必将进入新的跨越式发展阶段
【答案】B
【解析】B项，从发展趋势来看，未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动，与此相适应，金融市场也将逐步由间接融资为主转向直接融资为主。
20.下列关于承诺资本制的说法，错误的是（）。
A.投资者在设立基金的合同文件中承诺将向基金出资
B.投资者在合同中不约定缴款的条件
C.投资者在条件达到时实际履行缴款出资义务
D.投资者在某一时间内实际已经完成的出资称为实缴资本
【答案】B
【解析】在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制。
投资者在设立基金的合同文件中承诺将向基金出资，并在合同中约定缴款的条件，并在条件达到时实际履行缴款出资义务。
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